國際直接投資是指一國的資本所有者對另一國的一個經(jīng)濟實體的購買或者控制。一般來說，投資企業(yè)擁有10％的股份而就屬于直接投資。而直接投資的結(jié)果是跨國公司的形成發(fā)展。第二次世界大戰(zhàn)以后，隨著各國對外直接投資和跨國公司的迅速發(fā)展，經(jīng)濟學(xué)界對這一領(lǐng)域進行了大量的探討和研究。西方經(jīng)濟學(xué)界基本做的都是微觀分析，中國的經(jīng)濟學(xué)家從宏觀方面作了進一步的補充，形成了許多觀點各異的理論。

本文綜合了國際直接投資理論的發(fā)展過程，分析了西方主要流派對國際直接投資理論的評述，還有中國經(jīng)濟學(xué)家的論述，寫作本文的目的還是看它們是否能夠解釋中國的實際經(jīng)濟情況以及對中國的對外投資提供理論上的支持。

西方國際直接投資理論綜述

西方經(jīng)濟學(xué)界對國際直接投資的研究比較早，追根溯源的話，恐怕還要從亞當斯密和大衛(wèi)李嘉圖說起，因為后來的一些理論，像壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化理論、產(chǎn)品生命周期理論、邊際產(chǎn)業(yè)擴展理論等，這些理論無不是以比較優(yōu)勢的研究為前提，他們都假定各個國家在不同方面不同領(lǐng)域擁有比較優(yōu)勢才導(dǎo)致國際直接投資的發(fā)生和發(fā)展的。我們這里姑且跳過，主要講一下二戰(zhàn)后出現(xiàn)的一些理論，這些理論統(tǒng)稱為國際直接投資理論或?qū)ν庵苯油顿Y理論。

壟斷優(yōu)勢論

壟斷優(yōu)勢理論為20世紀60年代美國學(xué)者斯蒂芬·海默教授所首創(chuàng)，是最早研究國際直接投資的獨立理論，也稱為國際寡頭壟斷論。該理論認為，世界跨國公司主要是美國的，而美國能到國外設(shè)立子公司，主要是因為其擁有各種優(yōu)勢，這種優(yōu)勢足以超過東道國自己在這方面的優(yōu)勢。這些優(yōu)勢主要表現(xiàn)在技術(shù)、規(guī)模、信息獲取能力、管理、資金、廣告等方面。海默認為，各個國家的對外直接投資都與其部門的壟斷程度高度相關(guān)。一方面，在市場不完全的情況下，市場競爭意味著有些公司居于壟斷或寡占地位，因此，這些公司有可能根據(jù)比較利益原則，通過同時擁有并控制多家企業(yè)而獲取壟斷利潤；另一方面，在同一產(chǎn)業(yè)中，不同企業(yè)的實力各不相同，當企業(yè)在生產(chǎn)某種產(chǎn)品具有優(yōu)勢時，他就會充分利用這一優(yōu)勢，以獲得利潤最大化。后來，海默又指出，國際市場的不完全競爭，也就是關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的存在，導(dǎo)致直接貿(mào)易的難度加大，因此對外直接投資可以消除東道國市場障礙，利用自己的壟斷優(yōu)勢進入國際市場。此外金德爾伯格還把規(guī)模經(jīng)濟和縱向聯(lián)合也作為壟斷優(yōu)勢。

海默的壟斷優(yōu)勢論意義重大，一定意義上解釋的國際直接投資發(fā)生的可能，海默是國際直接投資理論研究的拓荒者，從理論上開創(chuàng)了以國際直接投資為對象的新研究領(lǐng)域，使之成為一獨立學(xué)科。成為后來研究者借鑒的重要理論。但是，我們也可以看到，壟斷優(yōu)勢理論側(cè)重分析的是跨國公司對外直接投資形成的條件，而不是它的原因，僅就這些條件構(gòu)成競爭優(yōu)勢而言，毫無疑問是正確的。但是這些條件的比較是以不同國家的條件的對比，這樣的話，就難以準確的說誰的優(yōu)勢更大。它無法解釋日本的對外投資行為，日本在很多方面優(yōu)勢不大。同時也無法解釋俄國劇變后大量資本外流的現(xiàn)象，還有就是很難說美國與西歐相比，在那些條件上都具有絕對的優(yōu)勢。具有說服力的是，雖然該理論可以解釋中國吸引外資量大的問題，可是對中國的資本外流問題卻沒法解釋，中國相對東道國而言并沒有什么絕對的優(yōu)勢，但是近年來，對外直接投資增長迅速。

