重病纏身、飽受罹難的日本金融業(yè)，近期又遭遇了一次來(lái)勢(shì)兇猛、令人惶恐的“理索納沖擊”。令人欣慰的是，這一沖擊并未演化為一場(chǎng)更加深重的金融危機(jī)。

近年，日本金融界通過(guò)一系列的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，形成了若干在國(guó)際金融界可謂舉足輕重的巨型金融集團(tuán)，理索納金融控股集團(tuán)(Resona Holdings，以下簡(jiǎn)稱“理索納”)排在三菱東京金融集團(tuán)、日聯(lián)集團(tuán)、三井住友銀行集團(tuán)和瑞穗金融集團(tuán)之后，位列第五。像其他日本金融機(jī)構(gòu)一樣，近年理索納在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上也面臨著兩大困境：一是股市持續(xù)大幅下跌給持有大量上市股票的金融機(jī)構(gòu)造成巨大損失——日經(jīng)225指數(shù)在今年4月曾一度跌至7608日元，比一年前下跌1/3以上；再就是按日本政府去年秋推出的“金融再生計(jì)劃”要求，被迫加大不良債權(quán)處理力度。在2003年3月31日結(jié)束的2002財(cái)政年度，7大金融集團(tuán)為處理不良債權(quán)花費(fèi)的資金高達(dá)約5.2萬(wàn)億日元，其中理索納亦達(dá)5104億日元。再加上其他經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，導(dǎo)致理索納陷入深刻的財(cái)務(wù)危機(jī)之中：2002年度其經(jīng)營(yíng)虧損高達(dá)8376億日元，而其不良債權(quán)余額仍達(dá)約2.9萬(wàn)億日元。尤其是其資本充足率不斷下降，到5月中旬已降至2.07%的低水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能達(dá)到國(guó)際清算銀行和日本金融監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)(4%)。

在此背景下，理索納決策層不得不于今年5月16日做出決定，請(qǐng)求日本政府注入1.96萬(wàn)億日元公共資金予以救助?！袄硭骷{沖擊”由此爆發(fā)。

引起股市和金融機(jī)構(gòu)的連鎖反應(yīng)

遭遇“理索納沖擊”首當(dāng)其沖的是股市。遭受沖擊最強(qiáng)烈的首先是理索納自己的股票(Resona HD)，由于股民紛紛拋售，到5月19日午前半個(gè)交易日即暴跌了近20%，與理索納面臨同樣困境的金融股，也都創(chuàng)下了近20年的新低。甚至整個(gè)日經(jīng)225指數(shù)比前一交易日的高點(diǎn)(8151日元)下跌177日元。

禍不單行。數(shù)日之后，日本7大金融集團(tuán)也公布了2002年度的財(cái)務(wù)報(bào)告，結(jié)果顯示的是與理索納同樣嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題。這7大金融集團(tuán)2002年度的虧損總額達(dá)約4.6萬(wàn)億日元，均比上年度有大幅度增長(zhǎng)，不良債權(quán)余額仍達(dá)約20.83萬(wàn)億日元。上述理索納沖擊造成的金融股暴跌，顯然也與此有著直接關(guān)系。

政府、銀行緊急應(yīng)對(duì)

在理索納決策層公布其請(qǐng)求政府注資的決定后不久，日本政府就召開(kāi)了以小泉首相為議長(zhǎng)的“金融危機(jī)對(duì)策會(huì)議”，決定接受理索納的申請(qǐng)，對(duì)深陷危機(jī)的理索納進(jìn)行救助，以避免沖擊繼續(xù)惡化，誘發(fā)更加嚴(yán)重的金融危機(jī)。日本政府的救助行動(dòng)主要包括：

(1)責(zé)令理索納制定和實(shí)施扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)困境的重組方案和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，內(nèi)容涉及資本重組、人事調(diào)整、債權(quán)優(yōu)化等。

