兩權(quán)分離
- 大股東控制權(quán)與所有權(quán)分離度對企業(yè)現(xiàn)金分紅影響研究
——基于中國分紅監(jiān)管政策調(diào)節(jié)效應(yīng)的實證檢驗
，這就形成了兩權(quán)分離。兩權(quán)分離度越大，大股東通過股利政策等對企業(yè)進行掏空的動機和能力也就越大(Johnson等，2000[6]；Claessens等，2002[7])。按照公司治理理論，一個企業(yè)的分紅決策屬于企業(yè)的內(nèi)部事務(wù)。企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利等決策由股東大會決定后即可執(zhí)行。中小股東可以通過股東大會等機構(gòu)表達對于股利分配的訴求。但是，在一些情況下，僅靠企業(yè)內(nèi)部力量無法做到企業(yè)的股利政策對企業(yè)所有股東的公平。為此，需要政府部門制定分紅監(jiān)管政策，以此
中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報 2023年7期2023-07-19
- 民營企業(yè)一定會“慷他人之慨”嗎？
——來自兩權(quán)分離股權(quán)制度安排的經(jīng)驗證據(jù)*
016)發(fā)現(xiàn)兩權(quán)分離度即終極控股股東控制權(quán)和所有權(quán)的分離程度越高民營企業(yè)捐贈水平越高。但是，在慈善捐贈可以為企業(yè)帶來諸多戰(zhàn)略利益的情況下，企業(yè)慈善捐贈真的只是一種“大股東慷中小股東之慨”的行為嗎？考慮到“大股東慷中小股東之慨”的實現(xiàn)通常需要依托股東控制權(quán)，并且與通過持股比例獲得的控制權(quán)相比，兩權(quán)分離這種“同股不同權(quán)”的股權(quán)制度安排更有利于大股東攫取私利，所以本文圍繞兩權(quán)分離制度重新回答上述問題。本文將對象限定為民營企業(yè)，主要原因是：兩權(quán)分離導(dǎo)致的代理沖突問
上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報 2023年3期2023-05-22
- 公司法修訂背景下我國公司類型的差序規(guī)制及實現(xiàn)路徑研究
效率的要求。兩權(quán)分離程度的差異使得公司面臨不同治理矛盾并呈現(xiàn)出多元屬性特征，公司由契約向組織的演變過程也內(nèi)含著從封閉性向公開性的屬性轉(zhuǎn)化。公司法應(yīng)當立足多元理論基礎(chǔ)，為普遍存在的各類公司形態(tài)提供豐富的制度供給。具體設(shè)計上，應(yīng)將有限責(zé)任公司作為封閉公司，賦予其組織機構(gòu)設(shè)置的充分自治權(quán)。將股份有限公司作為公開公司，明確所有者權(quán)、經(jīng)營權(quán)和監(jiān)督權(quán)的劃分標準以降低代理成本。以上市公司為治理結(jié)構(gòu)最完備的公司類型，允許其選擇單層制董事會或傳統(tǒng)三會結(jié)構(gòu)治理模式，根據(jù)兩權(quán)分
金融經(jīng)濟 2023年4期2023-05-21
- 關(guān)于農(nóng)民承包地所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營權(quán)屬性的思考
和經(jīng)營權(quán)的“兩權(quán)分離”，都不是全面、準確、科學(xué)的認識。承包制沒有改變我國土地的公有制性質(zhì)，而且在實踐中被證明是公有制的有效實現(xiàn)形式，在解決我國糧食安全中功不可沒。但也不能用“兩權(quán)分離”加以解釋，它是馬克思個人所有制理論在我國的成功實踐，在維護公有制的同時，較好地實現(xiàn)了農(nóng)民的個人所有權(quán)，因而極大調(diào)動了農(nóng)民生產(chǎn)積極性?，F(xiàn)在深化農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革，實行所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營權(quán)“三權(quán)分置”，實際上進一步強調(diào)了農(nóng)村集體經(jīng)濟中農(nóng)民個人所有權(quán)的落實。它不僅對深化完善農(nóng)村改革
河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報 2022年3期2022-06-13
- 家族所有權(quán)如何影響家族企業(yè)慈善捐贈行為？
家族所有權(quán);兩權(quán)分離;上市公司中圖分類號：F2765 文獻標識碼：A文章編號：1673-1573（2022）03-0054-10國內(nèi)外眾多學(xué)者對民營企業(yè)慈善行為的家族慈善動機進行了分析，證明家族慈善動機會有力地促進民營企業(yè)的慈善捐贈。不同民營企業(yè)的家族化水平是不相同的，這也就意味著不同民營企業(yè)的家族所有權(quán)各不一樣。家族所有權(quán)是家族主導(dǎo)民營企業(yè)戰(zhàn)略決策的權(quán)威來源和主要動力，家族所有權(quán)主要包括兩個方面：一是家族占有企業(yè)的股權(quán)，二是家族掌握企業(yè)的管理權(quán)。因此，家
- 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的兩權(quán)分離度對企業(yè)績效的影響機制研究
從兩權(quán)合一到兩權(quán)分離、從初級兩權(quán)分離到高級兩權(quán)分離的發(fā)展演變過程（齊宇，劉漢民，2019）。首先是提出關(guān)于上市公司股權(quán)分散化所呈現(xiàn)出的“所有權(quán)與控制權(quán)分離”的著名觀點，引出了一大批圍繞這種分離形式所產(chǎn)生的“第一類代理問題”的研究，即在“同股同權(quán)”的原則下，通過激勵和約束機制的設(shè)計降低管理層的機會主義傾向。后來，發(fā)現(xiàn)股權(quán)分散化并不是一種普遍現(xiàn)象，相反，大多數(shù)公司的股權(quán)在一定程度上集中并存在一個終極控制人，其通過交叉持股、金字塔結(jié)構(gòu)以及雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)等方式掌握實
質(zhì)量與市場 2022年3期2022-02-25
- 終極股東兩權(quán)分離、投資者法律保護與過度投資
與現(xiàn)金流權(quán)的兩權(quán)分離實現(xiàn)對公司的隱性控制。兩權(quán)的不對等使得終極股東在按照現(xiàn)金流權(quán)獲得收益的同時，常常會憑借手中的控制權(quán)來獲得私有收益。兩權(quán)的分離程度越大，終極股東在私利動機的驅(qū)使下越容易出現(xiàn)過度投資，進而侵害中小股東的利益。在終極股東發(fā)生侵害行為的背景下，LLSV法與金融體系更加側(cè)重于對中小投資者法律保護的研究，研究終極股東兩權(quán)分離與過度投資的關(guān)系及中小投資者保護的作用成為新的研究課題。本文試圖探討終極股東兩權(quán)分離是否易導(dǎo)致過度投資的產(chǎn)生；投資者法律保護能
全國流通經(jīng)濟 2021年8期2021-06-10
- 家族企業(yè)二代介入下兩權(quán)分離度對企業(yè)價值的影響