產(chǎn)品生命周期理論

產(chǎn)品生命周期理論是美國哈佛大學(xué)維農(nóng)教授在1966年發(fā)表的《產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易》一文中首次提出的，后經(jīng)威爾斯、赫希什等人不斷發(fā)展，完善。是二戰(zhàn)之后，解釋制成品貿(mào)易的著名理論，這一理論既可以解釋產(chǎn)品的國際貿(mào)易問題，也可以解釋對外直接投資問題。該理論認為，產(chǎn)品的生命周期可以分為5個階段：引入期、成長期、成熟期、銷售下降期、衰亡期。在產(chǎn)品生命周期的不同階段，每一階段都有不同的特點。在第一階段，少數(shù)在技術(shù)上領(lǐng)先的發(fā)達國家擁有壟斷優(yōu)勢，創(chuàng)新國生產(chǎn)的新產(chǎn)品在滿足國內(nèi)消費的同時，還出口到收入水平相近的國家；在第二階段，外國開始逐漸掌握技術(shù)并開始自己生產(chǎn)，產(chǎn)品創(chuàng)新國出口競爭力逐步下降；在第三階段，外國廠商不僅夠自己消費還開始出口該產(chǎn)品，并在第三國市場逐步取代開始的創(chuàng)新國，由直接投資創(chuàng)新國進行生產(chǎn)線外移；在第四階段，產(chǎn)品的創(chuàng)新國由出口國轉(zhuǎn)變?yōu)檫M口國。

產(chǎn)品生命周期運用動態(tài)分析方法，從不同角度分析了國際貿(mào)易格局的演變和直接投資的形成。其關(guān)于產(chǎn)品生命周期的論述為企業(yè)的營銷等方面提供了很好的參考。但是這一理論的側(cè)重點是在國際市場上排除競爭者的產(chǎn)生，爭取最有利的生產(chǎn)條件，使所有權(quán)優(yōu)勢與區(qū)位優(yōu)勢相結(jié)合，所強調(diào)的是這些條件的變動性。

內(nèi)部化理論

內(nèi)部化理論，也稱市場內(nèi)部化理論，是現(xiàn)在解釋對外直接投資比較流行的理論，它由英國的巴克來和卡森提出，后經(jīng)加拿大學(xué)者拉格曼等加以發(fā)展。是70年代以來西方跨國公司研究者為建立所謂跨國公司一般理論時所提出的理論。內(nèi)部化是指企業(yè)內(nèi)部建立市場的過程，以企業(yè)的內(nèi)部市場代替外部市場，從而解決由于市場不完整而帶來的不能保證供需交換正常進行的問題。內(nèi)部化理論認為：由于市場的不完全和交易成本上升，企業(yè)需要進行對外直接投資，建立企業(yè)內(nèi)部市場，通過跨國公司將企業(yè)所擁有的科技和營銷知識等中間產(chǎn)品通過內(nèi)部市場來組織交易，來保證廠商實現(xiàn)利潤最大化目標。若企業(yè)建立內(nèi)部市場，當生產(chǎn)要素特別是中間產(chǎn)品的市場不完全時，可統(tǒng)一管理，避免市場不完全對企業(yè)經(jīng)營效率的影響。

外部化可能使交易成本上升，然而交易內(nèi)部化也是需要成本的。這樣的話只有那些管理水平高的企業(yè)才有能力使內(nèi)部化的成本低于外部市場交易成本，只有這樣，內(nèi)部化才有意義。問題就出現(xiàn)在此，交易成本難以準確計量。在一個具體的經(jīng)濟問題中，交易費用更是難以測量的，甚至是不可測量的，這就使得內(nèi)部化理論難以在實際經(jīng)濟問題中應(yīng)用。所以內(nèi)部化理論還需要進一步的發(fā)展。

邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論

邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論，也成為比較優(yōu)勢論，是日本一橋大學(xué)教授小島清在20世紀70年代中期提出來的。小島清認為，由于各國經(jīng)濟狀況各不相同，因此根據(jù)美國對外直接投資狀況研究得出來的理論無法解釋日本的對外直接投資。他認為，對外直接投資應(yīng)該從本國已處于或者即將處于劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進行。而不是將國內(nèi)已經(jīng)或者是尚未成熟的產(chǎn)業(yè)投資到國外。日本的成功是小島清的依據(jù)。日本的傳統(tǒng)工業(yè)很容易在國外找到立足點，利用國際分工原則，他們把國內(nèi)失去優(yōu)勢的部門轉(zhuǎn)移到國外，從而建立新的出口基地；在國內(nèi)則集中力量發(fā)展那些具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，以使國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加合理。

邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論從國際分工角度來解釋對外直接投資，對傳統(tǒng)的國際直接投資無疑是一次不小的沖擊。但是小島清的研究畢竟是建立在日本20世紀六七十年代對外投資狀況的研究，當時日本的對外投資處于起步階段。因此這種理論不具有普遍意義，不能解釋像美國這樣的發(fā)達國家的對外直接投資活動，即使是現(xiàn)在日本的對外投資，該理論也無法解釋。不過對中國的對外投資具有借鑒意義，在后面將細數(shù)。

國際生產(chǎn)折衷理論

國際生產(chǎn)折衷理論，又稱為國際生產(chǎn)綜合理論，是由英國經(jīng)濟學(xué)家鄧寧提出的一種關(guān)于國際直接投資和跨國公司的理論。鄧寧認為，一個企業(yè)要從事對外直接投資必須同時具有3個優(yōu)勢：所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。首先，若外國企業(yè)想要在另一國家進行生產(chǎn)，與當?shù)仄髽I(yè)進行競爭，必須擁有所有權(quán)優(yōu)勢，而且這些優(yōu)勢足以補償國外生產(chǎn)經(jīng)營的附加成本；第二，企業(yè)對其優(yōu)勢進行跨國轉(zhuǎn)移時，必須考慮到內(nèi)部組織和外部市場兩種轉(zhuǎn)移途徑，只有當前者所帶來的經(jīng)濟利益較后者大時，這樣對外直接投資才可能發(fā)生；第三，區(qū)位優(yōu)勢，企業(yè)把在母國生產(chǎn)的中間產(chǎn)品從空間上轉(zhuǎn)移到別國，并同該國的生產(chǎn)要素或其他中間產(chǎn)品相結(jié)合，能夠獲得最佳利益時，才會在國外進行投資和生產(chǎn)。當一企業(yè)擁有上述3個優(yōu)勢時，那么它就可以進行對外投資。國際生產(chǎn)折衷理論對跨國公司的運作有重要的指導(dǎo)作用，促使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層形成更全面更快捷的決策思想，用整體觀念來考察與所有權(quán)，內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢相聯(lián)系的各因素，以及其他諸多因素之間的相互聯(lián)系，從而可以減少企業(yè)決策上的失誤。

國際生產(chǎn)折衷理論目前已成為世界上對外直接投資和跨國公司的研究中最有影響力的一種理論，被廣泛用來分析對外直接投資的動機和優(yōu)勢。

以上介紹和分析了西方學(xué)者研究國際直接投資的五種理論，當然，除此之外還有其他一些理論，如資本化率理論、投資誘發(fā)要素組合理論，實物期權(quán)理論等等。理論的發(fā)展源于時間的發(fā)展和豐富?？梢韵嘈牛S著各國對外直接投資的不斷深入，西方關(guān)于它的理論也會不斷涌現(xiàn)。

中國關(guān)于國際直接投資的研究綜述

中國的一些經(jīng)濟學(xué)家認為，二戰(zhàn)后直接投資迅速發(fā)展的主要原因在于：第一，生產(chǎn)力的高度發(fā)展使國內(nèi)市場顯得相對狹小，趨于飽和，難以發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟的效益，而直接投資可以繞開他國的關(guān)稅壁壘，進入他國市場。第二，科技革命的發(fā)展，使生產(chǎn)的國際化進一步發(fā)展，國際分工加深，生產(chǎn)的國際化要求國際投資來控制世界性企業(yè)的生產(chǎn)過程。第三，戰(zhàn)后壟斷組織發(fā)展，壟斷程度加深，過剩資本過剩增長，導(dǎo)致企業(yè)的擴大和對外投資的產(chǎn)生。第四，發(fā)達國家鼓勵企業(yè)對外直接投資，而發(fā)展中國家又需要吸引外商直接投資。第五，生產(chǎn)力的國際化又導(dǎo)致生產(chǎn)關(guān)系的國際化，產(chǎn)生了所有制形式的國際化，跨國公司就是重要體現(xiàn)。

