此時(shí)投資者關(guān)注的不應(yīng)再是盈利或解套問題，卻應(yīng)關(guān)注支撐股價(jià)上升的三大主要因素“價(jià)值空間、外圍資金、獲利效應(yīng)”在市場(chǎng)走勢(shì)中是否還存在。

筆者喜歡畫線，喜歡關(guān)注形態(tài)上的轉(zhuǎn)換，認(rèn)為在操作上趨勢(shì)是跟隨，轉(zhuǎn)折是預(yù)測(cè)。只要把握住行情在趨勢(shì)中的轉(zhuǎn)折，就能把握利潤(rùn)的來源。

股市暴跌如同地震中的大震一樣，走過后才感到痛苦。但股市中的余震同樣像地震中的余震一樣，不確定因素還在時(shí)時(shí)刻刻牽動(dòng)和折磨每一位投資者的心。

6124點(diǎn)以來下跌的頹廢走勢(shì)，難以重疊在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)尚好的指標(biāo)線上。近期的短期市場(chǎng)有一種說法，9月是大小非集中解禁的月份。近大半年來，主力除了減倉(cāng)，也未必賺到了錢。有可能會(huì)在8月前展開一波反彈，并認(rèn)定了相對(duì)反彈高度。似乎多頭又給自己找到一個(gè)賺錢的機(jī)會(huì)。

但掌控市場(chǎng)走勢(shì)的主力非常清楚，被套的在等待反彈解套，有錢的又想抄底再乘機(jī)撈一把。無論主力還是莊家，他們都不是“解放軍”，也不會(huì)為更多被套的投資者創(chuàng)造盈利條件。

老子說過：持而盈之，不知其已。

股票投資不可能完美，行情也總會(huì)不以人們的意志為轉(zhuǎn)移。尤其在已經(jīng)進(jìn)入暴跌行情的熊市下，投資者不應(yīng)總以執(zhí)持滿盈的態(tài)度等待反彈行情。相反，在這段暴跌行情的走勢(shì)中，如果能夠客觀地站在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的角度上去認(rèn)識(shí)和看待意識(shí)形態(tài)對(duì)技術(shù)形態(tài)的扭轉(zhuǎn)，也許會(huì)發(fā)現(xiàn)技術(shù)形態(tài)已經(jīng)屈服于宏觀經(jīng)濟(jì)，屈服于基礎(chǔ)制度上的改革，這些都將直接影響大盤今后的走勢(shì)。

其一，炒股要看政策變化

這是剛?cè)牍墒兴型顿Y者都聽到的話。宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票市場(chǎng)的影響已經(jīng)在2007年底重復(fù)告誡投資者，2008年之后4年大小非上市流通將成為主流，價(jià)值回歸也將重新估值。日后的行情演變過程，筆者認(rèn)為，更象拷貝2001年之后4年國(guó)有股減持走過的路（見圖1中藍(lán)色小框）。

其二，見圖2：

2008年4月22日2990點(diǎn)向上反彈至2008年5月6日3786點(diǎn)，其實(shí)是一次標(biāo)準(zhǔn)的黃金分割技術(shù)反彈走勢(shì)。是以2008年4月23日缺口頂點(diǎn)向上反轉(zhuǎn)0.618倍（見圖2中藍(lán)圈），恰好就是3786點(diǎn)。由于大盤是從6124點(diǎn)一路下跌至2990點(diǎn)，跌幅超過70%。雖然借助降低印花稅利好，但反彈時(shí)間僅為8天，反彈高度只是相對(duì)2990點(diǎn)至6124點(diǎn)的0.236。按黃金分割技術(shù)最弱反彈極限計(jì)算，還沒有達(dá)到0.382值。因此確認(rèn)當(dāng)前弱市（熊市）早已定局。

其三，見圖3中黑線：

2990點(diǎn)至3786點(diǎn)之間所畫的三角形線，筆者試圖告誡投資者，2008年6月4日大盤經(jīng)過21天的橫盤震蕩整理，最終選擇破位三角形向下（見圖中紅圈）。之后是否回補(bǔ)缺口已不在討論之列。因?yàn)?天反彈與21天調(diào)整，循環(huán)周期與時(shí)間轉(zhuǎn)換、漲跌幅度與黃金分割對(duì)列，都與時(shí)間和技術(shù)形態(tài)有關(guān)。所以8÷21=0.382的止跌幅度，理應(yīng)回補(bǔ)技術(shù)缺口。但是否回補(bǔ)缺口就該止跌，在認(rèn)識(shí)原有趨勢(shì)被打破形成新的趨勢(shì)后，調(diào)整時(shí)間與反轉(zhuǎn)幅度都將延長(zhǎng)。

此時(shí)投資者關(guān)注的不應(yīng)再是盈利或解套問題，卻應(yīng)關(guān)注支撐股價(jià)上升的三大主要因素“價(jià)值空間、外圍資金、獲利效應(yīng)”在市場(chǎng)走勢(shì)中是否還存在。當(dāng)這些可能帶來盈利效應(yīng)的模式都在相對(duì)時(shí)間內(nèi)消失時(shí)，我們又該怎么辦？筆者認(rèn)為，要敢于面對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)走勢(shì)，即：行情可能出現(xiàn)與自己愿望相反的走勢(shì)，好比投資者在試圖等待政策面或基本面再次發(fā)布解套或獲利的好消息時(shí)，但等來的卻都是壞消息。那么市場(chǎng)曾經(jīng)僅存的等待及觀望氣氛，會(huì)因?yàn)檫@些壞消息導(dǎo)致悲觀情緒。所以，行為支配行動(dòng)的效應(yīng)，后市不容樂觀。

