摘 要：利率升水和期限升水是衡量貨幣局制度下貨幣風險比較好的兩個指標。考察港幣近年的實踐發(fā)現(xiàn)，在危機時港幣的利率升水嚴重，是市場的貶值預期導致了貨幣的利率升水。本文的危機模型表明，市場對政府是否堅持貨幣局制度的預期將影響政府的損失函數(shù)，從而進一步影響政府的行為。政府可以采取措施，改變政府的損失函數(shù)，更好地堅持貨幣局制度。關 鍵 詞：貨幣局制度；利率升水；期限升水；貨幣風險中圖分類號：F822．2

文獻標識碼：A

文章編號:1006—3544(2004)01—0006—03