2008年10月20日，位于香港的期貨交易所隆重重新上市黃金期貨交易品種。開(kāi)市后，主力10月合約開(kāi)盤報(bào)794美元，收盤價(jià)800美元。而當(dāng)天中國(guó)內(nèi)地黃金期貨主力合約價(jià)格報(bào)177元／克，成交金額繼續(xù)放量至103億元?？梢?jiàn)內(nèi)外盤的聯(lián)動(dòng)是促進(jìn)黃金交易活躍的一個(gè)動(dòng)力源。在大豆、銅、鐵礦石等商品期貨一路下跌時(shí)，那么現(xiàn)在黃金期貨是個(gè)好的投資機(jī)會(huì)嗎?

2008年10月20日，位于香港的期貨交易所隆重重新上市黃金期貨交易品種。開(kāi)市后，主力10月合約開(kāi)盤報(bào)794美元，收盤價(jià)800美元。由于黃金期貨在香港市場(chǎng)粉墨登場(chǎng)，對(duì)于國(guó)際黃金價(jià)格產(chǎn)生了一定促進(jìn)作用。

從國(guó)際市場(chǎng)到中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，黃金價(jià)格都出現(xiàn)了一定幅度的回升，中國(guó)內(nèi)地黃金期貨主力合約價(jià)格報(bào)177元／克，成交金額繼續(xù)放量至103億元。可見(jiàn)內(nèi)外盤的聯(lián)動(dòng)是促進(jìn)黃金交易活躍的一個(gè)動(dòng)力源。

黃金期貨交易品種于上世紀(jì)80年代在香港期貨交易所第一次推出，但在上個(gè)世紀(jì)90年代，由于投資者缺乏熱情而被摘牌，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)協(xié)會(huì)香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)一度消極抵制黃金期貨在香港的交易，只做低風(fēng)險(xiǎn)實(shí)業(yè)生意的傳統(tǒng)思想當(dāng)年在香港業(yè)內(nèi)甚囂塵上。

此次香港的期貨交易所隆重重新上市黃金期貨交易品種，則是順應(yīng)近年來(lái)黃金市場(chǎng)的迅猛發(fā)展勢(shì)頭，為廣大新入市散戶及機(jī)構(gòu)投資者提供更多的黃金投資途徑。港交所還表示，正考慮未來(lái)進(jìn)一步發(fā)展貴金屬衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，包含明年推出黃金期權(quán)以及研究推出白銀期貨等合約。

香港的交易所也是雄心勃勃，期待同東京市場(chǎng)搶奪亞洲黃金的定價(jià)權(quán)。在中國(guó)內(nèi)地，上海期貨交易所也是早在今年1月首次推出了黃金期貨交易品種，并完全對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放，極大地完善和促進(jìn)了內(nèi)地的黃金投資市場(chǎng)，目前平穩(wěn)運(yùn)行接近1年，交易量也在持續(xù)放大。

由此看出，在目前全球經(jīng)濟(jì)不確定因素增加，經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不穩(wěn)定的情況下，傳統(tǒng)的投資品種黃金、白銀等貴金屬因其良好的避險(xiǎn)功能，重新得到了廣大投資者的青睞。

兩地黃金期貨的區(qū)別

在香港和內(nèi)地的黃金期貨，同為期貨產(chǎn)品，雖都受美元走勢(shì)、石油價(jià)格、地緣政治、金融局勢(shì)等因素影響，但是在操作上還是有區(qū)別。

