面對銀行理財產(chǎn)品零收益甚至負(fù)收益的理財結(jié)果，銀行方面作何解釋？面對2008年震蕩的資本市場，投資者又將何去何從

“你不理財，財不理你”，這已經(jīng)成為理財師們傳道理財理念的精髓。難道你理了財，財就一定會理你嗎？未必。

在近兩年股市“超級紅?！钡拇碳は拢用竦睦碡斢杆倥蛎?，各家銀行趁勢推出各種理財產(chǎn)品，且一賣而空。眼瞅著年底了，投資者們開始盤算收益。誰承想，一年下來，理財卻理出“零收益”甚至“負(fù)收益”。財越理越少，這讓投資者難以接受，“銀行理財產(chǎn)品還值得信任嗎？”

自浦發(fā)銀行理財產(chǎn)品首現(xiàn)“零收益”，東亞銀行、中國銀行、深發(fā)展等多家中外資銀行相繼爆出理財產(chǎn)品“零收益”的消息。部分銀行理財產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了“負(fù)收益”，比如渣打銀行的“聚通天下”金豬寶貝產(chǎn)品，投資者對其年損失5%的理財結(jié)果更是怨聲一片。

理財產(chǎn)品大忽悠：只講“收益”，不說風(fēng)險

謝先生去年購買了一款銀行理財產(chǎn)品，現(xiàn)在卻為購買的產(chǎn)品而苦惱。

謝先生原本對銀行理財產(chǎn)品一竅不通，用他自己的話說，他是被忽悠購買產(chǎn)品的典型之一。有一次，他去某銀行存錢，銀行的大堂經(jīng)理向他推薦了一款3個月期外匯（美元）理財產(chǎn)品。在經(jīng)理遞過來的說明書上，他看到該產(chǎn)品此前的收益率都在10%以上。謝先生后來才了解到，這類理財產(chǎn)品的年收益率很難高于5%，但在當(dāng)時，他并不知道。面對高額的收益率，他心動了?！耙郧芭龅竭^銀行推薦保險產(chǎn)品，我一般都不理會，覺得那個不靠譜?！边@一次，他覺得靠譜，因為周圍很多朋友都買了銀行理財產(chǎn)品，據(jù)說收益都不錯，而且“朋友們都對我說，銀行員工都很注意自己銀行的形象，不會隨便推薦理財產(chǎn)品，推薦的產(chǎn)品收益率一般都不錯。所以，當(dāng)銀行員工向我推薦時，我也就沒有抵觸?！?/p>

購買產(chǎn)品沒多久，謝先生就發(fā)現(xiàn)人民幣兌美元節(jié)節(jié)攀升，突破一個又一個心理關(guān)口。他開始慌了。考慮再三，為了減少損失，他決定提前贖回。這時，銀行告訴他，提前贖回，只能拿回95％的本金。對于這樣的規(guī)定，謝先生此前毫不知情，購買產(chǎn)品時，銀行銷售人員也沒有提醒?，F(xiàn)在的他進退維谷：贖回要是損失，放著則心里更沒底。

《新財經(jīng)》記者來到謝先生購買理財產(chǎn)品的銀行，以投資者身份咨詢理財產(chǎn)品購買事宜。銀行的一位銷售人員給記者介紹了多種理財產(chǎn)品，特別強調(diào)了最高收益率，但都沒有提及提前贖回的風(fēng)險。當(dāng)記者詢問能否提前贖回時，銷售人員只是建議盡量不要提前贖回，避免不必要的損失。記者又表示，自己對風(fēng)險把握不好，想選擇一款保本的理財產(chǎn)品。銷售人員有些不耐煩地對記者說：“那你還是買國債吧?！?/p>

國際資本市場大幅波動是誘因

像謝先生這樣在是否提前贖回之間徘徊的投資者不在少數(shù)。還有很大一部分投資者，所購理財產(chǎn)品已經(jīng)到期，正當(dāng)他們期待高額回報時，卻被戲劇性地告知收益率為零，這是他們始料不及的。

在采訪中，相關(guān)銀行負(fù)責(zé)人及理財專家一致認(rèn)為，出現(xiàn)零收益的理財產(chǎn)品多為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，導(dǎo)致收益為零甚至為負(fù)的主要原因是，境內(nèi)外資本市場近階段出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。

