胡鈺 王嘉婧

摘要：2022年受到經(jīng)濟(jì)增速減緩和疫情的影響，傳媒行業(yè)整體承壓嚴(yán)重，傳媒上市公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)較2021年同期均有所回落。細(xì)分行業(yè)來看，僅有出版行業(yè)營(yíng)收呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，游戲、廣告營(yíng)銷、影視等行業(yè)均同比下滑。新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)差距進(jìn)一步拉大。影視板塊和廣電板塊利潤(rùn)斷層式下滑。降本增效是2022年傳媒業(yè)發(fā)展的主題，行業(yè)進(jìn)一步深化調(diào)整。在普遍遭遇用戶紅利天花板的背景下，傳媒上市企業(yè)之間正在從規(guī)模之爭(zhēng)轉(zhuǎn)向效率之爭(zhēng)，并通過科技加持和出海的方式，尋找全新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：傳媒 上市公司 資本市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng)

傳媒業(yè)在社會(huì)發(fā)展中扮演著至關(guān)重要的角色，它反映著一個(gè)國(guó)家的文化與價(jià)值觀。如英國(guó)傳播學(xué)家哈羅德·伊尼斯所言：“傳媒不僅僅是信息的載體，它還能塑造人們的思想和行為?！弊?1世紀(jì)以來，中國(guó)傳媒業(yè)經(jīng)歷了翻天覆地的變革，如今已進(jìn)入了一個(gè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的新時(shí)代。本文通過分析2022年中國(guó)傳媒上市公司的業(yè)績(jī)情況，為我們勾勒出中國(guó)傳媒業(yè)的新趨勢(shì)，以期為中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展提供參考和啟示。

一、傳媒資本市場(chǎng)發(fā)展背景

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)，據(jù)對(duì)全國(guó)6.9萬家規(guī)模以上文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)調(diào)查，2022年，全國(guó)規(guī)模以上文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121805億元，按可比口徑計(jì)算，同比增長(zhǎng)0.9%。

分行業(yè)類別看，新聞信息服務(wù)營(yíng)業(yè)收入14464億元，比上年增長(zhǎng)3.3%；內(nèi)容創(chuàng)作生產(chǎn)26168億元，增長(zhǎng)3.4%；創(chuàng)意設(shè)計(jì)服務(wù)19486億元，下降0.2%；文化傳播渠道13128億元，下降1.0%；文化投資運(yùn)營(yíng)504億元，增長(zhǎng)3.2%；文化娛樂休閑服務(wù)1141億元，下降14.7%；文化輔助生產(chǎn)和中介服務(wù)16516億元，下降0.6%；文化裝備生產(chǎn)6904億元，增長(zhǎng)2.1%；文化消費(fèi)終端生產(chǎn)23494億元，增長(zhǎng)0.3%。

其中文化核心領(lǐng)域（包括新聞信息服務(wù)、內(nèi)容創(chuàng)作生產(chǎn)、創(chuàng)意設(shè)計(jì)服務(wù)、文化傳播渠道、文化投資運(yùn)營(yíng)、文化娛樂休閑服務(wù)）營(yíng)業(yè)收入74891億元，同比增長(zhǎng)1.3%；文化相關(guān)領(lǐng)域（包括文化輔助生產(chǎn)和中介服務(wù)、文化裝備生產(chǎn)、文化消費(fèi)終端生產(chǎn)）收入46914億元，較上一年增長(zhǎng)0.2%。

從區(qū)域來看，東部地區(qū)仍然是國(guó)內(nèi)文化傳媒類的發(fā)展中心，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91714億元，較去年增長(zhǎng)0.1%，中部、西部地區(qū)收入在萬億元以上，分別為18269億元和10793億元，同比增長(zhǎng)5.8%、0.5%。東北地區(qū)排名末位，收入1029億元，較去年下降1.0%。

二、傳媒上市公司二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)

