○南京審計(jì)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 應(yīng)天慧 高銘婧

一、 引言

目前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，中小企業(yè)融資難、融資貴的問題一直是中央與各地方政府關(guān)注的焦點(diǎn)。特別是受疫情影響，為達(dá)成“六穩(wěn)六保”目標(biāo)，相關(guān)利好政策頻出，但仍有大量的中小企業(yè)融資需求難以滿足。2020年9月，中國(guó)人民銀行會(huì)同多部門出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融 支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見》，意見提出金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)信息協(xié)同共享，規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息技術(shù)得到充分應(yīng)用，受信息不對(duì)稱以及產(chǎn)業(yè)鏈不斷加深等內(nèi)外部因素的影響，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式難以滿足客戶深層次的現(xiàn)實(shí)需求。

作為一個(gè)關(guān)于去中心化的數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)域，中本聰于2008年最早提及“區(qū)塊鏈”的相關(guān)概念，此后逐步被人們認(rèn)可并廣泛應(yīng)用。2021年“十四五”規(guī)劃中明確指出要加快數(shù)字化發(fā)展，充分發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的重要作用，推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)具體是指一種去中心化的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)，具有可信交互技術(shù)、智能合約、協(xié)調(diào)共享機(jī)制、非對(duì)稱加密算法、時(shí)間戳等特性。數(shù)字供應(yīng)鏈金融概念便是基于區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融相結(jié)合的一種新型金融模式，區(qū)塊鏈技術(shù)通過其核心分布式賬本存儲(chǔ)信息與數(shù)據(jù)共享，基于供應(yīng)鏈上企業(yè)交易過程中的信息，為中小企業(yè)提供融資服務(wù)[1]。

現(xiàn)階段，我國(guó)區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融模式尚處在探索階段，因而本文借鑒前人的研究經(jīng)驗(yàn)，分析傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的發(fā)展困境，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的特性分析“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”模式的優(yōu)越性，并提出相關(guān)的政策建議，希望能為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展困境找尋一條新出路。區(qū)塊鏈在財(cái)務(wù)共享領(lǐng)域中具有數(shù)據(jù)共享、業(yè)務(wù)協(xié)同、確權(quán)確責(zé)等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融模式數(shù)字化賦能，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融由傳統(tǒng)的人際信任向數(shù)字信任的轉(zhuǎn)型，加快數(shù)字化發(fā)展進(jìn)程，助力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

二、 傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的發(fā)展困境

供應(yīng)鏈金融是建立在主題信任基礎(chǔ)上的一種新型中小企業(yè)融資方式，是產(chǎn)融結(jié)合的重要途徑，在緩解中小企業(yè)融資難融資貴、盤活供應(yīng)鏈資金上有著重要作用。但伴隨著我國(guó)市場(chǎng)的不斷成熟，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的發(fā)展也存在著諸多困境。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式如圖1所示。

圖1 傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式

(一) 存在信息孤島與信息安全風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式主要是借助財(cái)務(wù)共享平臺(tái)如ERP平臺(tái)、WEB平臺(tái)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)呈外包眾包化，企業(yè)需與外部接受方建立合作，存在著諸多不確定性，同一供應(yīng)鏈中不同企業(yè)的信息互不聯(lián)通，供應(yīng)鏈上的企業(yè)難以獲悉供應(yīng)鏈生態(tài)中的全部信息[2]，供應(yīng)鏈上第三方企業(yè)通過盡職調(diào)查等方式獲取的信息通常為可量化信息，如企業(yè)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與調(diào)查的交易信息等，而通過大數(shù)據(jù)系統(tǒng)分析的企業(yè)家聲譽(yù)、管理能力等不可量化信息無(wú)法掌握[3]。以核心企業(yè)為中心的傳統(tǒng)供應(yīng)鏈，信息傳遞由各部門人員層層傳遞，受信息在傳遞過程中易被篡改以及工作人員的操作風(fēng)險(xiǎn)等綜合影響，信息的真實(shí)性難以得到保證[4]。

(二) 供應(yīng)鏈端與外部金融機(jī)構(gòu)難以建立交互信任

我國(guó)尚未建立完善的信息分享體系，供應(yīng)鏈端與外部金融機(jī)構(gòu)難以建立交互信任，信息孤島問題使得供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的間接貿(mào)易信息難以有效自證，一對(duì)一的傳遞方式使得核心企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信用無(wú)法實(shí)現(xiàn)跨層級(jí)的傳遞，供應(yīng)鏈組織間的協(xié)同效應(yīng)無(wú)法得到充分發(fā)揮[5]。一方面，從供應(yīng)鏈企業(yè)層面，上游企業(yè)與貸款企業(yè)間交易環(huán)節(jié)程序較多，上游企業(yè)對(duì)貸款企業(yè)信息缺乏充分了解，難以保證向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貸款企業(yè)相關(guān)信息的精準(zhǔn)度，進(jìn)而不利于企業(yè)的商業(yè)信用融資[6]；另一方面，從銀行等金融機(jī)構(gòu)層面，對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)行過程中的風(fēng)險(xiǎn)了解僅停留在財(cái)務(wù)層面，未能對(duì)供應(yīng)鏈中的結(jié)構(gòu)流程有深入的了解，所提供的金融產(chǎn)品與供應(yīng)鏈實(shí)際需求不相匹配，難以發(fā)揮供應(yīng)鏈金融的經(jīng)濟(jì)效益[7]。

