冷 紅 山東重工集團財務(wù)有限公司

當前，我國經(jīng)濟步入新的發(fā)展階段，構(gòu)建具有中國特色的金融市場制度，有效推進利率市場改革， 是中國金融市場改革發(fā)展的重要內(nèi)容，也是深化金融市場發(fā)展內(nèi)在的必然要求。隨著金融體系利率市場化改革的不斷深入，客觀上要求財務(wù)公司推進利率定價管理市場化；財務(wù)公司為適應(yīng)市場化發(fā)展的趨勢，進一步提升資金資源配置效率，促進業(yè)務(wù)發(fā)展，也必須結(jié)合實際建立適合公司發(fā)展的利率定價管理體系，規(guī)范定價行為、防范市場風(fēng)險、優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。財務(wù)公司作為利率市場化改革的參與者，面臨一些困難和問題。利率市場化實施以來，財務(wù)公司已對利率風(fēng)險的影響有了一定的認識，但一般較重視資產(chǎn)負債規(guī)模管理，而對于質(zhì)量和風(fēng)險的重視程度明顯不足。財務(wù)公司內(nèi)部風(fēng)險評估體系尚不完善，在抵御利率風(fēng)險方面，缺乏有效的風(fēng)險管理措施。

隨著金融研究的深入，在金融定價風(fēng)險控制方面出現(xiàn)了一些新的、好的管理方式方法，但大部分財務(wù)公司由于面對市場沖擊較小，大多采用傳統(tǒng)的敏感性缺口分析、久期分析等方法進行管理。財務(wù)公司需要不斷完善利率風(fēng)險管理機制，構(gòu)建起較為完善的金融定價管理體系，保障利率風(fēng)險管理的全面推進；需要不斷提高利率風(fēng)險識別能力，強化對風(fēng)險的預(yù)警識別能力，進行有效預(yù)警防控；需要持續(xù)完善內(nèi)部風(fēng)險評估體系和利率風(fēng)險管理程序，借助大數(shù)據(jù)分析等工具，通過優(yōu)化和調(diào)整現(xiàn)有內(nèi)部風(fēng)險評估體系，科學(xué)規(guī)避利率風(fēng)險，為財務(wù)公司經(jīng)營管理創(chuàng)造良好的環(huán)境條件。利率風(fēng)險表現(xiàn)形式多樣化，不同風(fēng)險的表現(xiàn)及影響程度不同，財務(wù)公司在風(fēng)險防范中，需要制定差異化防控管理措施，引入風(fēng)險管控工具，實現(xiàn)對利率風(fēng)險的及時管控。

財務(wù)公司要轉(zhuǎn)變管理意識，認識利率市場的風(fēng)險管理的重要性，提高管理人員的專業(yè)能力水平，完善價格管控體系，扎牢利率風(fēng)險防控的籬笆，滿足利率風(fēng)險管理要求。

在利率市場化進程中，財務(wù)公司逐漸由幕后走向前臺，受到的沖擊由弱到強，與商業(yè)銀行已經(jīng)處于同一地位，參與市場競爭。財務(wù)公司應(yīng)加強對利率風(fēng)險的管理，提高對國家政策、市場環(huán)境及客戶風(fēng)險溢價的研判能力，進一步優(yōu)化利率定價，提高財務(wù)公司的服務(wù)質(zhì)量和工作效率，建立一套適合集團管控模式，適合財務(wù)公司高質(zhì)量發(fā)展，適合客戶服務(wù)要求的價格管控機制勢在必行。

下面將結(jié)合筆者在山東重工集團財務(wù)有限公司(以下簡稱“山重財司”)價格管控的工作實踐，將山重財司建立和不斷完善價格管控體系的過程和做法一同進行探究。

近二十年，中國利率市場化改革進程不斷加快。山重財司成立十年來為適應(yīng)利率市場化改革要求，結(jié)合自身實際，從最初的跟隨定價到自主定價，再到當前的跟隨定價和自主定價相結(jié)合，形成了較完善的價格管控體系，進一步提升了市場競爭力和市場風(fēng)險防控能力，促進了公司持續(xù)健康發(fā)展。