其四，是否跌無止境，對(duì)于任何研判都有它的多重性。

筆者強(qiáng)調(diào)的是，見圖3中黑色虛線：如果從5522點(diǎn)向下直至延伸到2008年6月6日形成的中期下?lián)踔尉€，還能支撐目前K線，那么后期走勢(shì)將沿這根中期趨勢(shì)線縮量繼續(xù)盤整。而多重性的另一面是向上突破，重新回到三角形之中，或跌破5522點(diǎn)向下支撐的下?lián)踔尉€，重新確認(rèn)向下趨勢(shì)。

其五，見圖3中灰線：

如果跌破三角形，并繼續(xù)跌破5522點(diǎn)下?lián)踔尉€，所謂二次探底已成定局。反之，大盤向上突破重新回到三角形之中，但之后2990點(diǎn)至3786點(diǎn)一帶，都將成為反彈中的相對(duì)頂部。因?yàn)?800點(diǎn)至2990點(diǎn)之間已囤積30658億元資金，要想突破這塊橫盤整理行情曾留下的被套區(qū)域，作為理性投資者，必須要看到市場(chǎng)以外有更多理性投資資金敢于進(jìn)場(chǎng)充當(dāng)“解放軍”，否則一切都為自救。

其六，見圖3中下方深紅色雙線：

當(dāng)我們始終信奉“資金決定大盤走勢(shì)”時(shí)，看到的是已連續(xù)34天遞減的成交量。無論今后牛熊轉(zhuǎn)換，還是強(qiáng)弱轉(zhuǎn)化，資金都是決定市場(chǎng)走勢(shì)的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

當(dāng)然炒作中同樣包含更多的主觀性。這種主觀性對(duì)行情而言，并未將牛熊、漲跌設(shè)定的非常嚴(yán)格，而是更寄予趨勢(shì)與行情的轉(zhuǎn)折之間（即波段操作）。因?yàn)?，筆者喜歡畫線，喜歡關(guān)注形態(tài)上的轉(zhuǎn)換，認(rèn)為在操作上趨勢(shì)是跟隨，轉(zhuǎn)折是預(yù)測(cè)。只要把握住行情在趨勢(shì)中的轉(zhuǎn)折，就能把握利潤(rùn)的來源。所以，筆者在利用黃金分割技術(shù)時(shí)，通常把指數(shù)或股價(jià)設(shè)定在自認(rèn)為有限的炒作空間內(nèi)，盡量把握已知幅度中的波段。其波段就是筆者事先設(shè)定的黃金分割率，并在這些黃金分割率的轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近，鎖定利潤(rùn)的來源。

但市場(chǎng)近期真實(shí)的走勢(shì)告誡投資者，如今走勢(shì)好比當(dāng)年（2001年）政策面及基本面，就國(guó)有股減持的決心，已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)主力形成“國(guó)有股減持我就減持”的統(tǒng)一決議。今年上市公司大小非解禁，200家基金機(jī)構(gòu)，上萬億籌碼，不分點(diǎn)位、不分時(shí)間地拋出手中所有股票。同出一轍，又是什么樣的政策在支撐今年下跌行情，是重新構(gòu)建市場(chǎng)價(jià)格體系。

前者市場(chǎng)因?yàn)闇p持國(guó)有股大盤跌了4年，如今重新建立價(jià)格體系，是否也會(huì)再跌4年，雖然不敢枉然確認(rèn)，但敢于確認(rèn)的是，半年來仍堅(jiān)守陣地的投資者，早已嚴(yán)重被套。宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，就能維護(hù)投資者在股市中的利益嗎？筆者認(rèn)為，股市暴跌如同地震中的大震一樣，走過后才感到痛苦。但股市中的余震同樣像地震中的余震一樣，不確定因素還在時(shí)時(shí)刻刻牽動(dòng)和折磨每一位投資者的心。因?yàn)槲覀儾恢涝谶@種背離走勢(shì)下，股市在執(zhí)行和完成宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控緊縮政策時(shí)，還會(huì)向市場(chǎng)提出什么樣的“資產(chǎn)置換”、“重組整合”、“整體上市”、全流通等IPO融資條件和速率。

從6124點(diǎn)下跌至今已經(jīng)半年了，從僥幸到恐慌，從可怕到煎熬，難道我們真的還要經(jīng)歷一次漫長(zhǎng)的大洗牌嗎？有一句俗話這樣說：“老虎沒發(fā)威，你也別當(dāng)它是只病貓”，也許用在這里較為合適。由于市場(chǎng)不斷下跌，尤其使投資者的情緒產(chǎn)生麻木和操作上的懶惰，很難愿意再深思之后的利空風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)有多大。而老子還有一句話：民不畏危，則大危至。

由于人們自身的情感而導(dǎo)致對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的偏差，尤其在跟隨市場(chǎng)走勢(shì)，曾經(jīng)得到比預(yù)想更高的收益時(shí)，投資者始終傾向于積極收益的預(yù)期目標(biāo)。但是，跟隨市場(chǎng)走勢(shì)卻出現(xiàn)了一系列不好的跡象。如果不是及時(shí)修正自身對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)上的認(rèn)識(shí)偏差，必然引發(fā)對(duì)市場(chǎng)后期看淡或悲觀的情緒。當(dāng)然市場(chǎng)走勢(shì)的跟隨效應(yīng)，就會(huì)隨著人們的情緒變化，必然反映到實(shí)際行情中，引發(fā)更深的暴跌行情。