劉同林 國通實(shí)業(yè)（上海）股份有限公司

引言

企業(yè)并購重組是有效性的發(fā)展戰(zhàn)略之一，能夠縮短企業(yè)的成長時(shí)間，快速提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈的大環(huán)境下，企業(yè)爭(zhēng)先恐后地?cái)U(kuò)大規(guī)模，而借助并購重組能夠?qū)崿F(xiàn)資源整合，整體性地提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，為企業(yè)健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。企業(yè)間的并購重組活動(dòng)并非簡(jiǎn)單地將資產(chǎn)疊加在一起，而是全方位整合的復(fù)雜性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，所以雖然取得的效果較為顯著，但往往也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎就會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)并購重組活動(dòng)的各個(gè)階段，明確存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，深入剖析后制定科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)防范策略，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響降至最低。

一、企業(yè)并購重組概述

（一）企業(yè)并購重組

企業(yè)并購包括兼并、收購兩方面，兼并是將兩個(gè)不同的企業(yè)合并在一起，最后由一個(gè)企業(yè)主導(dǎo)，收購主要是通過購買股票等方式取得其他企業(yè)的控制權(quán)，從而擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。重組通常指的是變更企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)和經(jīng)營方式，包括出售部分業(yè)務(wù)、變更企業(yè)組織結(jié)構(gòu)等，具體方式包括股份合并、拆分、變更企業(yè)名稱等。企業(yè)并購重組的實(shí)質(zhì)是合并兩個(gè)以上的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)互相的參股，是企業(yè)獲取其他企業(yè)控制權(quán)的手段，同時(shí)也是盤活企業(yè)的關(guān)鍵途徑。

企業(yè)并購重組主要包含三個(gè)方面的特征：其一，動(dòng)態(tài)性特征。企業(yè)并購重組過程中面臨著一系列的不確定性因素，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并非一成不變，具有動(dòng)態(tài)變化的特征。企業(yè)開展并購重組活動(dòng)過程中，會(huì)受到不同資金鏈的影響，并且運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)和經(jīng)營效果也存在顯著差異，加上有關(guān)管理部門并未統(tǒng)一財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避細(xì)則，并購重組活動(dòng)容易受到客觀環(huán)境變化的影響。由于企業(yè)并購重組的動(dòng)態(tài)性特征，所以必須健全動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，以動(dòng)態(tài)調(diào)整的方式全面分析企業(yè)并購重組，實(shí)現(xiàn)對(duì)各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。其二，復(fù)雜性特征。企業(yè)并購重組涉及的內(nèi)容十分復(fù)雜，復(fù)雜性的特點(diǎn)容易增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。同時(shí)，企業(yè)間的并購重組涉獵范圍廣泛，需要各個(gè)部門的協(xié)同合作，一旦某一環(huán)節(jié)發(fā)生問題，容易在連鎖反應(yīng)下加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以要想有效防范并購重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就必須清楚財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性特征，落實(shí)全面性、系統(tǒng)性的分析，從而為企業(yè)并購重組奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。其三，可預(yù)測(cè)性。雖然企業(yè)并購重組過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有著較強(qiáng)的不確定性，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并非完全不能預(yù)測(cè)。通過分析借鑒企業(yè)以往并購重組的經(jīng)驗(yàn)，可以預(yù)測(cè)出某階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，進(jìn)而提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的有效性。

（二）企業(yè)并購重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)開展并購重組活動(dòng)主要有兩方面原因，其一是為了擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，做到與時(shí)俱進(jìn)地改革與發(fā)展。其二是應(yīng)對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，開發(fā)多樣化的經(jīng)營戰(zhàn)略。企業(yè)開展并購重組活動(dòng)時(shí)，需經(jīng)歷多個(gè)階段，而每個(gè)階段均具有復(fù)雜的影響因素，所以會(huì)產(chǎn)生一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否防范到位關(guān)系著企業(yè)并購重組是否成功。企業(yè)開展并購重組活動(dòng)時(shí)，經(jīng)營和股權(quán)等方面均會(huì)發(fā)生顯著變化，一旦無法有效應(yīng)對(duì)產(chǎn)生的經(jīng)營和股權(quán)等相關(guān)問題，就會(huì)出現(xiàn)企業(yè)間的股權(quán)糾紛，造成經(jīng)濟(jì)方面的損失。同時(shí)，企業(yè)并購重組中經(jīng)常面臨并購定價(jià)、并購融資、并購支付等方面的意見不一致，容易引發(fā)相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和連鎖反應(yīng)，容易惡化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而阻礙并購重組活動(dòng)的順利開展。

