危機(jī)來襲

2006年初，美國房地產(chǎn)價格開始下跌。當(dāng)時，大多數(shù)美國人還沉浸在永久繁榮的夢寐中。但這一輪的房價下跌，最終打破了繁榮的格局。

由于房地產(chǎn)價格下降，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)虧損；于是金融機(jī)構(gòu)提高貸款標(biāo)準(zhǔn)，收縮信貸；而流動性減少再次導(dǎo)致房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)的價格全面下降。自貝爾斯登被兼并以來的最新發(fā)展表明，金融危機(jī)確實(shí)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了次貸的范疇。

兩個月前，聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(房利美)和聯(lián)邦住房貸款抵押公司(房地美)的資產(chǎn)價格暴跌，同時，美國聯(lián)邦存款保險公司接管破產(chǎn)的加州帕薩迪納市的抵押貸款銀行(因迪美)。

美國政府接管“兩房”后，并沒有阻止危機(jī)的“骨牌效應(yīng)”。貝爾斯登、雷曼，緊接著是全球保險巨擘——AIG，一個一個坍塌了。

歐盟委員會負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員華金·阿爾穆尼亞日前表示，這場危機(jī)還遠(yuǎn)未結(jié)束，此次金融危機(jī)消退前，全球經(jīng)濟(jì)和金融市場可能還要經(jīng)受更多沖擊。

日本央行行長白川方明表示，他并未看到美國金融市場動蕩正在結(jié)束的跡象，金融市場動蕩正影響美國經(jīng)濟(jì)增長。

與此同時，貨幣市場也有出現(xiàn)危機(jī)的趨勢。10月18日，美國主要基金公司PUTNAM投資公司宣布，由于機(jī)構(gòu)投資者贖回壓力增大，決定將旗下一只規(guī)模120億美元的貨幣市場基金清盤。

對沖基金也被認(rèn)為是可能出現(xiàn)危機(jī)的下一個資產(chǎn)類別。許多對沖基金是靠借貸資金來擴(kuò)大收益。由于各家銀行都面臨著壓力，眼下很多對沖基金的此類資金來源被封死，從而令其利潤受到擠壓。此外，轉(zhuǎn)向?qū)_基金的投資者數(shù)量在減少，而且不斷有人在撤資。這些可能都會導(dǎo)致未來有更多的對沖基金倒閉、不得不拋售資產(chǎn)，從而進(jìn)一步加劇市場壓力。

隨著雷曼兄弟破產(chǎn)重組的展開，各大金融機(jī)構(gòu)“涉雷”資產(chǎn)暴露在巨大的風(fēng)險敞口下。從客戶投資情況看，亞洲經(jīng)濟(jì)體各銀行面臨的相關(guān)風(fēng)險敞口比較嚴(yán)重。評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾估算，截至3月31日，日本銀行業(yè)對雷曼兄弟投資凈敞口總計22億美元。而韓國銀行業(yè)敞口則為13.4億美元，臺灣金融企業(yè)及散戶投資者的相關(guān)敞口共約有12億美元。

“高峰期過后，還會有更多的金融機(jī)構(gòu)倒閉，包括更多的地區(qū)性銀行、對沖基金，很多機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的評級還會下降。但是，在大型金融機(jī)構(gòu)被挽救以后，這些小機(jī)構(gòu)倒閉不足以動搖美國的金融體系和全球的金融體系?！敝袊藟圪Y產(chǎn)管理公司董事長繆建民說。

全球救市

10月8日，為緩解金融動蕩對經(jīng)濟(jì)的沖擊，全球6家主要央行有史以來首次聯(lián)手降息。美國聯(lián)邦儲備委員會、歐洲央行、英國央行、瑞士央行、加拿大央行和瑞典央行，8日聯(lián)合宣布將基準(zhǔn)利率均下調(diào)50基點(diǎn)。

10月13日，為了對全球銀行體系提供流動性，美聯(lián)儲宣布，將無限制提供美元給英格蘭銀行、歐洲中央銀行以及瑞士國家銀行。這項(xiàng)舉動將讓這些央行可無限制借貸美元給銀行。

統(tǒng)計顯示，截至10月15日，全球投入的救市金額已累計近3萬億美元。

11月6日，歐洲三大央行再次大幅降息，將全球救市推向又一高潮。

從9月14日雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，各國政府為了挽救金融系統(tǒng)，下“重藥”救市，出臺了多項(xiàng)措施?？梢哉f，隨著“兩房”被接管，雷曼破產(chǎn)，美國五大投資銀行成為歷史，全世界金融市場迎來了歷史上最驚心動魄的時刻。

