有這樣一則笑話：有股民不允許自己的孩子喊“爹”，因?yàn)椤暗迸c“跌”同音。雖然是笑話，但反映出中國(guó)股市由于缺乏真正的做空機(jī)制，股民只有在上漲行情中才能獲利，因而導(dǎo)致只重看多與做多，而不愿看見股市出現(xiàn)調(diào)整。

在11月份，股市一度出現(xiàn)暴跌行情，11月的第2周可以說是中國(guó)股市９年來最黑暗的一周，滬指創(chuàng)９年來最大周跌幅，超過２萬億元市值灰飛湮滅，中字頭、有色金屬、石油股等，這些一直被看作是價(jià)值投資的代表、后“5·30”行情中的明星，成為跌幅居前的股票。下跌行情造成投資虧損的范圍擴(kuò)大。

所謂投資者教育，就是讓參與者認(rèn)識(shí)到下跌是股市行情的必然組成部分，漲漲跌跌是股市永恒的規(guī)律。其實(shí)，即使是單向市場(chǎng)，也并不意味著沒有投資機(jī)會(huì)：

1．由于快速下跌行情使得個(gè)股的股價(jià)離套牢密集區(qū)較遠(yuǎn)，上行阻力小，產(chǎn)生反彈時(shí)力度較強(qiáng)。

2．個(gè)股股價(jià)會(huì)因?yàn)樾星榈挠绊懚鴩?yán)重超跌，離底部區(qū)域接近，安全性好。

3．快速下跌使個(gè)股做空動(dòng)能大規(guī)模釋放，一旦大盤企穩(wěn)，部分活躍個(gè)股能夠率先止跌反彈。

4．快速下跌行情中有部分個(gè)股能表現(xiàn)出內(nèi)在的抗跌強(qiáng)勢(shì)，等到大盤調(diào)整結(jié)束后，這類個(gè)股往往有良好的上漲能力。

尋找跌市中的機(jī)會(huì)的基本原理：上漲是風(fēng)險(xiǎn)積聚的過程，而下跌是風(fēng)險(xiǎn)釋放和機(jī)會(huì)顯現(xiàn)的過程。我們將沿著三條主線挑出跌市中存在的機(jī)會(huì)。

短線高手搶反彈的六個(gè)原則

在某些時(shí)候，由于突發(fā)消息的影響或上市公司內(nèi)部的原因，導(dǎo)致股價(jià)出現(xiàn)快速大幅的下跌，歷史證明，股價(jià)在這樣的行情中雖然會(huì)給持股者帶來虧損，但在其報(bào)復(fù)性反彈過程中也會(huì)為敢于逢低買進(jìn)的投資者帶來豐厚利潤(rùn)。

如果操作得當(dāng)，不僅能夠有效回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而且有利于后市的布局，是搶反彈的重要機(jī)會(huì)。但是，這只是短期策略。不喜歡短線的投資者，可以補(bǔ)些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，然后，本月就不要看行情了，保守估計(jì)震蕩將持續(xù)到股指期貨推出后。

搶反彈操作屬于風(fēng)險(xiǎn)較大的短線操作手法，重點(diǎn)是優(yōu)選品種，時(shí)時(shí)注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，其中有一些情況是不宜搶反彈的，如：

1． 觀察大勢(shì)

搶反彈如同火中取栗，必須先分辨清火勢(shì)的大小。如果市場(chǎng)整體趨勢(shì)已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)弱，從牛市向熊市轉(zhuǎn)化，是不能搶反彈的，覆巢之下無完卵。如果在正常的調(diào)整行情中，整體趨勢(shì)仍向上，就可參與。

2． 選擇個(gè)股

第一步是尋找在行業(yè)預(yù)期良好的概念，然后分辨該股是否有實(shí)質(zhì)性利空，如確有影響未來的重大負(fù)面消息，即使是有獲利空間，仍須加以回避，不要把自己當(dāng)作“救火隊(duì)員”。

3． 看是否有巨大的獲利資金

在本輪牛市行情中，很多個(gè)股經(jīng)過主力資金的長(zhǎng)期運(yùn)作，股價(jià)已經(jīng)上漲很多倍，主力資金的成本已經(jīng)非常低廉，即使經(jīng)過多輪下跌，主力仍處于豐厚獲利階段，投資者貿(mào)然介入，往往短期風(fēng)險(xiǎn)較大。

4． 選擇那些活躍的股票

如果它現(xiàn)在跌了20％，反倒不應(yīng)該害怕，最怕那些跌5％、漲1％的“老實(shí)股”。即使是股價(jià)較低或是經(jīng)歷過大幅下跌，但如果股性一貫呆滯，對(duì)于短線進(jìn)出，也會(huì)帶來諸多不便。

