(美)邁克爾·斯塔騰

編者按：本文是美國(guó)特約編輯詹姆斯·巴茨博士的薦稿。邁克爾·斯塔騰博士(Michael Staten)是美國(guó)華盛頓喬治城大學(xué)信用研究中心主任。通過(guò)與世界上其他國(guó)家的比較，他認(rèn)為，由于美國(guó)較早地建立了全面征信體系，美國(guó)的信貸市場(chǎng)尤為發(fā)達(dá)，美國(guó)各階層的消費(fèi)者，特別是那些低收入的人、年輕人，從中獲益頗多。

美國(guó)征信機(jī)構(gòu)關(guān)于消費(fèi)者信用的數(shù)據(jù)已經(jīng)成為美國(guó)貸款機(jī)構(gòu)做貸款決策的基石。由于有全世界歷史最悠久、范圍最廣泛的消費(fèi)者信用記錄，美國(guó)貸款機(jī)構(gòu)能夠用統(tǒng)計(jì)記分模型來(lái)非常準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)個(gè)人支付風(fēng)險(xiǎn)。依賴風(fēng)險(xiǎn)記分從根本上提高了美國(guó)信貸市場(chǎng)的效率，使消費(fèi)者可以享受到更低的價(jià)格和更加公平的待遇。也許最有意義的是，通過(guò)基于風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)，征信機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)擴(kuò)大了貸款受眾群體，而這些群體在十幾年前可能會(huì)由于風(fēng)險(xiǎn)太大而被拒絕得到貸款。

歷史上，大部分國(guó)家的征信都是從收集所謂借款人的“負(fù)面”信息開(kāi)始的，這些信息包括拖欠、違約和破產(chǎn)等等。只是在最近，關(guān)于“正面”的信息才開(kāi)始逐漸被收集到庫(kù)里。正負(fù)兩方面信息的使用，極大地提高了記分模型的有效性，同時(shí)擴(kuò)大了借款人基礎(chǔ)。

世界各國(guó)的征信環(huán)境差別很大。在許多國(guó)家，全面信用報(bào)告的好處已經(jīng)被充分認(rèn)識(shí)，缺乏消費(fèi)者支付歷史的數(shù)據(jù)可能源于支撐征信市場(chǎng)的法律和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施不夠發(fā)達(dá)。而在另一些國(guó)家，征信不充分可能是出于對(duì)客戶隱私的保護(hù)，或者是現(xiàn)有貸款機(jī)構(gòu)人為限制競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。

因?yàn)楦鲊?guó)征信環(huán)境差異較大，通過(guò)國(guó)際比較可以互相學(xué)習(xí)。美國(guó)是世界上信用資料最全面的國(guó)家，人口覆蓋比率最高，正負(fù)兩方面的信息都包括。因此，在做征信環(huán)境的比較時(shí)，美國(guó)可以作為一個(gè)基準(zhǔn)。

全面信用報(bào)告體系的好處

美國(guó)20世紀(jì)征信制度的建立與完善是對(duì)貸款人需要確定借款人還款可能性的市場(chǎng)自發(fā)反應(yīng)。在1977年《公平信用報(bào)告法》(the Fair Credit Reporting Act——簡(jiǎn)稱FCRA法)頒布之前，美國(guó)征信產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管程度很低。通過(guò)FCRA法，美國(guó)國(guó)會(huì)力圖取得一種平衡，既鼓勵(lì)消費(fèi)者自愿地、準(zhǔn)確地報(bào)告其借貸歷史，又保證在使用這些信息時(shí)消費(fèi)者的隱私能夠得到保護(hù)。這些條款包括：

征信機(jī)構(gòu)可以收集借款人的信用信息，但僅限于與后者過(guò)去的信用經(jīng)驗(yàn)相關(guān)的事實(shí)。在美國(guó)，征信機(jī)構(gòu)收集的與個(gè)人信用相關(guān)的信息有四類：(1)個(gè)人身份識(shí)別信息，包括姓名、地址、社會(huì)保障號(hào)碼等，(2)信用賬戶(即信用卡賬戶、汽車貸款與租賃、住房按揭、個(gè)人貸款等)里的信息，如余額、授信額度、開(kāi)戶日、最近一次賬戶活動(dòng)、還款史等；(3)與使用信貸相關(guān)的公開(kāi)信息，如破產(chǎn)記錄、與收賬機(jī)構(gòu)相關(guān)的賬戶、司法查封賬戶等，(4)來(lái)自其他貸款人在過(guò)去兩年內(nèi)的問(wèn)訊信息等。

