王敏?李瑞欣?王文文

企業(yè)的獲利水平是企業(yè)良性經(jīng)營(yíng)發(fā)展的基礎(chǔ)，其中利潤(rùn)質(zhì)量分析能夠更綜合地判定企業(yè)的實(shí)際獲利水平，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中扮演著至關(guān)重要的角色，直接影響著企業(yè)對(duì)運(yùn)營(yíng)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)、事中的數(shù)據(jù)跟進(jìn)及對(duì)未來決策方向的把控，同時(shí)有助于企業(yè)制訂更為科學(xué)合理的發(fā)展策略，合理、高效地運(yùn)用企業(yè)現(xiàn)有資源和機(jī)會(huì)，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展。

本文以M超市股份有限公司作為研究對(duì)象，從利潤(rùn)的變現(xiàn)性、利潤(rùn)的成長(zhǎng)性、利潤(rùn)的持續(xù)性、利潤(rùn)的安全性四個(gè)方面進(jìn)行分析，總結(jié)出公司存在的問題及成因，提出采取必要的措施降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而不斷提升公司的利潤(rùn)質(zhì)量，促進(jìn)公司的健康可持續(xù)發(fā)展。

一、利潤(rùn)質(zhì)量分析相關(guān)概論

（一）利潤(rùn)與利潤(rùn)質(zhì)量的概念

利潤(rùn)是指公司在一定階段內(nèi)收入與費(fèi)用兩者之間的差額，分為會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。會(huì)計(jì)利潤(rùn)是基于一定會(huì)計(jì)核算流程，采用專門的方法綜合計(jì)算出來，它是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)核算確認(rèn)的基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)進(jìn)行整合后形成損益表中披露的利潤(rùn)，屬于會(huì)計(jì)范疇。

利潤(rùn)質(zhì)量就是指公司利潤(rùn)的形成過程和利潤(rùn)結(jié)果的合規(guī)、效益以及公平性。高質(zhì)量的企業(yè)利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)反映在出色的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)上，企業(yè)具備較好的盈利能力、償還債務(wù)能力。

（二）利潤(rùn)與利潤(rùn)質(zhì)量的特征

1.利潤(rùn)的特征

（1）收入是獲取利潤(rùn)的主要途徑，即公司獲得利潤(rùn)的必要前提是獲得相應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入，因此擴(kuò)張銷售市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)份額是企業(yè)提升利潤(rùn)的主要方式。

（2）利潤(rùn)是從營(yíng)業(yè)收入中扣除成本和費(fèi)用后的差額。企業(yè)為了獲得利潤(rùn)，一方面要持續(xù)提升營(yíng)業(yè)收入總額，另一方面需要采用相對(duì)應(yīng)的政策持續(xù)控制成本和費(fèi)用項(xiàng)目。

（3）利潤(rùn)能夠體現(xiàn)公司在一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)成果，代表了公司的經(jīng)營(yíng)效益，當(dāng)利潤(rùn)為負(fù)時(shí)，表明公司虧本；利潤(rùn)為正，則說明公司盈利。

2.利潤(rùn)質(zhì)量的特征

（1）獲利性

獲利性是指企業(yè)收益的來源，表明企業(yè)具體盈利的能力，盈利能力可以用毛利率和資金投入生產(chǎn)的效率來計(jì)量，企業(yè)的毛利率與盈利能力正相關(guān)，利潤(rùn)率越高，公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力就越高。

（2）收現(xiàn)性

收現(xiàn)性是指公司將利潤(rùn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金流量的能力，它是評(píng)價(jià)公司利潤(rùn)質(zhì)量的主要指標(biāo)值之一。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，所以在利潤(rùn)表中的有關(guān)利潤(rùn)是指公司在相應(yīng)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)成果，并不是公司實(shí)際的現(xiàn)金存量，隨著企業(yè)的現(xiàn)金收付能力逐漸減弱，其賬面利潤(rùn)與具體利潤(rùn)就會(huì)存在較大的出入，企業(yè)實(shí)際可支配的資金數(shù)據(jù)存在差異越大，公司的利潤(rùn)質(zhì)量就相對(duì)越低。

（3）穩(wěn)定性

穩(wěn)定性是指公司利潤(rùn)是否處于長(zhǎng)期穩(wěn)定的狀態(tài)，是考量公司利潤(rùn)質(zhì)量的核心指標(biāo)值，利潤(rùn)質(zhì)量的穩(wěn)定性是評(píng)價(jià)公司利潤(rùn)波動(dòng)幅度，診斷公司現(xiàn)階段的利潤(rùn)水準(zhǔn)。

（4）利潤(rùn)的成長(zhǎng)性

利潤(rùn)的成長(zhǎng)性就是指企業(yè)發(fā)展過程中的營(yíng)運(yùn)能力，公司的盈利能力影響著企業(yè)是否能按時(shí)支付運(yùn)營(yíng)各項(xiàng)款項(xiàng)、按時(shí)償還本息及運(yùn)營(yíng)各環(huán)節(jié)的費(fèi)用支出。

