2002年底，當(dāng)段永基去到上海，他主動約見了盛大網(wǎng)絡(luò)的陳天橋。其時，段代表的是全球最大的華人互聯(lián)網(wǎng)公司新浪網(wǎng)，而陳只是一家高速成長中的網(wǎng)絡(luò)游戲代理商的創(chuàng)始人。段永基提出，新浪愿以8億美元的價格收購對方。

當(dāng)時盛大正處于與韓國Actoz公司的知識產(chǎn)權(quán)糾紛中，而陳也的確考慮過套現(xiàn)離開。但段永基變卦了，由于隨后新浪股價的扶搖直上，段提出，以13億的價格收購盛大，但現(xiàn)金、股權(quán)各占一半。這讓陳天橋頗為失望，并就此拒絕。

故事至此仍未結(jié)束。2005年2月19日，毫無任何征兆的，盛大宣布，它已于2月10日同其控股的地平線媒體有限公司（Skyline Media Limited）一道，通過公開市場收購了新浪網(wǎng)的19.5%的股份，成為其最大的單一股東，交易金額為2.304億美元。

此時，盛大網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為中國最大的網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營商，于2004年5月登陸美國納斯達(dá)克的它市值接近新浪的兩倍。陳天橋本人則因擁有盛大的60％以上的股份而成為各種中國富豪排行榜上的名列前茅者。

最大的網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營商控制了最大的門戶網(wǎng)站，這是一個瞬間改變中國網(wǎng)絡(luò)格局的交易，其影響之大，被和訊網(wǎng)CEO謝文喻為“重新定義互聯(lián)網(wǎng)業(yè)天空”：“多米諾效應(yīng)肯定會顯現(xiàn)出來，而且以后所有的收購都會拿這次做標(biāo)準(zhǔn)?！辈粌H門戶們之間的相互整合勢在必行，眾多各具特色的垂直網(wǎng)站也會受到影響：“市值會增加，但上市的機(jī)會不多了?！?/p>

但是，自盛大的聲明發(fā)布，外界看到的并非是兩家公司首腦觥籌交錯的和氣場面，而是一方迷惑、一方絕決的尷尬相向。18個小時后，通過現(xiàn)任CEO汪延，新浪董事會向全體員工發(fā)表了一封公開信，稱“新浪沒有變”，并表示“盛大沒有任何法律或?qū)嶋H意義上的控股權(quán)或控制權(quán)，而新浪也將繼續(xù)由全體股東選舉產(chǎn)生的董事會來負(fù)責(zé)，以及由董事會所選擇的管理團(tuán)隊來管理和經(jīng)營?！?月22日，新浪方動用華爾街常見的毒丸計劃，每位股東均可將按其所持的每股普通股而獲得一份購股權(quán)。

毒丸之下，每股收購成本已經(jīng)增加到150美元，這讓陳天橋的下一步將相當(dāng)艱難。何況，想要控制股權(quán)極為分散、且富有合縱連橫經(jīng)驗的新浪董事會，本非易事。

但是，不要小看陳天橋。這個曾經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)大潮興起時扮演小角色，后來依靠網(wǎng)絡(luò)游戲迅速崛起的31歲的浙江人已經(jīng)下定決心重新塑造中國網(wǎng)絡(luò)界的格局。新浪有約63%的股權(quán)被10余家美國機(jī)構(gòu)投資者擁有，加上陳現(xiàn)在擁有的19.5%，掌控局面的可能性依然不小，很難想象他會就此止步。

“瘦死的駱駝”

你可以將這次二級市場上的暗渡陳倉稱作一次中國網(wǎng)絡(luò)界第一起惡意收購，但這并非事實的關(guān)鍵所在，更為核心的問題是：被收購者為何是新浪？

不難將此歸咎為新浪股權(quán)過度分散。因為較為激進(jìn)的融資方案，新浪的董事會一直呈現(xiàn)出多家制衡的局面。至今，其第一大股東仍是四通控股，但持股量也不過4.96％，各管理團(tuán)隊成員持股量甚至不到1％。兼之新浪在國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)界的領(lǐng)跑地位，幾乎可以將其視為控股性價比最高的網(wǎng)絡(luò)公司。

