王邵婷

作為中國新經(jīng)濟(jì)的一面鏡子，盛大網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新性運(yùn)作經(jīng)常給人耳目一新的啟示，但此番收購新浪之隱秘和果斷，依然使眾多觀察家產(chǎn)生了措手不及的困惑。

“網(wǎng)絡(luò)游戲在網(wǎng)絡(luò)迪斯尼上面只占很小的一塊。我們正全方位地進(jìn)入網(wǎng)上迪斯尼的準(zhǔn)備工作......”2005年1月7日，上海盛大總部，總裁唐駿對(duì)《新財(cái)經(jīng)》說這番話時(shí)，相當(dāng)平靜。

孰料5日后，盛大的并購之手，便已悄然伸向了最大中文門戶網(wǎng)站——新浪。

2005年1月12日，盛大以29.97美元的均價(jià)第一次購入300000股新浪股票，此后數(shù)天，又以30美元的均價(jià)先后購入480875股。

2月8日，新浪發(fā)布2004年第四季度財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)2005年第一季度表現(xiàn)將不如2004年第四季度，股價(jià)暴跌26%，盛大趁機(jī)大口吃進(jìn)新浪股票，并持續(xù)到2月9日，盛大以23.17美元的均價(jià)購入7280000股新浪股票。2月10日，盛大再次以22.97美元的均價(jià)購入了160000股。

2月18日，農(nóng)歷春節(jié)后的第二個(gè)工作日，盛大宣布，截至2月10日盛大與其控股股東Skyline Media Limited通過在二級(jí)市場交易目前持有的新浪公司股份合計(jì)占到新浪發(fā)行股份的19.5%。

從收購時(shí)機(jī)來分析，盛大顯然經(jīng)過了一番精心設(shè)計(jì)。既利用了新浪發(fā)布財(cái)報(bào)、股價(jià)下滑的時(shí)機(jī)；同時(shí)，盛大充分利用春節(jié)臨近、工作注意力分散的時(shí)機(jī)，后兩筆股票收購更是在農(nóng)歷大年三十和除夕進(jìn)行。

盛大為什么

新浪股權(quán)相當(dāng)分散，本身是一個(gè)極好的收購目標(biāo)。

盛大的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為“中國的網(wǎng)絡(luò)迪斯尼”，如果成功收購新浪，戰(zhàn)略目標(biāo)框架將基本成形。屆時(shí)，盛大將成為一個(gè)跨越 PC、移動(dòng)電話、IPTV 三大平臺(tái)的媒體巨人，影響著門戶、無線市場、游戲行業(yè)三個(gè)重要領(lǐng)域。

新浪是中國第一的網(wǎng)絡(luò)媒體，在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擁有不可置疑優(yōu)勢，內(nèi)容和廣大用戶群兩項(xiàng)指標(biāo)均遙遙領(lǐng)先。新浪巨大的用戶群對(duì)盛大的游戲業(yè)務(wù)具有極大的吸引力。

作為最具影響力的網(wǎng)絡(luò)媒體，新浪網(wǎng)通過旗下五大業(yè)務(wù)主線：即提供網(wǎng)絡(luò)新聞及內(nèi)容服務(wù)的新浪網(wǎng)（SINA.com）、提供無線增值服務(wù)的新浪無線（SINA Mobile）、提供社區(qū)及游戲服務(wù)的新浪熱線（SINA Online）、提供搜索及企業(yè)服務(wù)的新浪企業(yè)服務(wù)（SINA.net），以及提供網(wǎng)上購物與在線旅行與酒店預(yù)訂服務(wù)的新浪電子商務(wù)（SINA E-Commerce）向廣大用戶提供包括地區(qū)性門戶網(wǎng)站、無線增值、搜索引擎及目錄索引、興趣分類與社區(qū)建設(shè)型頻道、免費(fèi)及收費(fèi)郵箱、網(wǎng)絡(luò)游戲、虛擬ISP、分類信息、收費(fèi)服務(wù)、電子商務(wù)和企業(yè)電子解決方案等在內(nèi)的一系列服務(wù)。同時(shí)新浪還在亞洲和北美地區(qū)的六個(gè)城市設(shè)有辦事機(jī)構(gòu)，擁有四家地區(qū)性網(wǎng)站，近兩千員工。

