編者按：近日，國(guó)家外匯管理局表示，將境內(nèi)個(gè)人年度購(gòu)匯總額由以前的2萬(wàn)美元大幅提高到5萬(wàn)美元；而另一方面，不少老百姓因?yàn)閷?duì)美元保值、增值的渠道了解不多，而不愿意持有美元，反而紛紛結(jié)匯。那么，在目前情況下，有哪些途徑可以讓美元得到保值、增值，從而真正實(shí)現(xiàn)“藏匯于民”呢?

為配合和落實(shí)2月1日即將實(shí)施的《個(gè)人外匯管理辦法》，國(guó)家外匯管理局5日制定發(fā)布《個(gè)人外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》，其中明確境內(nèi)個(gè)人年度購(gòu)匯總額由以前的2萬(wàn)美元大幅提高到5萬(wàn)美元。

近年來(lái)，從提高公民出境合法兌換外匯限額和攜帶人民幣限額，到開(kāi)放居民個(gè)人依法向境外轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，再到提高企業(yè)外匯留成比例，“藏匯于民”政策趨向正在逐步走向現(xiàn)實(shí)。但是，現(xiàn)在一年期定期存款的美元利率為3．0％，人民幣利率為2．52％，兩者實(shí)際相差0．48％，再加上人民幣對(duì)美元升值超過(guò)3％，所以不少老百姓都不愿意持有美元，而紛紛結(jié)匯。

而百姓結(jié)匯的一個(gè)重要原因，就是美元保值、增值的渠道并不多，讓很多百姓手里拿著美元不知道該怎么辦。那么，在目前沒(méi)有更多規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具出現(xiàn)的情況下，有哪些途徑可以讓美元得到保值、增值呢?

1、保值首選：固定收益外匯理財(cái)

其實(shí)，根據(jù)2006年初最早在公開(kāi)場(chǎng)合提出政策構(gòu)想的央行副行長(zhǎng)吳曉靈(吳曉靈新聞，吳曉靈說(shuō)吧)的解釋?zhuān)安貐R于民”這一政策的實(shí)質(zhì)是希望通過(guò)市場(chǎng)化方式來(lái)化解和消化央行手上過(guò)多的或是結(jié)構(gòu)不夠合理的外匯儲(chǔ)備。而要做到這一點(diǎn)，就得推出更多的外匯交易品種和工具，以保證持有外匯的居民或企業(yè)有增值的途徑。從這個(gè)意義上看，“藏匯于民”，就必須增加外幣資產(chǎn)的吸引力。

由于有些人有旅游、留學(xué)等計(jì)劃，結(jié)匯對(duì)這部分人群并不合適。而目前對(duì)大多數(shù)不想結(jié)匯的百姓而言，如何打理其外匯資產(chǎn)，需要不少的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，而且風(fēng)險(xiǎn)也不小，一不小心就可能虧本，所以其并不符合保值的基本要求。而固定收益型外匯理財(cái)產(chǎn)品，則具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小、到期保本等特點(diǎn)，而這些特點(diǎn)對(duì)于美元保值要求來(lái)說(shuō)，非常契合。

某理財(cái)師告訴記者，由于固定收益理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)十分簡(jiǎn)單，投資收益就等于本金×年收益率×投資期限，普通百姓對(duì)相關(guān)的規(guī)則、制度等，也能一目了然，所以該類(lèi)型十分適合想給美元保值的百姓。目前半年期的固定收益產(chǎn)品年收益率都維持在5％左右，大大高于同期的美元定期存款利息。

案例：近日，某股份銀行推出了美元6個(gè)月期產(chǎn)品，收益率達(dá)到了5．15％，如果本金在20000美元以上，收益率則達(dá)到5．21％。假設(shè)投資者投資該理財(cái)產(chǎn)品的本金為10000美金。如果銀行在第3個(gè)月時(shí)提前終止該產(chǎn)品，投資者將獲得的稅前收益為10000×5．15％×90／360×(1—20％)=103美元。銀行沒(méi)有提前終止該產(chǎn)品，投資者將獲得的稅前收益=10000×5．15％×180／360=206美元。

