■武力超 方心怡 王宸茹 丘衛(wèi)敏

黨的十八大明確提出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展理念，黨的十九大提出加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家，黨的二十大報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“必須堅(jiān)持科技是第一生產(chǎn)力、人才是第一資源、創(chuàng)新是第一動(dòng)力，深入實(shí)施科教興國(guó)戰(zhàn)略、人才強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，開辟發(fā)展新領(lǐng)域新賽道，不斷塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)”，科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略性地位不斷凸顯和強(qiáng)化。世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織發(fā)布的《2021年全球創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告》顯示，我國(guó)創(chuàng)新能力綜合排名從2012年的第34位上升至2021年的第12位。立足于百年未有之大變局的歷史關(guān)口，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策為加快形成國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。

同時(shí)，資金與技術(shù)密不可分的關(guān)系使得創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展離不開金融的支持?？萍冀鹑谧鳛榉?wù)于科技創(chuàng)新的金融形式，受到國(guó)家戰(zhàn)略層面的廣泛關(guān)注?！丁笆濉眹?guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃》指出，“要發(fā)揮金融創(chuàng)新對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要助推作用，開發(fā)符合創(chuàng)新需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和多層次資本市場(chǎng)，完善科技和金融結(jié)合機(jī)制，提高直接融資比重，形成各類金融工具協(xié)同融合的科技金融生態(tài)”。《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》強(qiáng)調(diào)要“完善金融支持創(chuàng)新體系，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、科技保險(xiǎn)等科技金融產(chǎn)品，開展科技成果轉(zhuǎn)化貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償試點(diǎn)。暢通科技型企業(yè)國(guó)內(nèi)上市融資渠道，增強(qiáng)科創(chuàng)板‘硬科技’特色，提升創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)功能，鼓勵(lì)發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和私募股權(quán)基金作用”。由此，本文探究科技金融對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的影響對(duì)于助力當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、文獻(xiàn)綜述

自熊彼特（Joseph Alois Schumpeter）提出創(chuàng)新理論以來(lái)[1]，創(chuàng)新與金融便密不可分。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)科技金融與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系進(jìn)行了大量研究，其中國(guó)外學(xué)者側(cè)重研究金融與創(chuàng)新兩者間的關(guān)系。一方面，許多學(xué)者認(rèn)為金融市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新有正向影響，許文泰（Hsu Wen-Tai）等提出金融市場(chǎng)的發(fā)展能夠鼓勵(lì)創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)了專利對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出的顯著影響[2]。丹尼爾·梅爾利埃克斯（Daniel Meierrieks）采用國(guó)家層面數(shù)據(jù)得出較高的金融發(fā)展水平與較強(qiáng)的創(chuàng)新活動(dòng)相吻合的結(jié)論[3]。另一方面，部分學(xué)者認(rèn)為金融與創(chuàng)新間存在非線性關(guān)系。羅松學(xué)（音譯，Siong-Hook Law）等研究發(fā)現(xiàn)，金融與創(chuàng)新之間存在倒U型非線性關(guān)系，這意味著金融在一定程度上對(duì)創(chuàng)新起到了促進(jìn)作用[4]。由此可見，國(guó)外學(xué)者的諸多研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)金融與創(chuàng)新之間存在著明顯的聯(lián)系。

國(guó)內(nèi)關(guān)于金融與創(chuàng)新之間的關(guān)系的研究始于“科技金融”的定義，后聚焦于科技金融指標(biāo)體系的構(gòu)建。自1993年《中華人民共和國(guó)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》首次提出“科技金融”以來(lái)，這個(gè)術(shù)語(yǔ)被國(guó)內(nèi)學(xué)者提及的頻率逐漸提高。業(yè)內(nèi)普遍采用的是趙昌文等人提出的科技金融定義[5]。該定義突出了金融工具政策在推動(dòng)技術(shù)升級(jí)、成果轉(zhuǎn)化上的作用。作為一個(gè)復(fù)合型概念，科技金融的評(píng)價(jià)體系與指標(biāo)構(gòu)建并無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，不同學(xué)者從投入產(chǎn)出角度[6]、發(fā)展階段角度[7]等多方面、多方法構(gòu)建科技金融的評(píng)價(jià)體系與指標(biāo)[8]。隨著國(guó)內(nèi)關(guān)于科技金融研究的逐漸深入，現(xiàn)有研究構(gòu)建的科技金融指標(biāo)體系對(duì)科技金融在生產(chǎn)生活中的作用方式愈發(fā)完善。本文基于趙昌文、房漢廷等學(xué)者[9-10]及科技部對(duì)科技金融內(nèi)涵的解讀所歸納的科技金融體系的功能，認(rèn)為科技金融體系是為科技創(chuàng)新活動(dòng)研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化各階段及科技型企業(yè)等創(chuàng)新主體提供高效融資服務(wù)，并參考徐玉蓮等[11]建立的科技金融成熟度評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，于下文構(gòu)建科技金融指標(biāo)。

