從RIO預(yù)調(diào)雞尾酒一家獨(dú)大，到如今各種品牌層出不窮，預(yù)調(diào)酒賽道競爭加劇，不斷分散著消費(fèi)者的注意力。作為RIO預(yù)調(diào)雞尾酒的母公司，百潤股份也面臨不小的壓力。

產(chǎn)品銷量下降

記者走訪發(fā)現(xiàn)，目前終端市場中，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒主要以不同酒精度的微醺系列、經(jīng)典系列及強(qiáng)爽系列等產(chǎn)品為主，價格為5-30元/瓶，其中微醺系列及強(qiáng)爽系列產(chǎn)品占比較大。與幾年前RIO預(yù)調(diào)雞尾酒在終端市場一家獨(dú)大不同的是，和樂怡、梅見、優(yōu)梅說等也成為消費(fèi)者熱衷選購的低度酒品牌。

在北京光彩超市中，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒旗下微醺產(chǎn)品多款口味的生產(chǎn)日期為2023年4月9日。在地壇附近的煙酒店內(nèi)，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒微醺系列產(chǎn)品的生產(chǎn)日期多集中于2024年1月。公開數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年至2024年上半年，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒母公司百潤股份的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷提升，分別為52.02天、123.16天、194.09天、313.53天，漲幅達(dá)到502.71%。

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)提升進(jìn)一步反饋到財務(wù)報表中。今年1-6月，百潤股份旗下預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品銷售量為1721.51萬箱，同比減少8.69%；生產(chǎn)量為1693.96萬箱，同比減少8.83%。銷量下降導(dǎo)致整體預(yù)調(diào)雞尾酒板塊業(yè)績下降。財報顯示，百潤股份旗下預(yù)調(diào)雞尾酒上半年營收下滑1.42%，在二季度預(yù)調(diào)雞尾酒消費(fèi)旺季，收入下滑了7.3%。

對于RIO預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品銷量下降，國信證券在其研報中指出，主要系消費(fèi)需求依然疲弱、核心單品強(qiáng)爽面臨高基數(shù)壓力。

占主營業(yè)務(wù)收入87.9%的預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)銷量下降，使得百潤股份的業(yè)績也受到波及。今年1-6月，百潤股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.28億元，同比下降1.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.02億元，同比下降8.36%。

有低度酒從業(yè)者指出，目前低度酒消費(fèi)場景雖然在不斷挖掘，但是白酒、啤酒及洋酒對于自飲、商務(wù)及宴會場景具有較高的話語權(quán)，因此預(yù)調(diào)雞尾酒想切入新場景具有很大挑戰(zhàn)性。另外，當(dāng)下低度酒市場競爭激烈，且同質(zhì)化嚴(yán)重，造成RIO預(yù)調(diào)雞尾酒銷量下降也就不難理解。

營銷費(fèi)用高企

在百潤股份業(yè)績與終端市場表現(xiàn)下降的背后，不僅有低度酒市場競爭愈發(fā)激烈的外部因素，也有營銷費(fèi)用逐年高企的內(nèi)在因素。

據(jù)財報數(shù)據(jù)，今年1-6月，百潤股份銷售費(fèi)用達(dá)到7.08億元，銷售費(fèi)用率為24.39%，較去年同期的20.07%增長4.32個百分點(diǎn)。對于年度營銷費(fèi)用規(guī)劃，百潤股份在調(diào)研函中指出，全年來看，公司將持續(xù)投入營銷費(fèi)用，銷售費(fèi)用率會維持在合理比例。

RIO預(yù)調(diào)雞尾酒從研發(fā)上市到市場占有率80%的過程，也是百潤股份不斷加大營銷費(fèi)用投入的縮影。記者整理財報發(fā)現(xiàn)，百潤股份2020-2023年的銷售費(fèi)用從4.28億元提升至7.08億元，四年間累計23.29億元，占2020-2023年四年總營收103.78億元的22.44%。

