觀點

并購傳聞對廣達是利好，但對鴻海是利空。鴻海絕不能合并廣達，因為那等于和客戶競爭，只會導(dǎo)致客戶流失、資助競爭對手。

近期鴻海并購廣達的傳聞甚囂塵上，9月12日，鴻海集團發(fā)言人向外界否認并購傳聞。筆者亦認為，鴻海不會購并廣達，其原因并不復(fù)雜。

如果從烏龜哲學(xué)的角度看，廣達與鴻海的合并對廣達是利好。廣達是全球第一大筆記本電腦代工廠家。鴻海在筆記本電腦領(lǐng)域舉足輕重，關(guān)鍵之處在于鴻海的筆記本電腦框架和外殼制造能力無敵，全球50%以上的筆記本電腦框架和外殼都是鴻海制造的，除日本廠家外，筆記本電腦的模具基本都是鴻海制造的，鴻海很大程度上決定了樣機的開發(fā)速度和開發(fā)質(zhì)量。這對于代工廠家取得訂單非常關(guān)鍵。鴻海還能夠降低筆記本電腦的成本，特別是框架和外殼成本，以及散熱器、顯示屏成本。廣達如果和鴻海合并，一來可以降低筆記本電腦制造成本，提高毛利率。二來可以增強獲取訂單的能力。

廣達連續(xù)3年以來表現(xiàn)不佳，市場占有率和毛利率都在下降。廣達的市場占有率從2004年的33%下滑到現(xiàn)在的26%，毛利率從2003年第一季度的7%下降到2007年第二季度的5%左右，特別在近期，下降比較嚴(yán)重。對廣達來說，此時與鴻海合并絕對是利好，合并后廣達的競爭力確實會有所提高。

不過合并后對鴻海反而是利空。眾所周知，所有筆記本電腦代工廠家都是鴻海的客戶，鴻海合并廣達后，廣達之外的筆記本電腦代工廠家自然不愿意繼續(xù)從鴻海采購零組件，因為這就等于資助競爭對手。沒有人愿意資助競爭對手，除非鴻海壟斷了上游，目前鴻海還沒有壟斷。而且，鴻海是超大型OEM廠家，不僅做筆記本電腦塑料件，同時也代工臺式機的零組件，包括機箱、顯示器、主板、顯卡、網(wǎng)卡等產(chǎn)品。如果鴻海合并廣達，等于涉足整機產(chǎn)品，對于惠普、戴爾、聯(lián)想這樣的大廠，挑選合作伙伴通常不會挑選這種不對等、處于強勢的廠家，惠普和戴爾更喜歡仁寶、緯創(chuàng)這些稍微弱勢、可以壓價又比較專業(yè)的廠家。而且鴻海如果合并廣達，那么惠普和戴爾對鴻海的依賴度會更高，風(fēng)險會更大，因此惠普和戴爾會將更多的訂單分給除鴻海以外的廠家，以此降低風(fēng)險。

那么鴻海需要合并廣達來增強其在筆記本電腦領(lǐng)域的實力嗎？

筆者個人認為，鴻海如果想增強自己在筆記本電腦領(lǐng)域的實力，絕不能合并廣達，因為那等于和客戶競爭，只會導(dǎo)致客戶流失。鴻海多次聲稱自己不會涉足筆記本電腦整機業(yè)務(wù)，鴻海在2003年底明確表示，不會進入筆記本電腦整機組裝領(lǐng)域。2005年3月聲稱，表示將不涉足ODM代工筆記本電腦整機制造市場，而僅扮演提供廣達和仁寶等筆記本電腦系統(tǒng)廠所需機殼和零件等組件的合作伙伴的角色，將完全專注在由客戶自行掌握設(shè)計開發(fā)的OEM筆記本電腦市場。2006年2月該公司聲稱僅計劃涉足筆記本電腦準(zhǔn)系統(tǒng)領(lǐng)域，并無任何涉足筆記本電腦整機代工市場之計劃。時過境遷，鴻海會改變策略嗎？個人認為，可能性很小。

有人認為，鴻海為了達到2008年兩兆億臺幣的目標(biāo)才收購廣達的。的確，鴻海已經(jīng)將EMS發(fā)展到天花板，很難有突破，如果想從目前的不到1.3兆億提高到兩兆億，不靠并購，基本上不可能，如果并購了廣達，則應(yīng)該可以達到。不過為了一個不切實際的目標(biāo)去并購一個不該并購的企業(yè)，可能性不大。