吳洪森

今年是亞洲金融風(fēng)暴10周年，也是A股市場(chǎng)積極準(zhǔn)備推出股指期貨的一年國(guó)內(nèi)媒體普遍的輿論導(dǎo)向認(rèn)為股指期貨的對(duì)沖作用，將起到穩(wěn)定股市的作用。

這種輿論在我看來(lái)是一廂情愿的癡人說(shuō)夢(mèng)。理由很簡(jiǎn)單，隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度日益提高，尤其是電子化交易手段的普及，全球期貨市場(chǎng)交易總額已經(jīng)超過(guò)了實(shí)物交易的100倍，期貨的投機(jī)性質(zhì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)沖的平衡功能。由于期貨只需要支付5％～10％的保證金就可以從事100％的買賣，少量資金就可以產(chǎn)生巨大杠桿效應(yīng)，正是這杠桿效應(yīng)使得國(guó)際熱錢和短線資金熱衷于投機(jī)期貨市場(chǎng)尤其是金融體制不完善，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有漏洞的市場(chǎng)，更是國(guó)際金融大鱷所孜孜以求的目標(biāo)。

因此我們可以斷定，A股市場(chǎng)推出股指期貨后，只會(huì)加劇股市的投機(jī)和動(dòng)蕩。比照10年前亞洲金融風(fēng)暴就知道了，一旦成為金融大鱷的襲擊目標(biāo)，股指期貨不但不能起到穩(wěn)定股市的作用，反而成了國(guó)際金融大鱷襲擊亞洲金融市場(chǎng)的致命武器，被襲擊的國(guó)家和地區(qū)，股市和匯率(除香港外)無(wú)一不轟然倒塌，財(cái)富蒸發(fā)，企業(yè)倒閉，印尼則出現(xiàn)了暴動(dòng)。

10年前的亞洲金融風(fēng)暴，應(yīng)該更準(zhǔn)確地稱之為金融戰(zhàn)爭(zhēng)、這種沒(méi)有硝煙沒(méi)有槍炮聲的戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞和掠奪，比派軍隊(duì)殺人搶占地盤掠奪財(cái)富的傳統(tǒng)戰(zhàn)爭(zhēng)更要厲害百倍千倍，它可以一夜之間，把這個(gè)國(guó)家和地區(qū)，十幾年努力累積起來(lái)的財(cái)富，席卷而去。

由于中國(guó)金融制度不完善，銀行壞賬比率高，加上經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題和匯率問(wèn)題，中國(guó)A股市場(chǎng)推出股指期貨，勢(shì)必成為國(guó)際金融大鱷投機(jī)目標(biāo)，從，而把中國(guó)政府拖入金融戰(zhàn)爭(zhēng)。

我們不僅要問(wèn)，一旦中國(guó)市場(chǎng)發(fā)生金融戰(zhàn)爭(zhēng)，有沒(méi)有打贏的可能呢?

亞洲金融危機(jī)中唯一頂住索羅斯等金融大鱷進(jìn)攻，而沒(méi)有經(jīng)濟(jì)崩潰的就只有香港香港之所以能慘勝這場(chǎng)金融戰(zhàn)爭(zhēng)，第一是香港金融制度相對(duì)比較完善，政府沒(méi)有負(fù)債，有比較厚實(shí)的外匯儲(chǔ)備第=是香港歷來(lái)奉行政府不干預(yù)的自由經(jīng)濟(jì)政策，而這次動(dòng)用外匯儲(chǔ)備和國(guó)際炒家決戰(zhàn)，完全出乎索羅斯等意料。這叫做攻其不備。

圍繞香港政府的金融保衛(wèi)戰(zhàn)，無(wú)論是當(dāng)時(shí)還是之后，爭(zhēng)論的焦點(diǎn)始終圍繞政府干預(yù)與自由主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系上。事隔10年之后，我們回過(guò)頭來(lái)看，發(fā)現(xiàn)遺漏了香港之所以能夠取勝的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是香港高官和公務(wù)員對(duì)政府的忠誠(chéng)。想想看，港府的這一決定牽涉多少部門?財(cái)政司不用說(shuō)，本身就是決策者，特首是必須知道的，還有政務(wù)司，金融管理局，銀行高層，證券交易所，證監(jiān)會(huì)以及港府指定的十幾個(gè)交易席位。一場(chǎng)牽涉這么多部門的極其重大的決定，居然能做到百分百的保密，這不能不使人敬佩香港高官和公務(wù)員對(duì)香港的忠誠(chéng)。

試想一下，其中只要有一個(gè)人為了謀取個(gè)人私利，將這特大機(jī)密出賣給國(guó)際炒家，港府這場(chǎng)金融保衛(wèi)戰(zhàn)就必輸無(wú)疑了。難怪當(dāng)時(shí)擔(dān)任財(cái)政司長(zhǎng)的曾蔭權(quán)后來(lái)說(shuō)：“決定政府入市干預(yù)的前一晚，我坐在床頭哭了，不是為我自己，而是怕這個(gè)決定如果錯(cuò)了巖了香港，我怎么向中央政府、向市民們交代?”

曾蔭權(quán)是幸運(yùn)的沒(méi)有人為了自己發(fā)財(cái)出賣他。

金融戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)保密性的要求是如此之高，我們捫心自問(wèn)：一旦中央政府需要作出類似曾蔭權(quán)那樣的決策，這個(gè)決策要牽涉這么多部門，誰(shuí)敢拍胸脯夠膽量夠自信地說(shuō)，保密絕對(duì)沒(méi)問(wèn)題?

不要以為我是憑空亂懷疑，以前的不說(shuō)，就拿今年中國(guó)股市來(lái)說(shuō)，政府每一次金融決策，幾乎沒(méi)一次不事先走漏消息。造成股市暴跌的“5·30”印花稅事件，在午夜突然宣布之前的三四天，股市就傳開了，至于加息、提高準(zhǔn)備金、發(fā)行債券等等，無(wú)一不是如此不信，看看重大消息宣布之前的股市走勢(shì)就知道了。

所以，一旦中國(guó)市場(chǎng)爆發(fā)金融戰(zhàn)爭(zhēng)，假如中國(guó)政府有人要像曾蔭權(quán)那樣決策，請(qǐng)一定同時(shí)想清楚，所涉及的部門都能做到港府公務(wù)員那樣忠誠(chéng)嗎?如果沒(méi)有百分百的確信，還是另想他法，別把希望寄托在事先的保密上，免得把人民幣打了水漂。

如何打贏事先無(wú)法保密的金融保衛(wèi)戰(zhàn)?這才是金融和經(jīng)濟(jì)安全最要命的難題。