截至2022年12月31日，申萬傳媒指數(shù)全年漲跌幅為-26.07%，表現(xiàn)低于上證綜指10.94%，低于滬深300指數(shù)4.44%，在申萬劃分的31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第29，整體估值處于低位。但是，隨著疫情防控全面放開，市場(chǎng)對(duì)于傳媒行業(yè)信心回升。2022年11月初到12月30日，根據(jù)申萬指數(shù)，傳媒行業(yè)上漲17.15%，跑贏上證綜指10.38%，滬深300指數(shù)6.81，漲幅位于第五位。

從子板塊來看，截至2022年12月30日，跌幅較大的子板塊分別為數(shù)字媒體、游戲、廣告營(yíng)銷、影視院線、電視廣播和出版（如圖1），分別為-35.37%、-33.45%、-27.84%、-16.21%、-11.44%和-11.20%。2020—2021年受到疫情的影響，傳統(tǒng)行業(yè)和線下為主的行業(yè)表現(xiàn)不佳，但是2022年，部分線上類行業(yè)也開始受到?jīng)_擊，與宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、用戶消費(fèi)意愿不足等背景相關(guān)。伴隨疫情防控優(yōu)化，從2022年11月初開始二級(jí)行業(yè)開始回暖，其中數(shù)字媒體上升34.94%，影視院線、廣告營(yíng)銷、出版、電視廣播和游戲位列其后，分別上升25%、17.32%、14.63%、13.21%和11.97%，顯示出市場(chǎng)對(duì)于傳媒行業(yè)的關(guān)注。

截至2022年10月31日，傳媒行業(yè)A股上市公司（申萬）共計(jì)141家（如圖2），按照總市值=收盤價(jià)*總股本的方式計(jì)算，總市值10398億元。其中占比最多的是市值在20億～50億區(qū)間的上市公司，共58家；在50億～100億區(qū)間的上市公司有38家；分眾傳媒成為唯一超過500億的傳媒類上市公司。

市盈率方面，截至2022年12月30日，傳媒板塊PE（TTM）為31.79倍，處于十年來的較低水平。

三、傳媒上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)

選取申萬傳媒（2021）行業(yè)作為分類依據(jù)，以141個(gè)上市公司作為研究對(duì)象。2022年前三季度，傳媒行業(yè)上市公司營(yíng)業(yè)收入為3643億元，可比口徑下降5.72%。傳媒業(yè)上市公司經(jīng)歷了2021年?duì)I收回暖后，有所回落。總體營(yíng)業(yè)收入相較于2019、2020年有明顯增長(zhǎng)，但是歸母凈利潤(rùn)部分卻低于2019及2020年的表現(xiàn)。與2022年疫情范圍擴(kuò)散，多頻次波及全國(guó)，不確定性增強(qiáng)，線下經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到較大影響導(dǎo)致的成本增高相關(guān)。

61家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，80家營(yíng)業(yè)收入下滑。藍(lán)色光標(biāo)（265.72億元）、利歐股份（151.51億元）、三七互娛（116.78億元）、浙文互聯(lián)（113.71億元）、芒果超媒（102.39億元）排名前五位。冰川網(wǎng)絡(luò)和ST美盛營(yíng)業(yè)收入增幅超過100%，分別為293.93%和100.88%。凈利潤(rùn)方面，三七互娛和分眾傳媒凈利潤(rùn)超過20億元，分別為22.32億元和21.70億元，位列前二。鳳凰傳媒緊隨其后，凈利潤(rùn)為17.81億元。有38家傳媒企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，聯(lián)創(chuàng)股份、歌華有線、廣弘控股等6家企業(yè)實(shí)現(xiàn)超過100%的增長(zhǎng)。62家負(fù)增長(zhǎng)，15家虧損。