光大銀行財富管理中心負(fù)責(zé)人陳瑋從世界幾大主要資本市場的走勢進行了分析。道瓊斯工業(yè)指數(shù)自去年四季度高點調(diào)整至今，跌幅超過15%，與境內(nèi)理財產(chǎn)品關(guān)聯(lián)度更高的香港恒生國企指數(shù)自去年11月升至2萬點上方后，受全球經(jīng)濟放緩、港股直通車緩行和美股走勢下滑等影響，當(dāng)前指數(shù)已跌至12000點一線，跌幅超過了35%。因此，與海外股票關(guān)聯(lián)產(chǎn)品在市場系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)的局面下難有較佳表現(xiàn)。與此同時，境內(nèi)資本市場關(guān)聯(lián)產(chǎn)品也受A股市場下跌影響，部分基金組合投資產(chǎn)品和仿制基金產(chǎn)品凈值出現(xiàn)下跌。

北京農(nóng)村商業(yè)銀行個金部產(chǎn)品經(jīng)理林凱認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的基礎(chǔ)首先在于對市場的研判，這些產(chǎn)品通常都是前期行情較好的時候發(fā)行的，市場傾向通常是看多。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品一旦定下“結(jié)構(gòu)”，在整個管理期就很難改變。當(dāng)市場轉(zhuǎn)勢，收益率就會急劇下降。一旦掛鉤部分沒有收益，整個理財產(chǎn)品就會出現(xiàn)零收益。同樣，QDII（合格境內(nèi)投資者）基金也面臨這個問題，市場下跌，基金卻不能進行及時調(diào)整。

理財產(chǎn)品繁花迷眼

近兩年股市持續(xù)上揚，強烈激發(fā)了居民的理財需求，同時也抬高了投資者的心理預(yù)期。新加入的投資者大多沒有經(jīng)歷過上一次熊市，幾乎沒有任何風(fēng)險意識。因此，對理財產(chǎn)品的收益率眼光“高”得驚人。

據(jù)李芳介紹，以往客戶對理財產(chǎn)品回報率的要求只要比存款利率高一點即可。而現(xiàn)在，不少客戶覺得預(yù)期年收益20%的產(chǎn)品都不夠誘人，部分人心理預(yù)期達到了40%，甚至更高。

投資者過高的心理預(yù)期與銀行的片面引導(dǎo)不無關(guān)系。

銀行在搭牛市快車上下足了功夫。據(jù)不完全統(tǒng)計，2007年僅銀行理財產(chǎn)品就推出2000多只，推出產(chǎn)品數(shù)量之大、速度之快、起點之高，歷史上不曾出現(xiàn)過。理財產(chǎn)品琳瑯滿目，產(chǎn)品設(shè)計過于復(fù)雜，不少投資者在沒有充分了解產(chǎn)品組成結(jié)構(gòu)的情況下盲目買入。而且銀行在推薦產(chǎn)品時，只單方面強調(diào)最高收益率，而目的就是賣掉產(chǎn)品，忽視了對投資者進行風(fēng)險提醒。

理財產(chǎn)品也是一種投資，有風(fēng)險

采訪中，無論是銀行人士還是理財專家都強調(diào)了理財產(chǎn)品的投資屬性。與存款不同之處是，理財產(chǎn)品是一種投資，投資就會有風(fēng)險?！翱蛻糍徺I了產(chǎn)品，就意味著他認(rèn)同了產(chǎn)品的投資模式。那么，出現(xiàn)風(fēng)險，自然就得買者自己負(fù)責(zé)?！绷謩P認(rèn)為投資者必須為自己的投資風(fēng)險負(fù)責(zé)。

作為一名專業(yè)理財師，李芳提醒投資者，在購買銀行理財產(chǎn)品時，要有風(fēng)險意識。

首先，要明確自身的風(fēng)險承受能力，做好風(fēng)險控制。

其次，不輕信高收益，不被口頭宣傳誤導(dǎo)，要仔細閱讀產(chǎn)品設(shè)計條款，搞清產(chǎn)品本質(zhì)，明確收益方式，冷靜作出選擇。注意銀行的理財產(chǎn)品是保本的還是非保本的，收益是固定的還是浮動的，本金是否可以提前贖回，費用怎樣收取等。

