[摘要] 公司治理結(jié)構(gòu)主要有兩種模型:一個是以股東主權(quán)為基礎(chǔ)的單邊治理結(jié)構(gòu)，一個是以利益相關(guān)者為基礎(chǔ)的多邊治理結(jié)構(gòu)，我國應(yīng)該建立起公司的多邊治理制度。

[關(guān)鍵詞] 公司治理結(jié)構(gòu)單邊治理多邊治理利益相關(guān)者

一、公司治理結(jié)構(gòu)理論比較

公司治理結(jié)構(gòu)有多種模式，并且按不同的劃分標準，可以有不同的分類。對此，本文采用的一個理論分析方法是以公司的“成員”構(gòu)成范圍為標準，將公司法人治理結(jié)構(gòu)的探討分為兩種不同的理論模型。

1.以股東主權(quán)為基礎(chǔ)的單邊治理理論

在早期的公司理論中，通常將公司理解為一個由物質(zhì)資本所有者組成的聯(lián)合體，只有股東才是公司的成員，公司的權(quán)力只能在他們之間分配，這種公司治理結(jié)構(gòu)的理論模型即所謂的公司單邊治理理論，其主要內(nèi)容包括:（1)股東主權(quán)論。即只有以所有權(quán)形式為公司提供物質(zhì)資本的股東才享有公司權(quán)力，他們對公司的財產(chǎn)不僅享有“剩余索取權(quán)”，而且還對公司的經(jīng)營享有最高的控制權(quán)。（2)信托關(guān)系論。即董事會與股東大會之間被認為是一種信托關(guān)系。（3)委托代理關(guān)系論。即董事會與高層經(jīng)理之間被認為是一種委托代理關(guān)系，其中，董事會以自己的經(jīng)營管理知識、經(jīng)驗和能力為“標準”，來挑選稱職的經(jīng)理人員；而經(jīng)理人員作為董事會的代理人，則在董事會的授權(quán)范圍內(nèi)從事經(jīng)營活動并受董事會的監(jiān)督。

2.以利益相關(guān)者為基礎(chǔ)的多邊治理理論

對公司進行描述的另外一種理論為利益相關(guān)者理論，該理論最早由伯利和米因斯在1932年提出，而真正使利益相關(guān)者理論成為主流理論為人所關(guān)注的則是1990年美國《賓夕法尼亞州1310法案》的通過，該法案明確指出股東只是公司利益相關(guān)人的一方，不享有特殊地位，要求董事會不僅要對股東負責，還要對其他利益相關(guān)者負責。利益相關(guān)者理論最基本也是最本質(zhì)的觀點在于認為公司是由各種生產(chǎn)要素的所有者組成的，他們?yōu)榱烁髯缘哪康穆?lián)合起來組成一個契約關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，在這一理論背景下，公司法人治理結(jié)構(gòu)被定義為股東、債權(quán)人、職工等利害關(guān)系人之間有關(guān)公司經(jīng)營與權(quán)利的配置機制。由利益相關(guān)者來共同治理公司，則成為這種理論對公司法人治理結(jié)構(gòu)的主流看法。該理論的代表性觀點有：（1）共同的所有權(quán)理論。該觀點源自科斯提出的“企業(yè)的契約理論”，該理論認為企業(yè)是一個人力資本和非人力資本共同訂立的特別合約，由于人力資本所有者和物質(zhì)資本所有者均對公司的財產(chǎn)權(quán)做出了貢獻，并且公司財富的創(chuàng)造源于這些“特型物質(zhì)資本”和“特型人力資本”的聯(lián)合運用，故公司權(quán)力應(yīng)在兩者之間進行分配。（2）資產(chǎn)專用性理論。最早的資產(chǎn)專用性概念見于馬歇爾的《經(jīng)濟學(xué)原理》但是，正式的“資產(chǎn)專用性”概念是（1971年）威廉姆森在分析縱向一體問題時提出的。威氏首先將市場經(jīng)濟中的各種交易方式還原為“合同”或“治理結(jié)構(gòu)”，認為企業(yè)的“治理結(jié)構(gòu)”與“資產(chǎn)專用性”密切相關(guān)。（3)經(jīng)濟民主理論。經(jīng)濟民主理論認為，股東主權(quán)所折射的只是一種“資本民主”，而在公司中從事財富創(chuàng)造的雇員被排除在公司法人治理結(jié)構(gòu)之外，這種以股東主權(quán)為理論支柱的公司法人治理模式，既不利于緩和勞資沖突和提高雇員的勞動積極性，又損害了公司的組織效率和增加了公司的管理成本，并且與現(xiàn)代社會中的民主理論格格不入。民主的公司體制是一種管理人的結(jié)構(gòu)，而非管理財產(chǎn)的工具，被管理者應(yīng)對公司的經(jīng)營擁有最高的控制權(quán)。