一定情形下，兩權(quán)分離又會形成完全相反的效果. 因為家族企業(yè)不同于一般民營企業(yè)，創(chuàng)始人追求的不僅僅是短期利益，更看重的是企業(yè)長青，所以實際控制人會利用自己的私人資源對企業(yè)進行支持的行為，即“支持效應(yīng)”[1]. 從控制方式和控制程度來研究，實際控制人的兩權(quán)分離度對公司經(jīng)營績效具有明顯的促進作用，民營上市公司雖然采用了金字塔結(jié)構(gòu)，但是并沒有出現(xiàn)大股東進行私利行為的“隧道挖掘”行為. 金字塔結(jié)構(gòu)存在“兩權(quán)分離”特征，具有財務(wù)杠桿效應(yīng)，能夠提高企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模，從而
湖北文理學(xué)院學(xué)報 2021年5期2021-05-31
- 終極控股股東視角下的可轉(zhuǎn)債融資選擇研究
——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)
與之相對應(yīng)的兩權(quán)分離程度。同時,現(xiàn)有涉及兩權(quán)分離程度對公司融資行為影響的研究往往是針對債務(wù)和股權(quán)融資選擇,對可轉(zhuǎn)債市場的研究相當匱乏,很重要的原因是缺乏數(shù)據(jù)?；趪鴥?nèi)資本市場近年來快速發(fā)展的事實,可轉(zhuǎn)債這一混合型權(quán)益融資工具受到了熱捧,這為可轉(zhuǎn)債的研究提供了很好的機會。本文從終極控股股東角度出發(fā),圍繞上市公司終極控股股東的控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離度與可轉(zhuǎn)債融資選擇之間的關(guān)系展開了討論。可能的貢獻有以下方面:從控股股東實施支撐行為的角度解釋了上市公司的可轉(zhuǎn)債融資
統(tǒng)計與信息論壇 2021年5期2021-05-20
- 管理者自信程度、兩權(quán)分離度對成本粘性的影響研究
業(yè)成本粘性在兩權(quán)分離度不同情況下的影響。結(jié)果表明：管理者自信程度與企業(yè)成本粘性正相關(guān);相較于實際控制權(quán)與現(xiàn)金流分紅權(quán)不相分離的企業(yè)，兩權(quán)分離度促進了管理者自信程度對成本粘性的正向影響。研究結(jié)果拓展了有關(guān)成本粘性影響因素的相關(guān)研究，對管理者制定企業(yè)成本決策具有一定的借鑒意義，也可為上市公司股東及外部監(jiān)管部門提供參考。[關(guān)鍵詞]成本粘性;管理者自信程度;兩權(quán)分離一、 引言成本粘性是一種現(xiàn)象，體現(xiàn)在業(yè)務(wù)量下降的過程中成本費用的下降幅度并未超過其發(fā)生上升時提高的程
現(xiàn)代管理科學(xué) 2021年1期2021-03-03
- 終極控股股東兩權(quán)分離對現(xiàn)金持有價值的影響研究
終極控股股東兩權(quán)分離對現(xiàn)金持有價值的影響及作用機制。實證結(jié)果顯示：兩權(quán)分離度越高，現(xiàn)金持有價值越低;資本結(jié)構(gòu)在終極控股股東兩權(quán)分離影響現(xiàn)金持有價值的過程中發(fā)揮中介作用。本研究旨在揭示：資本結(jié)構(gòu)是終極控制人實現(xiàn)資金侵占行為的工具;并且當終極控制人兩權(quán)分離度較大時，外部投資者將會對公司持有的現(xiàn)金資產(chǎn)給予較低的價值評估。以上發(fā)現(xiàn)豐富了兩權(quán)分離及現(xiàn)金持有等相關(guān)領(lǐng)域的文獻，拓展了終極控股股東資金侵占行為研究思路，對于上市公司現(xiàn)金持有價值效應(yīng)的提高具有一定的借鑒意義。
會計之友 2021年1期2021-01-25
- 高管權(quán)力對我國上市公司會計信息質(zhì)量披露的影響
量。本文基于兩權(quán)分離、行為學(xué)理論和高層梯隊理論的分析，論述了高管自身的權(quán)力、職位、能力或是政治權(quán)力都有可能會對會計信息披露的質(zhì)量造成或多或少的影響。關(guān)鍵詞：高管權(quán)力;會計信息披露;兩權(quán)分離在公司當中，公司的內(nèi)部信息和公司的外部信息往往不可避免的存在著一些差異，這些差異不易于公司信息的使用者對公司的實際情況作出相應(yīng)的判斷，因此為了使公司的投資者、債權(quán)人等可以有效的了解到公司的實際經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，公司需要對外出示會計信息披露。公司所出示的會計信息披露無疑是
科學(xué)與生活 2021年28期2021-01-10
- 雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)、機構(gòu)投資者權(quán)力與會計信息質(zhì)量
類股東的兩種兩權(quán)分離對會計信息質(zhì)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)：雙重股權(quán)公司中高控制權(quán)股東投票權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的主動分離會降低會計信息質(zhì)量，而機構(gòu)投資者雖然存在被動的兩權(quán)分離，但也能緩解雙重股權(quán)對會計信息質(zhì)量的負向影響，且其現(xiàn)金流權(quán)的作用效果要優(yōu)于投票權(quán);利益較獨立的和持股時間相對較長的機構(gòu)投資者的現(xiàn)金流權(quán)、更高比例的投票權(quán)，能夠更有效地緩解兩權(quán)分離對會計信息質(zhì)量的負向影響。關(guān)鍵詞：雙重股權(quán)結(jié)構(gòu);兩權(quán)分離;會計信息質(zhì)量;機構(gòu)投資者中圖分類號：F831.4? 文獻標識碼：A
商業(yè)研究 2020年10期2020-12-28
- “兩權(quán)分離”后文保單位社會效益評價體系的建設(shè)
旅文保單位“兩權(quán)分離”改革是關(guān)乎文物事業(yè)和文物旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大事，改革效果如何，需要對其社會效益作出客觀評價。實施“兩權(quán)分離”改革的涉旅文物景區(qū)，面臨經(jīng)營主體的選擇和引入、兩個主體的關(guān)系處理、兩個效益的關(guān)系等新問題。文保單位社會效益評價是衡量改革成效、主管部門科學(xué)監(jiān)管、社會各界監(jiān)督、文物事業(yè)與文旅產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需要?！?span id="x5lfv5t" class="hl">兩權(quán)分離”后文保單位社會效益評價體系的構(gòu)建包括評價主體的確定、各評價主體的評價指標選定、各評價主體的權(quán)重分配等。通過評價，促進管理主體和經(jīng)
西部學(xué)刊 2020年19期2020-12-14
- 中國農(nóng)村土地制度變遷的經(jīng)驗與啟示
度經(jīng)歷了從“兩權(quán)分離”向“三權(quán)分置”的演變，這個過程是一條充滿曲折和艱辛的道路，經(jīng)過解放思想，打破舊觀念，沖破條條框框的束縛，大膽突破，終于在實踐探索中找到了適合中國國情的發(fā)展道路，且積累了大量的寶貴經(jīng)驗。本文從六個方面總結(jié)歸納了中國農(nóng)村土地制度改革的經(jīng)驗與啟示?！娟P(guān)鍵詞】??兩權(quán)分離;三權(quán)分置;經(jīng)驗與啟示改革開放四十年，形成的以農(nóng)村土地集體所有、家庭承包經(jīng)營為基礎(chǔ)，統(tǒng)分結(jié)合的雙層經(jīng)營體制，或者說形成的家庭承包經(jīng)營的農(nóng)村土地制度，既是經(jīng)過億萬農(nóng)民長期實踐探