二、 M超市股份有限公司利潤(rùn)質(zhì)量分析

（一）利潤(rùn)的變現(xiàn)性

1. 銷售收現(xiàn)比率

表2-1M超市銷售收現(xiàn)比率表? ? ? ? ? ? 單位：萬元

項(xiàng)目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

銷售收入 5844159 6937487 8424802 9907075 10792221

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 4923165 5859134 7051665 8487696 9319911

銷售收現(xiàn)比率 119% 118% 119% 117% 116%

M超市2016-2020年的銷售收現(xiàn)比率分別為119%、118%、118%、117%、116%，其中2016年和2018年銷售收現(xiàn)率較高，整體相對(duì)穩(wěn)定，表明公司經(jīng)營(yíng)良好，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)，利潤(rùn)質(zhì)量較高。

2.凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量

表2-2 M超市凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量表? ? ? ? ? ? 單位：萬元

項(xiàng)目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 192819 264103 176091 41633 613971

凈利潤(rùn) 121373 168467 99740 145284 165319

凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量 1.59 1.57 1.77 0.29 3.71

（二）利潤(rùn)的成長(zhǎng)性分析

1.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

表2-3? ? M超市主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率? ? ? ? ? ? ?單位：萬元

項(xiàng)目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 4923165 5859134 7051665 8487696 8487696

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 16.82% 19.01% 20.35% 20.36% 9.81%

M超市在2016-2019年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一直在持續(xù)增長(zhǎng)，說明企業(yè)正處在發(fā)展期，并保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭；2019-2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降低但平穩(wěn)在10%之內(nèi)，表明企業(yè)已進(jìn)入到穩(wěn)定時(shí)期。

2.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

表2-4? ? ?M超市總資產(chǎn)增長(zhǎng)率? ? ? ?單位：萬元

項(xiàng)目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

總資產(chǎn) 2943821 3287047 3962698 5235302 5615798

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 44.99% 11.66% 20.56% 32.11% 7.27%

M超市總資產(chǎn)增長(zhǎng)率2018年與2019年對(duì)比，總資產(chǎn)有一定的提高，但是2020年總資產(chǎn)驟降，比2019年降低了22.3%，這表明企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力不夠，欠缺成長(zhǎng)型資產(chǎn)。

（三）利潤(rùn)的持續(xù)性分析

1.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率

表2-5? ? M超市主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率? ? ? ? ?單位：萬元

項(xiàng)目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 4923165 5859134 7051665 8487696 9319911

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 3929193 4638280 5489974 6657358 7328051

營(yíng)業(yè)稅金及附加 21899 20942 23748 24722 21975

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 19.74% 20.48% 21.81% 21.27% 21.14%

2016年至2020年M超市的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率普遍低于正常水準(zhǔn)，表明M超市的主營(yíng)業(yè)務(wù)在行業(yè)中沒有競(jìng)爭(zhēng)能力，主營(yíng)業(yè)務(wù)較為單一。

2.凈資產(chǎn)收益率

表2-6? ? ?M超市凈資產(chǎn)收益率? ? ? ? ? ? ?單位：萬元

項(xiàng)目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

凈利潤(rùn) 124201 181679 148035 156373 179447

股東權(quán)益不含少數(shù)股東權(quán)益 1919855 1999477 1935496 2010595 1935110

凈資產(chǎn)收益率 6.47% 9.09% 7.65% 7.78% 9.27%

M超市2016-2020年凈資產(chǎn)收益率從整體增長(zhǎng)趨勢(shì)來看，企業(yè)的利潤(rùn)水平和股利均有所提高，相應(yīng)的利潤(rùn)質(zhì)量水平也在提高。

（四）利潤(rùn)的安全性分析

1.資產(chǎn)負(fù)債率

表2-7M超市資產(chǎn)負(fù)債率? ? ? ? ? ? ? ? ? 單位：萬元

項(xiàng)目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

資產(chǎn)總額 2943821 3287047 3962698 5235302 5615798

負(fù)債總額 1019682 1246242 2019471 3189860 3576478

資產(chǎn)負(fù)債率 34.64% 37.91% 50.96% 60.93% 63.93%

M超市2016-2020年的資產(chǎn)負(fù)債率雖然在過去三年中有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但同時(shí)利潤(rùn)也在增長(zhǎng)，表明公司在一定階段內(nèi)具備一定的償債能力，可以清償債務(wù)，確保債務(wù)人的利益。

2. 應(yīng)收賬款占利潤(rùn)總額的比率

表2-8 M超市應(yīng)收賬款相關(guān)數(shù)據(jù)

項(xiàng)目名稱/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年

應(yīng)收賬款 48690 98004 208505 351510 315756

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 2.15 4.51 7.82 11.88 12.89

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 167.33 79.88 46.01 30.31 27.93

M超市的應(yīng)收賬款逐年增加，絕對(duì)金額相對(duì)較大，應(yīng)收賬款的增加很大程度上限制了現(xiàn)金回籠，隨著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷降低，M超市的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不僅沒有朝著良好的方向發(fā)展，而且成為阻礙企業(yè)運(yùn)營(yíng)的阻礙。

