銀昕

“這是一起傳統(tǒng)地產(chǎn)商與互聯(lián)網(wǎng)公司的跨界新生意?！?017年1月，融創(chuàng)中國(guó)與樂(lè)視召開(kāi)“同袍偕行，樂(lè)創(chuàng)未來(lái)”戰(zhàn)略投資暨合作發(fā)布會(huì)，融創(chuàng)中國(guó)宣布一次性向樂(lè)視投資150.41億元時(shí)，有人曾做出這樣的評(píng)價(jià)。

“樂(lè)視的領(lǐng)導(dǎo)、戰(zhàn)略、團(tuán)隊(duì)都沒(méi)問(wèn)題，唯一的問(wèn)題，就是缺錢(qián)?！北毁Z躍亭視為“救星”的孫宏斌曾給出這樣的樂(lè)視評(píng)價(jià)。彼時(shí)不太有人敢料到，僅不到半年時(shí)間，樂(lè)視的上市體系和非上市體系都已全面進(jìn)入“去賈躍亭化”時(shí)代。

作為專(zhuān)注于高端房地產(chǎn)項(xiàng)目的融創(chuàng)中國(guó)，孫宏斌的商業(yè)王國(guó)一直以“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”作為其擴(kuò)張和“曲線(xiàn)拿地”的手法?；厮葸@段歷史，似乎可以料想到樂(lè)視這一帝國(guó)最終的結(jié)局。

從監(jiān)獄中走出的地產(chǎn)大亨

孫宏斌生于1963年，融創(chuàng)成立于2003年。在其生命的頭40年，孫宏斌就已擁有一段傳奇般的經(jīng)歷。

研究生畢業(yè)于清華大學(xué)的孫宏斌在取得碩士學(xué)位之后的第一份工作是在柳傳志執(zhí)掌的聯(lián)想集團(tuán)，只用了不到兩年時(shí)間，他就從一個(gè)基層職員做到了聯(lián)想集團(tuán)企業(yè)發(fā)展部經(jīng)理，職權(quán)范圍遍布聯(lián)想在全國(guó)各地的18家分公司。隨著孫宏斌在聯(lián)想內(nèi)部的勢(shì)力持續(xù)坐大，外地分公司的經(jīng)理全部由其任命，財(cái)務(wù)上也不受聯(lián)想集團(tuán)控制。不久，孫宏斌被聯(lián)想以“挪用公款罪”起訴。1992年8月22日，法院以“挪用公款13萬(wàn)元”的罪名判處孫宏斌有期徒刑5年。經(jīng)過(guò)減刑，孫宏斌最終于1994年3月出獄，其在獄中的時(shí)間定格在19個(gè)月。

然而，孫宏斌冷靜的眼光和機(jī)敏的商業(yè)嗅覺(jué)是柳傳志無(wú)法忽視的。出獄后，孫宏斌與柳傳志再度會(huì)面，對(duì)之前的過(guò)往表示歉意，柳傳志隨即以聯(lián)想的名義借給孫宏斌50萬(wàn)元，他利用這筆錢(qián)在天津開(kāi)辦了順馳房地產(chǎn)咨詢(xún)公司（下稱(chēng)“順馳”）。2004年，順馳以127億元的銷(xiāo)售額拿到了房地產(chǎn)行業(yè)的銷(xiāo)售冠軍，但背后的風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始凸顯，資金鏈斷裂和巨額的土地出讓金讓順馳負(fù)債累累。2006年，孫宏斌將順馳出售。

不過(guò)，在順馳失控之前孫宏斌另外創(chuàng)立了融創(chuàng)，他隨即將全部精力投向融創(chuàng)。截至2016年年末，融創(chuàng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額1553.1億元，躋身中國(guó)房企前十位。

“并購(gòu)狂人”如何“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”？

孫宏斌帶領(lǐng)融創(chuàng)走上的并購(gòu)之路在一開(kāi)始并不順利。在艱難的2014年，孫宏斌在對(duì)綠地和佳兆業(yè)的兩筆收購(gòu)案中相繼鎩羽而歸，不過(guò)事情在2015年迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)，其靈活的收購(gòu)策略使融創(chuàng)暫時(shí)遠(yuǎn)離了鯨吞式的整體并購(gòu)，轉(zhuǎn)而進(jìn)行單體項(xiàng)目的收購(gòu)。整個(gè)2015年，融創(chuàng)完成了對(duì)佳兆業(yè)、中渝、天朗、萊蒙等房地產(chǎn)企業(yè)位于上海、成都、南京、深圳等地項(xiàng)目的收購(gòu)。一年后，在融創(chuàng)尚未投資樂(lè)視時(shí)，孫宏斌在業(yè)界已經(jīng)有了“并購(gòu)狂人”的稱(chēng)號(hào)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，僅在2016年這一年，其在并購(gòu)和公開(kāi)拿地兩項(xiàng)上的花費(fèi)就已超過(guò)1000億元，在并購(gòu)方面，其全年投入高達(dá)444.86億元，完成了至少13筆。