中國經(jīng)濟報告 2020年4期2020-08-18
- 我國制造業(yè)股權(quán)激勵機制實施情況研究
：股權(quán)激勵;兩權(quán)分離;市場經(jīng)濟;人力資源改革開放40多年來，中國經(jīng)濟快速發(fā)展，生產(chǎn)力水平大幅提高，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴大，宏觀經(jīng)濟質(zhì)量逐步進入世界前列，國際競爭力明顯增強。同時，我們也正面臨著前所未有的考驗，主要是以美國為代表的少數(shù)西方國家對于中國經(jīng)濟和社會的全面進步感到擔(dān)憂，又希望借助中國巨大的市場資源空間給本國經(jīng)濟的發(fā)展帶來好處。于是，漸漸形成了中西方經(jīng)濟既融合滲透、相互借力，又在某些領(lǐng)域、某些市場互有屏障的國際經(jīng)濟形態(tài)，在一定程度上制約了我國經(jīng)濟發(fā)展速度和
現(xiàn)代營銷·理論 2020年11期2020-07-27
- 從“兩權(quán)分離”到“三權(quán)分置”
度經(jīng)歷了從“兩權(quán)分離”向“三權(quán)分置”的演變，確立了以家庭承包經(jīng)營為基礎(chǔ)、統(tǒng)分結(jié)合的雙層經(jīng)營體制。本文以梳理改革開放以來土地流轉(zhuǎn)政策演變和農(nóng)村土地制度變遷為脈絡(luò)，分析研究農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)對中國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進程、乃至對整個國民經(jīng)濟的影響，通過歸納總結(jié)土地流轉(zhuǎn)政策和制度的成功經(jīng)驗，以期尋找未來應(yīng)堅持的改革方向和路徑?！娟P(guān)鍵詞】兩權(quán)分離;三權(quán)分置;土地流轉(zhuǎn)政策;改革與實踐眾所周知，中國農(nóng)村改革是從土地制度改革開始的，十一屆三中全會以后，農(nóng)村家庭聯(lián)產(chǎn)承包制的實行，打破了大
中國經(jīng)濟報告 2020年3期2020-06-21
- 基于股權(quán)結(jié)構(gòu)視角下的家族涉入對企業(yè)創(chuàng)新影響探析
塔結(jié)構(gòu)造成的兩權(quán)分離度較高的現(xiàn)象也會影響企業(yè)的研發(fā)投入。由于企業(yè)研發(fā)活動初期具有投資大、風(fēng)險高、可見收益小等特點，所以一般民營企業(yè)的股東或者高管可能會因為追求短期效益而放棄研發(fā)投入。但是，家族企業(yè)的創(chuàng)始人追求的不僅僅是短期利益，他們更看重企業(yè)的“長青”與代際傳承，所以可能更具創(chuàng)新意愿。對于由實際控制人的家族成員擔(dān)任董事長的企業(yè)和由非家族成員擔(dān)任董事長的企業(yè)這兩種類型的公司來說，由于聲譽和信任機制的作用而導(dǎo)致兩權(quán)分離對其各自的企業(yè)創(chuàng)新水平的影響也會有所差異。
湖南人文科技學(xué)院學(xué)報 2020年3期2020-06-08
- 新中國農(nóng)地權(quán)利制度的變遷簡析
革開放后的“兩權(quán)分離”和“三權(quán)分置”背景下的農(nóng)地權(quán)利制度的變遷，對厘清我國農(nóng)村土地權(quán)利制度的發(fā)展演變，探索其發(fā)展規(guī)律，正確分析和理解“三權(quán)分置”的施行，妥善處理和解決施行過程中的問題，進一步健全完善農(nóng)村土地權(quán)利制度，具有重要的意義。關(guān)鍵詞：兩權(quán)分離；兩權(quán)合一；三權(quán)分置中圖分類號：D92文獻標識碼：A文章編號：1004-1494（2020）02-0104-08收稿日期：2019-11-12基金項目：湖南省社會科學(xué)成果評審委員會一般課題“新中國農(nóng)村土地權(quán)利制度
桂海論叢 2020年2期2020-05-26
- 兩權(quán)分離、股利政策選擇與市場反應(yīng)
于此，本文從兩權(quán)分離的程度出發(fā)，研究不同公司選擇的股利政策，以及所帶來的市場反應(yīng)。二、理論分析與假設(shè)發(fā)展我們認為，在兩權(quán)分離率不太高時，企業(yè)更愿意分配現(xiàn)金股利。此時，大股東的控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)差別不大，此時代理理論的問題主要是控股股東與管理層之間的代理問題，基于自由現(xiàn)金流量假說，大股東為了防止管理層出于自利的目的過度投資(Jensen，1986)，更傾向于發(fā)放更多的現(xiàn)金股利來減少代理成本。而且大股東更想短時間內(nèi)獲得很高的收益，及時抽身，現(xiàn)金股利就淪為大股東轉(zhuǎn)
福建質(zhì)量管理 2020年9期2020-05-22
- 兩權(quán)分離度、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與高管薪酬
務(wù)界都在研究兩權(quán)分離度給企業(yè)帶來的影響，較多的研究是從兩權(quán)分離度所帶來的經(jīng)濟后果入手的，且兩權(quán)分離度對企業(yè)績效的影響已經(jīng)被很多學(xué)者研究過，很少有關(guān)于兩權(quán)分離度與高管薪酬之間的研究。由于企業(yè)存在現(xiàn)金流權(quán)和所有權(quán)分離的情況，大股東有更多的渠道進行攫取私人收益的機會，但是由于委托受托責(zé)任的產(chǎn)生，大股東并不會對公司的情況有全面的了解，想要獲取控制權(quán)私人收益就必須采取方法，比如和高管合謀，利用高管的管理層權(quán)利對公司實施掏空行為，并給予高管相應(yīng)的報酬，如支付給高管更高
新營銷 2019年13期2019-12-20
- 企業(yè)大股東股權(quán)質(zhì)押對創(chuàng)新投入的影響研究
;創(chuàng)新投入;兩權(quán)分離一、引言如今，市場競爭激烈、技術(shù)突飛猛進、產(chǎn)品生命周期短，企業(yè)面臨著越來越嚴峻的挑戰(zhàn)，創(chuàng)新逐步成為企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵要素，受到社會各界廣泛關(guān)注，2017年的十九大報告，對國家創(chuàng)新水平進行了長期規(guī)劃，指出：“從2020年到2035年，我國將躋身于世界創(chuàng)新型國家前列”。創(chuàng)新是企業(yè)生存的根本，是發(fā)展的動力，是成功的保障，是企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展的關(guān)鍵一步。但同時，我們必須認識到創(chuàng)新是把“雙刃劍”，為企業(yè)帶來巨大優(yōu)勢，提高企業(yè)競爭力的同時，會使企
商場現(xiàn)代化 2019年18期2019-12-12
- 基于兩權(quán)分離理論看國企改革四十年