在對(duì)科技金融指標(biāo)體系研究的基礎(chǔ)上，大部分國(guó)內(nèi)學(xué)者都從實(shí)證的角度對(duì)科技金融與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系展開研究，大多數(shù)研究成果都表明科技金融對(duì)技術(shù)創(chuàng)新存在促進(jìn)作用。地區(qū)層面，蘆鋒、李林漢等利用省級(jí)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)科技金融能夠提升科技創(chuàng)新能力[12-13]。陳遠(yuǎn)志、張衛(wèi)國(guó)研究了構(gòu)建粵港澳大灣區(qū)科技金融生態(tài)體系的實(shí)現(xiàn)路徑[14]。劉運(yùn)琴采用2004—2018年我國(guó)118個(gè)地級(jí)市的平衡面板數(shù)據(jù)展開研究，結(jié)果表明科技金融結(jié)合試點(diǎn)政策能夠產(chǎn)生促進(jìn)城市創(chuàng)新水平持續(xù)提高的作用效果[15]；杜江等學(xué)者不僅證實(shí)了科技金融能有效提高地區(qū)創(chuàng)新能力，還發(fā)現(xiàn)其存在空間互動(dòng)效應(yīng)[16]。企業(yè)層面，葉莉等以科技型中小企業(yè)為對(duì)象展開研究，結(jié)果表明政策性、自主型資金均對(duì)科技創(chuàng)新具有顯著的正向作用[17]。由此可見，國(guó)內(nèi)已有的研究成果在一定程度上能夠很好地支持科技金融促進(jìn)創(chuàng)新的觀點(diǎn)。

與此同時(shí)，也有部分國(guó)內(nèi)學(xué)者提出，在考慮了某些特定因素后，科技金融與創(chuàng)新之間并無(wú)明顯聯(lián)系甚至呈現(xiàn)反向作用效果。張玉喜、趙麗麗指出，從長(zhǎng)期來(lái)看，創(chuàng)新會(huì)受到來(lái)自經(jīng)濟(jì)、政治、文化等多方面的深遠(yuǎn)影響，從而削弱科技金融的促進(jìn)作用，直至無(wú)明顯相關(guān)性[18]；鄭磊、張偉科將經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平視為制約因素，認(rèn)為在低經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平基礎(chǔ)上，科技金融將會(huì)對(duì)科技創(chuàng)新的進(jìn)步產(chǎn)生抑制作用[19]?？萍冀鹑谒降牟煌饬恐笜?biāo)與創(chuàng)新間的關(guān)系也存在差異。耿宇寧等研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行貸款和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在一定程度上會(huì)對(duì)中小制造業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生促進(jìn)作用，而資本市場(chǎng)融資會(huì)直接或間接地抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[20]。陳珊基于中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ脱芯堪l(fā)現(xiàn)，科技金融的不同支持方式對(duì)科技創(chuàng)新效率的影響存在差異，企業(yè)自有資金投入促進(jìn)科技創(chuàng)新效率提高的效果明顯，而外商投資卻會(huì)對(duì)其產(chǎn)生抑制作用[21]。結(jié)合之前國(guó)內(nèi)學(xué)者的相關(guān)研究可知，科技金融對(duì)科技創(chuàng)新的作用效果受作用時(shí)長(zhǎng)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及作用方式等因素的影響而有所不同，從而表明科技金融與科技創(chuàng)新之間存在較為復(fù)雜的關(guān)系。

科技金融與創(chuàng)業(yè)之間的關(guān)系近年來(lái)也受到關(guān)注。朱波強(qiáng)等指出，“雙創(chuàng)”背景下會(huì)催生大量科技金融企業(yè)，因此，隨著科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)和科技金融的大量涌現(xiàn)，兩者間勢(shì)必形成耦合關(guān)系[22]。白萬(wàn)平等的研究表明，科技金融可以通過(guò)提高創(chuàng)業(yè)活力水平，進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)[23]。在金融發(fā)展對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響方式上，陳剛的研究表明，金融多樣性的增加可以顯著地提高個(gè)人的創(chuàng)業(yè)概率[24]。這些研究表明，金融特別是科技金融的發(fā)展對(duì)于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的繁榮發(fā)展具有一定的推動(dòng)作用。綜上所述，現(xiàn)有研究為本文開展相關(guān)研究提供了翔實(shí)的參考。由于國(guó)內(nèi)研究科技金融與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)關(guān)系的文獻(xiàn)多從省級(jí)或企業(yè)層面面板數(shù)據(jù)出發(fā)，對(duì)省份內(nèi)部的差異關(guān)注較少，所以可能存在以省會(huì)城市、直轄市等重要城市科技金融水平代表整個(gè)省份水平的問題。在考慮上述問題后，本文將大量微觀數(shù)據(jù)整理為地級(jí)市數(shù)據(jù)，從中級(jí)城市的視角系統(tǒng)地分析中國(guó)地區(qū)科技金融水平對(duì)技術(shù)創(chuàng)新水平的影響。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）科技金融與城市創(chuàng)業(yè)環(huán)境理論

在傳統(tǒng)金融體系下，創(chuàng)業(yè)常被視為高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，在相關(guān)的金融活動(dòng)中面臨著眾多阻礙?？萍冀鹑诘陌l(fā)展將進(jìn)一步改善創(chuàng)業(yè)環(huán)境。近年來(lái)，在政府的大力引導(dǎo)和推動(dòng)下，天使投資、創(chuàng)業(yè)投資爆發(fā)式增長(zhǎng)，社會(huì)資金大量涌向創(chuàng)業(yè)企業(yè)。截至2020年末，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到3290家，是2006年的近10倍，比2015年增加85.35%，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)累計(jì)投資項(xiàng)目總量近3萬(wàn)家；全國(guó)創(chuàng)業(yè)投資管理資本總量達(dá)到11157.5億元，是2006年的近17倍，比2015年增加了67.7%；自2015年起，中國(guó)已超過(guò)歐盟、日本、以色列等經(jīng)濟(jì)體，成為全球僅次于美國(guó)的第二大創(chuàng)業(yè)投資集聚地[25]。國(guó)家發(fā)展與改革委的《2021年中國(guó)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新發(fā)展報(bào)告》顯示，2021年政府性融資擔(dān)保體系撬動(dòng)更多資金流向雙創(chuàng)領(lǐng)域，多層次資本市場(chǎng)體系持續(xù)暢通雙創(chuàng)企業(yè)的融資渠道，有助于進(jìn)一步推動(dòng)政府、市場(chǎng)與社會(huì)三大主體間的相互作用和協(xié)同發(fā)展，及其對(duì)各類科技金融貨幣資金資源的優(yōu)化整合、調(diào)配與應(yīng)用，以分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置。