5． 快進(jìn)快出

一定記住，在下跌行情中尋找市場(chǎng)機(jī)會(huì)就是白話中的“短線波段操作”，不要設(shè)定太高獲利空間，這種操作方式的中心要求就是快。

6．不要那么多，一半就好

從安全角度出發(fā)，要控制好資金投入比例，絕對(duì)不可以滿倉(cāng)介入。另外，如果是價(jià)值投資者或是沒時(shí)間盯盤，就索性放棄這些機(jī)會(huì)。

如何尋找真正的抗跌股

股市出現(xiàn)不穩(wěn)定的狀況，甚至是快速下跌，選股就要注意：抗跌股？還是超跌股？

抗跌股被認(rèn)為是下跌行情中投資相對(duì)較安全，并且收益更大的優(yōu)選品種。在大勢(shì)轉(zhuǎn)暖時(shí)，它的漲幅往往能超越指數(shù)的上漲幅度，而且還具有可以及早發(fā)現(xiàn)、及時(shí)買入、相對(duì)較安全、收益更大等優(yōu)點(diǎn)。例如：華聯(lián)股份、園城股份、威遠(yuǎn)生化、昌河股份、廣東榕泰等等。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象時(shí)，能夠領(lǐng)先于大盤漲幅的個(gè)股一類是領(lǐng)漲的龍頭股，另一類是在弱市中表現(xiàn)較為抗跌的個(gè)股。與領(lǐng)漲的龍頭股不同的是，抗跌股可以及早的發(fā)現(xiàn)并擇低買入，而龍頭股必須等待趨勢(shì)最終確立，熱點(diǎn)已經(jīng)形成以后才能選出。

值得關(guān)注的是并非所有的抗跌股都能在強(qiáng)市中跑贏大勢(shì)的。

有一些在弱市中表現(xiàn)較為抗跌的個(gè)股，當(dāng)行情明顯轉(zhuǎn)好時(shí)，卻反而跑不贏大市。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的根源在于：這部分個(gè)股是因?yàn)橛星f家深陷其中，由于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和資金鏈等原因，這些莊家在弱市中對(duì)于股價(jià)的拉抬實(shí)在是有心無力，為了不讓股價(jià)跌破自己的坐莊成本，避免被其他莊家和散戶抄到自己的底，只好盡一切可能暫時(shí)穩(wěn)住股價(jià)保持不跌，在市場(chǎng)的形態(tài)走勢(shì)上，該股的表現(xiàn)似乎非常強(qiáng)勢(shì)，其實(shí)，莊家由于時(shí)間成本的因素，早已苦不堪言，一旦大勢(shì)轉(zhuǎn)暖，他們就會(huì)紛紛乘機(jī)出貨。

在趨勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)后，率先啟動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)股通常已經(jīng)有了一段快速漲幅，有些膽小的投資者不愿追漲，反而比較青睞一些目前漲幅還不大，但在前期弱市中又表現(xiàn)抗跌的個(gè)股。其實(shí)，這是一種投資誤區(qū)。買入這類抗跌股表面看似乎比較安全，其實(shí)非常危險(xiǎn)，不僅很難取得良好的收益，還有可能在牛市中導(dǎo)致虧損。因此，在投資抗跌股時(shí)，一定要準(zhǔn)確鑒別出哪些抗跌股能成為真正的強(qiáng)勢(shì)股，哪些只是一時(shí)勉強(qiáng)表現(xiàn)出抗跌，后市反倒要補(bǔ)跌的。

要回避有主力資金積極護(hù)盤的抗跌股，關(guān)注走勢(shì)自然的抗跌股。

有些抗跌股在市場(chǎng)走勢(shì)中常常會(huì)流露出人為活動(dòng)的跡象，這種主力資金積極護(hù)盤的抗跌股，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。主力資金維持股價(jià)的表面抗跌是有目的的，一旦有機(jī)會(huì)出貨，股價(jià)會(huì)由抗跌轉(zhuǎn)變?yōu)檠a(bǔ)跌，因此，對(duì)這種抗跌股要敬而遠(yuǎn)之。而不需要護(hù)盤的抗跌股，市場(chǎng)走勢(shì)較為自然，往往表示現(xiàn)在的股價(jià)處于合理估值區(qū)間，后市上漲概率將遠(yuǎn)大于下跌的可能性。