有權(quán)和經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離理論引出本文的劃分依據(jù)以及方式，最后對“混改”這一國企改革的重要突破口提出幾點認識。關(guān)鍵詞：兩權(quán)分離;國企改革;混改國有企業(yè)是最能體現(xiàn)中國特色社會主義特點的市場主體。伴隨著改革開放四十年的國企改革是一個“摸著石頭過河”的過程，是中央頂層設(shè)計與地方基層實踐上下結(jié)合的結(jié)果。溯源歷史，政企分開、所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離一直貫穿著國企改革進程。一、文獻綜述不同學(xué)者按不同的視角劃分了國企改革的變遷史：胡遲（2018）依據(jù)不同時期經(jīng)濟體制改革的理論、政策
財訊 2019年27期2019-12-09
- 上市公司終極控制權(quán)與投資水平關(guān)系研究
控股樣本中。兩權(quán)分離度與投資支出水平之間線性關(guān)系沒有通過顯著性檢驗。本文結(jié)合實證研究結(jié)論提出有效緩解控股股東與中小股東之間矛盾的相關(guān)對策建議。關(guān)鍵詞：終極控股股東;投資水平;兩權(quán)分離;終極控制權(quán)中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2019）07-0082-03一、引言公司的投資行為不僅是公司現(xiàn)金流增長和企業(yè)價值提高的助推力量。也是拉動我國國民經(jīng)濟發(fā)展增長點的重要部分。終極控制人通過其強大的股權(quán)優(yōu)勢能夠代替中小股東做出投資決策，
市場周刊 2019年10期2019-11-26
- 兩權(quán)分離度、分析師跟進與公司價值
文將從企業(yè)的兩權(quán)分離度與分析師跟進兩個角度出發(fā)，綜合研究其對公司價值實現(xiàn)的影響，分析股權(quán)結(jié)構(gòu)特征與監(jiān)督特征對于公司價值的影響機制和機理，探究公司價值的提升渠道與路徑，有助于構(gòu)建較為完善的內(nèi)外部公司治理機制，提升公司價值水平，保護中小投資者合法利益。一、理論分析與研究假設(shè)(一)兩權(quán)分離度與公司價值大部分公司都存在終極控制股東問題。如在金字塔結(jié)構(gòu)中，所有權(quán)鏈的增加會造成企業(yè)控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)產(chǎn)生偏離，終極控制人只利用較少的資金即可獲得較多資產(chǎn)的控制權(quán)；而隨著金字
邵陽學(xué)院學(xué)報（社會科學(xué)版） 2019年5期2019-11-02
- 兩權(quán)分離與企業(yè)價值：支持效應(yīng)還是掏空效應(yīng)
]最早提出了兩權(quán)分離的概念。兩權(quán)分離，指的是實際控制人擁有的對企業(yè)的現(xiàn)金流權(quán)和控制權(quán)的分離。而兩權(quán)分離度則是對兩權(quán)分離程度的度量。自La Port等(1999)[2]提出兩權(quán)分離的概念以來，已經(jīng)有一些學(xué)者從多個角度對這一問題進行了研究。其中論證有關(guān)兩權(quán)分離對企業(yè)價值的影響問題就是一個重要的研究角度。這其中又涉及兩個重要的效應(yīng)：掏空效應(yīng)和支持效應(yīng)。所謂掏空效應(yīng)，就是在存在兩權(quán)分離時，企業(yè)實際控制人有對企業(yè)進行掏空以獲取私人利益的動機。所謂支持效應(yīng)，就是在存在
中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報 2019年9期2019-09-11
- 民辦高校股權(quán)激勵機制探析
權(quán)激勵機制；兩權(quán)分離doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2019.08.085[中圖分類號]G647 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2019）08-0-020 引 言近年來，為了規(guī)范教育事業(yè)，使高等教育院校更好地發(fā)揮人才培養(yǎng)的作用，國家加大了民辦高校的治理力度?；诖耍疚纳钊敕治隽嗣褶k高校所有權(quán)與管理經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離的情況，找出了兩權(quán)分離狀態(tài)下民辦高校發(fā)展中存在的問題，并根據(jù)民辦高校的情況與組織結(jié)構(gòu)，通過股權(quán)激
中國管理信息化 2019年8期2019-05-23
- 農(nóng)地改革：從“兩權(quán)分離”到“三權(quán)分置”
包經(jīng)營權(quán)的“兩權(quán)分離”，充分調(diào)動了農(nóng)民群眾的生產(chǎn)積極性，解決了溫飽問題。這是中國農(nóng)村改革的重大成果，是中國農(nóng)村土地制度改革一次具有革命性意義的制度創(chuàng)新。現(xiàn)階段，隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化深入推進，農(nóng)村勞動力大量轉(zhuǎn)移到城市，相當一部分農(nóng)戶將土地流轉(zhuǎn)給他人經(jīng)營，承包主體和經(jīng)營主體分離。為了順應(yīng)發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的趨勢和農(nóng)戶保留土地承包權(quán)、流轉(zhuǎn)土地經(jīng)營權(quán)的意愿，決策層著眼于改革全局和戰(zhàn)略高度，進一步深化農(nóng)村土地制度改革，提出農(nóng)村土地所有權(quán)、承包權(quán)、經(jīng)營權(quán)“三權(quán)分置”理論。這是
中國經(jīng)濟報告 2018年12期2018-12-22
- 融資融券、終極控制人兩權(quán)分離與大股東掏空抑制
、終極控制人兩權(quán)分離對大股東掏空行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)：兩權(quán)分離度越高，大股東掏空越嚴重。而融資融券抑制了終極控制人兩權(quán)分離引起的大股東掏空。進一步分析發(fā)現(xiàn)：在投資者保護環(huán)境更差、信息披露質(zhì)量較低、內(nèi)部治理機制更差的公司中，融資融券的掏空治理效應(yīng)更加明顯。關(guān)鍵詞：融資融券；兩權(quán)分離；掏空中圖分類號：F830.9文獻標識碼：A文章編號：10037217（2018）04006706一、引言金融市場是否以及如何影響實體經(jīng)濟是金融經(jīng)濟學(xué)中最重要的課題之一。2010年
財經(jīng)理論與實踐 2018年4期2018-11-02
- 家族控股股東的侵占路徑和上市公司利益的保護機制
之后所形成的兩權(quán)分離的股權(quán)結(jié)構(gòu)為“隧道”行為提供了條件?！?span id="r5rrxr5" class="hl">兩權(quán)分離”是指上市公司股東的實際控制權(quán)與其現(xiàn)金流分紅權(quán)不匹配1。在公司決策過程中，中小股東通常會選擇當“免費搭乘者”放棄投票權(quán)，現(xiàn)實中，一般大股東對公司擁有控制權(quán)?，F(xiàn)金流權(quán)(Cash flow rights)是指依據(jù)股東出資比例的分紅份額。大股東在擁有公司經(jīng)營決策話語權(quán)的同時僅僅獲得了部分分紅份額，造成其“權(quán)”大于“利”，這為大股東通過影響公司決策來侵占小股東利益提供了條件和動機。而且，“權(quán)”和“利