再者，要關(guān)注產(chǎn)品的投資方向。如果投資者看好某些投資領(lǐng)域，但是不懂操作技巧，又不愿冒太大的風(fēng)險，或者無法直接進行投資，就可以選擇掛鉤這些領(lǐng)域的理財產(chǎn)品。

最后，要認(rèn)清預(yù)期收益。預(yù)期收益是銀行認(rèn)為在正常的市場走勢下獲得的收益，銀行并沒有保證支付的義務(wù)。在實際操作中，由于種種因素的影響，實際收益往往與預(yù)期收益有偏差，即使是相對安全的固定收益理財品種，也會有實際收益低于預(yù)期收益的可能。

理財小故事

不久前，看到一則小故事，感觸頗深。

在紐約某銀行，有位婦人要求貸款1美元。雖然從沒有受理過這樣小數(shù)額的貸款，銀行經(jīng)理還是答應(yīng)了。按照規(guī)定，這位婦人需要提供擔(dān)保。

只見婦人從皮包里拿出一大堆票據(jù)，說：“這些是擔(dān)保，一共50萬美元?！苯?jīng)理看著票據(jù)說：“您真的只借1美元嗎？”婦人說：“是的。但我希望允許提前還貸?！苯?jīng)理說：“沒問題。這是1美元，年息6%，為期1年，可以提前歸還。到時，我們將票據(jù)還給您?！?/p>

雖心存疑惑，經(jīng)理還是按照規(guī)定為婦人辦理了貸款手續(xù)。當(dāng)婦人在貸款合同上簽了字，接過1美元轉(zhuǎn)身要走時，經(jīng)理忍不住問：“您擔(dān)保的票據(jù)值那么多錢，為什么只借1美元呢？即使您要借三四十萬美元，我們也很樂意?！?/p>

婦人坦誠地說：“是這樣，我必須找個保險的地方存放這些票據(jù)。但租個保險箱得花不少錢，放在您這兒既安全又能隨時取出，一年只要6美分，劃算得很?！?/p>

婦人的一番話讓銀行經(jīng)理恍然大悟，也讓我們茅塞頓開。這也是理財！

理財產(chǎn)品零收益銀行一覽

浦發(fā)理財首現(xiàn)零收益：按照合同約定，浦發(fā)匯理財F2產(chǎn)品金額10萬元，期限一年，不能提前贖回，預(yù)計年收益為0%～16%，收益支付日為2007年12月28日。根據(jù)銀行公示，該產(chǎn)品收益率為0.0396%。這意味著一年投資10萬元只能獲得39.6元的收益，遭到普遍質(zhì)疑。

東亞理財產(chǎn)品滑鐵盧：東亞銀行發(fā)售的一款黃金理財產(chǎn)品收益率只有0.5%，而產(chǎn)品銷售宣傳時標(biāo)注的預(yù)期收益為8%。同樣是東亞銀行，去年到期的一款掛鉤美元理財產(chǎn)品收益率為零。

深發(fā)展跟風(fēng)浦發(fā)零收益：深發(fā)展“聚財寶”飛越計劃2007年1號（股票籃子掛鉤型）人民幣理財產(chǎn)品2008年2月1日到期，銷售時宣稱將有機會獲得高達15%/年的超高回報。日前其公告的最終收益率為零。

中國銀行理財產(chǎn)品收益率為零：今年1月到期的中國銀行匯聚寶0703B理財產(chǎn)品，產(chǎn)品收益掛鉤美國西得克薩斯原油價格，由于原油收盤價超過產(chǎn)品收益設(shè)定的上限，該產(chǎn)品的最終收益也為零。

渣打銀行金豬寶貝年損失5%：一位買入了渣打銀行“金豬寶貝”境外理財產(chǎn)品的投資者，在網(wǎng)上發(fā)帖“渣打保本產(chǎn)品理財一年損失5%的慘痛教訓(xùn)”。該投資者痛陳，當(dāng)初渣打理財小姐吹得天花亂墜，說買了穩(wěn)賺。到現(xiàn)在又告訴說，因為美國次貸危機，產(chǎn)品徹底死了。要么損失百分之十幾，套現(xiàn)了結(jié)；要么等兩年以后拿回本金。后來，銀行的理財小姐告訴他，可以轉(zhuǎn)換到另外一款類似基金的產(chǎn)品去，算了一大堆看不懂的收益，但是轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去還是損失5%左右。