(三) 信用風(fēng)險(xiǎn)難以有效控制

信用風(fēng)險(xiǎn)是融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的核心風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈中銀行作為企業(yè)的重要資金提供者，需通過評(píng)定企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)判定是否進(jìn)行融資。應(yīng)收賬款融資、預(yù)付賬款融資與存貨融資是企業(yè)的三種主要融資模式，與核心企業(yè)的信用擔(dān)保、銀行等金融機(jī)構(gòu)的資質(zhì)審查以及中小企業(yè)的質(zhì)押狀況緊密關(guān)聯(lián)[8][9]。由于信息不對(duì)稱問題的存在，資金提供方難以掌握供應(yīng)鏈上下游企業(yè)充分相關(guān)信息，三種融資模式都存在各自潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)(如圖2所示)。

圖2 傳統(tǒng)供應(yīng)鏈不同融資模式的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的開展采取的是“1+N”模式，以核心企業(yè)為中心，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)主要對(duì)核心企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，主要依靠的是核心企業(yè)的信用擔(dān)保，而很少對(duì)供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)進(jìn)行充分信用評(píng)級(jí)，在經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下，核心企業(yè)存在較高信用缺失風(fēng)險(xiǎn)，資信能力有較大不確定性，而對(duì)核心企業(yè)的過度依賴有著較高的信用風(fēng)險(xiǎn)并易受供應(yīng)鏈金融自身的傳導(dǎo)性影響加大[10]。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)賦能供應(yīng)鏈金融的重要性

區(qū)塊鏈技術(shù)是指一種去中心化的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)，具有可信交互技術(shù)、智能合約、協(xié)調(diào)共享機(jī)制、非對(duì)稱加密算法、時(shí)間戳等特性。一定程度上，區(qū)塊鏈的技術(shù)特性與供應(yīng)鏈金融存在著內(nèi)在耦合關(guān)系(如圖3所示)，可以將區(qū)塊鏈技術(shù)很好地應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融中。

圖3 區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融的內(nèi)在耦合關(guān)系

(一) 區(qū)塊鏈技術(shù)有利于維護(hù)和保障信息安全，提升征信質(zhì)量

區(qū)塊鏈的非對(duì)稱加密技術(shù)能夠構(gòu)建去信任的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，保障信息的傳遞，有效解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式下存在的信息安全問題。通過將收錄信息存儲(chǔ)到區(qū)塊上，并發(fā)送至全網(wǎng)，改變了企業(yè)存儲(chǔ)信息的方式，有利于打破信息壁壘，通過信息開放共享推進(jìn)數(shù)據(jù)創(chuàng)新，充分釋放數(shù)據(jù)紅利。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)基于不可篡改性的智能合約還能對(duì)存儲(chǔ)信息安全性起到保護(hù)作用，從技術(shù)層面維護(hù)與保障供應(yīng)鏈上信息搜集與傳遞過程中的信息安全。

區(qū)塊鏈中每筆信息都是透明公開的，綁定交易者的信息，同時(shí)通過系統(tǒng)設(shè)置，將交易者信息匿名制，應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融中有助于保證信息的真實(shí)性，減少信息不對(duì)稱問題，提升核心企業(yè)的資信質(zhì)量。區(qū)塊鏈技術(shù)是以算法的隱蔽性為基礎(chǔ)形成，有自身的信任機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境與權(quán)威機(jī)構(gòu)的依賴性較低，不同交易主體有著更強(qiáng)的信任基礎(chǔ)，易于建立聯(lián)系，促成合作。

(二) 區(qū)塊鏈技術(shù)有利于強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同

區(qū)塊鏈采用的是分布式系統(tǒng)共識(shí)算法，在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算的支持下由供應(yīng)鏈企業(yè)與各大服務(wù)商為節(jié)點(diǎn)，涵蓋了供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)上的多級(jí)供應(yīng)商，搭建供應(yīng)鏈企業(yè)與服務(wù)商之間的數(shù)據(jù)鏈條，有助于保證整體數(shù)據(jù)的統(tǒng)一性與完整性，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈企業(yè)間數(shù)據(jù)的集中存儲(chǔ)與數(shù)據(jù)共享。

