祝 狄

（西安財(cái)經(jīng)大學(xué)，西安 710100）

0 引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的不斷發(fā)展，P2P 借貸模式憑借著投資門檻低、收益率高、投融資靈活性強(qiáng)等特點(diǎn)受到了社會(huì)的關(guān)注。P2P 模式下的理財(cái)相比于傳統(tǒng)金融理財(cái)，具有相當(dāng)高的收益率，因此P2P 理財(cái)一時(shí)間成了理財(cái)者的首選，但較高的收益率也意味著理財(cái)者要面臨更高的金融風(fēng)險(xiǎn)。2015 年左右，在P2P 借貸模式廣泛進(jìn)入市場的同時(shí)，由于缺少政府政策的監(jiān)管，大量網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)了假標(biāo)自融、圈錢跑路等違法亂象，嚴(yán)重破壞了行業(yè)秩序。2016 年我國出臺了針對P2P 網(wǎng)貸模式的管理辦法，大量不良網(wǎng)貸平臺被清除，截至目前，正常運(yùn)行的平臺數(shù)量僅剩1 000 家左右。在P2P 借貸模式監(jiān)管趨于完善的今天，P2P 平臺只有自身做好風(fēng)險(xiǎn)控制，緊密結(jié)合實(shí)際，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，才能在行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟，從而促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

1 P2P借貸模式的發(fā)展現(xiàn)狀

P2P 借貸模式在我國經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：萌芽期（2007年－2013 年）；迅速發(fā)展期（2013 年－2016 年）；備案轉(zhuǎn)型期（2016年－至今）。

2007 年，P2P 模式剛進(jìn)入我國的時(shí)候，恰逢信息化發(fā)展的黃金時(shí)期，P2P 網(wǎng)貸平臺處于起步階段，平臺缺少專業(yè)人才，其業(yè)務(wù)大多僅限于信用借貸服務(wù)。借款人向平臺提供相應(yīng)資料，平臺對借款人進(jìn)行資質(zhì)審核并給予一定的授信額度，借款人根據(jù)自身實(shí)際向平臺提供借款標(biāo)的，投資者根據(jù)平臺公布的標(biāo)的進(jìn)行投資選擇。由于平臺自身金融風(fēng)險(xiǎn)管控不足以及缺少相應(yīng)部門的監(jiān)管，萌芽期的P2P 借貸平臺數(shù)量較少，活躍度不足。

2013 年至2016 年，金融市場外部環(huán)境的改變，為P2P 借貸模式的發(fā)展提供了機(jī)遇。在此期間P2P 行業(yè)的準(zhǔn)入門檻較低，其無須備案等特點(diǎn)吸引了一大批創(chuàng)業(yè)者加入此行業(yè)。截止到2016 年，網(wǎng)貸平臺數(shù)量達(dá)到了頂峰，各種P2P 理財(cái)產(chǎn)品橫空出世，年化收益率曾高達(dá)20%，高收益率的背后必定隱藏著高風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)由于嚴(yán)重缺乏政策的監(jiān)督，整個(gè)P2P 行業(yè)出現(xiàn)了違約率嚴(yán)重上升的情況，多家網(wǎng)貸平臺圈錢跑路，問題平臺層出不窮。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)尤其是網(wǎng)貸行業(yè)受到了嚴(yán)重的影響，政府加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管迫在眉睫。2015 年7 月，央行出臺了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，P2P 借貸模式從此出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。

2016 年8 月，由銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合多部委共同出臺了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》。自此P2P 借貸模式進(jìn)入了備案轉(zhuǎn)型時(shí)期，政府提高了P2P 行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，所有網(wǎng)貸平臺都需在當(dāng)?shù)亟鹑诓块T進(jìn)行備案，備案不合格的平臺需立即整改，整改后仍不合格的平臺將被清除出市場。在此之后，政府陸續(xù)出臺相應(yīng)的管理政策，一大批問題平臺被爆出，大量網(wǎng)貸平臺由于無法獲得備案決定轉(zhuǎn)型或退出市場。政府監(jiān)管的完善為P2P 借貸模式的發(fā)展提供了保障，同時(shí)也增加了P2P 行業(yè)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，平臺只有自身做好風(fēng)險(xiǎn)管控，才能發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的作用，成為整個(gè)行業(yè)的龍頭。

2 P2P 借貸模式面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)

2.1 信用風(fēng)險(xiǎn)