（三）企業(yè)并購重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意義

企業(yè)開展并購重組活動(dòng)的根本目標(biāo)是提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，然而并購重組活動(dòng)流程復(fù)雜、內(nèi)容多樣，所以會(huì)產(chǎn)生各式各樣的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)阻礙企業(yè)并購重組活動(dòng)的進(jìn)程，還會(huì)誘發(fā)一系列的財(cái)務(wù)危機(jī)，威脅企業(yè)的正常經(jīng)營。因此，企業(yè)必須開展并購重組活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，通過分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因，在各個(gè)階段防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，既能確保并購重組活動(dòng)的順利推進(jìn)，又能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的負(fù)面影響，推動(dòng)著企業(yè)的健康發(fā)展，加快了企業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)的腳步。

二、企業(yè)并購重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）初期估值風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)開展并購重組活動(dòng)時(shí)，通常會(huì)進(jìn)行一些前期準(zhǔn)備工作，而其中最重要的就是目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，以估算價(jià)值為主要依據(jù)確定最終的并購成交價(jià)格。并購方企業(yè)通過精細(xì)化的價(jià)值評(píng)估，能夠明確被收購企業(yè)是否具備被收購價(jià)值，從而有效避免無效收購的現(xiàn)象。然而從價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)狀來看，由于評(píng)估機(jī)構(gòu)參差不齊和評(píng)估方法的多樣化，不同評(píng)估機(jī)構(gòu)采取的評(píng)估方法各不相同，勢(shì)必會(huì)影響目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。如果價(jià)值評(píng)估數(shù)值高于實(shí)際價(jià)值，會(huì)導(dǎo)致并購方企業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失，所以企業(yè)并購重組的價(jià)值評(píng)估工作必須充分重視起來。

首先，加強(qiáng)被收購企業(yè)的調(diào)查，明確企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)類型，風(fēng)險(xiǎn)類型和企業(yè)性質(zhì)息息相關(guān)。例如國有企業(yè)對(duì)民營企業(yè)進(jìn)行并購重組時(shí)，國有企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注民營企業(yè)是否以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)，國有企業(yè)具有一定的政府主導(dǎo)色彩，所以不能完全按照自身管理組織特點(diǎn)開展民營企業(yè)的并購重組。其次，并購方企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)被并購方企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性的驗(yàn)證，通過全方位的分析，進(jìn)一步確認(rèn)并購重組過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小。最后，重點(diǎn)評(píng)估被并購方企業(yè)的盈利能力。被并購方是否存在良好的發(fā)展?jié)摿θQ于預(yù)期盈利能力，通過合理評(píng)估被并購方企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ鼙Ｕ掀髽I(yè)并購重組活動(dòng)的安全性和合理性。

（二）中期融資支付風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)開展并購重組活動(dòng)的過程中，資金籌集和資金支付是至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，資金籌集途徑、資金支付方式等均是并購重組活動(dòng)能否順利進(jìn)行的關(guān)鍵影響因素。從整體視角來看，企業(yè)必須確保并購重組活動(dòng)開展過程中資金重組，開展精細(xì)化的資金管理，仔細(xì)確認(rèn)融資方式、資金支付方式、資金支付時(shí)間及地點(diǎn)，評(píng)估并購重組所需的實(shí)際成本，并最終確定相應(yīng)的融資方式。

從實(shí)質(zhì)上來看，企業(yè)的并購重組活動(dòng)是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、拓展經(jīng)營規(guī)模的重要節(jié)點(diǎn)，整個(gè)活動(dòng)開展期間涉及資金的大量流動(dòng)，所以必須確定資金鏈的穩(wěn)定性。一旦資金鏈出現(xiàn)斷裂現(xiàn)象，會(huì)直接影響企業(yè)的資金籌集狀況，甚至導(dǎo)致并購重組活動(dòng)的失敗。目前，并購重組已經(jīng)成為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的主要手段，然而相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理體系卻并不健全，企業(yè)的負(fù)債率過高無疑會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)自身的資金通常無法滿足并購重組的資金數(shù)額，借助銀行貸款雖然能滿足企業(yè)并購重組的需求，但由于并購重組的資金回籠時(shí)間較長，所以會(huì)加大企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，甚至威脅企業(yè)的正常經(jīng)營。