三、 利潤(rùn)質(zhì)量分析中存在的問題及改進(jìn)措施

（一）影響利潤(rùn)質(zhì)量存在問題

1.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不穩(wěn)定

利潤(rùn)形成最主要來源是超市主業(yè)業(yè)務(wù)收入的資金流入，M超市的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入受到諸多因素影響。季節(jié)及企業(yè)營(yíng)銷策略、賒銷政策等一系列的運(yùn)營(yíng)調(diào)整都會(huì)導(dǎo)致各期收入的不穩(wěn)定，進(jìn)而導(dǎo)致利潤(rùn)質(zhì)量不高。

2.應(yīng)收賬款管理不健全

M超市的應(yīng)收賬款總數(shù)在逐漸上升，應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)率不斷降低，明顯小于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。M超市應(yīng)收賬款及查賬催收規(guī)章制度不規(guī)范，企業(yè)應(yīng)收賬款沒有明確具體部門的跟進(jìn)和追蹤，應(yīng)收款項(xiàng)賒銷沒有門檻，各個(gè)環(huán)節(jié)具體負(fù)責(zé)部門和人員沒用對(duì)應(yīng)的制度和流程約束，壞賬潛在風(fēng)險(xiǎn)大。

3.償債能力不強(qiáng)

從2016年到2020年，M超市的負(fù)債率一直在增加，表明企業(yè)的償債在降低，整體發(fā)展能力變?nèi)酰饕蚴瞧髽I(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展成熟后，在業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)類型等方面尋求擴(kuò)張，但是進(jìn)入新的領(lǐng)域都會(huì)伴隨著風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，企業(yè)的資源分流到其他領(lǐng)域，導(dǎo)致整體的償債能力變?nèi)?。企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)擴(kuò)張過快，涉及太多領(lǐng)域，企業(yè)獲得利潤(rùn)的穩(wěn)定性就會(huì)變差，直接影響企業(yè)的償債能力。

（二）提升利潤(rùn)質(zhì)量改進(jìn)措施

1.穩(wěn)定主營(yíng)業(yè)務(wù)，拓寬其他業(yè)務(wù)

基于外部不斷變化的環(huán)境，企業(yè)在維穩(wěn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極拓寬其他業(yè)務(wù)的多元化，綜合提高企業(yè)獲利半徑，提升企業(yè)整體的盈利能力。實(shí)時(shí)關(guān)注消費(fèi)市場(chǎng)反饋，連鎖店面中樹立標(biāo)桿店，進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分享和相互學(xué)習(xí)，努力幫助虧損店，加強(qiáng)標(biāo)桿店的帶頭作用。以用戶為中心推動(dòng)供應(yīng)鏈管理類目的專項(xiàng)整治，打造出體驗(yàn)型情景、生活化陳列、立體營(yíng)銷來提升門店的體驗(yàn)式消費(fèi)場(chǎng)景；制訂重點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)方案，資金投入資源協(xié)助改進(jìn)； 更新供應(yīng)鏈管理基本建設(shè)，搭建經(jīng)營(yíng)管理體系，提升經(jīng)營(yíng)協(xié)調(diào)性，提升總體經(jīng)營(yíng)能力。

2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款全流程管控

加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理和控制，建立應(yīng)收賬款內(nèi)部控制制度，保障企業(yè)的資金流健康，穩(wěn)定的現(xiàn)金流為企業(yè)發(fā)展提供了保障，公司整體運(yùn)營(yíng)離不開現(xiàn)金流的支持，為了規(guī)避資金鏈斷裂的發(fā)生，減少企業(yè)發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，提高資金使用效率，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)自身現(xiàn)金鏈的管理能力至關(guān)重要。因此，要提高M(jìn)超市的現(xiàn)金回收率，必須加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管控和追蹤，M超市不僅需要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的事前、事中、事后的內(nèi)部控制，還要建立應(yīng)收賬款內(nèi)部控制制度、確立工作人員崗位職責(zé)，將應(yīng)收賬款與績(jī)效考核掛鉤，制訂具體的管控計(jì)劃方案。

3.提升企業(yè)償債能力

M超市應(yīng)提高償債能力，合理控制現(xiàn)金比率，使其處于穩(wěn)定水平，增加流通性強(qiáng)的資產(chǎn)，關(guān)注企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，制訂切實(shí)有效的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。與此同時(shí)，M超市銷售的商品大多數(shù)是日常生活用品，有相對(duì)固定的消費(fèi)群體和相對(duì)穩(wěn)定的銷售市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)者可以采用較高的財(cái)務(wù)杠桿，增加應(yīng)付款和應(yīng)付票據(jù)來降低資金成本，運(yùn)用高財(cái)務(wù)杠桿同時(shí)，必須加強(qiáng)管理，一方面，預(yù)測(cè)分析項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，利用項(xiàng)目投資減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，企業(yè)要積極關(guān)注企業(yè)所處的環(huán)境，盡早判斷市場(chǎng)的好壞，合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，提升財(cái)務(wù)杠桿靈活性，有益于公司更長(zhǎng)久的發(fā)展趨勢(shì)。

（作者單位：西安歐亞學(xué)院）