摘要：既有研究和特征事實(shí)表明，處于不同發(fā)展階段的國(guó)家其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系存在多重均衡的可能，這種多重均衡關(guān)系又以“需求跟進(jìn)”和“供給拉動(dòng)”兩種因果模式最為典型。然而，很難對(duì)不同國(guó)家或者一個(gè)國(guó)家的不同時(shí)期用單一的因果模式加以概括和描述。本文證明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展之間多重均衡關(guān)系的存在性及其轉(zhuǎn)化的條件，并利用40個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)驗(yàn)證了這一結(jié)論。文章發(fā)現(xiàn)，在不同國(guó)家和不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，的確存在著不同的均衡形態(tài)和因果關(guān)系模式；同時(shí)，對(duì)我國(guó)的實(shí)證分析表明，自上個(gè)世紀(jì)50年代以來(lái)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展的關(guān)系模式以1978年和1994年為分界嶺呈現(xiàn)三個(gè)階段性特征，二者之間的因果關(guān)系經(jīng)歷了由平穩(wěn)到動(dòng)蕩、再由動(dòng)蕩到平穩(wěn)的歷史演變過(guò)程。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；金融發(fā)展；多重均衡；因果關(guān)系

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002－2848－2007(05)－0058－10

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