信用機(jī)構(gòu)只有出于“所允許的目的”發(fā)市信用檔案?！八试S的目的”由FCRA法定義，包括借貸活動(dòng)、保險(xiǎn)和就業(yè)申請(qǐng)等。只有那些與此相關(guān)的人員和機(jī)構(gòu)才能接觸到消費(fèi)者的這些檔案。

全國(guó)性的征信體系對(duì)個(gè)人消費(fèi)者、各類相關(guān)機(jī)構(gòu)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了莫大的好處。美國(guó)的獨(dú)特之處在于取得了如下驕人成就：(1)使多個(gè)年齡段和收入階層的人都能獲得貸款，參與者廣泛，借貸數(shù)額大；(2)擔(dān)保貸款的利率相對(duì)較低，如住房按揭、汽車按揭等；(3)能夠使用開(kāi)放式、無(wú)擔(dān)保的信用產(chǎn)品的人很多，如信用卡等；(4)所有類型的消費(fèi)者貸款的拖欠率都很低。

擴(kuò)大貸款受眾群體

征信制度影響信貸市場(chǎng)的深度和廣度。2001年，美國(guó)有75％的家庭使用了消費(fèi)信貸和住房按揭，68％的美國(guó)家庭擁有自己的房屋，這其中有三分之二的人在使用貸款。此外，將近三分之一的家庭用汽車按揭或者租賃汽車；大約73％的家庭擁有至少一張通用目的的信用卡，如威薩卡、萬(wàn)事達(dá)卡、發(fā)現(xiàn)卡和美國(guó)運(yùn)通卡等；消費(fèi)者或稱借款人的平均信用賬戶的數(shù)目是11個(gè)，包括7個(gè)信用卡賬戶和4個(gè)按揭賬戶。

征信制度減少了流動(dòng)性方面的約束，擴(kuò)大了信貸市場(chǎng)，產(chǎn)生持久收入效應(yīng)，即美國(guó)家庭能夠?qū)⑹杖敫邥r(shí)的消費(fèi)向收入低時(shí)平滑轉(zhuǎn)移，從而維持消費(fèi)水準(zhǔn)，不至于在收入達(dá)不到時(shí)勒緊腰袋。信貸市場(chǎng)為成千上萬(wàn)的美國(guó)家庭搭建了橋梁，使其在收人中斷或降低時(shí)能夠維持生活，從而有助于保持宏觀經(jīng)濟(jì)的中性，降低經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，即使是發(fā)生了衰退，也能夠使其影響程度降到較低的水平。如果說(shuō)信貸市場(chǎng)增強(qiáng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)力和恢復(fù)能力的話，那么，為此打下基礎(chǔ)的就是全民征信體制。最近一項(xiàng)43國(guó)的研究發(fā)現(xiàn)，一國(guó)通過(guò)建立征信體制分享信息的范圍越廣，深度越大，貸款總額中私人所占的比率就越大。

改變美國(guó)傳統(tǒng)的低服務(wù)水準(zhǔn)的狀況

過(guò)去30年，征信制度對(duì)美國(guó)各收入階層獲得貸款能力的影響也是非常巨大的。圖1顯示了1970年FCRA法頒布之前到2001年美國(guó)各收人類別的家庭非住房信貸使用的變化情況。增長(zhǎng)最大的是那些低收入家庭。在這一時(shí)期，占美國(guó)家庭總數(shù)五分之一的收入最低的美國(guó)家庭使用貸款的比率上升了70％，與此相反，收入最高和

次高組的只增加了5％。征信體制促進(jìn)了美國(guó)信貸市場(chǎng)的機(jī)會(huì)均等。

美國(guó)征信體制幫助美國(guó)打破了幾十年以來(lái)“低收入——低消費(fèi)——低收入”的循環(huán)怪圈，幫助美國(guó)家庭擺脫了幾代人固有的消費(fèi)模式，提高了生活質(zhì)量。貸款是擁有房屋的第一步，也是個(gè)人積累財(cái)富的最重要的步驟。發(fā)達(dá)國(guó)家里年輕家庭擁有住房的比率差別很大，在很大程度上是因?yàn)檎餍胖贫鹊牟顒e較大。在美國(guó)、加拿大和英國(guó)，購(gòu)房時(shí)用作抵付欠款的抵押，比如首付的比