但這仍不能解釋這樣一個現(xiàn)象：2004年10月26日至2005年2月7日之間，新浪的董事會和管理層共計售出97.4433萬股新浪股票，占新浪總股數(shù)的1.93％。在股權(quán)高度分散的新浪，這組數(shù)字顯得相當(dāng)扎眼——他們已經(jīng)看衰新浪的未來了？

既然如此，又為何在盛大入主之時表現(xiàn)出強(qiáng)烈反彈？

“瘦死的駱駝比馬大”，一位不愿透露姓名的網(wǎng)絡(luò)界重量級人物如此評論新浪。在接受本刊采訪時，不止一位業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了這樣的觀點：表面看來，新浪仍不乏亮點，但實則，它已經(jīng)在追求短期利益中喪失了長期的競爭力。

這個行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者之所以放棄了提升自身競爭力的努力，根本而言，仍是因為那個眾所周知的原因：股權(quán)分散導(dǎo)致控制權(quán)真空后，管理者在董事會上難以形成威信，只能完全聽從資本的意志。但是，十分不幸的，新浪的董事會又幾乎完全由一批投資者組成——他們對于業(yè)績的興趣遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于在互聯(lián)網(wǎng)上構(gòu)建霸業(yè)。

2001年中，在強(qiáng)硬的技術(shù)派王志東出局后，“資本俱樂部”的游戲進(jìn)行的更為容易：無論是讓茅道林接手CEO、通過收購陽光文化引入?yún)钦鬟€是其后罷免茅道林，局面都掌握在段永基為首的一群老男孩兒手中。

在部分批評人士看來，其影響相當(dāng)可怕，茅道林和汪延都沒有足夠的時間研究公司的長遠(yuǎn)方向和核心競爭力的培養(yǎng)，而是將幾乎全部精力放在短期業(yè)績的經(jīng)營之上。

將此一困境表現(xiàn)到極至的，是新浪在無線增值業(yè)務(wù)上的作為。因為對行業(yè)動態(tài)缺乏把握，運(yùn)營能力又頗有缺陷，在短信為首的無線業(yè)務(wù)迅猛成長初期，新浪幾乎無所作為。風(fēng)險投資者出身的時任CEO茅道林在2003年初以一次收購改變了局面：2000萬美元收購廣東訊龍后，新浪的短信業(yè)務(wù)迅速壯大，在2003年第2季度就成為中國移動最大的無線增值服務(wù)提供商(SP)之一。

這一收購在相當(dāng)長時間內(nèi)得到了網(wǎng)絡(luò)業(yè)內(nèi)的極高評價，也為新浪開辟了一條新的道路：隨后2年內(nèi)，新浪又先后數(shù)次出手，如2004年2月新浪收購了中國領(lǐng)先的移動增值服務(wù)提供商深圳網(wǎng)興科技公司，以及2004年7月以3600萬美元收購Davidhill Capital Inc.及其UC即時通信技術(shù)平臺。幾番動作之后，新浪不僅保持著無線增值領(lǐng)域的強(qiáng)勢地位，此業(yè)務(wù)在公司營收內(nèi)也逐漸占到60％的比重。

自網(wǎng)絡(luò)的冬天過去，新浪的業(yè)績一直頗為好看，2004年，新浪的銷售額為16億元人民幣，幾乎相當(dāng)于另外兩大門戶網(wǎng)易的8．7億元和搜狐的8．5億元之和。而其5．4億元的利潤也相當(dāng)可觀。這讓其管理層形成了很強(qiáng)的優(yōu)越感。

但當(dāng)短信業(yè)務(wù)面臨困境——自2004年7月起，信息產(chǎn)業(yè)部和中移動對此領(lǐng)域整頓的力度加大——新浪再度進(jìn)退失措。據(jù)說，在其他SP都努力采取補(bǔ)救措施時，新浪的高層一直不見動靜，甚至也沒有主動和中移動修復(fù)關(guān)系，“不少管理者還把自己當(dāng)作網(wǎng)絡(luò)的代表人物，不愿意放下心態(tài)做出調(diào)整”，一位曾在新浪擔(dān)任要職的人士表示。短信業(yè)務(wù)的萎縮極為明顯：如2004年第二季度時，IVR業(yè)務(wù)還有500萬美元的收入，到第四季度時已變?yōu)?0萬美元。