證券市場導(dǎo)報 2018年5期2018-10-31
- 農(nóng)地“三權(quán)分置”改革的法理闡析與路徑選擇
值取向。以“兩權(quán)分離”為代表的既往農(nóng)地法律制度建構(gòu)，著重“分”而忽略“統(tǒng)”，在發(fā)展中與憲法預(yù)設(shè)的軌道出現(xiàn)了偏差。在此背景下，旨在回應(yīng)現(xiàn)實需求、推進農(nóng)地流轉(zhuǎn)的“三權(quán)分置”改革應(yīng)時而出?！叭龣?quán)分置”的制度設(shè)計中，其最重要的核心功能是將原來并不具有經(jīng)濟屬性的農(nóng)地承包權(quán)價值化，將具有強烈身份色彩的農(nóng)地承包權(quán)轉(zhuǎn)化為個體所占有集體所有權(quán)份額的權(quán)利。農(nóng)地“三權(quán)分置”的試點實踐中，出現(xiàn)了諸多現(xiàn)實難題。未來的制度設(shè)計中，應(yīng)警惕“日本陷阱”，在憲法和法律框架內(nèi)落實土地集體所有
- 公司治理有效性分析
【摘 要】在兩權(quán)分離的現(xiàn)代公司制企業(yè)中，公司治理的有效性直接決定公司是否可持續(xù)發(fā)展，對公司發(fā)展有著生死攸關(guān)的作用。本文通過對某些公司的案例分析與研究，得出以下幾個因素對公司治理有效性有著至關(guān)重要的影響：1.股權(quán)結(jié)構(gòu)2.權(quán)利分配與制衡3.激勵機制。這三者也是互相聯(lián)系的，股權(quán)結(jié)構(gòu)影響權(quán)利的分配，從而影響如何實施和實施什么樣的激勵與約束機制?！娟P(guān)鍵詞】兩權(quán)分離；公司治理；股權(quán)結(jié)構(gòu)；權(quán)利分配與制衡；激勵機制一、引言公司治理是伴隨著公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離而出現(xiàn)的，
智富時代 2018年5期2018-07-18
- “兩權(quán)分離”到“三權(quán)分離”
于農(nóng)地產(chǎn)權(quán)“兩權(quán)分離”到“三權(quán)分離”的制度變遷，對我國農(nóng)村消費的新變革進行了探討。關(guān)鍵詞：兩權(quán)分離 三權(quán)分離 農(nóng)村消費 新變革新中國成立以來，我國農(nóng)村土地制度變遷經(jīng)歷了土地改革時期私有私營、農(nóng)業(yè)合作化和人民公社時期公有公營、改革開放公有私營這三個階段。發(fā)展至今，我國社會經(jīng)濟發(fā)展方式有了很大的轉(zhuǎn)變，尤其是改革開放以來我國農(nóng)村土地經(jīng)營模式也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，“集體所有、農(nóng)戶自營、合作社經(jīng)營、企業(yè)化經(jīng)營”的土地經(jīng)營模式替代了傳統(tǒng)的“集體所有、農(nóng)戶自營”模式，開始由所有
商業(yè)經(jīng)濟研究 2018年10期2018-06-26
- 《公司法》上的兩權(quán)分離之反思
文簡要分析了兩權(quán)分離學(xué)說，并在此基礎(chǔ)上，具體討論了兩權(quán)分離下中國《公司法》的進化。關(guān)鍵詞：《公司法》；兩權(quán)分離；控制權(quán)；經(jīng)營權(quán)我國現(xiàn)代公司制度強調(diào)對公司經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，也是我國目前力求實現(xiàn)的目標，這對公司管理和發(fā)展具有重要影響。針對公司的經(jīng)營和管理，除經(jīng)營者全面控制公司的經(jīng)營和管理這一極端形態(tài)外，對公司的經(jīng)營權(quán)與控制權(quán)進行區(qū)分，有助于促進公司的健康發(fā)展。然而，從我國部分公司兩權(quán)分離的實際情況來看，因受市場環(huán)境、發(fā)展理念等多方面因素的影響，部分公司所有
職工法律天地·下半月 2018年2期2018-03-29
- 公司終極控制股東兩權(quán)分離特征與資本結(jié)構(gòu)決策
字塔結(jié)構(gòu)導(dǎo)致兩權(quán)分離度反而與上市公司負債比率顯著負相關(guān)。這樣的結(jié)論說明，非金融企業(yè)“去杠杠”、增加股權(quán)投資的同時還要區(qū)分終極控制股東產(chǎn)權(quán)性質(zhì)建立優(yōu)化終極控制權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)配套政策才能起到預(yù)期效果。關(guān)鍵詞：終極控制股東;兩權(quán)分離;資本結(jié)構(gòu)決策中圖分類號：F270??????文獻標識碼：A??????文章編號：1008-4428（2018）12-0012-04一、 引言公司資本結(jié)構(gòu)，廣義而言是指公司各種資本來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系，而狹義上特指公司資本來源中股權(quán)資
市場周刊 2018年12期2018-03-02
- 公司法上的兩權(quán)分離之反思
一、公司法上兩權(quán)分離問題的提出我國公司法上所說的兩權(quán)分離是指所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，這里所說的經(jīng)營權(quán)并不是指控制權(quán)，但由于經(jīng)營權(quán)與控制權(quán)的含義十分相近，所以很多情況下在實現(xiàn)兩權(quán)分離時企業(yè)所有者可能無法保留控制權(quán)。實際上，上世紀九十年代，我國建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，該制度的建立有很大一部分原因是為了實現(xiàn)企業(yè)的兩權(quán)分離，同樣的該制度也影響了我國公司法的構(gòu)建?；谶@樣的情況，兩權(quán)分離的實施導(dǎo)致了非國有企業(yè)代理成本的增加以及其它的一系列問題。但在我國企業(yè)的經(jīng)營過程中卻將
法制博覽 2018年25期2018-01-22
- 《公司法》上的兩權(quán)分離之反思
我國部分公司兩權(quán)分離的實際情況來看，因受市場環(huán)境、發(fā)展理念等多方面因素的影響，部分公司所有者無法在分離出經(jīng)營權(quán)的同時保留控制權(quán)，從而影響到我國《公司法》的落實?；诖?，兩權(quán)分離理念下公司法制的構(gòu)建逐漸受到立法者和公司所有者的關(guān)注。1 兩權(quán)分離學(xué)說簡析兩權(quán)分離是指所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，這也是《現(xiàn)代公司與私有財產(chǎn)》的立論。在《現(xiàn)代公司與私有財產(chǎn)》一書中，將公司控制權(quán)的形態(tài)分為五種類型，包括通過對近乎全部所有權(quán)實施的控制、對多數(shù)所有權(quán)的控制、通過法律手段實施的控制
職工法律天地 2018年4期2018-01-22