2016年1月4日，融創(chuàng)增持上海浦東新區(qū)東郊項(xiàng)目，股權(quán)增至58%，9天后的1月13日，融創(chuàng)再度出手，收購(gòu)蘇州新友項(xiàng)目95%股權(quán)，緊接著于1月15日收購(gòu)上海楓丹37.855%股權(quán)及債權(quán)，2月1日收購(gòu)蘇州德?tīng)柼橙抗蓹?quán)和債權(quán)。當(dāng)年9月19日，在最大一筆收購(gòu)案中，融創(chuàng)以近140億元收購(gòu)聯(lián)想控股附屬公司融科智地旗下41個(gè)目標(biāo)公司相關(guān)股權(quán)及債權(quán)。

除了并購(gòu)，融創(chuàng)在土地公開(kāi)出讓市場(chǎng)上也出手不凡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，融創(chuàng)2016年在全國(guó)土地公開(kāi)出讓市場(chǎng)上至少花出567.04億元。其中，最大一筆花銷(xiāo)出現(xiàn)在南京城北地塊，融創(chuàng)以總價(jià)36.6億元拍得，樓面價(jià)為17945元每平方米，溢價(jià)率為105%。孫宏斌認(rèn)為，在房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億元后，其整體增長(zhǎng)不會(huì)太多，此時(shí)資源會(huì)向大企業(yè)集中。

但孫宏斌曾公開(kāi)表示，“土地競(jìng)拍停了，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)沒(méi)看明白，我不相信土地市場(chǎng)能這么漲?，F(xiàn)在一些土地競(jìng)拍我們都沒(méi)有報(bào)名，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策環(huán)境都不好，土地價(jià)格那么貴，風(fēng)險(xiǎn)太大了。”于是，并購(gòu)成為孫宏斌“曲線(xiàn)拿地”的辦法。用他自己的話(huà)講，“土地越來(lái)越貴，融創(chuàng)不會(huì)再在公開(kāi)土地市場(chǎng)上拿地了?！碧m德咨詢(xún)總裁宋延慶曾分析說(shuō)，孫宏斌并購(gòu)?fù)泄居腥齻€(gè)特點(diǎn)，一是時(shí)機(jī)上多選擇在標(biāo)的出現(xiàn)危機(jī)時(shí)；二是手法比較迅速；三是留有余地，可進(jìn)可退，收購(gòu)企業(yè)不成也不排斥轉(zhuǎn)而收購(gòu)項(xiàng)目。

“雖然對(duì)綠城、佳兆業(yè)和雨潤(rùn)的并購(gòu)都失敗了，但因?yàn)槿趧?chuàng)價(jià)格好商量、不斤斤計(jì)較，在并購(gòu)市場(chǎng)打響了名聲，很多項(xiàng)目都主動(dòng)找上門(mén)來(lái)談合作。”一位房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士表示。融創(chuàng)憑此掌握了主動(dòng)權(quán)，在目前房地產(chǎn)行業(yè)集中度持續(xù)攀升的背景下，融創(chuàng)的并購(gòu)其實(shí)順應(yīng)了行業(yè)的“脈搏”。

2016年夏天，融創(chuàng)的觸角伸入二線(xiàn)城市，基本完成全國(guó)化布局。2016年下半年，其已進(jìn)入近30個(gè)一線(xiàn)及“大二線(xiàn)”城市，環(huán)渤海、長(zhǎng)三角、珠三角及中西部地區(qū)均有涉及。

“三年后融創(chuàng)會(huì)是3000億的規(guī)模。”就在2017年1月與樂(lè)視聯(lián)合召開(kāi)的發(fā)布會(huì)上，孫宏斌還對(duì)成為房地產(chǎn)巨頭的目標(biāo)念念不忘。