新浪的互聯(lián)網(wǎng)用戶資源和品牌以及媒體優(yōu)勢是盛大最急需的。也正因?yàn)槿胫餍吕?，盛大的互?dòng)娛樂概念中增加了一個(gè)“傳媒”。借由新浪，盛大從無到有，瞬間成為國內(nèi)最大的網(wǎng)絡(luò)媒體。除了新聞對(duì)于盛大而言是完全空白之外，新浪的很多業(yè)務(wù)都與盛大有互補(bǔ)效果。其無線增值業(yè)務(wù)，廣告業(yè)務(wù)，游戲平臺(tái)都是盛大的有益補(bǔ)充。有了新浪的強(qiáng)勁支持，盛大的業(yè)務(wù)延伸至門戶傳媒、短信、郵箱、搜索引擎、互聯(lián)網(wǎng)接入、電子商務(wù)、社區(qū)頻道等等，網(wǎng)絡(luò)迪斯尼的雛形可以初步形成了。

如果收購成功，盛大一流的游戲運(yùn)營能力和盈利能力也將給新浪注入活力。在盛大推動(dòng)下，新浪的《天堂2》的運(yùn)營將更為成功，化用戶資源為現(xiàn)金流的能力也將進(jìn)一步加強(qiáng)。

收購成功可能性大

2月22日，新浪正式表態(tài)，宣布董事會(huì)已采納了股東購股權(quán)計(jì)劃，即俗稱的“毒丸計(jì)劃”。這使收購進(jìn)入一個(gè)撲朔迷離的階段。但是，盛大已經(jīng)控制了 19.5% 的股票，對(duì)于新浪來說做什么都有點(diǎn)晚了。

盛大可以有多種選擇，既可以選擇說服新浪管理層進(jìn)行友好收購，或者通過投票獲得對(duì)管理層的控制，甚至以更優(yōu)厚的價(jià)格直接賣掉所持有的新浪股份，對(duì)于盛大而言效果都是積極的。

在后事的發(fā)展中，盛大占有絕對(duì)主動(dòng)權(quán)。19.5％的持股比例，恰恰使得盛大可以從容進(jìn)退。針對(duì)新浪的表態(tài)，盛大方面說：“什么可能性都有”，“可能會(huì)整合公司，增購，控股，也可能放入二級(jí)市場賣出。”

多數(shù)觀察人士傾向于，盛大成功收購的可能性比較大。

如果整合成功，盛大新浪的組合將成為國內(nèi)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)絕對(duì)的王者，短期內(nèi)將無法超越。憑借絕對(duì)領(lǐng)先的實(shí)力，盛大新浪可以開創(chuàng)更新的盈利模式，引入更先進(jìn)的管理理念，開發(fā)更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和優(yōu)勢互補(bǔ)，迅速成長為國內(nèi)巨頭企業(yè)，甚至有機(jī)會(huì)成為追趕Yahoo、Google的國際大型企業(yè)。

對(duì)于其他競爭者而言，分庭抗衡的局面將徹底被打破。網(wǎng)易、搜狐、騰訊、tom這樣的昔日第一陣營的競爭對(duì)手必須尋找新的機(jī)會(huì)，積極尋求并購、合作，開拓新的市場等方式增強(qiáng)自己的競爭力，以適應(yīng)新的市場環(huán)境和競爭關(guān)系。

可以想象，二者的聯(lián)姻將誕生一個(gè)網(wǎng)絡(luò)巨無霸：最大的規(guī)模，最多的用戶，最知名的品牌，最廣泛的業(yè)務(wù)，最佳的廣告服務(wù)、無線增值服務(wù)，最高的市值，最有可能成長為未來可以與國際大品牌抗衡的本土企業(yè)……

顛覆行業(yè)格局

美國Mingrisk投資咨詢公司認(rèn)為，盛大接管新浪將為新浪建立起長期的增長策略。由于新浪的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，企業(yè)管理層和董事會(huì)成員頻繁變更，不可能制定出穩(wěn)定的遠(yuǎn)期策略。這一癥結(jié)在盛大入主新浪后將得以治愈。

盛大此次引發(fā)的業(yè)內(nèi)地震，將對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。最直接的效應(yīng)，就是促進(jìn)中國更大范圍的業(yè)務(wù)合并。Mingrisk認(rèn)為，網(wǎng)易和搜狐合并具有很大的意義，否則這兩家公司將缺乏長期的策略來抗衡新的行業(yè)巨人新浪—盛大。搜狐的門戶與新浪的相當(dāng)，而只有網(wǎng)易的游戲能夠比較盛大。

盛大新浪最終將走向何方，盛大的網(wǎng)絡(luò)迪斯尼之夢還有多遠(yuǎn)，搜狐、網(wǎng)易、騰訊將何去何從，中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將發(fā)生多大程度的變革，《新財(cái)經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注。