- 股權(quán)制衡能抑制企業(yè)的過度負債嗎
股權(quán)制衡對因兩權(quán)分離而發(fā)生的過度負債的抑制作用，論證了股權(quán)制衡是一個重要且有效的內(nèi)部治理機制，可以降低企業(yè)的代理成本。這一結(jié)論豐富了公司治理的研究結(jié)果?！娟P(guān)鍵詞】 股權(quán)制衡; 過度負債; 兩權(quán)分離; 公司治理【中圖分類號】 F234? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2018）24-0010-06一、引言股權(quán)集中程度是公司治理的一個重要方面，其重要性源于所有制結(jié)構(gòu)所引發(fā)的代理問題。在新興經(jīng)濟體不斷發(fā)展壯大的背景下，有研究證據(jù)表明，發(fā)
會計之友 2018年24期2018-01-16
- 博弈論視角下股權(quán)激勵在企業(yè)中的應(yīng)用
飛[提要] 兩權(quán)分離已經(jīng)是現(xiàn)代企業(yè)中的常態(tài)，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，兩權(quán)分離的弊端日益暴露。在企業(yè)中實施股權(quán)激勵，理論上有助于解決上述問題，然而在具體實施中，并不是所有企業(yè)都收到良好效果?；诶碚撆c實踐的矛盾，本文從博弈論視角對實施股權(quán)激勵的相關(guān)因素進行分析，以發(fā)掘矛盾產(chǎn)生的根源，并提出相應(yīng)建議。關(guān)鍵詞：兩權(quán)分離；博弈；股權(quán)激勵；管理層持股中圖分類號：F27 文獻標識碼：A收錄日期：2017年4月14日一、研究背景及現(xiàn)狀所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離對解決企業(yè)資金規(guī)模小以及
合作經(jīng)濟與科技 2017年12期2017-06-06
- 兩權(quán)分離、股權(quán)激勵與企業(yè)研發(fā)投入
司實際控制人兩權(quán)分離對研發(fā)投入的影響。此外，本文還提出了要建立完善的投資者保護機制，促進股東與高管形成權(quán)力制衡，鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入等建議?！娟P(guān)鍵詞】現(xiàn)金流權(quán) 控制權(quán) 兩權(quán)分離股權(quán)激勵 研發(fā)投入【中圖分類號】F275一、引言創(chuàng)業(yè)板是國家為扶持高成長和高科技的中小企業(yè)融資而設(shè)立的，其目的為加快產(chǎn)業(yè)升級和提升國家整體的自主創(chuàng)新能力。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)通常為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、中小企業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)，大多從事于高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性的同時，卻往往存在著現(xiàn)金流權(quán)和控制權(quán)的
國際商務(wù)財會 2017年1期2017-03-21
- 從日升昌看晉商之金融創(chuàng)新
多元股份制、兩權(quán)分離制和風(fēng)險防控制等成就，對我國金融業(yè)做出了不可磨滅的貢獻。關(guān)鍵詞：日升昌 多元股份制 兩權(quán)分離 密押制度中圖分類號：F832.9文獻標識碼：A文章編號：1004-4914（2017）01-155-02平遙是位于山西晉中地區(qū)的一座古城，我國最早的票號日升昌就誕生在這里。1823年，清道光初年，一個叫雷履泰的商人開辦了日升昌票號。從那以后的100多年間，由山西商人陸續(xù)開辦的票號曾一度控制了整個大清國的金融流通。分號遍布全國35個大中城市，業(yè)務(wù)
經(jīng)濟師 2017年1期2017-02-27
- 基于激勵與侵占雙重效應(yīng)的大股東控制治理研究
表侵占效應(yīng)的兩權(quán)分離變量，數(shù)理模型及模擬仿真結(jié)果都表明，大股東控制具有激勵和侵占的雙重效應(yīng)，隨著現(xiàn)金流權(quán)比例的增加，大股東價值和企業(yè)價值都增加，兩權(quán)分離度只能增加大股東自身價值，但低現(xiàn)金流權(quán)比例和高兩權(quán)分離度所對應(yīng)的大股東價值要顯著低于高現(xiàn)金流權(quán)比例和低兩權(quán)分離度對應(yīng)的大股東價值。大股東控制；激勵效應(yīng)；侵占效應(yīng)；企業(yè)價值在替代股東和管理層之間的傳統(tǒng)代理問題中，股權(quán)集中和大股東的存在已成為世界性的公司治理現(xiàn)象[1]，股權(quán)的集中在促進大股東對管理層實施監(jiān)控的同
財經(jīng)問題研究 2016年12期2017-01-05
- 機構(gòu)投資者、兩權(quán)分離與公司資本結(jié)構(gòu)
分析，隨后以兩權(quán)分離度作為刻畫控制股東特征的變量，分析了控制股東對這種關(guān)系的影響。本文研究認為，兩個變量之間存在著顯著的動態(tài)內(nèi)生性關(guān)系，控制股東對二者的動態(tài)內(nèi)生性關(guān)系有顯著地影響。關(guān)鍵詞：機構(gòu)投資者；資本結(jié)構(gòu)；兩權(quán)分離；動態(tài)內(nèi)生性1.引言隨著中國資本市場發(fā)展，機構(gòu)投資者所占比重不斷增加，學(xué)者開始研究機構(gòu)投資者在公司治理中的作用。一方面，有的研究基于機構(gòu)投資者的“價值偏好”角度，認為公司治理水平高的企業(yè)更容易得到機構(gòu)投資者的青睞，因此資本結(jié)構(gòu)具有的信號功能可
預(yù)測 2016年3期2016-12-29
- 淺議財務(wù)違規(guī)
而來的還有“兩權(quán)分離”下的委托代理問題，其中最受人關(guān)注的莫過于財務(wù)違規(guī)問題。本文從公司制下的委托代理問題展開討論，論述了財務(wù)違規(guī)的現(xiàn)狀、成因，提出了相應(yīng)的規(guī)避舉措。關(guān)鍵詞：兩權(quán)分離；違規(guī)誘因；治理舉措中圖分類號：F230 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）022-000-01一、引言1.公司制企業(yè)下的委托代理問題。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，公司制因為其無限存續(xù)、所有權(quán)易轉(zhuǎn)讓、有限債務(wù)責(zé)任、更易在資本市場上籌集資金的優(yōu)點，相較于個人獨資企業(yè)和合伙
現(xiàn)代經(jīng)濟信息 2016年22期2016-10-26
- 公司治理：兩權(quán)分離演進及原因探析
?公司治理：兩權(quán)分離演進及原因探析凌士顯(山東大學(xué)(威海)商學(xué)院，山東威海264209)所有權(quán)與控制權(quán)分離一直是公司治理理論研究的焦點所在。通過對企業(yè)形態(tài)演進、公司治理理論進化與兩權(quán)分離的分析，將兩權(quán)分離劃分為從股東向經(jīng)營者轉(zhuǎn)移、從中小股東向大股東轉(zhuǎn)移、從股東與經(jīng)營者向其他核心利益相關(guān)者轉(zhuǎn)移等三個階段，認為兩權(quán)分離是一個分離程度逐步深化的動態(tài)演化過程。針對這一過程，從資本籌集、效率、能力、政治、社會文化與法律、利益平衡等六個維度深入探討了兩權(quán)分離的原因所在