一個(gè)城市創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的發(fā)展和創(chuàng)業(yè)水平的提高需要依托良好的政策環(huán)境與市場(chǎng)環(huán)境。良好的政策環(huán)境是企業(yè)創(chuàng)業(yè)堅(jiān)實(shí)的保障與后盾?？萍夹蛣?chuàng)業(yè)企業(yè)的科技創(chuàng)新投入和風(fēng)險(xiǎn)相較其他類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)更大，因此科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展更加依賴動(dòng)態(tài)多元的金融支持。投資機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn)更傾向于投資成熟的上市公司，而具有更強(qiáng)烈融資需求的科技型企業(yè)尤其是科技型初創(chuàng)企業(yè)相較之下少有問津，在尋求傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)支持時(shí)屢遭困難?？萍冀鹑谀馨l(fā)揮政府在創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)中舉足輕重的作用。政府通過(guò)合理分配支持小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)的資金，完善創(chuàng)業(yè)相關(guān)的扶持與激勵(lì)制度，充分發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，科學(xué)運(yùn)用獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼、投資引導(dǎo)等科技金融支持政策，全面支撐科技型企業(yè)發(fā)展，緩解其信貸約束，從而為新創(chuàng)企業(yè)提供資金支持，有助于加快形成較為平等的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，從而吸引創(chuàng)業(yè)主體向高活力城市流動(dòng)。

市場(chǎng)環(huán)境情況主要包括融資便利程度、人力資本水平、資源配置情況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況等?？萍冀鹑谀軌蛲ㄟ^(guò)促進(jìn)市場(chǎng)融資便利程度、人力資本水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的提高及市場(chǎng)資源配置的優(yōu)化改善城市創(chuàng)業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)而推動(dòng)城市創(chuàng)業(yè)水平的提高。第一，市場(chǎng)融資便利程度方面，我國(guó)融資市場(chǎng)以間接形式為主，資金供求雙方的聯(lián)系受到一定牽制，尋求創(chuàng)業(yè)投資與股權(quán)投資資金的介入也并非易事?？萍冀鹑谀軌驇椭鷦?chuàng)業(yè)企業(yè)提高可獲得的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目數(shù)量，或是促使達(dá)到一定要求的科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在科創(chuàng)板等進(jìn)行公開上市融資，助力創(chuàng)業(yè)企業(yè)在產(chǎn)能過(guò)剩、激烈競(jìng)爭(zhēng)的困境中尋找到適合自身發(fā)展的出路，從而提高創(chuàng)業(yè)的效率。第二，人力資本水平方面，科技金融為科技型企業(yè)提供的金融支持促使新的金融產(chǎn)品與金融服務(wù)不斷涌現(xiàn)，推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部升級(jí)與行業(yè)細(xì)分。在需求效應(yīng)的拉動(dòng)下，金融業(yè)提高對(duì)高素質(zhì)、高技能勞動(dòng)者的需求，人力資本水平不斷提升，也是地方創(chuàng)業(yè)體不竭的動(dòng)能來(lái)源。第三，市場(chǎng)資源配置方面，科技金融將科技與金融深入結(jié)合，能夠充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，通過(guò)優(yōu)化資源配置提高創(chuàng)業(yè)率。科技金融的發(fā)展能夠推動(dòng)更多資本投入新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其對(duì)資金的高效配置有助于激發(fā)創(chuàng)業(yè)熱情，進(jìn)而推升創(chuàng)業(yè)率。第四，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度方面，科技金融能夠通過(guò)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)創(chuàng)業(yè)。一個(gè)地區(qū)科技金融越發(fā)達(dá)，越能吸引更多的科技型企業(yè)，從而刺激該地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度和市場(chǎng)活力的提高，市場(chǎng)的進(jìn)入壁壘隨之降低，進(jìn)而吸引更多其他類型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)入，進(jìn)一步提高創(chuàng)業(yè)水平。

根據(jù)上述分析，提出研究假說(shuō)H1：科技金融對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平具有正向的促進(jìn)作用。

（二）科技金融與專利創(chuàng)新

金融是技術(shù)創(chuàng)新有力的后盾與保障，金融體系的發(fā)展與地區(qū)創(chuàng)新活力緊密相連。隨著時(shí)代的進(jìn)步，傳統(tǒng)金融逐漸出現(xiàn)資源配置效率不充分、風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)于嚴(yán)格、程序煩瑣等弊端，加之地區(qū)間差異拉大，阻礙了技術(shù)創(chuàng)新的健康發(fā)展。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)是國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力不可缺少的一部分，也是城市創(chuàng)新活力的重要測(cè)度標(biāo)準(zhǔn)之一。而專利是測(cè)度創(chuàng)新的重要指標(biāo)。專利是企業(yè)為保護(hù)自身利益，防止新技術(shù)被模仿篡改而自發(fā)進(jìn)行的活動(dòng)，專利的數(shù)量與質(zhì)量在一定程度上代表了企業(yè)的創(chuàng)新能力與發(fā)展?jié)摿Γ虼耸窍M(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要參考依據(jù)。專利帶來(lái)的技術(shù)溢出效應(yīng)也能鼓勵(lì)更多的企業(yè)積極創(chuàng)新，從而帶動(dòng)整個(gè)地區(qū)的創(chuàng)新活力。