總資產(chǎn)規(guī)模方面，2022年前三季度傳媒行業(yè)A股上市公司整體總資產(chǎn)為10710億元，較去年同期增長(zhǎng)3.86%。其中，總資產(chǎn)增長(zhǎng)企業(yè)和負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)各占一半。其中東方明珠、世紀(jì)華通和江蘇有線以429.85億元、413.52億元和369.69億元排名前三，有14家A股上市公司總資產(chǎn)規(guī)模超過200億元。

商譽(yù)方面，2018年傳媒行業(yè)發(fā)生了大規(guī)模并購(gòu)，商譽(yù)到達(dá)高點(diǎn)，達(dá)到1094.6億元，整體風(fēng)險(xiǎn)偏高。從2019年開始，商譽(yù)比例持續(xù)下降。2022年第三季度，傳媒行業(yè)商譽(yù)為730.84億元，占比資產(chǎn)從2018年的11.9%降至6.8%，占營(yíng)收比重為20.09%，相較于2019年同期下降15.65%。高商譽(yù)逐步釋放，整體趨于穩(wěn)定，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)降低。

2022年前三季度，傳媒行業(yè)整體毛利率為30.56%，較2021年同期減少0.03pct。傳媒行業(yè)凈利率為8.22%，同比減少2.56pct。經(jīng)歷了2021年毛利率和凈利率上升后，又有所回落。2022年前三季度傳媒行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為321.23億元，同比減少1.57%，基本持平顯示出傳媒行業(yè)較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流表現(xiàn)。毛利率超過50%的有20家，53家公司的毛利率上升，88家毛利率下降。其中，北京文化以98.38%排名第一，三六五網(wǎng)以95.76%排名第二，冰川網(wǎng)絡(luò)以94.93%排名第三。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，有10家公司在2022年前三季度超過1，天龍集團(tuán)、引力傳媒、元隆雅圖，以2.18、2.14、1.60排名前三。43家公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升，利用效率增高。

四、細(xì)分行業(yè)分析

從細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)來看，如圖3所示，傳媒行業(yè)中出版板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.86%。其余子板塊相較于同期均有所下滑。游戲板塊下滑0.58%，電視廣播板塊下降1.57%，數(shù)字媒體板塊下降11.44%，營(yíng)銷板塊下降12.44%，影視院線下滑最為明顯，達(dá)到18.55%。值得注意的是，出版板塊業(yè)績(jī)雖然表現(xiàn)出增長(zhǎng)，但是歸母凈利潤(rùn)同比下降了4.38%，游戲、數(shù)字媒體和營(yíng)銷也表現(xiàn)出相應(yīng)的下滑，分別為-27.32%、-28.14%和-30.19%。電視廣播和影視院線在歸母凈利潤(rùn)方面斷層式下滑，分別為-51.69%和-119.11%。整體而言，傳媒行業(yè)成本普遍升高，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。

1.出版行業(yè)。根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，2022年出版板塊前三季度營(yíng)收為1017億元，同比增長(zhǎng)4.3%，增速較之前有明顯放緩。歸母凈利潤(rùn)120億元，同比下降5.1%。出版行業(yè)板塊毛利率長(zhǎng)期保持在30%～32%，凈利率在10%～13%。出版上市公司的資金儲(chǔ)備普遍充足，中文傳媒、浙版?zhèn)髅?、中南傳媒、皖新傳媒、新華文軒、山東出版、中原傳媒、廣弘控股、南方傳媒等頭部出版企業(yè)，2022前三季度的貨幣資金儲(chǔ)備均大于20億元，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

教材教輔類書籍一直是出版行業(yè)的護(hù)城河，依靠穩(wěn)定的碼洋保持著良好的現(xiàn)金流和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但受教育“雙減”政策和人口紅利減少的影響，教材教輔類書籍從2021年開始呈現(xiàn)出增長(zhǎng)速度下滑態(tài)勢(shì)，到了2022年呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。開卷數(shù)據(jù)顯示，2022前三季度市場(chǎng)規(guī)模較去年同期下降28.14%，占據(jù)圖書碼洋總額的17.23%，排名第二。

