摘 要：隨著社會主義市場經(jīng)濟改革的不斷深入，人們的生活有了很大的改善，對于房子的需求也是越來越強烈，這促進了我國房地產(chǎn)企業(yè)的快速發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)在自身獲得高額利潤的同時，也促進了地方經(jīng)濟的發(fā)展。房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)成為了當今公認的高投入和高風(fēng)險的行業(yè)，有效的控制房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的各項風(fēng)險已經(jīng)成為了房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理體系必須要做到的首要目標。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；融資；風(fēng)險

中圖分類號：F832.4 文獻標識碼：A 文章編號：1672-8882（2015）02-066-01

作為房地產(chǎn)企業(yè)有效預(yù)防財務(wù)風(fēng)險控制手段的一個重要載體，房地產(chǎn)企業(yè)有效的財務(wù)風(fēng)險識別體系與財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立已經(jīng)成為了當今房地產(chǎn)企業(yè)能夠長期發(fā)展的一個最重要的保障。在當前的市場經(jīng)濟環(huán)境之下，房地產(chǎn)企業(yè)不能僅僅依靠構(gòu)建企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險識別系統(tǒng)與企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，就可以高枕無憂的認為房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)沒有了財務(wù)風(fēng)險，還應(yīng)該努力的通過以下這樣的幾個方面，從而近一步的得到有效的完善。

房地產(chǎn)企業(yè)由于其自身建設(shè)對資金的需求量個很大，因此，房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展的過程當中，首先需要面對的就是企業(yè)的資金融資問題。房地產(chǎn)企業(yè)進行融資，往往首先考慮的就是銀行。房地產(chǎn)企業(yè)對銀行的貸款融資在經(jīng)濟學(xué)當中，是一種非常典型的間接融資形式，這種融資的形式往往具有非常明顯的短期性特征，房地產(chǎn)企業(yè)在銀行還款期到達的時候，往往對銀行進行還本付息的財務(wù)風(fēng)險以及財務(wù)壓力也是相當?shù)拇?。因此，在這樣的情況之下，房地產(chǎn)企業(yè)在對銀行進行間接融資的同時，還應(yīng)該努力想辦法拓展多元化的直接融資渠道為房地產(chǎn)企業(yè)進行相關(guān)的融資，這些多元化的直接融資渠道有：在一定的程度上，可適度放寬股票融資政策，以此有效的限制和培育完善房地產(chǎn)債券市場，在市場條件允許的情況下，積極開展房地產(chǎn)企業(yè)抵押貸款證券化業(yè)務(wù)，設(shè)立有關(guān)的房地產(chǎn)企業(yè)的投資基金，并且根據(jù)不斷變化的市場情況。逐步建立起來并且完善政府對房地產(chǎn)發(fā)展的干預(yù)與市場對房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)節(jié)，使其有機的結(jié)合在一起，形成一套多層次的房地產(chǎn)企業(yè)金融融資體系，從而更加有效的促進我國房地產(chǎn)業(yè)的健康快速的發(fā)展，在最大程度上降低房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展過程當中的融資風(fēng)險。

一、適度放寬股票融資政策限制

目前，在我國如果房地產(chǎn)企業(yè)，想要在滬深兩市的股票市場上要發(fā)行自己產(chǎn)企業(yè)的股票，那么就必須在房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模上、房地產(chǎn)企業(yè)盈利的相關(guān)記錄上、房地產(chǎn)企業(yè)的公司治理上以及國家房地產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策等方面都要符合要求，這些要求，對于我國絕大多數(shù)的房地產(chǎn)企業(yè)來說，往往u法實現(xiàn)的。因此，這些房地產(chǎn)企業(yè)是很難通過企業(yè)上市途徑對房地產(chǎn)企業(yè)自身進行融資的。因此，在這樣的情況之下，國家相關(guān)部門只有適度的放寬股票融資政策對房地產(chǎn)企業(yè)的各種限制、提高直接融資在房地產(chǎn)企業(yè)總?cè)谫Y中所占有的比重，才能真正做到有效分散房地產(chǎn)企業(yè)的相關(guān)融資風(fēng)險。

