以長期投資者的眼光去看這個行業(yè)，經(jīng)過10年的發(fā)展，基金已經(jīng)進入前所未有的好時候，在從如今開始的日子里，是否會出現(xiàn)前文那位悲觀預言者說的行業(yè)陣痛？我們不妨猜度未來，并且持續(xù)堅守投資原則。

猜想一:熊出沒注意

特別是當市場逆轉(zhuǎn)時。彼得·林奇在回憶美國基金行業(yè)類似的全盛時期這么回憶，這段記錄的主角是林奇的母親，在黃金的60年代，美國基金銷售員隊伍龐大，遍布全國，他們不停給各家各戶打電話推銷基金，就像那些推銷真空吸塵器、保險和墓地的推銷員一樣。幾乎每個人都想購買基金，就連林奇的母親——一個只有少量積蓄的寡婦，也被這一陣基金狂熱所影響。一位兼職基金推銷員的老師極力勸說她購買富達資本基金（Fidelity capital），而林奇女士做決定的原因也很莫名其妙，因為這只基金的經(jīng)理是一位中國人，林奇相信東方人頭腦聰明，所以接受了每月200美元的永續(xù)投資。

相信每位讀者都能深切體會60年前在美國發(fā)生的事，不得不承認，我們現(xiàn)在經(jīng)歷的基金熱同樣由這些人構(gòu)成：狂熱的基金推銷員和不假思索的投資者。但當時間坐標僅僅移動了幾個刻度，局面劇烈地變化了——1972年發(fā)生的股市大崩盤。突然之間，沒有人再愿意買基金，原來狂熱的投資者變得毫無興趣，規(guī)模龐大、人數(shù)眾多的基金推銷員又重新回到老本行，去推銷真空吸塵器或者汽車石蠟。

結(jié)論：

投資者要有心理準備，牛市并非永續(xù)。萬一熊市來臨，你是否會成為瀕臨滅絕的股票基金投資者之一呢？我們的建議是，貴在堅持。

猜想二:基金詞匯貧乏癥治愈

語感好的朋友一直都向張思念抱怨，為什么基金的名字這么像。來來去去都是那些詞：增值、增長、穩(wěn)健、成長……這些意義模糊的字眼以各種排列組合出現(xiàn)在基金招募書上。不能責怪產(chǎn)品設計部的專業(yè)人士像古裝片編劇一樣詞匯貧乏——怡紅肯定指青樓，悅來必定是客棧。事實上，大家能在2005年開放式基金創(chuàng)新萌芽階段找到新意，那個時期投資者看到了風格各異的傘型基金，當時還叫湘財荷銀的基金公司推出了定位于周期行業(yè)、成長行業(yè)的傘型基金，名字明確地告訴投資者，我只投資于周期性行業(yè)、或者只對成長型股票感興趣，但大家發(fā)現(xiàn)專注某個領域的投資限制只會讓自己越走路越窄。于是新基金紛紛用意向模糊的詞匯粉飾投資領域——越廣泛越好，最好不要給自己限制太多，別管成長還是價值，只要賺錢就好。

但從理財?shù)慕嵌?，每個投資者的需要各有差異——短期或者長期，我們耗費精力在一堆似是而非的名字里找風格適合自己的真命天子，相信隨著行業(yè)本身和投資者的成熟會激發(fā)基金公司的集體創(chuàng)意，至少，我們已經(jīng)看到了金元比聯(lián)基金這樣只專注于保本和指數(shù)基金的公司。百花齊放，指日可待。

結(jié)論：

但在基金定位含混的現(xiàn)在，投資者必須擁有找到“真命天子”的火眼金睛。

猜想三:基金貧富差距加劇

根據(jù)基金三季度的統(tǒng)計，前十大公司管理公募基金為1.49萬億元，占全部公募基金元的51%。顯然，規(guī)模大者恒強，“有錢就能挖到更好的基金經(jīng)理，有錢就塑造更好的團隊”。

“隨著行業(yè)發(fā)展，基金的貧富差距將會越來越大?！?上投QDII基金的楊逸楓親歷了臺灣基金經(jīng)理的發(fā)展更迭，她對此更有感觸：“發(fā)展到一定程度，大基金公司和小基金公司想的事情會很不同。跑在前面的公司想的是怎么樣更好地滿足大部分投資人的需求，他們有能力去提供全面的服務。跑在后面的人則還在為生存發(fā)愁，如果是暫時不想被淘汰出局，他們可能會把銷售、后臺交割結(jié)算等環(huán)節(jié)外包出去，而專注于研究投資。甚至國外有些基金公司的模式是不養(yǎng)銷售人員，直接與大型金融機構(gòu)合作貼牌，只保留投研團隊?！?/p>

鑒于規(guī)模大小，投資風格也將涇渭分明，比如臺灣有些很小的基金公司，只有10億臺幣（大約2億人民幣）規(guī)模的基金，它們可以在3天之內(nèi)把股票資產(chǎn)從20％加到85#12316;90％，也可以在一天之內(nèi)換掉重倉股。投資人選擇這樣的基金公司可能會獲得更激進的收益，但也會承擔更大的風險。

結(jié)論：

如果你是求穩(wěn)的投資者，不妨在大基金公司上投擲更多注意，因為基金規(guī)模大的基金會透過公司制度降低人治色彩，通過制度來降低因人員變更所帶來的負面影響。