少兒類書籍近年來持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定，2022年前三季度，少兒類圖書碼洋比重同比增加，達(dá)到29%，依然是占比最大的種類。值得注意的是，文學(xué)類書籍占比提升明顯，從8.44%提升至10.83%，排名第三位，顯示出社會(huì)整體閱讀興趣的提升。

銷售渠道方面，實(shí)體店、平臺(tái)電商、垂直及其他電商銷售額均在下降，短視頻電商增長(zhǎng)超過50%。這與近年來網(wǎng)民購(gòu)物習(xí)慣的變化相關(guān)。短視頻的“種草”特質(zhì)，為出版行業(yè)帶來了全新的銷售契機(jī)，有助于推動(dòng)整體閱讀用戶的增長(zhǎng)。

公司層面分析，中南傳媒主營(yíng)圖書的發(fā)行與出版，教輔為主要業(yè)務(wù)，其2022年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收126.17億元，同比增加11.34%。但是歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少8.13%，約13.92億元。同樣實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)超10億元的中原傳媒，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入96.29億元，同比增加3.97%；歸母凈利潤(rùn)10.32億元，同比增長(zhǎng)5.85%。中原傳媒的教輔出版資格使其能夠持續(xù)擁有穩(wěn)定的盈利能力。

新興出版方面，人民網(wǎng)表現(xiàn)不俗，業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.10億元，同比增長(zhǎng)87.03%。小基數(shù)的基礎(chǔ)和經(jīng)營(yíng)水平的提升，讓人民網(wǎng)實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。持續(xù)探索出版創(chuàng)新的掌閱科技2022年凈利潤(rùn)為5757.72萬元，同比減少61.77%。大量免費(fèi)閱讀平臺(tái)搶奪流量空間以及科技轉(zhuǎn)型的研發(fā)成本，使得其利潤(rùn)空間被壓縮。值得注意的是，截至2022年年中，掌閱科技的平均月活用戶為1.6億，與2020年度數(shù)據(jù)基本相同，用戶紅利達(dá)到瓶頸。

中文在線、華聞集團(tuán)、天舟文化在業(yè)績(jī)快報(bào)中均預(yù)告虧損。其中天舟文化2022年虧損3.2億，虧損同比縮小51.45%。天舟文化的虧損是受到游戲板塊的影響，老游戲受到生命周期影響，無法貢獻(xiàn)穩(wěn)定的營(yíng)收；新游戲帶來研發(fā)費(fèi)用的增加，同時(shí)受到游戲版號(hào)審批影響，上線不達(dá)預(yù)期。中文在線和華聞集團(tuán)則是由盈轉(zhuǎn)虧。中文在線虧損3.62億元，主要原因是在線教育平臺(tái)項(xiàng)目不具備商業(yè)化條件，布局失敗。2022年開啟了對(duì)于元宇宙業(yè)務(wù)的探索，帶來了高昂的研發(fā)費(fèi)用和管理費(fèi)用，華聞集團(tuán)虧損6.83億元。

2.游戲行業(yè)。游戲板塊2022年前三季度營(yíng)收為533.45億元，其中第一季度營(yíng)收187.36億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.53%。第二季度營(yíng)收175.51億元，同比基本持平。第三季度營(yíng)收170.58億元，同比下降10.12%。國(guó)內(nèi)整體游戲市場(chǎng)規(guī)模也在減少。

從2019年開始，中國(guó)游戲用戶規(guī)模增長(zhǎng)率常年維持在個(gè)位數(shù)的水平，增長(zhǎng)空間并不明朗。伽馬數(shù)據(jù)顯示，移動(dòng)游戲市場(chǎng)在2022年第三季度創(chuàng)下了近5個(gè)季度的最低市場(chǎng)規(guī)模，用戶付費(fèi)能力下降。2022年第三季度端游市場(chǎng)表現(xiàn)不俗，同比和環(huán)比均有所上漲。這說明輕度游戲用戶很容易被其他傳媒類產(chǎn)品，如短視頻吸引注意力，降低游戲時(shí)間。但是部分移動(dòng)游戲玩家有了中重度游戲習(xí)慣，成為端游的穩(wěn)定用戶。