中國關(guān)于直接投資的理論研究側(cè)重宏觀方面，他們從不同方面做了一定的解釋，隨著中國對外貿(mào)易和對外直接投資的不斷發(fā)展，理論也會不斷豐富。

國際直接投資理論研究展望及對中國的啟示

我們研究經(jīng)濟問題，探討經(jīng)濟理論，目的是要解釋現(xiàn)實經(jīng)濟和預(yù)測未來的發(fā)展而前者二者的互為依據(jù)。外國直接投資伴隨著全球化的深入而在世界經(jīng)濟中占據(jù)日漸重要的地位，因此這個方面的理論研究不僅具有理論上的意義，在現(xiàn)實中的意義同樣值得關(guān)注。雖然目前理論文獻數(shù)量已經(jīng)不少，但是整個理論體系尚處于發(fā)展中，總的理論架構(gòu)尚未完全確立，在理論預(yù)測和實證檢驗之間存在脫節(jié)的現(xiàn)象。每個理論流派都只能對某個特定時期和特定國家的經(jīng)濟活動做出解釋，而無法對各個國家在不同時期的資本跨地區(qū)流動問題做出解釋，也就無法證明自己優(yōu)于其它理論。比如小島清的比較優(yōu)勢理論，它具有濃重的時代特征，就無法解釋現(xiàn)在很多問題。尤為重要的是若把這些理論與中國的經(jīng)濟實踐結(jié)合起來，面臨的挑戰(zhàn)就更多，無論是比較前沿的國際生產(chǎn)折衷理論還是傳統(tǒng)的壟斷優(yōu)勢理論都不足以解釋中國的對外投資活動。這種形勢既是對中國經(jīng)濟研究者的挑戰(zhàn)，也是中國經(jīng)濟學(xué)家提升國際地位和影響的難得的機遇。小島清根據(jù)20世紀六七十年代日本的經(jīng)濟背景提出邊際產(chǎn)業(yè)擴展理論，提升了日本經(jīng)濟學(xué)界在國際學(xué)術(shù)界的地位，若中國經(jīng)濟學(xué)家能夠發(fā)展對于中國實際經(jīng)濟背景切合的理論模型，可以想象，那將同樣具有重大的理論和現(xiàn)實意義。通過對各個已有理論的論述，可看到如果中國經(jīng)濟學(xué)家想要發(fā)展出適合于中國的國際直接投資理論，以下問題是需要關(guān)注的，即：中國特色的制度轉(zhuǎn)軌的大背景、人口眾多、就業(yè)不足，國企眾多和區(qū)域發(fā)展不平衡等問題都是必須要考慮的。

目前國內(nèi)一些研究者得出了一些成果楊建清等人認為經(jīng)濟落后的國家要想達到先進水平，必須利用后發(fā)優(yōu)勢，采用跨越戰(zhàn)略，從本國的實際出發(fā)，用最先進的技術(shù)來解決本國經(jīng)濟發(fā)展的各種具體任務(wù)，以科技水平的提高促進社會生產(chǎn)力的發(fā)展，并帶動整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，即產(chǎn)業(yè)的高度化。這是技術(shù)落后國家縮小差距，趕上技術(shù)發(fā)達的先進國家的唯一途徑。另一種觀點認為，落后國家實現(xiàn)趕超戰(zhàn)略的一個重要手段，是要運用各種優(yōu)惠政策大力吸引外資、引進發(fā)達國家的先進技術(shù)。同時，國家要相應(yīng)制定正確的外資政策，逐步提高外資進入的技術(shù)壁壘，以實現(xiàn)國外先進技術(shù)的持續(xù)流入，促進國內(nèi)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶動整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。

當然，中國對直接投資理論的研究還遠不夠，要發(fā)展出適合于中國的國際直接投資理論，任重道遠。

(作者單位：南京財經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院)