孫建平

摘要：本文對(duì)2000年1月1日一2002年6月20日中國(guó)深滬兩市所有增發(fā)新股的實(shí)證分析表明，增發(fā)新股首日上市的平均抑價(jià)率為15．69％。抑價(jià)率小于15％的公司個(gè)數(shù)占總體的67％，抑價(jià)率小于30％的公司個(gè)數(shù)則占到總體的81％。增發(fā)數(shù)量，增發(fā)前一年每股收益和增發(fā)市盈率對(duì)增發(fā)新股抑價(jià)率影響顯著，其中，增發(fā)數(shù)量，增發(fā)前一年每股收益與增發(fā)新股抑價(jià)率呈U型的二次函數(shù)關(guān)系，在二次函數(shù)的拐點(diǎn)出現(xiàn)前，增發(fā)新股數(shù)量的信息效應(yīng)大于供給效應(yīng)，增發(fā)前二年每股收益的質(zhì)量效應(yīng)大于投資效應(yīng)，拐點(diǎn)出現(xiàn)之后，則與此相反。

關(guān)鍵詞：增發(fā)新股；增發(fā)新股抑價(jià)；增發(fā)新股首日上市抑價(jià)率

中圖分類(lèi)號(hào)：F830．91文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1002—2848(2003)04—0064—04