[摘要] 行權(quán)價格是股票期權(quán)激勵制度的核心要素，現(xiàn)行行權(quán)價格通常以單一股價來確定，且在行權(quán)期內(nèi)固定不變。而股價易受市場噪音的干擾，很難準確反映經(jīng)營業(yè)績，以此確定行權(quán)價格將導致激勵的不公，引發(fā)若干負效應。為此，國內(nèi)外學者提出了指數(shù)化價格、限制性價格、最優(yōu)行權(quán)價格等改進方案，但都存在明顯缺點。本文加入股指變動和相對業(yè)績指標變動兩個變量，重新設計了行權(quán)價格模型，以期通過行權(quán)價格模型的改進，提高激勵對象的收益與業(yè)績的相關(guān)性，增強股票期權(quán)制度的激勵效果。

[關(guān)鍵詞] 股票期權(quán)行權(quán)價格相對業(yè)績指標指數(shù)化