根據(jù)港交所公告，正式交易的黃金期貨以美元結(jié)算，初始保證金水平為每張11040美元，如按每張100盎司及上周五紐約商品交易所黃金期貨12月到期的主力合約收盤價(jià)787.7美元／盎司計(jì)，開(kāi)戶交易的保證金比例要求達(dá)到14％。如果金價(jià)變動(dòng)，其保證金放大比例可以達(dá)到15倍。與香港黃金期貨相比，國(guó)內(nèi)的黃金期貨風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。雖然也采用保證金交易，但放大比例最多只有10倍，且設(shè)7％的漲跌停板，便于投資者很好地控制資金風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)際黃金的結(jié)算普遍采用美元／盎司的計(jì)價(jià)單位。而國(guó)內(nèi)的黃金期貨則采用人民幣，克的計(jì)價(jià)單位，這還涉及到兩者的換算關(guān)系1盎司=31.1035克，即(盎司，美元價(jià)格)/31.1035×美元兌人民幣匯率基準(zhǔn)價(jià)=(人民幣/克價(jià)格)。

一般來(lái)講國(guó)內(nèi)和國(guó)際黃金價(jià)格由于在換算中會(huì)有些許誤差，所以兩者的價(jià)格并不是完全保持同步的，但由于國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)尚不能影響到國(guó)際黃金定價(jià)，所以兩者的價(jià)格走勢(shì)總體上保持一致。

此外香港黃金期貨與國(guó)內(nèi)黃金期貨在手續(xù)費(fèi)的收取上也有所區(qū)別：港交所規(guī)定，每張合約單邊記收取1.30美元的手續(xù)費(fèi)，并且前三個(gè)月的費(fèi)用將獲赦免。而上海期貨交易所則按照每張合約價(jià)格的萬(wàn)分之一雙邊收取。國(guó)內(nèi)目前黃金期貨合約交易單位為1000克，即以1000克為一手，一般投資人投入5萬(wàn)就可以參與。

據(jù)對(duì)上海期貨交易所高層人士的了解：內(nèi)地居民尚沒(méi)有直接途徑可以參與香港黃金交易。不過(guò)由于香港黃金期貨走勢(shì)與倫敦、紐約等國(guó)際盤完全對(duì)接，因此其價(jià)格走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)黃金期貨盤有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

黃金期貨的機(jī)會(huì)何在?

由于國(guó)際大宗商品交易大都采用美元作為標(biāo)注貨幣，因而美元的升值和貶值就會(huì)直接導(dǎo)致大宗商品價(jià)格的下跌和上漲，近期的大宗商品諸如石油、銅、鐵礦石等價(jià)格暴跌就是由于美元的強(qiáng)勢(shì)上漲引發(fā)的。而黃金作為商品的代表且具備一定的貨幣功能，其與美元走勢(shì)更是呈現(xiàn)出一種高度敏感的負(fù)相關(guān)關(guān)系。正是黃金與美元這種高度的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而同樣質(zhì)量的商品中黃金價(jià)格最高，這使得黃金具備了一般商品難以企及的對(duì)抗美元貶值的避險(xiǎn)和保值功能。黃金價(jià)格近十年來(lái)的強(qiáng)勢(shì)上漲，與美國(guó)長(zhǎng)期執(zhí)行的弱勢(shì)美元政策是分不開(kāi)的。

而近期由于美國(guó)次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴發(fā)生后，黃金也是經(jīng)歷了前期暴漲到后期暴跌的冰火兩重天。究其原因，在風(fēng)暴發(fā)生的初期人們大量購(gòu)入黃金是避險(xiǎn)需求的反應(yīng)。而后隨著危機(jī)的加深，非美經(jīng)濟(jì)體相繼陷入衰退，非美貨幣的大幅貶值迫使人們大量采購(gòu)美元避險(xiǎn)，加之金融風(fēng)暴導(dǎo)致美元流動(dòng)性不足等多種因素造成美元的持續(xù)升值，從而造成了黃金價(jià)格的回調(diào)。從前期的800美元以上回到了700-800美元區(qū)間。后市如美元繼續(xù)保持相對(duì)的強(qiáng)勢(shì)整理，不排除黃金的價(jià)格還有進(jìn)一步下跌的空間，回到600美元／盎司的水平，即此輪黃金上漲的發(fā)端位置，而國(guó)內(nèi)折合成人民幣應(yīng)該在140—150元／克附近。