基于去中心化要求，區(qū)塊鏈無(wú)需逐級(jí)傳遞指令，系統(tǒng)沒有中心管理機(jī)構(gòu)，無(wú)需由中央與直接管理部門發(fā)布“一對(duì)多”的單向信息，通過區(qū)塊鏈多部門“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”式運(yùn)轉(zhuǎn)，提高了多部門協(xié)同工作的效率，有助于實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)、供應(yīng)鏈企業(yè)與外部金融機(jī)構(gòu)的即時(shí)良性互動(dòng)，使數(shù)字賦能供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)有機(jī)融合。此外，區(qū)塊鏈的透明化要求多個(gè)節(jié)點(diǎn)均備份存儲(chǔ)信息，對(duì)共享平臺(tái)交易對(duì)象進(jìn)行調(diào)查時(shí)可以直接從系統(tǒng)終端數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查，降低了層層上報(bào)增加的人力成本和時(shí)間成本，增強(qiáng)了全面調(diào)查的技術(shù)上的可行性。

(三) 區(qū)塊鏈技術(shù)有利于加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控

區(qū)塊鏈的時(shí)間戳技術(shù)能對(duì)交易信息進(jìn)行驗(yàn)證和追溯，在區(qū)塊鏈上每筆信息都是被實(shí)時(shí)登記的，能夠?qū)|(zhì)押物價(jià)格變動(dòng)與應(yīng)收賬款流向進(jìn)行跟蹤。一旦存在數(shù)據(jù)問題可以追溯到數(shù)據(jù)錯(cuò)誤時(shí)點(diǎn)查找問題根源。能夠記錄交易發(fā)生的時(shí)序性，信息具有安全性極高的時(shí)間與空間的源作為驗(yàn)證，保障了監(jiān)管的實(shí)時(shí)性，并通過虛擬數(shù)字技術(shù)進(jìn)行加密使信息具有不可篡改性，有助于保障應(yīng)收賬款的真實(shí)性。監(jiān)管部門可以借助區(qū)塊鏈技術(shù)，將信息披露制度規(guī)范化，以可信交互技術(shù)為保障，構(gòu)建良性循環(huán)的交易系統(tǒng)，對(duì)交易活動(dòng)進(jìn)行有效監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在問題。此外，區(qū)塊鏈中信息的透明性有助于提升應(yīng)收賬款的透明度，提高中小微企業(yè)的融資效率，降低供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、 結(jié)論與政策建議

(一)結(jié)論

供應(yīng)鏈金融模式作為一種新型的融資模式，在構(gòu)建以及管理應(yīng)用上都是一個(gè)較為復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。本文提出將區(qū)塊鏈技術(shù)嵌入到傳統(tǒng)財(cái)務(wù)共享模式中，并對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用的必要性與重要性進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)目前傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融尚存在著信息孤島、業(yè)務(wù)流程壁壘以及信用風(fēng)險(xiǎn)等方面的發(fā)展瓶頸?；趨^(qū)塊鏈的分布式、不可篡改性、可追溯、透明化、交叉驗(yàn)證等特性，區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用能夠促進(jìn)數(shù)據(jù)共享、打破信任壁壘、提高征信質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)人際信任向數(shù)字信任的轉(zhuǎn)型；改善業(yè)務(wù)流程促進(jìn)降本增效，強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同能力；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，構(gòu)造良性供應(yīng)鏈生態(tài)體系，較傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式具有顯著優(yōu)越性。

(二)政策建議

1.從政府層面看，一方面政府應(yīng)充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，持續(xù)推進(jìn)區(qū)塊鏈核心技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，加大區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)；另一方面，需建立健全社會(huì)征信體系，提高市場(chǎng)信息公開的透明度，完善法律監(jiān)管體系，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈金融參與主體的監(jiān)管，推進(jìn)合規(guī)審查的法律機(jī)制建設(shè)。

2.從核心企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)層面看，核心企業(yè)應(yīng)加大區(qū)塊鏈技術(shù)的研發(fā)力度，將區(qū)塊鏈技術(shù)引入供應(yīng)鏈金融中，加快人才培養(yǎng)體系的建設(shè)，重視具有扎實(shí)的互聯(lián)網(wǎng)與金融學(xué)知識(shí)的復(fù)合型人才培養(yǎng)；銀行等金融機(jī)構(gòu)需完善內(nèi)部信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制預(yù)警，可以依據(jù)“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”的需求特點(diǎn)，在原有金融產(chǎn)品的特點(diǎn)上進(jìn)行重新整合，創(chuàng)新符合客戶需求的金融產(chǎn)品。

3.從中小微企業(yè)看，應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，積極主動(dòng)地參與新技術(shù)的應(yīng)用，以充分享受到技術(shù)應(yīng)用給實(shí)體經(jīng)濟(jì)變革帶來(lái)的紅利。此外，應(yīng)通過對(duì)質(zhì)押物等資產(chǎn)進(jìn)行數(shù)字化處理，提高質(zhì)押物資產(chǎn)的流通速度，降低因質(zhì)押物價(jià)格流失帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。