二、公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢

其實從理論上說，出資者購買股票，成為公司的股東，其資本所有權(quán)就轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。股權(quán)是公司賦予股東的權(quán)利，無論適用范圍還是自由度大大弱于原先的資本所有權(quán)。這意味著所謂股東對公司的絕對權(quán)威是不存在的，因為股權(quán)的運用受其他利益相關(guān)者的制約。根據(jù)公司多邊治理理論是那些投資于法人財產(chǎn)的利益相關(guān)者，這就不僅僅是股東了，債權(quán)人、經(jīng)營者、工人等等都為法人財產(chǎn)的保值和增值做出了貢獻。所以，公司應(yīng)歸利益相關(guān)者共同所有，他們通過剩余索取權(quán)的合理分配來實現(xiàn)自身的權(quán)益，通過控制權(quán)的分配來相互牽制、約束，從而達到雙方利益最大化的結(jié)果。也就是說，有效率的公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該是一種各方利益相關(guān)者廣泛參與的多邊治理結(jié)構(gòu)。

同時隨著社會責任理論的發(fā)展，社會責任理論也對公司治理理論發(fā)生了深遠的影響。所謂的公司的社會責任是指公司不能僅僅以最大限度的為股東們盈利作為自己的唯一存在目的，而應(yīng)當最大限度的增進除股東利益之外的其他所有人社會利益。公司社會責任的產(chǎn)生主要是源自以下幾個方面:公司財產(chǎn)的社會性;公司關(guān)系的社會性;公司影響的社會性。目前，許多國家制定的公司治理原則或者規(guī)則大多體現(xiàn)了公司社會責任的理念。過去美國的公司治理長期以“股東利益”為中心，而到20世紀80年代，美國已有許多州陸續(xù)以公司社會責任理論為基礎(chǔ)對原有的公司法進行了修改。在歐洲特別是德國，作為公司民主精神表征的共同決定制更直接體現(xiàn)了公司社會責任理論。在我國的《上市公司治理準則》第6章第86條明確規(guī)定:“上市公司在保持公司持續(xù)發(fā)展、實現(xiàn)股東利益最大化的同時，應(yīng)關(guān)注所在社區(qū)的福利、環(huán)境保護、公益事業(yè)等問題，重視公司的社會責任?！?/p>

三、公司多邊治理的現(xiàn)實及啟示

從世界各國的公司治理立法來看，可以說，以利益相關(guān)者為基礎(chǔ)的多邊治理目前已成為各國公司治理結(jié)構(gòu)改革的現(xiàn)實選擇，事實上，多邊治理已成為絕大多數(shù)國家設(shè)計和制定公司治理原則和方案的基本指導(dǎo)思想。

在我國，國有企業(yè)的公司化改造中，就公司治理結(jié)構(gòu)而言，還存在著許多不令人如意的地方，除了所有者缺位，內(nèi)部人控制，激勵與約束機制缺乏外，國有商業(yè)銀行作為最大的債權(quán)人其利益難以得到保證。因為商業(yè)銀行既無權(quán)持有公司股份，也無權(quán)參與公司經(jīng)營，在公司治理方面幾乎無法發(fā)揮其應(yīng)有的利害關(guān)系者作用。而我國的《商業(yè)銀行法》和《證券法》則因受美國的Glass-Steagall條款的影響，實行銀行業(yè)與證券業(yè)的分離和禁止銀行持股，從而將銀行排除在公司治理結(jié)構(gòu)之外，但隨著國際金融業(yè)競爭的加劇，混業(yè)經(jīng)營已是國際趨勢。自20世紀70年代以來，美國也已通過一系列的法律使早期的Glass-Steagall條款所規(guī)定的內(nèi)容已名存實亡。事實上，隨著美國政府和法律對銀行等金融機構(gòu)管制的松動，以商業(yè)銀行、年金基金、人壽保險公司、共同基金為主體的金融機構(gòu)已成為一些大公司的主要持股人。在我國，吸收銀行成為公司治理結(jié)構(gòu)的主體已具備一定的法律基礎(chǔ)。1996年中國人民銀行頒布的《主辦銀行管理暫行辦法》試行主辦銀行制度，表明政府有意讓銀行成為公司的監(jiān)控主體?！渡鲜泄局卫頊蕜t》第84條規(guī)定“上市公司應(yīng)向銀行及其它債權(quán)人提供必要的信息，以便其對公司的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況作出判斷和進行決策”，銀行作為單純的債權(quán)人派員進入公司機關(guān)，參與公司治理，已經(jīng)得到社會和公司監(jiān)管層的認同和支持。如能適時修改現(xiàn)行法律的有關(guān)條款，使銀行持股得到明確許可，無疑將是一個十分明智而又經(jīng)濟的選擇，無論對增強我國金融業(yè)的國際競爭力還是改善公司治理結(jié)構(gòu)都有重大意義。