要回避在調(diào)整行情初期或中期暫時(shí)抗跌的個(gè)股，關(guān)注一直到調(diào)整行情末期都能表現(xiàn)抗跌的個(gè)股。

在調(diào)整行情初期一時(shí)表現(xiàn)抗跌的個(gè)股未必都能堅(jiān)持到調(diào)整行情的結(jié)束，它們有可能在股市的某一段下跌時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)得比較抗跌，但是，如果股指再次出現(xiàn)下跌行情時(shí)，它們就會(huì)堅(jiān)持不住而出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。相反，那些能夠堅(jiān)持到調(diào)整行情即將結(jié)束時(shí)仍然能表現(xiàn)很好的抗跌股，具備良好的可操作性，這類抗跌股往往已經(jīng)調(diào)整到位，或是有新的主流資金介入的原因，一旦大盤止跌企穩(wěn)，它們常常能率先崛起，領(lǐng)漲大盤。

要回避那些在前期沒有經(jīng)歷過深幅下調(diào)的抗跌股，關(guān)注已經(jīng)歷過深幅下跌的抗跌股。

有些個(gè)股往往由于主力資金建倉(cāng)成本較高，資金投入太大，所以，不會(huì)讓股價(jià)出現(xiàn)深度下跌。還有的主力資金雖然建倉(cāng)成本較低，但為了逢高派發(fā)，使利潤(rùn)達(dá)到最大化，也不會(huì)讓股價(jià)下跌，這類沒有經(jīng)歷過深幅下調(diào)的抗跌股隱藏著一定風(fēng)險(xiǎn)。而前期經(jīng)歷過深幅下跌的個(gè)股，特別是下跌速率過快，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股指跌幅的個(gè)股，由于做空動(dòng)能的徹底釋放，當(dāng)指數(shù)進(jìn)一步下跌時(shí)，這類個(gè)股不僅缺乏做空動(dòng)能，還會(huì)因股價(jià)的嚴(yán)重超跌吸引了場(chǎng)外資金的關(guān)注，在走勢(shì)上就表現(xiàn)出其抗跌性。通常這類經(jīng)歷過深幅下調(diào)的抗跌股，后市下跌空間較小，操作比較安全。當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)時(shí)，它們的上漲空間也較大。

要回避缺乏基本面支持的抗跌股，關(guān)注基本面良好的抗跌股。

我們對(duì)11月初期的行情暴跌背景下的一些抗跌股進(jìn)行分析，在11月7日和8日的大盤下跌過程中，宜賓紙業(yè)連續(xù)放量漲停，從表面看非常強(qiáng)勢(shì)。但是，其基本面一般，從公開信息看，11月7日大單買入的廣東證券在第二天就大單賣出，由于這只個(gè)股漲幅較大，即使抗跌也不適宜買進(jìn)，持股者應(yīng)見好就收。再如：馬龍產(chǎn)業(yè)，走勢(shì)怪異，該股也是表現(xiàn)抗跌，在大盤暴跌中封漲停，但是，該股流通盤較小，業(yè)績(jī)較差，屬于主力的自彈自唱，因此，這種抗跌股也不適宜投資者買進(jìn)。投資者應(yīng)該關(guān)注那些基本面良好的大型藍(lán)籌股，尤其是上市時(shí)間不長(zhǎng)的，如建行等。這類股票不僅僅短期內(nèi)相對(duì)表現(xiàn)抗跌，而且從中長(zhǎng)期看也蘊(yùn)含機(jī)會(huì)。

現(xiàn)在可以買進(jìn)的超跌機(jī)會(huì)

大多數(shù)超跌股的成本極高：有時(shí)間成本，也有再次下跌的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是“5·30”以來，很多股票在隨后的5個(gè)月中都無法漲回原點(diǎn)卻又隨著新一輪的調(diào)整繼續(xù)下跌。

但超跌也可能成為重要的投資機(jī)會(huì)：

1. 關(guān)注基本面優(yōu)異，僅僅是因?yàn)楸淮蟊P“拖累”的個(gè)股

在股市快速下跌行情中，有些績(jī)優(yōu)股受市場(chǎng)環(huán)境拖累，也一度遭到恐慌盤地拋售，使得股價(jià)嚴(yán)重背離投資價(jià)值或投機(jī)價(jià)值，這類超跌股是穩(wěn)健型投資者最值得關(guān)注的優(yōu)良品種。

2. 關(guān)注次新板塊中的超跌股

次新股由于業(yè)績(jī)優(yōu)秀、成長(zhǎng)性強(qiáng)、擁有著極佳的財(cái)務(wù)狀況，尤其是新近募集的資金使得財(cái)務(wù)流動(dòng)性好，而且募集資金投入項(xiàng)目一旦產(chǎn)生效益，將形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。從市場(chǎng)情況看，次新股上檔沒有套牢盤和成交密集區(qū)，上升阻力小、擁有豐富的后繼題材，因而次新板塊中的超跌股值得短線參與。

3. 股價(jià)遭到刻意打壓的情況

當(dāng)一只個(gè)股已經(jīng)到了跌無可跌的境地時(shí)，卻仍然遭到肆意打壓，這時(shí)做空的動(dòng)力來自何方？空方的動(dòng)機(jī)何在？實(shí)在值得投資者反思。