此收益與同期美金定存稅后收益相比，3個(gè)月，投資者可獲得的稅后收益：10000×2．75％×90／360×(1—20％)=55美元；6個(gè)月，投資者可獲得的稅后收益=10000×2．875％×180／360×(1—20％)=115美元?？梢?jiàn)該產(chǎn)品收益幾乎是同期定存稅后收益的兩倍。該收益率水平基本能夠抵消人民幣的升值，能基本滿足百姓美元保值的要求。

點(diǎn)評(píng)：

既然是投資理財(cái)，就不可能沒(méi)有一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。固定收益理財(cái)產(chǎn)品雖然收益穩(wěn)定，但是也有風(fēng)險(xiǎn)存在。以上述產(chǎn)品為例，購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品的百姓就得承擔(dān)四類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。首先就是匯率風(fēng)險(xiǎn)，美元可能貶值：其次，就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者不可以提前終止；第三，就是若銀行提前終止該產(chǎn)品，則投資者將面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)；最后，若市場(chǎng)利率上升，或其他產(chǎn)品收益高于該產(chǎn)品，則投資者將失去獲得更好收益的機(jī)會(huì)。

2、黃金寶美元金：一盎司起售

現(xiàn)在黃金市場(chǎng)越來(lái)越火爆，如果手中持有美元的百姓，炒炒黃金也是不錯(cuò)的增值之道。據(jù)了解，中行上海分行推出的“黃金寶美元金”業(yè)務(wù)一盎司起售，換句話說(shuō)，按照最新的國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)，610美元左右就可以炒黃金了。

有理財(cái)專(zhuān)家稱(chēng)，去年以來(lái)，借國(guó)際金價(jià)一度飆漲至25年交易高點(diǎn)，不少投資者半年就獲取了高達(dá)20％30％的投資收益。由于黃金寶美元金直接掛鉤國(guó)際金價(jià)。如果百姓預(yù)期中對(duì)金價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)看漲的話，這將是美元增值很好的途徑。

案例：據(jù)了解，“黃金寶美元金”的基本交易模式與本幣金相似，只是交易貨幣換為美元，以“美元／盎司”為計(jì)價(jià)單位，由中行根據(jù)國(guó)際黃金市場(chǎng)中現(xiàn)貨金價(jià)進(jìn)行自主報(bào)價(jià)，交易過(guò)程中不發(fā)生實(shí)金提取?！懊涝稹苯灰讜r(shí)間與本幣金相同，為周一早8：30至周六凌晨2：30，其中周二至周五凌晨3：00至4：00為賬務(wù)處理時(shí)間，交易暫停。

中行有關(guān)交易員介紹，“美元金”最低單筆交易量為1盎司，按照10月23日亞洲交易時(shí)段國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)計(jì)算，客戶僅需約600美元就可參與美元金交易，此后以0．1盎司遞增。“美元金”交易僅按國(guó)際交易慣例收取交易點(diǎn)差，不涉及任何手續(xù)費(fèi)，大額交易還可以享受中行的點(diǎn)差優(yōu)惠。

點(diǎn)評(píng)：

雖然國(guó)際金價(jià)中長(zhǎng)期都是看漲，而且滬上黃金投資需求日益增多，個(gè)人黃金投資的市場(chǎng)環(huán)境也在不斷完善。目前有中行、工行、建行等多家銀行推出黃金投資產(chǎn)品，無(wú)論持有美元或是人民幣，均可隨時(shí)進(jìn)入黃金市場(chǎng)進(jìn)行交易。但理財(cái)專(zhuān)家同時(shí)表示，國(guó)際金價(jià)隨時(shí)可能大幅震蕩，所以參與炒金的投資者應(yīng)具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

3、獲利首選：炒匯

目前國(guó)內(nèi)炒匯有兩種方式：外匯寶和外匯保證金交易。

個(gè)人實(shí)盤(pán)外匯買(mǎi)賣(mài)交易，簡(jiǎn)稱(chēng)“外匯寶”，以中國(guó)銀行為例：為方便客戶選擇存款貨幣和外幣兌換，避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)銀行參照國(guó)際市場(chǎng)匯率，為客戶將一種外幣買(mǎi)賣(mài)成另一種外幣。

客戶可以利用國(guó)際外匯市場(chǎng)上外匯匯率的頻繁波動(dòng)性，采取低買(mǎi)高賣(mài)的方式，在不同的存款貨幣間轉(zhuǎn)換并賺取一定的匯差或利差，以達(dá)到保值、盈利的目的。