一、建立價格管控體系的必要性

一是市場化改革的需要。隨著改革的不斷推進，金融體系利率市場化的不斷深入，客觀上要求財務(wù)公司推進價格管理市場化。

二是集團管控模式的需要。山東重工集團是戰(zhàn)略管控型的集團公司，而不是運營管控型集團。在集團成員單位及產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)算、存款、融資等業(yè)務(wù)的服務(wù)上，財務(wù)公司與商業(yè)銀行處于同一地位，參與充分的市場競爭。公司開業(yè)之初即實行市場化運作，逐步構(gòu)建了市場化的價格管控體系。

三是財務(wù)公司自身發(fā)展的需要。為適應(yīng)市場化發(fā)展的趨勢，進一步提升資金資源配置效率，促進業(yè)務(wù)發(fā)展，財務(wù)公司必須結(jié)合實際建立自己的價格管控體系，規(guī)范定價行為、防范市場風(fēng)險、優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)公司整體的戰(zhàn)略發(fā)展推進和重點業(yè)務(wù)落地。

二、山重財司價格管控歷程

2012年成立之初，公司制定了《價格管理操作流程》，該操作流程重在規(guī)范價格審批流程，但價格標準不明確、不健全，制定具體業(yè)務(wù)價格時一事一議較多；2014年試行《價格管理辦法》，關(guān)注價格審批依據(jù)，制定了價格管理原則，初步建立了價格管理機制，但涵蓋范圍不全；2015年制定《價格管理辦法》，形成了涵蓋各業(yè)務(wù)條線的價格管控體系；2016年修訂《價格管理辦法》，細化管理內(nèi)容，涵蓋各業(yè)務(wù)條線，實現(xiàn)了價格管理的全覆蓋。修訂后的《價格管理辦法》，明確地提出了基礎(chǔ)價格、目標價格、基礎(chǔ)利率的概念。業(yè)務(wù)開展以基礎(chǔ)利率為依據(jù)，設(shè)置不同的浮動比例，明確分級審批，授權(quán)不同部門、人員的審批權(quán)限，提高審批效率；2019年，公司根據(jù)LPR實施要求，修訂了《價格管理辦法》；2020年，將原價格管理辦法分為《價格管理辦法》和《價格操作指引》?！秲r格管理辦法》就價格管理的原則、內(nèi)容分類進行規(guī)定，《價格操作指引》主要針對業(yè)務(wù)定價的具體要求和審批權(quán)限進行規(guī)定。根據(jù)年度公司運營管控需要，《價格操作指引》每年進行修訂并發(fā)布執(zhí)行。目前的價格管控體系更具有可操作性，便于制度辦法的重檢和修訂。

三、山重財司價格管控體系

公司明確了定價原則，成立了專門的價格管控機構(gòu)，明確了價格管理的范圍，建立了具有山重財司特色的定價方法，實現(xiàn)了對價格的分析、監(jiān)控、檢查的閉環(huán)管理。

(一)價格管控體系確定了定價原則

公司價格管控機制明確了自身的定價原則：經(jīng)營戰(zhàn)略原則、市場化原則、差異化原則、 “三性”原則。

1.經(jīng)營戰(zhàn)略原則。山重財司價格管控結(jié)合集團整體戰(zhàn)略，綜合考慮公司市場推廣、新業(yè)務(wù)營銷等運營戰(zhàn)略，兼顧指導(dǎo)性和可操作性。

2.市場化原則。山重財司價格管控貼近市場，與利率自律組織要求相適應(yīng)，根據(jù)市場平均價格水平及同業(yè)競爭情況來確定產(chǎn)品及服務(wù)價格。

3.差異化原則。山重財司實行統(tǒng)一定價，對公司的重點市場推廣產(chǎn)品和重點客戶、符合綠色信貸條件的客戶可以實行個性化的差別定價，發(fā)揮價格導(dǎo)向作用。

4.“三性”原則。山重財司價格管控統(tǒng)籌安全性、流動性、盈利性，綜合考慮尋求最優(yōu)區(qū)間，保證公司經(jīng)營目標的實現(xiàn)。

(二)價格管控體系明確了價格管控架構(gòu)

治理架構(gòu)是山重財司實施價格管控機制的重要保障，公司設(shè)立了價格管理委員會，負責公司層級定價策略的制定、重大事件的指導(dǎo)、重大價格調(diào)整等工作，審核和確定新開發(fā)產(chǎn)品項目的價格方案、需要調(diào)整的現(xiàn)有產(chǎn)品項目價格方案等。財務(wù)部門為價格管理的主管部門及價格管理工作委員會的日常執(zhí)行機構(gòu)，負責公司價格政策、制度流程的擬定及價格管理工作的具體實施。