受到版號(hào)限制，新游戲減少，用戶對(duì)市場(chǎng)上現(xiàn)有游戲的挑剔程度增加，新鮮度減少，導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)銷成本上升。為了提高用戶黏性，游戲類上市公司加強(qiáng)了社交化游戲的推廣，通過社交媒體、電子競(jìng)技、直播等多種方式進(jìn)行游戲營(yíng)銷和用戶互動(dòng)。2022年前三季度A股游戲板塊上市公司銷售費(fèi)用率為20.78%，同比增加3.79%，但是并未獲得相應(yīng)的收益。

游戲版號(hào)的持續(xù)發(fā)放為游戲行業(yè)帶來了回暖，2022年4月游戲版號(hào)重啟，9月恢復(fù)發(fā)放常態(tài)，從4月到12月，發(fā)放了468款國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)，游戲業(yè)存量得以釋放。騰訊、網(wǎng)易等游戲板塊頭部公司近年來不斷提高研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)了如《原神》等多款自主研發(fā)游戲成功出海。在出海游戲中，策略、角色扮演、射擊類游戲占據(jù)主要部分。美國(guó)、日本、韓國(guó)仍然是中國(guó)自研移動(dòng)游戲海外重收入地區(qū)，但是沙特等地區(qū)的市場(chǎng)份額也在不斷增加。

從公司層面看。完美世界、愷英網(wǎng)絡(luò)、瀚葉股份、盛天網(wǎng)絡(luò)在2022年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，其中完美世界歸母凈利潤(rùn)為13.77億，同比增長(zhǎng)273.07%，游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.9億元，同比上升120.97%；愷英網(wǎng)絡(luò)歸母凈利潤(rùn)為10.25億元，同比增長(zhǎng)77.76%。昆侖萬維、富春股份、盛迅達(dá)、北緯科技等雖然保持盈利，但是同比下降。掌趣科技、冰川網(wǎng)絡(luò)、美盛文化、大晟文化扭虧為盈。世紀(jì)華通、游族網(wǎng)絡(luò)等從盈利轉(zhuǎn)向虧損。從以上公司公布的2022年報(bào)來看，凈利潤(rùn)下滑的游戲企業(yè)占半數(shù)以上。

3.營(yíng)銷板塊。廣告營(yíng)銷板塊，總營(yíng)收為1275.26億元，同比下滑明顯。其中第一季度營(yíng)收411.74億元，同比下降9.6%。第二季度營(yíng)收407.92億元，同比下降20.8%。第三季度營(yíng)收455.6億元，同比下降6.04%。

營(yíng)銷板塊與宏觀經(jīng)濟(jì)狀況呈現(xiàn)緊密的正相關(guān)關(guān)系。隨著疫情的持續(xù)影響，經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)的廣告預(yù)算縮減，直接影響營(yíng)銷廣告公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。CTR的數(shù)據(jù)顯示，2022年1—9月的國(guó)內(nèi)廣告市場(chǎng)整體花費(fèi)較去年同期下降了10.7%。其中傳統(tǒng)媒體，如電視、報(bào)紙、雜志等渠道的廣告刊例延續(xù)下滑趨勢(shì)。線下場(chǎng)景中電梯LCD在2022年1—10月的刊例花費(fèi)同比上漲5.0%，電梯海報(bào)同比上漲5.9%，影院視頻受到疫情沖擊嚴(yán)重，下降60.3%。由于電商和短視頻廣告轉(zhuǎn)化鏈路短、效率高，其廣告份額持續(xù)擴(kuò)大，目前占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)份額前二，并持續(xù)上升。

