王遠(yuǎn)鴻

2008年尚有四只基金將進(jìn)入封轉(zhuǎn)開程序，主要集中在12月份，上半年只有一只基金。對(duì)于長線投資者我們推薦優(yōu)秀基金管理公司管理的優(yōu)質(zhì)基金：基金科翔、基金科匯。對(duì)于這兩只基金，我們認(rèn)為在2008年投資投機(jī)兩相宜。

封轉(zhuǎn)開基金的機(jī)會(huì)把握應(yīng)從以下幾個(gè)方面考慮：

第一，無論是投資開放式基金還是封閉式基金，根本目的是委托專家理財(cái)，那么選擇優(yōu)秀基金公司管理的優(yōu)質(zhì)基金，在任何時(shí)候都應(yīng)該是投資者首要考慮的要素。

第二，股票市場(chǎng)的運(yùn)行狀況。封閉式基金上漲的基礎(chǔ)是股票市場(chǎng)的高收益，也就是其凈值的漲跌決定著封閉式基金市場(chǎng)交易價(jià)格的漲跌。比較封閉式基金指數(shù)與主要股指的漲跌幅，我們可以看出封閉式基金的交易價(jià)格走勢(shì)與主要股指的走勢(shì)終將基本一致。2008年的股票市場(chǎng)將是一個(gè)震蕩的市場(chǎng)，波段投資封基可以獲得超額收益。由于2008年封轉(zhuǎn)開基金主要集中在12月，對(duì)其全年的投資把握也應(yīng)遵循這一點(diǎn)。

第三，2007年以來，一年內(nèi)到期的封閉式基金，整體折價(jià)率呈震蕩走低趨勢(shì)，上半年折價(jià)區(qū)間在－8%至－14%之間，下半年主要在－4%至－10%之間，波動(dòng)區(qū)間降低。在股票市場(chǎng)向好的背景下，其折價(jià)率超過10%以上時(shí)，市場(chǎng)往往可能出現(xiàn)脈沖式波段上漲行情，投資者可參與波段操作。在美國股市長期走牛中，封閉式基金折價(jià)率整體走向回歸，但在牛市調(diào)整中，封閉式基金折價(jià)率也明顯隨之放大。值得提醒的是，2008年在投資封轉(zhuǎn)開基金過程中，如果2008年股票出現(xiàn)較大調(diào)整，一年內(nèi)到期封基的折價(jià)區(qū)間也有上移的可能。

第四，在股票市場(chǎng)向好的背景下，封基停牌期間凈值增長，而交易價(jià)格沒有變化，導(dǎo)致其折價(jià)率大幅上升，封轉(zhuǎn)開之后投資者可以按照凈值贖回基金，市場(chǎng)出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)?；饾h博復(fù)牌前折價(jià)率最高為－57.22%，摘牌時(shí)折價(jià)率回到－5.9%。當(dāng)股票市場(chǎng)向好，封閉式基金封閉期結(jié)束前2個(gè)月左右，折價(jià)率在－10%左右，等待封轉(zhuǎn)開停牌、復(fù)牌后的套利機(jī)會(huì)，一般是比較好的介入時(shí)機(jī)。

第五，封轉(zhuǎn)開前的高分紅預(yù)期推動(dòng)封基上漲。22只封轉(zhuǎn)開基金中有17只在封轉(zhuǎn)開停牌期間或復(fù)牌之后進(jìn)行了分紅派現(xiàn)，基金融鑫分紅高達(dá)每10股送14.3元，基金科訊也高達(dá)每10股送10元，對(duì)封基的價(jià)值回歸形成牽引力。（摘自2008年2月1日《上海金融報(bào)》）