科技金融的一項(xiàng)重要優(yōu)勢(shì)是提高創(chuàng)新成果的應(yīng)用轉(zhuǎn)換率。進(jìn)行技術(shù)革新或申請(qǐng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等活動(dòng)，往往需要投入大量的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，傳統(tǒng)金融中介面臨著信息不對(duì)等、監(jiān)管審核嚴(yán)格的難題，無(wú)法對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)能力與技術(shù)創(chuàng)新能力做出客觀的評(píng)價(jià)，從而也就無(wú)法分擔(dān)創(chuàng)新所耗費(fèi)的高額成本?？萍冀鹑谕ㄟ^(guò)聯(lián)動(dòng)政府部門，可以將科技創(chuàng)新投入進(jìn)行合理配置，輔之以稅收優(yōu)惠、專利補(bǔ)貼、獎(jiǎng)勵(lì)性資助等支持性政策，通過(guò)費(fèi)用資助降低企業(yè)進(jìn)行專利活動(dòng)的成本，從而使企業(yè)全身心投入研發(fā)工作，提高專利質(zhì)量與技術(shù)創(chuàng)新活力?？萍冀鹑谶€能協(xié)調(diào)金融中介機(jī)構(gòu)，提高儲(chǔ)蓄投資率，充分吸收社會(huì)閑散資金。此外，在降低專利申請(qǐng)平均門檻的同時(shí)，通過(guò)設(shè)置綠色技術(shù)認(rèn)證等方式給予高質(zhì)量專利額外的區(qū)分與保護(hù)，能夠多方位調(diào)動(dòng)企業(yè)及個(gè)體技術(shù)創(chuàng)新的熱情，增強(qiáng)創(chuàng)新可實(shí)現(xiàn)能力。

由此，提出研究假說(shuō)H2：科技金融能有效激發(fā)地區(qū)創(chuàng)新活力。

三、現(xiàn)狀分析

本文參考《中國(guó)城市和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力報(bào)告2017》[26]，將中國(guó)主要城市劃分為八大創(chuàng)新區(qū)域（表1），并選取報(bào)告中的城市創(chuàng)新得分，與“朗潤(rùn)—龍信中國(guó)區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)”相結(jié)合。隨后從政府、企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)三大角度對(duì)當(dāng)前我國(guó)城市的科技金融發(fā)展水平進(jìn)行分析。

表1 中國(guó)城市創(chuàng)新極劃分

圖1展現(xiàn)的是八大創(chuàng)新區(qū)域的城市平均創(chuàng)新得分，圖2為2014—2018年區(qū)域城市平均創(chuàng)業(yè)得分情況，兩者的分布情況具有較高的一致性。其中，珠三角區(qū)域在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)得分中均為最高分，這主要得益于廣州、深圳兩座城市優(yōu)異的表現(xiàn)，該區(qū)域城市數(shù)量較少也是原因之一。其次為長(zhǎng)三角地區(qū)，區(qū)域內(nèi)活躍城市主體數(shù)量多。以創(chuàng)新得分為例，全國(guó)共計(jì)14個(gè)城市的指數(shù)大于100，長(zhǎng)三角地區(qū)就占據(jù)了6席，分別為上海市、蘇州市、杭州市、南京市、無(wú)錫市和寧波市。東北區(qū)與西北區(qū)平均指數(shù)相對(duì)較低，甚至有下降的趨勢(shì)。環(huán)渤海區(qū)域與海西區(qū)域的創(chuàng)新得分差異較大，創(chuàng)業(yè)得分差異較小。這是由于創(chuàng)新得分方面，環(huán)渤海區(qū)域的北京擁有全國(guó)最高分，而創(chuàng)業(yè)得分方面，海西創(chuàng)新區(qū)以福州市、廈門市、溫州市為代表的城市近年來(lái)積極推動(dòng)創(chuàng)業(yè)，因此發(fā)展迅速。

圖1 區(qū)域城市平均創(chuàng)新得分

圖2 2014—2018年區(qū)域城市平均創(chuàng)業(yè)得分

政府的科學(xué)技術(shù)支出是衡量地方政府對(duì)科技金融扶持力度的標(biāo)準(zhǔn)之一。以2018年為例，政府科學(xué)技術(shù)支出大于100億元人民幣的城市共有8個(gè)，從高到低分別為深圳市、上海市、北京市、廣州市、蘇州市、武漢市、杭州市、天津市。而此項(xiàng)支出未達(dá)2000萬(wàn)元人民幣的城市共有4個(gè)，分別為嘉峪關(guān)市、七臺(tái)河市、伊春市、松原市。圖3表示的是2014—2018年支出超過(guò)10億元人民幣的城市數(shù)量占所在創(chuàng)新區(qū)域城市總量的比值?？傮w來(lái)看，我國(guó)的政府科學(xué)技術(shù)支出呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，躋身政府支出超10億元人民幣行列的城市數(shù)量逐年增長(zhǎng)；珠三角、長(zhǎng)三角地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，政府對(duì)科技金融的發(fā)展給予重視與支持，營(yíng)造了條件優(yōu)越的發(fā)展環(huán)境；海西地區(qū)與中部地區(qū)增長(zhǎng)速度較快；相較而言，東北地區(qū)與西北地區(qū)政府支持力度較小，增加的城市數(shù)量也較少。