從公司層面而言，營(yíng)銷板塊頭部企業(yè)分眾傳媒在2022年報(bào)中顯示，全年盈利27.90億元，同比下降53.99%。藍(lán)色光標(biāo)歸母凈利潤(rùn)虧損21.75億元，而上年同期盈利超5.2億元。虧損中商譽(yù)與無形資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)20.38億元。

4.影視板塊。影視板塊受到疫情沖擊嚴(yán)重，同比下降明顯，與疫情前水平差距拉大。前三季度營(yíng)收為224.1億元。第一季度營(yíng)收96.35億元，同比下降12.81%。第二季度營(yíng)收56.08億元，同比下降46%，第三季度營(yíng)收71.67億元，環(huán)比有所上升，但同比下降6.77%。

影視板塊生產(chǎn)端的內(nèi)容供給和出口端放映均在承壓，尤其是電影。因?yàn)槠洳コ霾淮_定性增強(qiáng)，使其獲取投資難度加大。即便電影已經(jīng)生產(chǎn)完成，也會(huì)因?yàn)榭紤]疫情的不確定性而難以定檔。

從公司層面來看，2022年報(bào)顯示虧損的公司集中在電影行業(yè)。萬達(dá)電影、中國(guó)電影、博納影業(yè)、幸福藍(lán)海、光線傳媒、上海電影、橫店影視、金逸電影、北京文化、文投控股等電影產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司均報(bào)告虧損。其中萬達(dá)電影2022年凈利潤(rùn)虧損19.23億元。電視劇行業(yè)經(jīng)過數(shù)年深度調(diào)整后恢復(fù)部分元?dú)?，華策影視2022年凈利潤(rùn)達(dá)到4.03億元。慈文傳媒2022年盈利4923萬元，唐德影視盈利3086萬元，歡瑞世紀(jì)盈利1795萬元。

5.廣電行業(yè)。廣電行業(yè)依然整體表現(xiàn)暗淡。但是芒果超媒一枝獨(dú)秀，2022年報(bào)顯示實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入137.04億元，歸母凈利潤(rùn)18.21億元。這與芒果超媒旗下芒果TV表現(xiàn)不俗有關(guān)，作為國(guó)內(nèi)頭部長(zhǎng)視頻平臺(tái)中唯一的國(guó)有控股企業(yè)，通過“小而美”的定位，芒果TV持續(xù)以自制內(nèi)容拓展會(huì)員，尤其是在綜藝方面表現(xiàn)搶眼。芒果超媒推出了新潮國(guó)貨內(nèi)容電商平臺(tái)小芒電商，拓展視頻內(nèi)容之外的經(jīng)營(yíng)生態(tài)。截至2023年3月3日，芒果超媒市值超過500億元，名列傳媒行業(yè)前茅。

其他公司方面，東方明珠實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.75億元，同比減少90.58%；貴廣網(wǎng)絡(luò)扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)為1116萬元；湖北廣電2022年歸母凈利潤(rùn)虧損5.95億元；廣西廣電歸母凈利潤(rùn)虧損10.37億元；吉視傳媒虧損4.25億元。

五、2023傳媒業(yè)上市公司發(fā)展趨勢(shì)

近年來，傳媒行業(yè)上市公司表現(xiàn)整體不佳，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，主要與傳媒行業(yè)受到了猛烈的外部沖擊相關(guān)。首先是政策原因，監(jiān)管類政策密集出臺(tái)，涉及反壟斷、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全、K12教育、娛樂、影視、游戲等多領(lǐng)域，行業(yè)必須進(jìn)行自我革新，實(shí)現(xiàn)規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，在治理的過程中伴隨著業(yè)績(jī)受損的陣痛。其次是受到疫情影響，線下文化娛樂需求疲軟，電影等高度線下化行業(yè)受影響嚴(yán)重。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到?jīng)_擊，品牌方投放需求下滑，用戶付費(fèi)意愿降低，導(dǎo)致傳媒行業(yè)經(jīng)營(yíng)受挫。第三是行業(yè)普遍達(dá)到國(guó)內(nèi)用戶紅利瓶頸，以用戶數(shù)量增加帶動(dòng)的增長(zhǎng)方式已經(jīng)難以為繼。從今后來看，傳媒業(yè)需要轉(zhuǎn)向以更為精細(xì)的運(yùn)營(yíng)、更高水準(zhǔn)的產(chǎn)品為主要內(nèi)涵的高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)，也要進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，通過出海開辟新增長(zhǎng)可能。