閩臺關(guān)系研究 2016年1期2016-10-04
- 生命周期視角下兩權(quán)分離和股權(quán)制衡對信息披露的影響——來自深圳證券市場上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)
命周期視角下兩權(quán)分離和股權(quán)制衡對信息披露的影響——來自深圳證券市場上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)謝赤，楊?。ê洗髮W(xué) 工商管理學(xué)院，湖南 長沙 410082）摘要：文章基于企業(yè)生命周期理論視角，探討上市公司控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離以及股權(quán)制衡對信息披露質(zhì)量的影響。根據(jù)深圳證券交易所對其上市公司2009-2014年的信息披露考評結(jié)果，實證研究發(fā)現(xiàn)：成熟期公司的信息披露質(zhì)量優(yōu)于成長期和衰退期公司；公司控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離程度越大，其信息披露質(zhì)量越差，尤其是成熟期和成長期公司更
華東經(jīng)濟管理 2016年8期2016-09-01
- 農(nóng)村土地，從“兩權(quán)分離”走向“三權(quán)分置”
村土地，從“兩權(quán)分離”走向“三權(quán)分置”■丨李 碧隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，目前大量勞動力離開農(nóng)村，農(nóng)民出現(xiàn)了分化，承包農(nóng)戶不經(jīng)營自己承包地的情況越來越多。順應(yīng)農(nóng)民保留土地承包權(quán)、流轉(zhuǎn)土地經(jīng)營權(quán)的意愿，把農(nóng)民土地承包經(jīng)營權(quán)分為承包權(quán)和經(jīng)營權(quán)，實現(xiàn)承包權(quán)和經(jīng)營權(quán)分置并行，這是我國農(nóng)村改革的又一次重大創(chuàng)新。我國的農(nóng)村土地制度，即將由“兩權(quán)分離”走向“三權(quán)分置”的時代。近日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第二十七次會議召開，會議上的一項重要內(nèi)容即審議通過了《關(guān)于完善農(nóng)
遵義 2016年22期2016-07-18
- 終極控股股東卷入、兩權(quán)分離與避稅戰(zhàn)略風(fēng)格
股股東卷入；兩權(quán)分離；避稅戰(zhàn)略；大股東掏空中圖分類號：F812 文獻標識碼：A一、引言現(xiàn)有有關(guān)企業(yè)避稅的研究主要以股權(quán)分散治理模式下股東與管理者之間的第一類代理問題為邏輯基礎(chǔ)，從管理者自利角度對企業(yè)避稅的形成動因進行理論分析與實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，機會主義的管理者傾向于利用復(fù)雜不透明的避稅交易掩蓋或?qū)嵤┳岳袨?，從而達到其攫取個人私利的目的（Cheng and Warfield，2005；Desai and Dharmapala，2006； Desai et
商業(yè)研究 2016年1期2016-05-30
- 公司內(nèi)部代理問題分析
益；經(jīng)理人；兩權(quán)分離；代理問題1.1公司管理的目標對于上市公司而言，財務(wù)目標就是最大化現(xiàn)有股票的每股現(xiàn)值。財務(wù)經(jīng)理通過增加股票價值的行動，最大限度地保護股東的利益。但是在大型公司，所有權(quán)可能分散在大量的投資者的手中。在這種情況下，管理層有可能為了達到自己的目標而犧牲股東的利益。這就會產(chǎn)生代理問題。1.2代理問題在一個公司內(nèi)，股東和管理層之間的關(guān)系被稱為代理關(guān)系。當一方雇傭另一方代表他的利益時，代理關(guān)系便產(chǎn)生了。比如：在一個二手車市場，車主會雇傭二手車店職員
財稅月刊 2016年1期2016-04-05
- 論金字塔所有權(quán)及家族企業(yè)
;家族企業(yè);兩權(quán)分離[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.03.118世界上許多公司的背后,都有一個主要控股股東,通常是一個家族或者國家。在一些國家,個人或家族控制著大量公司,這樣的組織通常被稱為家族企業(yè),而這些家族通常以金字塔層級來管理集團成員的所有權(quán)。在這樣的結(jié)構(gòu)下,家族通過所有權(quán)關(guān)系鏈直接控制旗下所有公司。除此之外,金字塔結(jié)構(gòu)的多層級和多鏈條的內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征具有以下幾個突出優(yōu)勢：首先,金字塔結(jié)構(gòu)下,終極控制人可以利用更低成本或更
中國市場 2016年3期2016-01-15
- 終極控制人兩權(quán)分離度對企業(yè)會計業(yè)績的影響研究
——基于我國民營高新技術(shù)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)
）終極控制人兩權(quán)分離度對企業(yè)會計業(yè)績的影響研究 ——基于我國民營高新技術(shù)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)劉珍芝a，回金鵬b（東北財經(jīng)大學(xué) a.會計學(xué)院；b.工商管理學(xué)院，遼寧 大連 116025）以2012-2014年我國116家民營高新技術(shù)上市公司做為研究對象，考察終極控制人現(xiàn)金流權(quán)和控制權(quán)分離度對民營高新技術(shù)企業(yè)三維會計業(yè)績的作用效果。研究表明：終極控制人兩權(quán)分離兩權(quán)分離度越大，增長和財務(wù)風(fēng)險狀況越差；盈利和兩權(quán)分離度呈“U”型曲線關(guān)系。終極控制人；兩權(quán)分離；綜合業(yè)
中國管理信息化 2015年20期2015-11-02
- 從“放權(quán)讓利”到“兩權(quán)分離”
，主要是以“兩權(quán)分離”為指導(dǎo)，全面推行企業(yè)承包經(jīng)營責(zé)任制?！娟P(guān)鍵詞】放權(quán)讓利；清遠經(jīng)驗；兩權(quán)分離；企業(yè)承包經(jīng)營責(zé)任制企業(yè)是國民經(jīng)濟的細胞，是市場的主體。但是，長期以來，我國實行的是高度集中的計劃經(jīng)濟管理模式，政企不分，政府對企業(yè)管得過多、統(tǒng)得過死，企業(yè)實際上是各級行政機構(gòu)的附屬物，缺乏必要的經(jīng)營自主權(quán)和生機活力，導(dǎo)致效率低下，人浮于事，嚴重束縛了企業(yè)和勞動者積極性，阻礙了生產(chǎn)力的發(fā)展。為了搞活經(jīng)濟，廣東在改革開放初期逐步開展企業(yè)體制改革，就如何增強企業(yè)活力