從利害關(guān)系者的另一方面，即公司員工的角度來看，職工參與公司治理，既是人的“經(jīng)濟價值”提高和民主理念向公司內(nèi)部延伸的結(jié)果，也是緩和勞資沖突提高公司組織效率的需要。但是長期以來我國的公司治理過程中在理解職工的利益時，簡單地認為職工利益就是福利。規(guī)定了對工資調(diào)整方案、獎金分配方案、勞動保護措施、獎懲辦法以及其他重要的規(guī)章制度職代會的權(quán)利，可以審議決定職工福利基金使用方案、職工住宅分配方案和其他有關(guān)職工生活福利的重大事項。其實公司的興衰與職工的基本生活來源具有密切關(guān)系，職工應(yīng)該以參與到公司治理結(jié)構(gòu)中的方式來保護自己作為利益相關(guān)者的根本利益。將職工列入法人治理結(jié)構(gòu)中，完全符合黨的“全心全意依靠工人階級”的原則。而且將這一原則具體地落到實處，賦予職工參與法人治理結(jié)構(gòu)的權(quán)利，沒有剝奪股東的收益權(quán)和其它權(quán)益；沒有剝奪董事、監(jiān)事、經(jīng)理的權(quán)利；沒有增加員工對公司的額外要求，不減少公司收入。同時我國是人民當家作主的社會主義國家，讓員工參加到法人治理結(jié)構(gòu)中來，從政治上是沒有阻力的。同時為充分發(fā)揮職工的主人翁意識，更應(yīng)當創(chuàng)造條件讓職工參與公司治理，積極吸收職工代表進入董事會、監(jiān)事會等機構(gòu)，以體現(xiàn)勞動要素在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位，特別是職工在公司內(nèi)部能比較“廉價”地監(jiān)督經(jīng)營者的行為，有助于克服國有股股東缺位，經(jīng)營者行為難以監(jiān)控，代理成本高的難題，在目前情況下是一個改善我國公司治理結(jié)構(gòu)的較優(yōu)選擇。

令人欣慰的是，我們看到中國公司治理方面的進步。隨著新《公司法》的出臺以及《上市公司治理準則》的發(fā)布，對實踐中出現(xiàn)的一些公司治理問題以法的形式進行了總結(jié)、提升。例如新《公司法》總則第5條規(guī)定“公司從事經(jīng)營活動，必須遵守法律、行政法規(guī)，遵守社會公德、商業(yè)道德，誠實守信，接受政府和社會公眾的監(jiān)督，承擔社會責任?！倍鴦h去了舊《公司法》關(guān)于公司“以提高經(jīng)濟效益、勞動生產(chǎn)率和實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值為目的”的規(guī)定，強化了公司的社會責任，其他象在新《公司法》第1條、第17條、第18條、第19條、第20條等都體現(xiàn)出新《公司法》對債權(quán)人地位的重視、職工參與等公司多邊治理的理念。這些總則中的一般規(guī)定是我國在公司立法上對世界的一大貢獻。因為象德國的《共同決定法》等法律中設(shè)有職工監(jiān)事制度，但在德國的《股份法》、《有限責任公司法》總則中則沒有公司社會責任的一般規(guī)定。同樣美國各州的有關(guān)保護股東以外的利益相關(guān)者的規(guī)定主要是反映在反收購的立法當中，它主要是在公司面臨敵意收購時，為了保護股東之外的利益相關(guān)者而采取的非常態(tài)化的防御措施。在新《公司法》的分則中也多處體現(xiàn)出在我國的公司治理結(jié)構(gòu)中強化公司社會責任和保護利益相關(guān)者的安排。例如，新《公司法》關(guān)于職工董事和職工監(jiān)事制度的完善。以及在新《公司法》第52條第2款有關(guān)有限責任公司監(jiān)事會應(yīng)有適當比例的職工代表，其中職工代表的比例不得低于三分之一的規(guī)定。在2002年的《上市公司治理準則》第六章設(shè)專章對“利益相關(guān)者”作出規(guī)定，例如在第六章第81條規(guī)定“上市公司應(yīng)尊重銀行及其它債權(quán)人、職工、消費者、供應(yīng)商、社區(qū)等利益相關(guān)者的合法權(quán)利。”第85條規(guī)定“上市公司應(yīng)鼓勵職工通過與董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人員的直接溝通和交流，反映職工對公司經(jīng)營、財務(wù)狀況以及涉及職工利益的重大決策的意見?！钡鹊?，對上市公司在保護銀行及其它債權(quán)人、職工、消費者、供應(yīng)商、社區(qū)利益等方面應(yīng)承擔的義務(wù)，以及在保持公司持續(xù)發(fā)展、實現(xiàn)股東利益最大化的同時，對所在社區(qū)的福利、環(huán)境保護、公益事業(yè)等問題所應(yīng)承擔的公司社會責任作出了明確要求。這些都體現(xiàn)出我國新《公司法》以及《上市公司治理準則》等法律規(guī)范在公司的設(shè)立、治理等各個環(huán)節(jié)對公司社會責任理念弘揚，反映了我國公司立法理念的進步。

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