圖3 2014—2018年政府科技支出10億元以上城市數(shù)量占比波動(dòng)圖

圖4展現(xiàn)的是2014—2018年八大區(qū)域各城市平均科技型企業(yè)的市值總和變化情況。考慮到各分區(qū)城市數(shù)量不一致的情況，計(jì)算方法為各區(qū)域科技型公司市值總量與各分區(qū)城市數(shù)量之比，并且以億元人民幣為單位?？梢钥闯?，我國(guó)科技型公司發(fā)展規(guī)模日益壯大，各區(qū)域的平均市值逐年遞增；珠三角創(chuàng)新區(qū)的科技型公司發(fā)展水平處于全國(guó)領(lǐng)先地位，長(zhǎng)三角與環(huán)渤海地區(qū)的發(fā)展水平位列其次；而剩余5個(gè)創(chuàng)新區(qū)依舊處于較為初級(jí)的起步階段，科技型企業(yè)的數(shù)量與規(guī)模較小，暫時(shí)還難以獲得規(guī)模集聚帶來(lái)的效益，增長(zhǎng)幅度較為有限。

圖4 2014—2018年區(qū)域平均科技型企業(yè)市值總量波動(dòng)圖（單位：億元人民幣）

圖5從城市風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資角度考察，選用“朗潤(rùn)—龍信中國(guó)區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)”中的投資數(shù)量得分，反映了2014—2018年各創(chuàng)新區(qū)城市的平均投資狀況。珠三角與長(zhǎng)三角區(qū)域的平均投資狀況優(yōu)異，兩線幾近重合；海西創(chuàng)新區(qū)是投資增速最快的區(qū)域，成為第二梯隊(duì)的“領(lǐng)頭羊”；大西南、中部與環(huán)渤海創(chuàng)新區(qū)投資量較為穩(wěn)定；而西北、東北創(chuàng)新區(qū)投資活動(dòng)的發(fā)展受到一定的限制，有逐年下降的趨勢(shì)。

圖5 2014—2018年區(qū)域城市平均投資得分變化圖

分析上述圖表發(fā)現(xiàn)，八大創(chuàng)新區(qū)域的城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與科技金融有著相近的分布情況與變化趨勢(shì)，一定程度上驗(yàn)證了理論假設(shè)的現(xiàn)實(shí)可靠性，也為下文指標(biāo)體系的構(gòu)建提供了現(xiàn)實(shí)參考。

四、數(shù)據(jù)和模型介紹

（一）模型設(shè)定

本文重點(diǎn)考察科技金融對(duì)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的影響，基礎(chǔ)回歸模型如下：

其中，i、t分別代表城市、年份；Yit代表城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展水平，由城市創(chuàng)新能力和創(chuàng)業(yè)水平兩者組成；techfinit代表城市科技金融發(fā)展程度；controlsit是5個(gè)控制變量的集合，包括金融規(guī)模、城市化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、對(duì)外開放水平與人力資源水平。為避免潛在的內(nèi)生性，所有的解釋變量采用滯后一期形式。Fp、γi、δt分別表示省份固定效應(yīng)、城市固定效應(yīng)以及年份固定效應(yīng)；εit代表隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（二）數(shù)據(jù)來(lái)源和變量選擇

1.被解釋變量。本文選取城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指標(biāo)為被解釋變量，由城市創(chuàng)業(yè)指數(shù)和創(chuàng)新指數(shù)兩部分構(gòu)成。其中，城市創(chuàng)業(yè)指數(shù)來(lái)源于“朗潤(rùn)—龍信中國(guó)區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)”，綜合政策、市場(chǎng)、文化與創(chuàng)業(yè)者活動(dòng)四個(gè)方面對(duì)中國(guó)城市進(jìn)行打分，本文從中選取2014—2018年的城市創(chuàng)業(yè)總量指標(biāo)（entrep）。城市創(chuàng)新指數(shù)選用了4年間的城市專利授權(quán)總數(shù)（innov），并進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。

2.核心解釋變量。科技金融指標(biāo)是本文的核心解釋變量。根據(jù)上文的分析可知，目前科技金融的衡量指標(biāo)并無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，本文參考徐玉蓮等的科技金融成熟度評(píng)價(jià)指標(biāo)體系[27]，整理了全國(guó)293個(gè)地級(jí)市在2014—2018年的5個(gè)指標(biāo)，分別為政府科學(xué)技術(shù)支出（govexp）、高新認(rèn)定所涉及的公司數(shù)量（htechnum）、地區(qū)高新技術(shù)上市公司市值總額（marketval）、地區(qū)科技型上市公司市值總額（scimarkval）、城市投資得分（vcpe）。隨后使用主成分分析法，KMO檢驗(yàn)系數(shù)為0.8032，通過(guò)KMO和SMC檢驗(yàn)后，將5個(gè)指標(biāo)化為科技金融合成指標(biāo)（techfin）。

