觀 點(diǎn)

財(cái)報(bào)公布后，IBM的利潤(rùn)大幅增加，現(xiàn)在的IBM資本更加充足，在企業(yè)并購(gòu)的投入上完全可以更加大手筆一些。

我十分欣賞IBM的年度報(bào)告，因?yàn)檫@份報(bào)告用了54頁(yè)來(lái)討論管理問(wèn)題。沒(méi)有公關(guān)顧問(wèn)為掩蓋公司運(yùn)營(yíng)問(wèn)題而加的圖片，只有大量的分析圖表。而且利潤(rùn)提高了不少。

不過(guò)，我更喜歡Google的風(fēng)格，它只有一份文件，但內(nèi)容既全面又深刻，如果再有一份年度報(bào)告的話，反而顯得多余了。Google在第一頁(yè)的任務(wù)陳述振奮人心: “我們的任務(wù)是組織全世界的信息，使所有人都能得到和利用這些信息?！?/p>

比較IBM和Google的年度報(bào)告很有意思。IBM的年度報(bào)告封面是公司總裁兼CEO Samuel Palmisano的致詞，他談?wù)摿藥啄陙?lái)公司在技術(shù)、戰(zhàn)略、商業(yè)模式和文化方面所做的大量關(guān)于職業(yè)重新定位的工作。

在十年前，郭士納通過(guò)改變企業(yè)文化、精簡(jiǎn)管理和結(jié)束電子產(chǎn)品一體化進(jìn)程，拯救了IBM。而現(xiàn)在，顯然，IBM需要另一次改革。

Palmisano用一整版發(fā)布了一張穿白襯衣的照片，和穿藍(lán)襯衣的郭士納形成鮮明對(duì)比。就像現(xiàn)在的IBM和Google一樣。

IBM現(xiàn)在的現(xiàn)金流超過(guò)150億美元，但只有38億美元用于并購(gòu); 而Google則更富有冒險(xiǎn)精神，它以16億美元收購(gòu)了YouTube，現(xiàn)在又以31億美元收購(gòu)DoubleClick。IBM只將收入的7%用于研發(fā); Google則用了12%，而且勢(shì)頭似乎正越來(lái)越強(qiáng)勁。

如今，IBM和Google在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中并列第16位，兩家公司的市值都接近1450億美元?？墒俏艺J(rèn)為，兩、三年之后，Google能以2270億美元的市值取代微軟，升至第三位。

IBM已不再是電腦業(yè)的支柱了，現(xiàn)在，它大部分的稅前利潤(rùn)來(lái)源于服務(wù)、軟件和硬件。特別是IBM提供的IT服務(wù)在全球幾乎無(wú)人能及，為IBM帶來(lái)了極大的利潤(rùn)。但是，IBM所面臨的問(wèn)題是，軟件和硬件市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度正在放緩。通常在這樣的情況下，饑餓的競(jìng)爭(zhēng)者多會(huì)選擇收購(gòu)其他公司，擴(kuò)大自己的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。

可是IBM呢？從地理角度而言，去年IBM沒(méi)有拓寬其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，在美洲業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了1.8%，而在日本下降了10%。IBM全球服務(wù)的毛利增加了，但全球服務(wù)中的系統(tǒng)和技術(shù)利潤(rùn)卻下降了。

為什么不考慮能帶來(lái)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變的并購(gòu)？畢竟，IBM僅有142億美元的長(zhǎng)期債務(wù)，而其權(quán)益基數(shù)為278億美元。

我想IBM在150億美元的現(xiàn)金流模型里過(guò)得太滋潤(rùn)了。資本性支出剛剛抵消折舊。既然不能看到更具規(guī)模的計(jì)劃，就投資研發(fā)，然后慢慢發(fā)現(xiàn)吧。

作為在標(biāo)準(zhǔn)普爾500排名第16的公司，IBM幾乎做了所有能做的事情。IBM能夠做一筆大買賣嗎？答案是肯定的，它真應(yīng)該學(xué)學(xué)Google的大刀闊斧了。