最近一個月以來，美國政府啟動了有史以來最大規(guī)模的救市行動，美國救市資金將超過一萬億美元。

在美國緊鑼密鼓大規(guī)模救市的同時，歐洲各國終于捐棄前嫌，達(dá)成共識，總注資超過了美國，達(dá)到近兩萬億美元。

呼應(yīng)美歐行動，亞太各國也緊急出手。10月8日，日本央行在短期金融市場上實(shí)施緊急公開市場操作，向市場注資1.5萬億日元。10日，日本央行注資總額達(dá)到4.5萬億日元，創(chuàng)單日注資新高。韓國政府宣布，將動用2400億美元的外匯儲備救市，ordm;蓋所有銀行及金融機(jī)構(gòu)。 14日，澳大利亞政府宣布了一項(xiàng)高達(dá)104億澳元、相當(dāng)于73億美元的計劃。

10月24日，亞歐峰會在北京召開，應(yīng)對全球金融危機(jī)成為會議焦點(diǎn)。觀察人士指出，此次亞歐首腦會議關(guān)于國際金融形勢的聲明提出了解決金融危機(jī)的三大信號：即各國應(yīng)力保自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融體系穩(wěn)定、處理好金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系、全面改革國際貨幣與金融體系。觀察人士還指出，這次峰會，為11月15日即將在華盛頓舉行的全球金融峰會打下了基礎(chǔ)。

長期衰退？

但目前世界經(jīng)濟(jì)仿佛扶不起的阿斗，“強(qiáng)行針”注下后，在蒼白的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面前，剛剛有所起色的全球股指再度深幅跳水。

與10月13日一樣，15日或許也將在許多年后的歷史教科書中被提及。

在這兩天，美股分別創(chuàng)下了暴漲與暴跌的歷史記錄。10月15日，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌733.08點(diǎn)或7.87%，收于8577.91點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)與納斯達(dá)克綜合指數(shù)的跌幅也分別達(dá)9.03%和8.47%。全球股市也緊跟著暴跌。

“隨著各國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的一層層撥開，經(jīng)濟(jì)衰退的陰影終將逐漸吞噬每一位投資者的樂觀情緒?！毕愀垡患掖笮胁呗苑治鰩煴硎?。10月15日，美國發(fā)布低于預(yù)期的9月零售數(shù)據(jù)與PPI數(shù)據(jù)便成為是次全球急跌的導(dǎo)火索。

股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。據(jù)統(tǒng)計，全球市值在短短一星期內(nèi)蒸發(fā)了6萬億美元。而2008年以來，全球股市已經(jīng)損失了25萬億美元。

有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，隨著美國金融危機(jī)的演化，新一輪的信貸緊縮已經(jīng)開始，可能導(dǎo)致全球通貨緊縮的到來。

“債務(wù)違約和資產(chǎn)價格下滑互相呼應(yīng)，已經(jīng)構(gòu)成惡性Ntilde;環(huán)，從而給經(jīng)濟(jì)帶來非常強(qiáng)烈的負(fù)面影響，原本應(yīng)該帶動信用擴(kuò)張、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)成長的銀行業(yè)顯然首當(dāng)其沖?！比鹗裤y行經(jīng)濟(jì)顧問喬治·麥格努斯說。

美國金融危機(jī)也給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成威脅。國際貨幣基金組織總裁卡恩日前指出，美國金融風(fēng)暴增加了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在威脅。IMF預(yù)測2008年全球經(jīng)濟(jì)增速降至約4%，這將體現(xiàn)為美國、歐洲、日本的經(jīng)濟(jì)放緩，大多數(shù)新興市場國家的經(jīng)濟(jì)增勢減緩。

相對于IMF的預(yù)測，聯(lián)合國對世界經(jīng)濟(jì)前景的看法更為悲觀。聯(lián)合國全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測部主管洪平凡指出，從現(xiàn)在起到明年上半年，全球經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，全球經(jīng)濟(jì)增速將低于2%，美國可能陷入衰退。

剛剛獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)預(yù)言大師保爾·克魯格曼說，全球經(jīng)濟(jì)將經(jīng)受一次較長期的衰退，不過也許能夠避免崩潰。