3.控制變量。本文共選取5個(gè)控制變量。一是地區(qū)金融規(guī)模（finance），由年末金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額占地區(qū)生產(chǎn)總值的比例來(lái)表示。金融機(jī)構(gòu)貸款余額能在一定程度上反映地區(qū)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，是影響創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的因素之一。二是城市化水平（urban），用城鎮(zhèn)單位從業(yè)人員期末人數(shù)占地區(qū)年平均人口的比值來(lái)表示。城市化水平越高的城市往往能吸引更多的勞動(dòng)力，而人才的聚集往往能推動(dòng)技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展。三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（secind），本文選用第二產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重作為衡量指標(biāo)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)存在良性互動(dòng)關(guān)系。四是對(duì)外開放水平（fdi），用當(dāng)年實(shí)際使用外資金額與地區(qū)生產(chǎn)總值之比來(lái)衡量。五是人力資源水平（human），以普通高等學(xué)校在校學(xué)生數(shù)量表示。

4.工具變量。參考梁榜和張建華的做法[28]，選用移動(dòng)電話用戶數(shù)（mobile）、互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)（internet）、郵政局?jǐn)?shù)（post）作為工具變量,并對(duì)其進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。這是由于城市創(chuàng)業(yè)水平與技術(shù)創(chuàng)新能力的提高往往能促進(jìn)當(dāng)?shù)乜萍冀鹑诘陌l(fā)展，從而形成兩者間的雙向因果關(guān)系，因而后文將使用兩階段最小二乘法（Two Stage Least Squares，以下簡(jiǎn)稱2SLS）工具變量模型對(duì)其進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。

本文的地級(jí)市數(shù)據(jù)除了參考“朗潤(rùn)—龍信中國(guó)區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)”外，均由CEIC中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、專利數(shù)據(jù)庫(kù)整理所得，表2為變量列表。

表2 變量列表

五、實(shí)證結(jié)果分析

為考察科技金融對(duì)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)水平的影響，本文選取2014—2018年全國(guó)293個(gè)地級(jí)市為樣本，采用面板固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證研究。具體的研究步驟如下：首先，將城市創(chuàng)業(yè)水平和城市創(chuàng)新水平分別對(duì)科技金融合成指標(biāo)做回歸，探究科技金融能否促進(jìn)城市創(chuàng)業(yè)與技術(shù)創(chuàng)新水平；其次，將城市創(chuàng)業(yè)水平和城市創(chuàng)新水平分別對(duì)構(gòu)成科技金融總指標(biāo)的5個(gè)細(xì)分指標(biāo)做回歸，探究各成分影響方向和程度；最后，引入工具變量對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)，并通過(guò)替換變量與引進(jìn)新變量的方式對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（一）科技金融總指標(biāo)回歸分析

以城市創(chuàng)業(yè)總量得分與專利總數(shù)為被解釋變量對(duì)科技金融總指標(biāo)進(jìn)行回歸，表3為回歸結(jié)果。第（1）（3）列展現(xiàn)的是在對(duì)省份、城市與時(shí)間進(jìn)行控制后進(jìn)行固定效應(yīng)回歸的結(jié)果，兩者系數(shù)為正且均在1%的水平上顯著。（2）（4）列在前兩者的基礎(chǔ)上加入了控制變量，雖然變量的系數(shù)值均有下降，但是依舊保持顯著。因此，列（1）和列（2）的結(jié)果表明科技金融能促進(jìn)城市創(chuàng)業(yè)水平的提高，驗(yàn)證了假設(shè)H1：科技金融對(duì)地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平具有正向的促進(jìn)作用；列（3）和列（4）的結(jié)果表明科技金融能推動(dòng)城市技術(shù)水平創(chuàng)新，驗(yàn)證了假設(shè)H2：科技金融能有效激發(fā)地區(qū)創(chuàng)新活力。

表3 科技金融（總指標(biāo)）對(duì)城市創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)水平的影響

（二）科技金融分指標(biāo)回歸分析

將科技金融指標(biāo)細(xì)分為5個(gè)層面的指標(biāo)，并將衡量城市創(chuàng)業(yè)水平的城市創(chuàng)業(yè)總量得分指標(biāo)與衡量城市創(chuàng)新水平的專利總數(shù)分別對(duì)其進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果見表4、表5。表中每個(gè)解釋變量的系數(shù)均為正，且均在1%的水平上顯著，說(shuō)明科技金融體系在政府科學(xué)技術(shù)支出、科技型與高技術(shù)企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資層面都對(duì)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)水平的提高具有正向的推動(dòng)作用，同時(shí)也驗(yàn)證了科技金融總指標(biāo)構(gòu)建的一致性與合理性。在對(duì)城市創(chuàng)業(yè)水平的影響中，城市投資得分的系數(shù)為10.920，是5項(xiàng)指標(biāo)中的最大值，這表明創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資活力能最大限度影響城市創(chuàng)業(yè)水平；影響程度較大的兩者為高新技術(shù)數(shù)量與政府科學(xué)技術(shù)支出，系數(shù)分別為7.175和5.449；而高新技術(shù)企業(yè)與科技企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)發(fā)揮的作用相對(duì)而言較小。在對(duì)城市創(chuàng)新水平的影響中，高新企業(yè)數(shù)量能最大限度影響城市創(chuàng)新水平；影響程度較大的兩者為政府科學(xué)技術(shù)支出與城市投資得分；而高新技術(shù)企業(yè)與科技企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)發(fā)揮的作用仍然相對(duì)較小。