（三）后期的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購重組活動(dòng)十分常見，符合企業(yè)追求經(jīng)濟(jì)效益的訴求。企業(yè)并購重組中整合是最后階段，同樣面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，存在諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)開展并購重組活動(dòng)過程中，由于企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，內(nèi)部組織架構(gòu)、財(cái)務(wù)管理制度等均需要對(duì)應(yīng)調(diào)整。并購企業(yè)的整合期間，容易忽視目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，而由于雙方經(jīng)營狀況的顯著差異，自然的財(cái)務(wù)管理制度與目標(biāo)企業(yè)不符，所以整合難度相對(duì)較大。無論產(chǎn)生的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)大小，均會(huì)給采購重組活動(dòng)帶來不良影響，阻礙企業(yè)的健康發(fā)展。

（四）稅收風(fēng)險(xiǎn)

稅收風(fēng)險(xiǎn)同樣是企業(yè)并購重組中不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)類型。近年來，企業(yè)的經(jīng)營管理理念不斷更新，稅務(wù)籌劃已經(jīng)是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中不可或缺的組成部分。在合理合法的范疇內(nèi)，企業(yè)對(duì)投資、理財(cái)?shù)然顒?dòng)做好稅務(wù)籌劃，能夠最大限度地降低稅務(wù)負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。然而從實(shí)際情況來看，企業(yè)并購重組后開展的稅務(wù)籌劃工作并未充分考慮稅務(wù)政策變化、政策解讀認(rèn)定差異、區(qū)域性差異等因素，容易引發(fā)企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，開展稅務(wù)籌劃時(shí)，部分企業(yè)的稅務(wù)管理人員專業(yè)水平有限、風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)薄弱，過度關(guān)注降低稅務(wù)成本，容易影響稅務(wù)籌劃方案的合理性。除此之外，稅務(wù)籌劃人員和稅收部門溝通的不及時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無法及時(shí)了解新的稅收政策，也是增大企業(yè)稅收風(fēng)險(xiǎn)的重要影響因素。

三、企業(yè)并購重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略

（一）規(guī)范估值分析

企業(yè)開展并購重組活動(dòng)前，應(yīng)做好前期的統(tǒng)籌規(guī)劃，科學(xué)開展目標(biāo)企業(yè)的估值工作，遵循公平交易的原則，最大限度地降低并購重組成本。首先，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況科學(xué)選擇目標(biāo)企業(yè)。目標(biāo)企業(yè)的選擇必須科學(xué)合理，目標(biāo)過大容易增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，目標(biāo)過小會(huì)導(dǎo)致并購重組的收益不明顯。確定目標(biāo)企業(yè)后，收集目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料，開展精細(xì)化的檢查工作，從企業(yè)盈利情況、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等方面進(jìn)行分析，明確目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展前景，并判斷相應(yīng)的市場(chǎng)估值，為后續(xù)的決策提供有力依據(jù)。其次，針對(duì)目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)情況、業(yè)務(wù)情況等進(jìn)行全面分析，進(jìn)而為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范奠定基礎(chǔ)。例如，可采用現(xiàn)金流量法，在分析目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的基礎(chǔ)上完成科學(xué)的價(jià)值評(píng)估，確保目標(biāo)企業(yè)的每一項(xiàng)指標(biāo)均符合并購重組的要求。同時(shí)，應(yīng)充分參考專家團(tuán)隊(duì)的建議，選擇目標(biāo)企業(yè)后由專家團(tuán)隊(duì)評(píng)估并購重組的成功率，判斷并購重組活動(dòng)是否可行。最后，企業(yè)應(yīng)從自身經(jīng)營發(fā)展的視角出發(fā)，考慮好并購重組活動(dòng)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，確保并購重組活動(dòng)能夠達(dá)到預(yù)期收益，真正提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，準(zhǔn)確預(yù)估并購重組后企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。除此之外，還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)的政策與法律法規(guī)，制定切實(shí)可行的價(jià)值評(píng)估方案，或是聘請(qǐng)專業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、知名律所，完成專業(yè)性的價(jià)值評(píng)估。

（二）拓寬融資渠道

目前，我國的證券市場(chǎng)仍處在發(fā)展階段，金融服務(wù)體系有待健全，難以滿足市場(chǎng)需求。在此背景下，企業(yè)要想順利開展并購重組活動(dòng)，應(yīng)在融資方面做好重組準(zhǔn)備，明確具體的融資方式、融資渠道，避免并購重組活動(dòng)中期受阻。由于金融服務(wù)體系有待健全，所以企業(yè)可選擇的金融工具相對(duì)較少，而且融資環(huán)境的復(fù)雜，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這一問題，企業(yè)應(yīng)梳理自身并購重組的需求，立足自身的發(fā)展情況，依據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)，持續(xù)改進(jìn)當(dāng)前的融資方式和融資渠道。除此之外，企業(yè)應(yīng)盡可能拓寬融資渠道，多樣化的融資渠道能降低企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，例如可通過發(fā)行股票、債券以及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式籌集資金。針對(duì)企業(yè)并購重組活動(dòng)的資金支付而言，應(yīng)盡可能選擇組合支付方式，通過現(xiàn)金、股權(quán)以及合資新建企業(yè)等方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的有效調(diào)整，盡可能減少企業(yè)并購重組活動(dòng)中期存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）防范財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)