近期美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在此次金融危機(jī)中也同樣不能獨(dú)善其身，美國(guó)政府也為救市而采取了增發(fā)巨額國(guó)債的空前舉措。保持和保證美國(guó)的全球經(jīng)濟(jì)霸權(quán)以及美元獨(dú)一無(wú)二的全球儲(chǔ)備貨幣地位，從而避免從此走向長(zhǎng)期低迷的境地。這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)順利渡過(guò)危機(jī)的關(guān)鍵?？梢?jiàn)美元的一枝獨(dú)秀和連續(xù)走強(qiáng)也是美國(guó)政策導(dǎo)向的一種結(jié)果。

而作為與美元走勢(shì)高度負(fù)相關(guān)的黃金期貨。因其自身具備做多和做空的靈活操作機(jī)制，無(wú)論美元走勢(shì)強(qiáng)弱，作為保值的一個(gè)投資手段，都會(huì)發(fā)揮相當(dāng)?shù)墓π?。在美元持續(xù)走強(qiáng)的時(shí)候，投資者選擇做空黃金期貨為主的策略，賺取黃金回調(diào)的價(jià)格區(qū)間，而當(dāng)美元上漲結(jié)束后，又可以做多黃金，獲得更豐厚回報(bào)。

當(dāng)然，常識(shí)告訴我們，債總是要還的，美國(guó)以及全球各大經(jīng)濟(jì)體為救市而大量增加的國(guó)債和流動(dòng)性，總有一天會(huì)反映到商品市場(chǎng)上。因此完全有理由相信，當(dāng)此輪金融風(fēng)暴的局勢(shì)有所緩和后，大量國(guó)際游資必將再次進(jìn)入黃金、石油等商品領(lǐng)域。屆時(shí)黃金價(jià)格再攀1000美元大關(guān)甚至更高的價(jià)格都將是可期的。

因此選擇在目前黃金價(jià)格回調(diào)的階段入市，利用美元近期的升值和今后可以預(yù)見(jiàn)的貶值，把握趨勢(shì)，雙向操作，是投資者最為明智的投資方式。當(dāng)然，如果黃金進(jìn)一步跌回到600美元的水平，則是投資者建立多頭倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。

隨著近兩年黃金的大幅上漲以及半年來(lái)的大幅下跌，價(jià)格的劇烈波動(dòng)造成市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)陡然增加。投資人無(wú)論是持有黃金類實(shí)物還是首飾用飾物，都面臨著由于黃金價(jià)格的暴漲暴跌而造成黃金投資的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。因此，就迫切需要一個(gè)可以用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具以避險(xiǎn)和保值。而香港和國(guó)內(nèi)黃金期貨交易的相繼推出，滿足了兩地投資者的需求。

總之，在國(guó)際金融動(dòng)蕩日益頻繁、信用貨幣體系的弊端日益顯現(xiàn)的情況下，黃金作為一種特殊的貨幣，它所具有的穩(wěn)定市場(chǎng)的作用也會(huì)得到進(jìn)一步的發(fā)揮。進(jìn)一步考慮。中國(guó)調(diào)整目前外匯的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，利用黃金價(jià)格回調(diào)，在價(jià)格適中時(shí)候買進(jìn)一定數(shù)量的黃金，對(duì)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)金融形勢(shì)，有效地抵御金融風(fēng)險(xiǎn)也是千載難逢的機(jī)遇。這也是中國(guó)政府轉(zhuǎn)變以美元為主體的風(fēng)險(xiǎn)外匯儲(chǔ)備，科學(xué)合理化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的一個(gè)有效手段。對(duì)個(gè)人投資者而言，黃金投資則是在股市和基金市場(chǎng)不景氣情況下的又一個(gè)投資選擇。如果您本一直資期貨，不妨從再看，增加一部分黃金期貨的投資來(lái)調(diào)整家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以有效對(duì)沖通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的損失。從而使家庭資產(chǎn)更穩(wěn)健運(yùn)行。