紅廣角 2015年6期2015-09-09
- 監(jiān)督抑或合謀：控股股東與高管超額薪酬
股東所有權(quán)與兩權(quán)分離度兩方面對此進行了研究。本文以2005-2012年深滬上市公司為樣本，研究了控股股東的所有權(quán)與兩權(quán)分離度對超額薪酬的影響。研究發(fā)現(xiàn)控股股東的所有權(quán)與高管超額薪酬負相關(guān)，所有權(quán)使其有動機對高管的薪酬尋租行為進行監(jiān)督；而控股股東的兩權(quán)分離度與超額薪酬正相關(guān)，兩權(quán)分離度使其有動機與高管進行合謀。進一步的檢驗發(fā)現(xiàn)兩權(quán)分離度能夠負向調(diào)節(jié)控股股東的監(jiān)督作用，在兩權(quán)分離度較高組，掏空動機較強，控股股東對高管薪酬的監(jiān)督作用減弱甚至消失了。二、理論分析與
財會通訊 2015年27期2015-01-23
- 民營金字塔結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品競爭市場與企業(yè)創(chuàng)新投入
終極控股股東兩權(quán)分離度與企業(yè)創(chuàng)新投入顯著正相關(guān)。民營金字塔結(jié)構(gòu)中關(guān)于創(chuàng)新投入出現(xiàn)一般掏空理論與現(xiàn)實之間的反差。實證結(jié)果還表明，民營金字塔兩權(quán)分離度與產(chǎn)品市場競爭共同交互影響企業(yè)創(chuàng)新投資，高兩權(quán)分離度下較高創(chuàng)新投資不如低分離度下創(chuàng)新投資對業(yè)績影響正向作用大，說明兩權(quán)分離度較高時創(chuàng)新投資存在一些低效率投資。endprint摘要：以2009～2012年深市667家民營上市公司為樣本檢驗金字塔結(jié)構(gòu)掏空理論，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：民營金字塔結(jié)構(gòu)中，終極控股股東兩權(quán)分離度與企業(yè)創(chuàng)
軟科學(xué) 2014年8期2015-01-20
- 終極股東兩權(quán)分離投資者保護與過度投資
，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，兩權(quán)分離度與過度投資顯著正相關(guān)，終極股東控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)的分離引發(fā)過度投資問題。進一步的研究表明，當終極股東持有較多的現(xiàn)金流權(quán)時，可起到投資者利益保護的作用；同時，投資者法律保護也可抑制兩權(quán)分離導(dǎo)致的過度投資，而這一作用在國有上市公司中表現(xiàn)更為明顯。關(guān)鍵詞：兩權(quán)分離；現(xiàn)金流權(quán)；投資者法律保護；過度投資中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1001-8409（2014）07-0072-04Separation of Cashflow Ri
軟科學(xué) 2014年7期2014-09-25
- 我國上市公司兩權(quán)分離與盈余管理關(guān)系
司終極控制人兩權(quán)分離對盈余管理的影響以及我國的公司治理結(jié)構(gòu)究竟在多大程度上影響盈余管理行為，可以為有關(guān)監(jiān)管部門和政策制定者提供理論和事實依據(jù)，以便更加科學(xué)地制訂制約盈余管理的政策與措施。這對于建立健全我國上市公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范盈余管理行為、促進我國資本市場的長遠健康發(fā)展，都具有非常重要的意義。關(guān)鍵詞：終極控制人；盈余管理；股權(quán)結(jié)構(gòu)；兩權(quán)分離中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1005-913X（2014）07-0233-01一、盈余管理產(chǎn)生的原因及
北方經(jīng)貿(mào) 2014年7期2014-09-19
- 金字塔結(jié)構(gòu)下兩權(quán)分離度研究文獻綜述
論體系。一、兩權(quán)分離度理論及實務(wù)研究關(guān)于終極控股股東控制權(quán)和所有權(quán)分離的研究主要集中在以下兩個方面：一是兩權(quán)分離的原因和方式；二是兩權(quán)分離的經(jīng)濟后果。關(guān)于兩權(quán)分離的經(jīng)濟后果，主要圍繞終極控股股東的“掏空”與“支持”行為。在La Porta等人對最終控制人進行了開創(chuàng)性的研究之后，國內(nèi)外的很多學(xué)者也陸陸續(xù)續(xù)對最終控制人進行了深入的研究，大部分的研究都是屬于實證性質(zhì)的，實證分析中一般解釋變量為最終控制人的特征、控制權(quán)、現(xiàn)金流權(quán)及兩權(quán)分離度等，被解釋變量為公司績效
合作經(jīng)濟與科技 2014年12期2014-05-21
- 我國旅游景區(qū)市場化經(jīng)營構(gòu)想
資源管理局;兩權(quán)分離;市場化經(jīng)營中圖分類號:F592文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)26-0060-02自20世紀90年代后半期起,我國各地相繼出現(xiàn)了旅游景區(qū)拍賣活動。建設(shè)部一再重申風(fēng)景名勝區(qū)不能交給企業(yè)管理,不能以任何名義和方式出讓或變相出讓風(fēng)景名勝區(qū)資源及其景區(qū)土地,但各地拍賣之風(fēng)卻是屢禁不止,這一問題引發(fā)了社會各界的廣泛爭論。一、我國旅游景區(qū)管理現(xiàn)狀1.旅游景區(qū)的所有權(quán)狀況在我國,以自然、人文旅游資源為依托的旅游景區(qū)的所有權(quán)大體
經(jīng)濟研究導(dǎo)刊 2009年26期2009-07-01
- 淺析內(nèi)部審計在公司治理中的作用
;公司治理;兩權(quán)分離中圖分類號:F276 文獻標識碼:A文章編號:1009-2374(2009)10-0113-02近年來,對于上市公司籌資規(guī)模與盈利能力的失衡,信息披露的缺陷等問題,人們往往普遍關(guān)注外部監(jiān)管,即將監(jiān)督的重心放在董事會和社會審計部門,而忽視了內(nèi)部控制體系建設(shè)。但由于受諸多條件的限制,上市公司外部監(jiān)管質(zhì)量不高;而且,上市公司缺乏有效的內(nèi)部控制、尤其是忽視內(nèi)部審計監(jiān)督的作用,直接影響了上市公司的監(jiān)管效果。同時,內(nèi)部審計尚未與公司治理相結(jié)合,成為
中國高新技術(shù)企業(yè) 2009年10期2009-06-29
- 美國公司治理變遷階段研究
用。關(guān)鍵詞：兩權(quán)分離；激勵約束；公司治理；制度變遷中圖分類號：F276．6 文獻標識碼：AおThe Historical Review on Corporate Governance in the USAHONG Gong-xiang(School of Economics, Anhui University of Technology, Ma'anshan 243002, China)おAbstract:In the historical develop
商業(yè)研究 2009年2期2009-02-24