二、培育和完善房地產(chǎn)股票債券市場

目前，在我國所頒布并且實施的《公司法》，該法律明確規(guī)定了對房地產(chǎn)企業(yè)對債券發(fā)行所設(shè)立的主體、債務(wù)發(fā)行的相關(guān)條件的規(guī)定，都有著非常嚴格的規(guī)定，如果我國的房地產(chǎn)企業(yè)，嚴格按照當前情況下的《公司法》規(guī)定，那么對于我國大多數(shù)的房地產(chǎn)企業(yè)來說，長期債券融資是根本不可能的。因此，國家相關(guān)部門應(yīng)該適度性的放寬對房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債券的相關(guān)限制條件，適度的增加房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)長期債券的相關(guān)額度，可以為我國大多數(shù)的房地產(chǎn)企業(yè)通過債券融資為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。此外，房地產(chǎn)企業(yè)還可以將短期的企業(yè)融資做為契機，改善我國房地產(chǎn)企業(yè)進行債務(wù)融資的相關(guān)結(jié)構(gòu)。自從2005年5月24日中國人民銀行發(fā)布《企業(yè)短期融資券管理辦法》后，2005年中國人民銀行總共計累計發(fā)行了大約1338億元的企業(yè)短期融資券，而我國的房地產(chǎn)企業(yè)并未沒有能夠得到該項業(yè)務(wù)。在2006年5月10日那天。金融街終于成為我國頒布《企業(yè)短期融資券管理辦法》以后，第一個采用該融資方式為企業(yè)獲得融資的房地產(chǎn)企業(yè)，并且通過該融資方式，為企業(yè)獲得了大約10億元左右的企業(yè)流動資金。因此，對于我國大多數(shù)的房地產(chǎn)企業(yè)來說，應(yīng)該充分的借此短期融資券作為房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的最佳契機，不斷改善房地產(chǎn)企業(yè)進行債務(wù)融資的相關(guān)結(jié)構(gòu)。

三、適時地開展房地產(chǎn)抵押貸款證券化

在西方經(jīng)濟學(xué)當中，住房抵押貸款證券化（Mortgage-Backed Securitization），MBS，主要指的是，相關(guān)的國家金融機構(gòu)將金融機構(gòu)所擁有的住房抵押貸款債權(quán)，對其進行轉(zhuǎn)讓，把它轉(zhuǎn)讓給那些有著特別性目的機構(gòu)（Special Purpose Vehicle，SPV），由SPV機構(gòu)，將他們所收購的住房抵押貸款，經(jīng)過科學(xué)的整合和信用增級后，在資本市場上進行發(fā)行房地產(chǎn)企業(yè)證券的行為。住房抵押貸款證券化不僅為我國的房地產(chǎn)企業(yè)尋找到了一條新的企業(yè)融資渠道，這樣有利于房地產(chǎn)企業(yè)對通過資本市場所放出去的貸款，進行有效的資產(chǎn)負債管理。這樣就可以有效的為銀行分散財務(wù)風(fēng)險，創(chuàng)造了一定的條件，房地產(chǎn)企業(yè)將自己的貸款出售給那些房地產(chǎn)的中介機構(gòu)，并由這些房地產(chǎn)的中介機構(gòu)將這些貸款證券化后，再將其出售給資本市場上的投資者，這樣原本高度集中的房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險就被分散開了。此外，它還有利于打破在市場當中，所存在的住房信貸供求區(qū)域之間所存在的不平衡現(xiàn)象，充分的提高在市場當中，住房資金配置效率。房地產(chǎn)企業(yè)的證券化可以在最大程度之上，將在我國房地產(chǎn)行業(yè)中的人、財、物以及相關(guān)的管理優(yōu)勢進行最優(yōu)化的組合，使房地產(chǎn)企業(yè)的人、財、物的配置達到更加合理的相關(guān)水平。

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