同樣讓新浪的優(yōu)越感變?yōu)閷擂蔚氖?，雖然新浪一直保持著網(wǎng)絡(luò)新聞的霸主地位，并因此占據(jù)了網(wǎng)絡(luò)廣告的大半江山，但這個優(yōu)勢已經(jīng)越來越不明顯。2004年第四季度，雖然新浪的廣告收入仍保持著較去年同期41%的增長，達(dá)1830萬美元，但此一領(lǐng)域的第二名搜狐同樣成長顯著，錄得1590萬美元廣告收入。兩家公司在廣告收入上的差距保持在200萬左右，已近一年，這讓部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，搜狐在廣告收入方面超越新浪或許只是時間問題。這個壓力在新浪內(nèi)部并非不存在，2004年11月，負(fù)責(zé)此業(yè)務(wù)的新浪市場總監(jiān)張蒞政辭職。

惡意收購

新浪的衰落，在行業(yè)內(nèi)并非秘密，正是因此，整個2004年，關(guān)于新浪將被出售的消息不絕于耳，其中最顯著的購買者，是試圖在中國有所突破的雅虎。一度傳說，雅虎和新浪已經(jīng)進(jìn)行了深入接洽，但最終止步于報價之前。

當(dāng)時，新浪還曾信心爆棚對外表示，沒有人能夠收購自己，正是在這種極端自傲的心態(tài)下，本已股權(quán)分散的它并未提前設(shè)計毒丸等任何防范敵意收購的措施，也因此，當(dāng)盛大突襲得手，新浪的表現(xiàn)幾乎手足無措。

而另一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折是，因為無線增值業(yè)務(wù)的成績迅速下滑，新浪的管理層顯然也已對公司失去耐心——雖然中移動對于無線業(yè)務(wù)的整頓始于7月，但對于各家公司的業(yè)績影響直到10月才以數(shù)字形式體現(xiàn)出來——正是2004年10月起，在新浪股價維持在35元上下時，包括CEO汪延、CFO曹國偉、執(zhí)行副總裁蔣顯斌、COO林欣禾、董事長姜豐年、董事曹德豐等董事會的九名成員，共拋售97.4433萬股新浪股票，占總股數(shù)1.93％。

即使這一行為不被視為利用信息不對稱而進(jìn)行的非法交易，這個行為也進(jìn)一步讓后來陳天橋的入主順理成章。

陳天橋想從新浪得到什么？他曾無數(shù)次對外界表達(dá)過“網(wǎng)絡(luò)迪斯尼”的宏大夢想，不過那還太過遙遠(yuǎn)，更實際的問題是，網(wǎng)絡(luò)業(yè)內(nèi)已經(jīng)感受到了游戲行業(yè)將如無線業(yè)務(wù)一樣遭遇整頓的壓力。而這一次收購，讓盛大獲得了從年輕人為主的娛樂人口到主流人口的平臺，企業(yè)的基礎(chǔ)一舉被夯實。

善于言詞、極富自信、不夠謙和且缺乏幽默，這是熟悉陳的人對他的描述，經(jīng)此一役，這個目前中國網(wǎng)絡(luò)界最大玩家又多了一個特征：野心蓬勃。

2005年2月8日，農(nóng)歷大年三十，盛大一日內(nèi)吸納728萬股新浪股權(quán)，相當(dāng)于新浪總股本的14.4%，幾乎是在一天之間完成了對新浪的搶奪。但更為驚人的是，春節(jié)期間，陳天橋并非專注于此一件事，而是還訪美拜訪比爾·蓋茨，據(jù)說，不久之后，陳將與蓋茨、日本人孫正義合資組建一個10億美元的公司，共同打造Xbox平臺上的游戲產(chǎn)業(yè)。