(三)價格管控體系明確了價格管控的范圍

公司價格管控從資產(chǎn)板塊的貸款業(yè)務(wù)價格體系開始，逐步擴展到資金交易業(yè)務(wù)和存款業(yè)務(wù)，最終形成了業(yè)務(wù)范圍的全覆蓋。

目前公司價格管控體系(圖1)包括三大部分：資產(chǎn)類、負債類及中間業(yè)務(wù)類。

圖1 價格管控體系

(四)價格管控體系建立了科學(xué)有效的定價方法

1.競爭導(dǎo)向定價法。以同類產(chǎn)品在其他金融機構(gòu)的平均價格水平為參考，制定具有競爭性價格的方法。

2.差別定價法。是一種“以客戶為導(dǎo)向”的定價方法。該定價方法的核心是“客戶不同，利率差別”，將客戶群基于貢獻度不同、信用風(fēng)險評級不同和客戶分類不同進行劃分，對貢獻度高、風(fēng)險程度低、合作關(guān)系緊密的優(yōu)質(zhì)客戶給予優(yōu)惠的產(chǎn)品價格，對于貢獻度低、風(fēng)險程度較高的客戶給予較高的產(chǎn)品價格。

3.成本導(dǎo)向定價法。就是以產(chǎn)品的成本作為定價的基本依據(jù)，定價時相對較少考慮市場需求和競爭狀況。

定價辦法與各項業(yè)務(wù)有效結(jié)合，形成具有山重財司特色的價格管理定價方式。

(五)分產(chǎn)品類型的價格管理

1.信貸資產(chǎn)類業(yè)務(wù)價格

公司根據(jù)客戶類別及風(fēng)險程度采取差異化的定價策略，集團內(nèi)貸款客戶和產(chǎn)業(yè)鏈貸款客戶采取不同的定價方式。

(1)貸款業(yè)務(wù)價格

在價格管控總體原則的基礎(chǔ)上，貸款類業(yè)務(wù)價格遵循以下原則。

一是風(fēng)險收益平衡原則：根據(jù)公司信貸準入政策及對客戶的風(fēng)險評價，對風(fēng)險較高的產(chǎn)品及客戶制定與風(fēng)險程度相匹配的定價。

二是成本指導(dǎo)原則：信貸業(yè)務(wù)定價應(yīng)充分體現(xiàn)成本指導(dǎo)原則，以公司資金成本作為信貸業(yè)務(wù)定價的重要依據(jù)，確保公司收益。

三是綜合收益原則：以客戶與公司各類業(yè)務(wù)合作帶來的綜合收益確定貸款業(yè)務(wù)定價，綜合考量貸款業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、結(jié)售匯業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、存款協(xié)同等作為貸款業(yè)務(wù)定價依據(jù)。

貸款業(yè)務(wù)價格以公布的貸款市場報價利率(LPR)為依據(jù)，實行貸款市場報價利率(LPR)加減點的定價方法。

貸款基礎(chǔ)利率=同期貸款市場報價利率(LPR)+加減點(BP)。

集團內(nèi)貸款客戶具體加減點根據(jù)成員單位的風(fēng)險情況及與公司的合作關(guān)系等情況確定；產(chǎn)業(yè)鏈貸款客戶具體加減點根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈貸款客戶的評級情況確定。

(2)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)價格

公司貼現(xiàn)業(yè)務(wù)定價采取隨行就市的定價方法，根據(jù)市場價格變動，確定公司貼現(xiàn)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)價格，按照客戶類別、票據(jù)金額大小不同采取差異化的定價策略。

每周根據(jù)各家銀行電銀貼現(xiàn)價格，去除最高報價與最低報價，計算平均數(shù)，確定“貼現(xiàn)市場參考價格”。

貼現(xiàn)基礎(chǔ)價格=Max(貼現(xiàn)市場參考價格(年利率)，同業(yè)六個月定期存款最優(yōu)報價換算的含稅價)

貼現(xiàn)價格實行最低定價控制，即綜合考慮公司效益及稅金影響，貼現(xiàn)最低定價不得低于最近一期同業(yè)六個月定期存款最優(yōu)報價換算的含稅價。如需低于最低定價，由總經(jīng)理審批。