表4 科技金融（細(xì)分指標(biāo)）對(duì)城市創(chuàng)業(yè)水平的影響

表5 科技金融（細(xì)分指標(biāo)）對(duì)城市創(chuàng)新水平的影響

考慮到控制變量部分，首先，從城市創(chuàng)業(yè)水平的角度觀察，可得人力資源水平、城市化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三者的系數(shù)為正，且在1%的水平上依舊顯著，這表明人力資源越充沛、預(yù)期人才儲(chǔ)備越高的地區(qū)對(duì)于創(chuàng)業(yè)的熱情越高,于是具備這樣特征的城市往往就呈現(xiàn)出較高的創(chuàng)業(yè)水平。城市化水平較高的城市，一般都具有良好的政策助力，并且政府也會(huì)大力投資于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，于是整個(gè)城市將呈現(xiàn)豐富的機(jī)會(huì)與良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，這不僅有助于本地居民積極參與創(chuàng)業(yè)，還有助于吸引更多外地的創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度高的城市能加速高新技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的融合，這將提高當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的競(jìng)爭(zhēng)水平，鼓勵(lì)更多企業(yè)從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中挖掘新機(jī)遇以便在愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中存活下來(lái)。長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化往往能夠有效地提升城市的創(chuàng)業(yè)水平。以上這些結(jié)果與預(yù)期相符，但從表5的列（2）至列（4）可見，金融規(guī)模并非總是顯著的。出現(xiàn)這種情況的原因可能是一些城市的金融機(jī)構(gòu)處于嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管控下，對(duì)初創(chuàng)型的中小企業(yè)的資金放貸上審核甚嚴(yán)，導(dǎo)致貸款的主要去向往往是資質(zhì)良好、風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的大型企業(yè)。此舉對(duì)創(chuàng)業(yè)的活力以及新創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展會(huì)造成一定程度的影響。因此，在使用相關(guān)的指標(biāo)代表科技金融時(shí)，年末貸款余額對(duì)于影響創(chuàng)業(yè)的作用難以定論。此外，由于技術(shù)創(chuàng)新往往需要充沛的研發(fā)資金的支持，風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)格的金融機(jī)構(gòu)將限制一些體量較小的企業(yè)的資金來(lái)源，以至于影響其研發(fā)活動(dòng)，從而對(duì)城市的整體技術(shù)創(chuàng)新水平造成影響。

其次，從城市創(chuàng)新水平的角度觀察可得，人力資源水平、城市化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三者的系數(shù)也為正，且在1%的水平上顯著。高技能、高素質(zhì)的人才是城市科技創(chuàng)新的關(guān)鍵因素與重要條件。培育或者吸引高素質(zhì)人才的進(jìn)入，形成一支支實(shí)力雄厚的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，有助于塑造良好的創(chuàng)新氛圍，達(dá)到鼓勵(lì)創(chuàng)新、提升創(chuàng)新能力的目的，這對(duì)城市創(chuàng)新水平的持續(xù)提高大有裨益。較高的城市化水平能夠帶來(lái)完備的基礎(chǔ)設(shè)施和良好的資源稟賦結(jié)構(gòu)，從而提升對(duì)高素質(zhì)勞動(dòng)力和創(chuàng)新型企業(yè)的吸引力，增強(qiáng)城市的創(chuàng)新能力。此外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于形成良好的創(chuàng)新氛圍，從而促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入的增加以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)知識(shí)技術(shù)的擴(kuò)散與產(chǎn)業(yè)間知識(shí)技術(shù)的融合，進(jìn)而有利于推動(dòng)城市創(chuàng)新。

（三）內(nèi)生性處理

基準(zhǔn)回歸初步檢驗(yàn)了地區(qū)科技金融水平對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的作用，但是也需要考慮潛在的內(nèi)生性問題。城市的創(chuàng)業(yè)水平與技術(shù)創(chuàng)新能力的提高往往要求更高水平的配套服務(wù)，從而進(jìn)一步促進(jìn)當(dāng)?shù)氐目萍冀鹑诎l(fā)展，因此兩者間可能存在雙向因果關(guān)系。本文采用的固定效應(yīng)模型，其實(shí)在一定程度上已經(jīng)減少了內(nèi)生性的影響，在此基礎(chǔ)上選用2SLS工具變量回歸法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。參考梁榜和張建華的做法[29]，最終選用移動(dòng)電話用戶數(shù)（mobile）、互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)（internet）、郵政局?jǐn)?shù)（post）作為工具變量，并對(duì)其進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。科技金融的發(fā)展離不開信息技術(shù)的傳播共享，信息能否及時(shí)傳遞將影響到地區(qū)科技金融的規(guī)模與多樣性。譬如移動(dòng)電話用戶、互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量更多的城市，更多的居民能夠超越空間的限制參與更大的金融市場(chǎng)，更利于線上金融業(yè)務(wù)的普及和發(fā)展，而線上科技金融的發(fā)展能夠?qū)⒌貐^(qū)科技金融帶到一個(gè)快速發(fā)展的階段。此外，郵局作為現(xiàn)代信息傳播的保障與后盾，能有效地填補(bǔ)線上科技金融所無(wú)法覆蓋的區(qū)域，有助于金融業(yè)務(wù)在偏僻地區(qū)的順利開展，從而促進(jìn)地區(qū)科技金融的發(fā)展。

上述3個(gè)指數(shù)與城市的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)水平并無(wú)顯著的相關(guān)性，因此在模型中將這3個(gè)指標(biāo)作為工具變量。表6為加入工具變量后的第二階段回歸結(jié)果，其中分別用創(chuàng)業(yè)得分與專利總量代表創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新水平。從表6的結(jié)果可得，在加入工具變量后，本文核心解釋變量科技金融系數(shù)仍然為正，且在1%的水平上顯著。這表明在使用面板兩階段最小二乘法后，本文核心解釋變量科技金融對(duì)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)水平的促進(jìn)作用依然顯著，這就證明了本文回歸結(jié)果的一致性。