1.高質(zhì)量發(fā)展成為關(guān)鍵點(diǎn)。CNNIC數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到10.67億人，進(jìn)一步接近人口總數(shù)，互聯(lián)網(wǎng)普及率已經(jīng)高達(dá)75.6%，增長(zhǎng)空間進(jìn)一步壓縮。在2020—2022年的三年中，降本增效是傳媒行業(yè)的整體基調(diào)。經(jīng)過三年的調(diào)整與沉淀，傳媒行業(yè)正在逐步告別“唯流量論”“量大于質(zhì)”等慣性思維，逐步走向以“高質(zhì)量”為核心評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的良性競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，考慮到文化產(chǎn)業(yè)的特殊性，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展要確定合理的數(shù)量增長(zhǎng)目標(biāo)，換言之，文化產(chǎn)業(yè)不應(yīng)需要規(guī)模的過度擴(kuò)張或速度的高速增長(zhǎng)，更重要的還是質(zhì)量的有效提升。

高質(zhì)量發(fā)展的核心是高質(zhì)量?jī)?nèi)容創(chuàng)作。精品內(nèi)容有著很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，例如，《原神》《王者榮耀》等游戲連續(xù)數(shù)年幫助開發(fā)方實(shí)現(xiàn)盈利，并不斷拓寬海外影響力。以《狂飆》《隱秘的角落》等為代表的迷霧劇場(chǎng)，幫助愛奇藝在長(zhǎng)視頻平臺(tái)紅海競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，不但帶來了高收視率，還提升了品牌認(rèn)知度和用戶黏性。電影方面更是如此，票房向頭部影片集中，2023年3月2日中國(guó)電影總票房突破140億，《滿江紅》《流浪地球2》兩部高質(zhì)量作品貢獻(xiàn)了一半以上。

除此之外，高質(zhì)量發(fā)展還體現(xiàn)在高效的生產(chǎn)和營(yíng)銷。傳媒類上市公司需要注重技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量和效率，匹配相應(yīng)的營(yíng)銷渠道，提高生產(chǎn)效率和市場(chǎng)覆蓋率。此外，近年來大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段幫助傳媒業(yè)提升了生產(chǎn)效率，如對(duì)于用戶行為的分析和挖掘，能夠幫助傳媒公司更改策略，降低成本，提高用戶體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率。

2.科技助力成為增長(zhǎng)點(diǎn)?？萍贾Τ蔀閭髅叫袠I(yè)的熱點(diǎn)，愈發(fā)成為行業(yè)發(fā)展的新增長(zhǎng)點(diǎn)。新業(yè)態(tài)特征明顯的傳媒行業(yè)，如廣播電視集成播控，互聯(lián)網(wǎng)搜索服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)其他信息服務(wù)，數(shù)字出版，其他文化藝術(shù)業(yè)，動(dòng)漫、游戲數(shù)字內(nèi)容服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)游戲服務(wù)，多媒體、游戲動(dòng)漫和數(shù)字出版軟件開發(fā)，增值電信文化服務(wù)，其他文化數(shù)字內(nèi)容服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂平臺(tái)，版權(quán)和文化軟件服務(wù)，娛樂用智能無人飛行器制造，可穿戴智能文化設(shè)備制造，其他智能文化消費(fèi)設(shè)備制造，在2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43860億元，比上年增長(zhǎng)5.3%，快于全部規(guī)模以上文化企業(yè)4.4pct。