率較低，是因?yàn)榻杩钊说男庞脷v史信息較為完整。就年輕家庭房屋擁有率這一數(shù)字看，這些國(guó)家堪稱領(lǐng)先者。相反，在那些信息共享限制較多的國(guó)家，例如法國(guó)、意大利和西班牙，首付比率較高，年輕人擁有房屋的比率也就非常低。

提高相關(guān)機(jī)構(gòu)的決策效率

由于征信報(bào)告的信息來(lái)源廣泛，并時(shí)時(shí)更新，放款人，也包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、雇主以及其他有“所允許的目的”的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，能夠看到借款人過(guò)去和現(xiàn)在信用的全貌。這些數(shù)據(jù)反映了借款人過(guò)去的支付歷史，從而使上述機(jī)構(gòu)和個(gè)人能夠不必當(dāng)面評(píng)價(jià)當(dāng)事人的特點(diǎn)和能力，僅僅依據(jù)其以前已有紀(jì)錄的行為模式，準(zhǔn)確地做出評(píng)估，并更快地作出決定。除了那些借款人過(guò)去怎樣處理

其貸款的信息以外，其他影響放貸與否的因素非常少；同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)化的信用報(bào)告也使監(jiān)管當(dāng)局能夠比較方便地證實(shí)那些反歧視投訴以及其他借貸方面的糾紛，

更進(jìn)一步說(shuō)，信用報(bào)告以及由此而生的記分模型使得放款人能更有效地防止債務(wù)問(wèn)題，比如，過(guò)度延期的問(wèn)題，因此，美國(guó)的違約率就非常低。例如，2002年，美國(guó)的住房按揭超過(guò)30天以上的拖欠率只有3．9％，信用卡戶的只有4，6％。過(guò)去七年，有60％以上的美國(guó)借款人從來(lái)沒(méi)有拖欠30天以上。可見(jiàn)，全面征信體制使更多的人使用貸款，但并沒(méi)有提高拖欠率。

促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

由于大幅度地降低了評(píng)估新借款人風(fēng)險(xiǎn)的成本，征信制度帶來(lái)了新放款人的大量進(jìn)入和更大的競(jìng)爭(zhēng)。例如，征信制度帶來(lái)的全國(guó)性的競(jìng)爭(zhēng)，使美國(guó)信用卡市場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)型，顧客有了更多的選擇，附有各種優(yōu)惠條件的信用卡，如免服務(wù)費(fèi)、贈(zèng)里程、返現(xiàn)金等等，變得非常普遍。相對(duì)于80年代，美國(guó)人持有信用卡人數(shù)的比率非常高。圖3顯示，美國(guó)家庭至少擁有一張信用卡的比率從1983年的43％增加到了2001年的73％，數(shù)量上增加了3000多萬(wàn)。

與美國(guó)情況相反的是，部分國(guó)家和地區(qū)對(duì)征信體制建設(shè)進(jìn)行干預(yù)的法律法規(guī)限制了競(jìng)爭(zhēng)，造成了原行業(yè)寡頭對(duì)客戶信息的壟斷，以及由于信息缺乏造成對(duì)新進(jìn)入者的進(jìn)入壁壘。在歐洲，征信體系不健全，提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量就少——只有美國(guó)的十分之一。在法國(guó)這個(gè)歐盟內(nèi)采用最為嚴(yán)厲的隱私保護(hù)法的國(guó)家里，7家銀行就控制了96％的銀行資產(chǎn)。缺乏征信紀(jì)錄限制了競(jìng)爭(zhēng)，使現(xiàn)有機(jī)構(gòu)更容易地留住客戶以及留住他們的資產(chǎn)。

美國(guó)持有信用卡的人占總?cè)丝诘谋嚷时葰W洲高得多。摩根士丹利的一份研究報(bào)告分析了美歐在獲取客戶信貸歷史方面的差距，指出在歐洲國(guó)家里對(duì)“新進(jìn)入者的最大障礙，就是缺乏一個(gè)統(tǒng)一的征信機(jī)構(gòu)”。