有時(shí)主力資金的刻意打壓行為往往能從反面揭示個(gè)股的投資價(jià)值，從而給投資者提供最佳的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。對(duì)于有主力刻意打壓跡象的超跌股，投資者可以積極介入。

4. 關(guān)注超跌股與大勢(shì)走向的相應(yīng)關(guān)系

超跌股可以分為順勢(shì)超跌和逆勢(shì)超跌。當(dāng)大盤指數(shù)向下運(yùn)行時(shí)，個(gè)股的超跌走勢(shì)屬于順勢(shì)超跌；如果大盤指數(shù)時(shí)向上運(yùn)行時(shí)，而個(gè)股卻逆勢(shì)破位下跌的屬于逆勢(shì)超跌。

通常的情況下，個(gè)股的運(yùn)行趨勢(shì)在大致方向上是與大盤保持同步的，如果大盤在上升趨勢(shì)中，個(gè)股卻逆勢(shì)破位下滑，并嚴(yán)重超跌的，往往反映出該股具有重大實(shí)質(zhì)性利空或者是莊家獲利豐厚的長(zhǎng)線莊股，對(duì)于這類超跌股，投資者盡量不要參與，而要關(guān)注和大盤一起下跌的順勢(shì)超跌股。

而超跌股又有兩種形成類型：一種是股價(jià)短期快速、連續(xù)性暴跌形成的超跌股；另一種經(jīng)過長(zhǎng)期緩慢盤跌逐漸形成的超跌股。通常暴跌形成的超跌股所產(chǎn)生的反彈行情遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于盤跌形成的超跌股所產(chǎn)生的反彈行情，因此，在選股時(shí)要重點(diǎn)選擇前一種超跌股。

5. 做空動(dòng)力在哪里

許多投資者買入超跌股時(shí)單純認(rèn)為股價(jià)跌幅越大的超跌股，反彈動(dòng)力越強(qiáng)，其實(shí)這是一個(gè)投資誤區(qū)，股價(jià)曾經(jīng)下跌幅度的多少并不能決定未來是否止跌，投資者買入操作時(shí)，關(guān)鍵是要分析該股是否還有繼續(xù)下跌的趨勢(shì)，并從中選擇已經(jīng)止跌的個(gè)股。

6. 注技術(shù)指標(biāo)超賣狀況

如果僅僅是某一項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)超賣，投資者還不必急于建倉(cāng)；如果同時(shí)發(fā)出超賣信號(hào)的技術(shù)指標(biāo)達(dá)到3種或3種以上時(shí)，投資者可以考慮買進(jìn)。

其實(shí)，上述3種手段中，除發(fā)掘抗跌股外，其他兩種都屬于短線手法，并不適用于入市時(shí)間短或沒太多時(shí)間分析走勢(shì)的投資者。如果可以的話，不防以“減少操作，淘汰績(jī)差股、調(diào)整股票籃”為主線，相對(duì)保守地度過四季度。

年末行情點(diǎn)睛（大時(shí)代投資 王瞬）

在上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，股指期貨即將退出以及進(jìn)一步宏觀調(diào)控的強(qiáng)烈預(yù)期下，股市在11月份出現(xiàn)深幅調(diào)整。但是，對(duì)一個(gè)大牛市而言，調(diào)整并不是什么壞事，通過調(diào)整，可以清除浮動(dòng)籌碼，夯實(shí)股價(jià)基礎(chǔ)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，牛市的軌跡依然沒有改變，長(zhǎng)多短空依然是未來市場(chǎng)發(fā)展的主流。因?yàn)?，作為支撐股市的最基本因素，人民幣升值?shì)頭還未改變，今年有相當(dāng)部分上市公司的業(yè)績(jī)得到大幅提升，這是支撐股價(jià)的基礎(chǔ)。而且，風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的，而機(jī)會(huì)是跌出來的，大盤深幅下調(diào)之后，市場(chǎng)和個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)得以釋放，這對(duì)今年底和明年初的市場(chǎng)行情都大有好處。對(duì)于年底的投資機(jī)會(huì)，投資者可以關(guān)注以下兩方面：

一是關(guān)注參股期貨的上市公司，股指期貨推出的時(shí)間表即將公布，在股指下跌后推出，有望穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)，起到穩(wěn)定器的作用；

二是重點(diǎn)把握人民幣升值這一背景下的投資機(jī)會(huì)，這是長(zhǎng)期的投資熱點(diǎn)，在具體的投資品種方面主要是關(guān)注金融地產(chǎn)類的龍頭品種，如萬科、工商銀行、保利地產(chǎn)、中國(guó)銀行等等。