2.資金交易業(yè)務(wù)價格體系

資金交易業(yè)務(wù)按業(yè)務(wù)品種分為法定利率類、固定利率類、浮動收益類、交易類和票據(jù)交易五類進行分類管理。

法定利率類業(yè)務(wù)包括法定存款準備金、超額存款準備金、再貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)類型，按照人民銀行發(fā)布的基準利率執(zhí)行。

固定利率類業(yè)務(wù)包括同業(yè)活期存款、同業(yè)定期存款、同業(yè)存單和保本保收益型理財?shù)葮I(yè)務(wù)類型。同業(yè)活期存款利率按照與商業(yè)銀行協(xié)商確定的利率執(zhí)行，其他固定利率類業(yè)務(wù)價格管理原則上實行審批制，每年按業(yè)務(wù)類型確定基礎(chǔ)利率及審批權(quán)限。

浮動收益類業(yè)務(wù)包括保本浮動收益型理財、非保本理財、收益憑證、資管計劃等業(yè)務(wù)類型。

交易類業(yè)務(wù)包括同業(yè)拆入/拆出、正/逆回購、貨幣基金等業(yè)務(wù)類型。

公司對浮動收益類、交易類業(yè)務(wù)價格管理實行審批制。每年按業(yè)務(wù)類型確定基礎(chǔ)利率及審批權(quán)限。

票據(jù)交易業(yè)務(wù)包括票據(jù)交易轉(zhuǎn)入和票據(jù)交易轉(zhuǎn)出等業(yè)務(wù)類型。票據(jù)交易轉(zhuǎn)出業(yè)務(wù)按照保本原則執(zhí)行，基礎(chǔ)利率為該批票據(jù)貼入成本，票據(jù)交易轉(zhuǎn)出基礎(chǔ)利率=∑票面金額*交易天數(shù)*原貼現(xiàn)利率*(1-稅金及附加)/∑票面金額*交易天數(shù)。

3.存款業(yè)務(wù)價格體系

公司存款價格管理實行“預(yù)算控制、分類管理、基礎(chǔ)利率、核定幅度或額度、分級審批”的管理機制。

存款價格每年由價格管理部門制定發(fā)布 “存款基礎(chǔ)利率”，其以人民銀行存款基準利率為基礎(chǔ)，參照國有商業(yè)銀行存款利率和全國性股份制銀行的掛牌利率；以公司預(yù)算收益率，確定目標值；結(jié)合吸收存款的競爭性原則確定上浮幅度。

4.中間業(yè)務(wù)價格

實行目錄管理，包括結(jié)算類、代理類和結(jié)售匯等其他類三類，對中間業(yè)務(wù)應(yīng)實行有償服務(wù)。

結(jié)算類原則上按照中國人民銀行相關(guān)規(guī)定的收費項目和標準收取手續(xù)費；代理、服務(wù)類每年由在價格管理委員會上對目錄管理內(nèi)容進行審定，經(jīng)審批后按照目錄執(zhí)行；結(jié)售匯業(yè)務(wù)定價，公司根據(jù)成員單位結(jié)售匯額度，參照當?shù)劂y行對其匯率的優(yōu)惠幅度，制定公司優(yōu)惠匯率牌價。

四、價格管控的效果及體會

公司主動適應(yīng)利率市場化改革要求，建立了 “以客戶為中心，以市場為導(dǎo)向”的價格管控機制，優(yōu)化了資金資源的配置效率，明確了信貸業(yè)務(wù)、資金交易業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)價格管控的原則、審批和管理流程，實現(xiàn)了價格管控的體系化和標準化，提升了工作效率和高效的金融服務(wù)，滿足成員單位融資需求，支持產(chǎn)業(yè)鏈融資，保證備件供應(yīng)平穩(wěn)，助推集團產(chǎn)品銷售，效益得到穩(wěn)步提升，并通過價格管控有效發(fā)揮了指揮棒作用，促進戰(zhàn)略規(guī)劃和重點業(yè)務(wù)的落地。

山重財司雖然已經(jīng)建立了價格管控體系，還需要根據(jù)高質(zhì)量發(fā)展的需要，借鑒金融同行的先進經(jīng)驗，不斷地加以完善和提高，以滿足公司不斷發(fā)展的要求，促進公司效益穩(wěn)步增長，提高市場競爭力和市場風(fēng)險防控能力?！?/p>