摘要：隨著銀行間債券市場逐步成為我國商業(yè)銀行調(diào)劑資金頭寸和債券投資的重要場所，人民銀行的公開市場操作開始注重對超額準(zhǔn)備和市場流動性狀況這兩大操作目標(biāo)的協(xié)調(diào)。本文梳理了各種對人民銀行調(diào)控操作目標(biāo)省城慳吝物沖擊因素，研究了人民銀行在公開市場操作中所采取的響應(yīng)方式，結(jié)果表明，當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整和商業(yè)銀行資產(chǎn)組合行為變動而造成沖擊時(shí)，人民銀行難以分別以確定的力度和方向作出響應(yīng)，從而難以實(shí)現(xiàn)兩大目標(biāo)的一致性。關(guān)鍵詞：銀行間債券市場；操作目標(biāo)；沖擊；不確定性中圖分類號：F821文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A