促進(jìn)生產(chǎn)率的提高

“便攜式的”的信用紀(jì)錄給予美國(guó)消費(fèi)者更大的流動(dòng)性和更強(qiáng)的適應(yīng)環(huán)境的能力。從勞動(dòng)力市場(chǎng)的角度看，F(xiàn)CRA法下的征信體制增加了美國(guó)家庭的流動(dòng)，雖然經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致了人的生活和工作的不穩(wěn)定，但還不至于造成長(zhǎng)期的影響。風(fēng)險(xiǎn)大小與服務(wù)于老客戶還是開(kāi)發(fā)新客戶沒(méi)有太大關(guān)系，因?yàn)橛嘘P(guān)機(jī)構(gòu)有大量的客觀信息在手邊，移居者很快就能在新居住地與這些機(jī)構(gòu)建立起信任關(guān)系。

反過(guò)來(lái)，過(guò)多的限制以及相關(guān)法律法規(guī)的實(shí)施，使得歐洲的消費(fèi)者們不能利用他們以往全套的信用歷史，信用信息不流動(dòng)，就阻止了人口的流動(dòng)，因?yàn)樵谝粋€(gè)新地方重新建立信用、獲得貸款實(shí)屬不易。事實(shí)上，盡管歐洲在人數(shù)上超過(guò)美國(guó)，按照貸款額占GDP比重看，比美國(guó)要少三分之一。

減少成本

征信制度促進(jìn)了美國(guó)信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，提高了效率。它推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的進(jìn)步，提供了更多產(chǎn)品選擇和更好的風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，從而避免了更高的拖欠率和違約率。所有這些好處歸結(jié)到最終，是降低了消費(fèi)者的借貸成本。

在所有的減少成本的手段中，信貸資產(chǎn)證券化首推一指?？煽?、集中和標(biāo)準(zhǔn)的信用報(bào)告數(shù)據(jù)使得貸款機(jī)構(gòu)能夠?qū)⒖蛻糍J款方便地打包、組成資產(chǎn)池，經(jīng)過(guò)有效評(píng)估資產(chǎn)池的風(fēng)險(xiǎn)后，出售給投資人。美國(guó)一項(xiàng)對(duì)房屋抵押貸款的研究表明，由于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和出售貸款，美國(guó)該項(xiàng)貸款的利率比歐洲整整低了2個(gè)百分點(diǎn)。通過(guò)將風(fēng)險(xiǎn)分散于更大的資產(chǎn)池中以及更多的投資者中，改善了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，并降低了成本，擴(kuò)大了貸款額。

結(jié)論

美國(guó)近百年經(jīng)驗(yàn)表明，全面征信體系好處頗多。對(duì)借款人過(guò)去支付歷史的詳細(xì)記錄，包括過(guò)去對(duì)自己賬戶處理情況，以及目前賬戶的債務(wù)余額、授信額度等，對(duì)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。綜合來(lái)看：

將貸款業(yè)務(wù)深入至較低社會(huì)階層，使得各個(gè)收入階層的人都能受惠于該業(yè)務(wù)；

與過(guò)去同等的市場(chǎng)介入水平相比，減少了貸款的損失；

使貸款機(jī)構(gòu)能隨時(shí)監(jiān)控賬戶的運(yùn)行情況，運(yùn)用記分模型隨時(shí)調(diào)整客戶的信貸額度，較早發(fā)現(xiàn)客戶可能出現(xiàn)的拖欠和違約等異常狀況并采取行動(dòng)，如聯(lián)系顧客以提供財(cái)務(wù)預(yù)算方面的咨詢，或者調(diào)整關(guān)于破產(chǎn)和違約方面的條款；

新競(jìng)爭(zhēng)者較容易進(jìn)入，比如那些非銀行類的金融機(jī)構(gòu)等，提供更有競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格和更為方便的產(chǎn)品；

使用其他金融機(jī)構(gòu)提供的較低價(jià)格的產(chǎn)品，降低了客戶對(duì)傳統(tǒng)的貸款機(jī)構(gòu)的依賴，如銀行、儲(chǔ)蓄存款機(jī)構(gòu)等，而在此之前，這些機(jī)構(gòu)幾乎是客戶惟一的選擇，因?yàn)槠渌麢C(jī)構(gòu)缺乏評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的信息而進(jìn)不來(lái)；現(xiàn)在，這些傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)被迫參與競(jìng)爭(zhēng)；

應(yīng)運(yùn)而生的住房按揭、汽車貸款、信用卡等貸款應(yīng)收款的證券化業(yè)務(wù)，降低了貸款成本，將更多的資金引入信貸市場(chǎng)；

通過(guò)降低建立新的信貸關(guān)系和尋求更好機(jī)會(huì)的成本，提高了美國(guó)人口的流動(dòng)性。