而外匯保證金交易，即外匯交易賬戶，系由投資人以其存于銀行的資金作為保證金質(zhì)押在該銀行，而透過(guò)銀行依其存款金額，設(shè)定一個(gè)操作外匯的信用額度，讓投資人可以在外匯市場(chǎng)中爭(zhēng)取利率及匯兌的差價(jià)，以創(chuàng)造最高的投資利益。目前保證金交易只有交行推出了“滿金寶”業(yè)務(wù)，杠桿效應(yīng)為5倍：而建行的個(gè)人外匯遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)也是采取保證金交易模式，交易杠桿比例為1：10。不過(guò)，建行的準(zhǔn)入門(mén)檻至少需2萬(wàn)美元，要比交行的規(guī)定大10倍。

案例：在外匯寶業(yè)務(wù)中。假設(shè)在北京時(shí)間16：30分，美元兌英鎊為1．9457：1，一位投資者看好英鎊升值，將19457美金等價(jià)兌換成10000英鎊，等到北京時(shí)間17：49分，美元兌英鎊為1．9557：1，該投資者就將10000英鎊兌換成19557美元，賺得100美元。

在外匯保證金交易中，例如：現(xiàn)在1歐元=1．2500美元，這個(gè)1．2500就是歐元的匯率。如果投資者入市買(mǎi)歐元升值(就等于買(mǎi)美元貶值)，當(dāng)歐元的匯率升到1．2600時(shí)，我們就賺了一百個(gè)匯率點(diǎn)(0．0001=1個(gè)匯率點(diǎn))了，這一百個(gè)點(diǎn)就是匯率差價(jià)。但是假設(shè)買(mǎi)1 0000萬(wàn)歐元，相當(dāng)于12500美元，根據(jù)交行1：5的杠桿效應(yīng)，投資者僅需2500美元就賺到了100點(diǎn)的匯率差價(jià)。而根據(jù)歐元匯率的每點(diǎn)價(jià)值在通過(guò)貨幣合約單位計(jì)算過(guò)后是10美元，100點(diǎn)的匯率差價(jià)就是1000美元。所以用2500美元賺1000美元，收益率達(dá)到了40％。

點(diǎn)評(píng)：

由于炒匯的風(fēng)險(xiǎn)巨大，所以投資者應(yīng)根據(jù)自己所能承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，來(lái)確定在運(yùn)作中可動(dòng)用的資金和可承受的最大虧損的額度。有專(zhuān)家指出，投資者盡量規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)的核心方法就是順應(yīng)趨勢(shì)的方向而交易，少做或不做逆勢(shì)交易，并嚴(yán)格控制止損幅度，止損幅度設(shè)置的最高法則就是必須將潛在虧損幅度控制在可以承受的風(fēng)險(xiǎn)能力范圍內(nèi)。切忌重倉(cāng)操作，否則過(guò)重倉(cāng)位導(dǎo)致的嚴(yán)重虧損，亦將是投資者不能承受之重。

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外匯理財(cái)生力軍：代客境外理財(cái)

代客境外理財(cái)產(chǎn)品對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)比較陌生，它跟我們平時(shí)購(gòu)買(mǎi)的單純的人民幣理財(cái)產(chǎn)品或外匯理財(cái)產(chǎn)品都有所不同。代客境外理財(cái)產(chǎn)品可以用人民幣或外匯購(gòu)買(mǎi)，而人民幣理財(cái)產(chǎn)品只能用人民幣購(gòu)買(mǎi)，外匯理財(cái)產(chǎn)品只能用外匯購(gòu)買(mǎi)。投資者可以人民幣購(gòu)匯后進(jìn)行投資，同樣以人民幣作為投資幣種，QDII收益率將高于原人民幣理財(cái)產(chǎn)品，即使以外幣記價(jià)，也可以規(guī)避人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。

目前已獲得代客境外理財(cái)資格的機(jī)構(gòu)有：工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、東亞銀行、匯豐銀行、花旗銀行、招商銀行、中信銀行、華安基金、渣打銀行、興業(yè)銀行、恒生銀行、民生銀行、北京銀行、光大銀行、瑞士信貸和中銀香港。

(摘自《上海金融報(bào)》2007．1．10)