為有效防范企業(yè)并購重組過程中的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)制定科學(xué)合理的整合過渡方案，促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)的融合，降低整合階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響，確保財(cái)務(wù)整合階段的平穩(wěn)渡過。首先，做好財(cái)務(wù)工作的交接。并購方企業(yè)應(yīng)處理好自身的財(cái)務(wù)工作，并盡快和目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)工作完成交接，盡可能加快交接效率，避免資金的流失。并購方制定財(cái)務(wù)管理制度時(shí)，應(yīng)均衡考慮自身的財(cái)務(wù)管理需求和目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理需求，財(cái)務(wù)管理制度除了要契合自身的發(fā)展需求外，還要和目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展方向相吻合。其次，完善法人結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)控制，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格按照相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理制度開展財(cái)務(wù)管理工作，加強(qiáng)對(duì)細(xì)節(jié)的把控，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控與預(yù)防。最后，統(tǒng)一重組后的財(cái)務(wù)系統(tǒng)。通過制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)管理制度，依據(jù)完善后的財(cái)務(wù)系統(tǒng)開展規(guī)范化的財(cái)務(wù)管理工作，形成健全的財(cái)務(wù)管理體系，促進(jìn)管理的一體化。

（四）強(qiáng)化稅收風(fēng)險(xiǎn)控制力度

企業(yè)開展并購重組活動(dòng)的過程中，也需要同步創(chuàng)新稅務(wù)籌劃工作，通過降低稅收負(fù)擔(dān)、防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能推動(dòng)企業(yè)并購重組活動(dòng)的順利開展。企業(yè)應(yīng)充分解讀相關(guān)稅法規(guī)定，結(jié)合企業(yè)并購重組活動(dòng)已經(jīng)正在開展的其他項(xiàng)目活動(dòng)，做好整體性的統(tǒng)籌安排，在合理合法的范圍內(nèi)達(dá)成降稅減負(fù)的目標(biāo)。由于并購方企業(yè)和被并購方企業(yè)在會(huì)計(jì)處理手段、計(jì)稅依據(jù)、稅收政策等方面存在顯著差異，所以應(yīng)全面了解二者的相關(guān)情況，明確稅收政策的使用情況。與此同時(shí)，企業(yè)應(yīng)提高稅務(wù)籌劃人員的專業(yè)素養(yǎng)，注重開展常態(tài)性的培訓(xùn)工作，平衡好稅收風(fēng)險(xiǎn)防范和降低稅收負(fù)擔(dān)的關(guān)系。稅務(wù)籌劃人員同樣要注重自我提升，不斷積累工作經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)真解析企業(yè)并購重組活動(dòng)中存在的稅收風(fēng)險(xiǎn)，有效防范稅收風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)企業(yè)健康發(fā)展。除此之外，稅務(wù)籌劃人員應(yīng)與稅務(wù)機(jī)關(guān)保持密切聯(lián)系，一方面及時(shí)掌握稅收政策的變動(dòng)，另一方面明確稅務(wù)籌劃方案的可行性，借助稅務(wù)機(jī)關(guān)的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)對(duì)稅收風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

結(jié)語

綜上所述，企業(yè)并購重組活動(dòng)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要手段，有助于提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。從企業(yè)并購重組活動(dòng)的開展現(xiàn)狀來看，各類型的財(cái)務(wù)仍然是重要的阻礙，并購重組活動(dòng)的準(zhǔn)備階段、交易階段、整合階段都存在對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施落實(shí)不到位，就會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。因此，企業(yè)在開展并購重組活動(dòng)的過程中，應(yīng)從規(guī)范目標(biāo)企業(yè)估值、拓寬融資渠道、防范財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化稅務(wù)籌劃等方面入手，通過對(duì)各個(gè)階段的規(guī)范，實(shí)現(xiàn)并購重組活動(dòng)全過程、全方位的風(fēng)險(xiǎn)防控，促進(jìn)并購重組活動(dòng)順利完成，切實(shí)有效地提高企業(yè)綜合實(shí)力。