營銷費(fèi)用中，廣告費(fèi)用占比均維持在50%左右。記者梳理財報發(fā)現(xiàn)，2020-2023年百潤股份廣告費(fèi)用分別為2.16億元、2.72億元、3.22億元、3.6億元，分別占銷售費(fèi)用的50.45%、47.94%、51.47%、50.84%。

酒類營銷專家肖竹青指出，預(yù)調(diào)酒是微利行業(yè)，渠道伙伴賺不到錢，所以渠道推銷積極性不高，這是預(yù)調(diào)酒面臨的一個殘酷問題。同時，低度酒行業(yè)同質(zhì)化很嚴(yán)重，缺乏個性化，這是消費(fèi)者缺乏持續(xù)興趣的主要原因，只有確保研發(fā)投入，才會擁有更長的市場生命周期。

銷售費(fèi)用高企不斷擠壓利潤空間的同時，伴隨著低度酒賽道諸多品牌魚貫而入，RIO預(yù)調(diào)雞尾酒的生存空間也正在縮窄。從2014年預(yù)調(diào)雞尾酒走紅至今的十年時間內(nèi)，低度酒市場規(guī)模不斷擴(kuò)容。公開數(shù)據(jù)顯示，2022年低度酒行業(yè)市場規(guī)模預(yù)計約5343億元，2018-2022年復(fù)合增長率達(dá)29.3%。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年中國低度酒市場規(guī)模預(yù)計超6000億元。

市場規(guī)模擴(kuò)容之下，眾多酒企紛紛入局，公開資料顯示，近年來入局低度酒賽道的企業(yè)共約7.6萬家。其中，不僅有和樂怡這樣的進(jìn)口低度酒品牌迅速搶占國內(nèi)市場，也有梅見、醉鵝娘等深耕低度酒的品牌，還有貴州茅臺、五糧液及瀘州老窖等白酒企業(yè)“分心”低度酒賽道。無論是對RIO預(yù)調(diào)雞尾酒，還是新入局的“玩家”而言，都形成了擠壓態(tài)勢。

發(fā)力威士忌賽道

當(dāng)RIO預(yù)調(diào)雞尾酒無法依靠加大營銷投入推動母公司業(yè)績增長時，百潤股份也站在了繼續(xù)深耕預(yù)調(diào)雞尾酒賽道還是借力威士忌賽道的十字路口。去年8月，百潤股份曾發(fā)布公告稱，擬募集資金總額不超過20.25億元，用于產(chǎn)能擴(kuò)建項目、上海巴克斯酒業(yè)有限公司二期項目、巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測中心項目等預(yù)調(diào)雞尾酒項目。但今年5月，百潤股份叫停了此次定增。

盡管暫停了定增，但百潤股份似乎并未死心。百潤股份表示，定增項目終止后，相關(guān)建設(shè)項目的實(shí)施安排會進(jìn)行節(jié)奏調(diào)整，后續(xù)會通過自有資金、小額融資及銀行借款完成項目。

隨著市場競爭逐漸激烈，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)盈利空間被擠壓，百潤股份開始謀求“第二條腿”走路，近年來逐漸站上風(fēng)口的威士忌賽道成為百潤股份另一發(fā)力點(diǎn)。

記者整理發(fā)現(xiàn)，從2017年旗下巴克斯酒業(yè)啟動烈酒項目基地建設(shè)至今，百潤股份建設(shè)了崍州蒸餾廠、烈酒（威士忌）陳釀熟成項目、麥芽威士忌陳釀熟成項目等，已投入接近20億元。據(jù)了解，今年四季度百潤股份旗下崍州蒸餾廠成品酒將正式發(fā)售，烈酒板塊收入增長預(yù)計在2025年體現(xiàn)。

然而，瞄準(zhǔn)威士忌賽道的不僅僅是百潤股份，縱觀目前終端市場，除保樂力加、帝亞吉?dú)W等進(jìn)口威士忌品牌產(chǎn)品外，國產(chǎn)威士忌也逐漸進(jìn)入消費(fèi)者的烈酒清單，瀘州老窖、洋河股份、青島啤酒及燕京啤酒等企業(yè)均對威士忌賽道有所布局。百潤股份能否分得一杯羹，還有待觀察。