(2)注入公共資金。目前注資所需程序已全部完成，日本政府已于6月10日向理索納正式注入了數(shù)額達(dá)1.96萬(wàn)億日元的公共資金，具體注入方式是以每股52日元的價(jià)格購(gòu)買理索納普通股57億股，以每股200日元的價(jià)格購(gòu)買理索納優(yōu)先股83.2億日元。這實(shí)際上已經(jīng)是對(duì)理索納的第三次注入公共資金。在1998和1999年，日本政府就曾對(duì)原大和銀行和朝日銀行注入過(guò)公共資金，而理索納正是以此二銀行為主體組成的。

(3)調(diào)整經(jīng)營(yíng)決策層。通過(guò)上述以購(gòu)買股票的形式注入公共資金，日本政府實(shí)際上已經(jīng)控制了理索納70%以上的表決權(quán)，從而具有了任命經(jīng)營(yíng)決策層的權(quán)力。日本政府目前已經(jīng)任命了公司新董事長(zhǎng)的人選。

(4)依據(jù)相關(guān)法律，保護(hù)儲(chǔ)戶在理索納的所有金融資產(chǎn)，以避免引起恐慌和擠兌。

理索納事件發(fā)生后，作為中央銀行的日本銀行也給予了高度關(guān)注，采取了重要對(duì)策。上任不久的日本銀行行長(zhǎng)福井俊彥一再表示，理索納事件將給日本金融、資本市場(chǎng)，乃至整個(gè)日本經(jīng)濟(jì)造成沖擊，必須采取及時(shí)、有效的金融貨幣政策予以應(yīng)對(duì)，其中最重要的就是增加貨幣流量，確保資金供應(yīng)。為此，在理索納決定申請(qǐng)注入公共資金后的第一個(gè)交易日，日本銀行即向短期資金市場(chǎng)提供了1萬(wàn)億日元的資金。5月20日，日本銀行又召開(kāi)貨幣政策委員會(huì)會(huì)議，決定加大貨幣擴(kuò)張力度，將金融機(jī)構(gòu)決算賬戶余額由22~27萬(wàn)億日元提高為27~30萬(wàn)億日元。同時(shí)，日本銀行還進(jìn)一步加大了去年9月開(kāi)始實(shí)施的銀行股購(gòu)買規(guī)模，以減緩“理索納沖擊”導(dǎo)致的金融股下跌。

沖擊并未導(dǎo)致危機(jī)

由于上述應(yīng)對(duì)措施和其他有利因素的共同作用，“理索納沖擊”并未像人們擔(dān)心的那樣，演化為一場(chǎng)波及整個(gè)日本金融體系的更加深刻的危機(jī)。人們之所以有如此擔(dān)心，主要是認(rèn)為日本許多金融機(jī)構(gòu)都面臨著與理索納一樣嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，尤其是巨額經(jīng)營(yíng)虧損問(wèn)題。但上述7大金融機(jī)構(gòu)的巨額虧損，在很大程度上是由于股市暴跌和加速不良債權(quán)處理所致，而目前日本股市已顯現(xiàn)出比較強(qiáng)勁的反彈勢(shì)頭。加速不良債權(quán)處理，雖吞噬了2002年度的巨額利潤(rùn)，但卻為金融機(jī)構(gòu)未來(lái)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了良好條件。經(jīng)過(guò)近一年的加速處理，7大金融集團(tuán)的不良債權(quán)余額到2003年3月底已減少為20.8萬(wàn)億日元，比一年前減少了23.5%。

另外，日本經(jīng)濟(jì)其他一些重要層面顯現(xiàn)的好轉(zhuǎn)跡象，也為化解“理索納沖擊”、避免事態(tài)惡化創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。尤其是連年在困境中掙扎的日本企業(yè)出現(xiàn)大面積盈利，近期公布的2002年度財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，上市非金融公司的稅前利潤(rùn)竟比上年度增長(zhǎng)達(dá)70%。此外，日元升值受到有效遏制，也為金融、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)創(chuàng)造了有利條件。正是在此背景下，日本政府才于近日正式確認(rèn)，日本經(jīng)濟(jì)正處在從2002年1月開(kāi)始的周期回升過(guò)程之中?！?/p>