2022年11月1日，工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2022—2026年）》，推動(dòng)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。虛擬現(xiàn)實(shí)在國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略規(guī)劃中扮演重要角色。游戲領(lǐng)域，加快建設(shè)VR類內(nèi)容生態(tài)，如普及游戲終端、增加內(nèi)容等。元宇宙的興起帶動(dòng)了很多傳媒公司開啟數(shù)字藏品、虛擬人、虛擬資產(chǎn)業(yè)務(wù)，為廣告營(yíng)銷、內(nèi)容生產(chǎn)等提供了富有想象力的應(yīng)用場(chǎng)景。人工智能內(nèi)容生產(chǎn)（AIGC）開始普及，已經(jīng)開始進(jìn)入到內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域，如文字、圖像等，大大提高了行業(yè)生產(chǎn)效率。

近年來，出版業(yè)尋求突破，積極與電商聯(lián)合。通過短視頻、音頻等方式，培養(yǎng)了大眾閱讀習(xí)慣，推動(dòng)了圖書銷售，拉動(dòng)了新增長(zhǎng)。同時(shí)，出版上市公司普遍尋求數(shù)字化轉(zhuǎn)型，如數(shù)字出版、數(shù)字閱讀、在線教育等，降低了對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴度。

3.知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)成為著力點(diǎn)。傳媒業(yè)步入精細(xì)化競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，產(chǎn)品的原創(chuàng)能力成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)的研發(fā)能力愈發(fā)重要。其中數(shù)字化是新的重大創(chuàng)新變革，它正在通過改變創(chuàng)新的對(duì)象、類型和過程，改變著當(dāng)今的各個(gè)產(chǎn)業(yè)。對(duì)于傳媒企業(yè)來說，好的創(chuàng)新生態(tài)需要強(qiáng)有力的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系來確保企業(yè)的利益。著力加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律體系，能夠保護(hù)傳媒市場(chǎng)基于創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，形成知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的社會(huì)氛圍、消費(fèi)習(xí)慣等也日益重要，要積極鼓勵(lì)具有原創(chuàng)性的傳媒產(chǎn)品、傳媒企業(yè)與傳媒業(yè)人物，政府可以設(shè)置相關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)，媒體可以引導(dǎo)相關(guān)輿論，學(xué)?？梢蚤_展相關(guān)教育，市場(chǎng)可以進(jìn)行積極響應(yīng)。

4.文化出海成為新亮點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日漸飽和的背景下，出海是傳媒上市公司尋求突破性增長(zhǎng)的必由之路。事實(shí)上，目前各個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的傳媒企業(yè)都在積極進(jìn)行全球布局，如英國(guó)Pearson，美國(guó)Scholastic等出版公司，奈飛等影視公司，迪士尼等傳媒企業(yè)，均擁有全球化布局。對(duì)中國(guó)的傳媒企業(yè)來說，通過國(guó)際合作、并購(gòu)等方式擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)份額，持續(xù)提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，成為企業(yè)發(fā)展的新亮點(diǎn)。值得提出的是，中國(guó)傳媒企業(yè)出海還發(fā)揮著傳播中國(guó)文化、傳遞中華文明觀的重要作用，能夠促進(jìn)中國(guó)同世界各國(guó)的文化交流，推動(dòng)文明互鑒，讓世界文明百花園更加絢麗多彩。

經(jīng)歷了數(shù)年的深度調(diào)整和2022年的持續(xù)承壓，中國(guó)傳媒業(yè)在降本增效的背景下不斷夯實(shí)內(nèi)功，自我革新。隨著疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段和國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體復(fù)蘇，中國(guó)傳媒業(yè)在新的一年也顯示出強(qiáng)勁的復(fù)蘇力與增長(zhǎng)性，以嶄新的面貌、積極的努力創(chuàng)造春江水暖新局面。

作者胡鈺系清華大學(xué)新聞與傳播學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師

王嘉婧系清華大學(xué)文化創(chuàng)意發(fā)展研究院特約研究員

參考文獻(xiàn)

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