表6 內(nèi)生性檢驗(yàn)：2SLS模型

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定性，增加結(jié)論的可靠性，本文采用細(xì)分被解釋變量和替換被解釋變量的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，表7為回歸結(jié)果。其中將衡量地區(qū)創(chuàng)業(yè)水平的總量指標(biāo)用人均得分（entrepper）與區(qū)域得分（entreparea）兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行替換，回歸結(jié)果如列（1）（2）所示；將專利授權(quán)總數(shù)細(xì)分為綠色專利授權(quán)數(shù)量（ecoinnov）與非綠色專利授權(quán)數(shù)量（necoinnov），回歸結(jié)果如列（3）（4）所示?；貧w系數(shù)均為正并且都在1%的水平下顯著，表明了科技金融對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的各層面都產(chǎn)生了顯著的正向支持作用。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

此外，參考寇宗來(lái)、劉學(xué)悅制定的城市創(chuàng)新力指數(shù)（innovdex）對(duì)被解釋變量進(jìn)行替換[30]。該指數(shù)對(duì)專利的價(jià)值因素進(jìn)行了考量，采用新成立企業(yè)注冊(cè)資本總額衡量創(chuàng)業(yè)與其他創(chuàng)新產(chǎn)出，列（5）（6）即為回歸結(jié)果。專利的數(shù)量與質(zhì)量的結(jié)合能更好地反映實(shí)際創(chuàng)新能力，因而顯著的結(jié)果也說(shuō)明科技金融在提高創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的質(zhì)量上具有可觀的效果。

六、結(jié)論及政策建議

基于已有研究的成果，本文選取2014—2018年293個(gè)地級(jí)市的面板數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了科技金融對(duì)中國(guó)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持效應(yīng)。研究結(jié)果表明：科技金融的發(fā)展能促進(jìn)城市創(chuàng)業(yè)水平與技術(shù)創(chuàng)新水平的提升；政府科學(xué)技術(shù)投入、科技型與高新技術(shù)企業(yè)規(guī)模、創(chuàng)業(yè)投資水平都起到積極作用，且創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資活力是最為活躍的影響因素；此外，城市化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人力資本能不同程度地促進(jìn)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)水平的提高。

基于研究結(jié)果，本文提出如下政策建議：應(yīng)積極推進(jìn)科技金融的健康發(fā)展，從“量”與“質(zhì)”兩方面同時(shí)著手，使科技金融更好地服務(wù)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。第一，對(duì)于政府而言，一要營(yíng)造科技與金融深度結(jié)合的政策環(huán)境，采用引資、融資等多種手段和方式建立健全科技金融服務(wù)體系，開發(fā)科技金融服務(wù)模式、構(gòu)建科技金融服務(wù)平臺(tái)，結(jié)合地方發(fā)展情況頒布稅收優(yōu)惠政策與創(chuàng)業(yè)激勵(lì)政策，正確引導(dǎo)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”的風(fēng)向，營(yíng)造科技金融融合良好氛圍；二要在合理擴(kuò)大科學(xué)技術(shù)投入規(guī)模的同時(shí)，拓寬創(chuàng)業(yè)人員和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來(lái)源渠道，積極引導(dǎo)資金的進(jìn)入，為企業(yè)提供綜合化、專業(yè)化的科技金融服務(wù)，以便有效地幫助中小型初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)與發(fā)展。比如建立科技金融與創(chuàng)新的信息服務(wù)平臺(tái)和綠色通道，積極促成企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)的資源共享與信息流通，以便激發(fā)科技金融在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)上的活力。第二，對(duì)于企業(yè)而言，一方面，需要注重資源的整合與利用，重視創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展中的重要推動(dòng)作用，著力于提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在平衡技術(shù)創(chuàng)新成本與長(zhǎng)期效益的基礎(chǔ)上可以合理擴(kuò)大研發(fā)投入與資源利用效率，完善自身產(chǎn)品體系，積極擴(kuò)展服務(wù)內(nèi)涵；另一方面，應(yīng)加強(qiáng)與高校、科研機(jī)構(gòu)的合作，以便獲取前瞻性的發(fā)展方向與成果支持，爭(zhēng)取在未來(lái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中能夠擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此外，國(guó)內(nèi)企業(yè)還可以加強(qiáng)國(guó)際交流，積極尋求合作。第三，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)與金融中介而言，一方面，應(yīng)該積極探索對(duì)創(chuàng)業(yè)人員與創(chuàng)新型企業(yè)的支持方式，推出適宜的科技金融產(chǎn)品與服務(wù)，結(jié)合現(xiàn)階段企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)、金融需求和風(fēng)險(xiǎn)特征，采取更靈活和更多樣的模式和手段針對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資難等痛點(diǎn)對(duì)癥下藥；另一方面，應(yīng)不斷完善對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的有效管理，建立常態(tài)化對(duì)接服務(wù)平臺(tái)，以便提高資金的使用效率，為企業(yè)提供全生命周期金融服務(wù)，開拓多元化融資渠道支持企業(yè)精準(zhǔn)融資，促進(jìn)多要素深度融合?？傊?，應(yīng)力求在政府、企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同努力下，全方位多途徑地助力科技金融促進(jìn)城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。