P2P 借貸模式所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)主要來自平臺客戶，由于各大P2P 平臺主要是在線審核客戶信用狀況，在審查過程中難免會(huì)遇到客戶資料造假的情況，導(dǎo)致出現(xiàn)騙貸的現(xiàn)象。而在傳統(tǒng)金融行業(yè)中，對客戶進(jìn)行征信調(diào)查可以通過多種渠道且能保證信息的真實(shí)性。在P2P 平臺競爭激烈的時(shí)期，為了爭奪客戶資源，許多平臺放寬了借款人的授信額度，刺激客戶進(jìn)行消費(fèi)，最終出現(xiàn)了許多借款人不按時(shí)還款的情況，使得平臺整體違約率上升。由于不同的平臺具有不同的信用風(fēng)險(xiǎn)，客戶可以選擇信用風(fēng)險(xiǎn)較小的平臺進(jìn)行投資。

2.2 行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)

P2P 借貸模式所面臨的行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)在近幾年來尤為突出。首先，政府自2016 年以來加大了對P2P 行業(yè)的監(jiān)管，明確了P2P 平臺的職能是作為信息中介服務(wù)的平臺，且要求所有P2P 平臺在當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)備案。政策的完善使問題平臺紛紛暴露，一大批問題平臺被清除。其次，由于大量問題平臺非法集資、假標(biāo)自融、圈錢跑路等情況的出現(xiàn)，客戶對整個(gè)P2P 行業(yè)的信心不足，出現(xiàn)了客戶大規(guī)模撤資的情況，導(dǎo)致了平臺資金鏈斷裂。近幾年，行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)的加大對P2P 借貸模式產(chǎn)生了不小的沖擊，P2P 平臺只有加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，才能在行業(yè)中立足。

2.3 運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

P2P 借貸模式所面臨的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括三類：第一，客戶信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。許多P2P 平臺網(wǎng)絡(luò)安全保障技術(shù)不成熟，導(dǎo)致客戶相關(guān)信息泄露。如2014 年9 月寧波昱天財(cái)富網(wǎng)站遭到黑客入侵，黑客偽造客戶信息并騙取公司49 850 元。保障客戶信息的安全是平臺應(yīng)盡的義務(wù)，客戶信息泄露風(fēng)險(xiǎn)的加大會(huì)直接導(dǎo)致客戶的流失。第二，從業(yè)人員道德風(fēng)險(xiǎn)。P2P 平臺從業(yè)人員可能會(huì)利用自身的信息優(yōu)勢做出損害投資者利益的行為，P2P 借貸模式的“龐氏騙局”時(shí)有發(fā)生，這些都屬于從業(yè)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，信息不對稱必定會(huì)造成逆向選擇的出現(xiàn)。一個(gè)P2P平臺要想在行業(yè)中脫穎而出，必須嚴(yán)格加強(qiáng)從業(yè)人員的道德教育培訓(xùn)。第三，平臺自身的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。P2P 平臺在正常的運(yùn)營過程中，難免會(huì)遇到資金鏈短缺的情況，尤其是在P2P 行業(yè)競爭激烈的時(shí)期，保證資金鏈的穩(wěn)定是一個(gè)平臺發(fā)展的基礎(chǔ)。如果平臺內(nèi)部管理不當(dāng)，也會(huì)造成平臺運(yùn)營困難。平臺自身的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)并不是主觀意愿造成的，而是平臺決策不當(dāng)?shù)惹闆r造成的，各大平臺應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，規(guī)避平臺自身的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

3 規(guī)避P2P 借貸模式金融風(fēng)險(xiǎn)的措施建議

全面提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力對P2P 平臺的發(fā)展至關(guān)重要，尤其是在政府監(jiān)管不斷完善的今天，P2P 行業(yè)發(fā)展趨于健康化，大量問題平臺被清除出市場，為了使自身平臺在行業(yè)中脫穎而出，達(dá)到頭部平臺的水平，就必須加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

3.1 做好客戶信用審查工作

P2P 平臺應(yīng)從對客戶資格審查入手，改變以往只通過對客戶在線提交的資料進(jìn)行審查的模式，增加資格審查環(huán)節(jié)的工作?？蛻粼诰€提交的資料往往會(huì)出現(xiàn)造假的情況，對此，平臺可采取“線上＋線下”的模式，對客戶的信用狀況進(jìn)行多方面的核查。同時(shí)，為確?？蛻粜庞脿顩r的真實(shí)性，平臺可申請與央行個(gè)人征信系統(tǒng)互聯(lián)，通過個(gè)人征信系統(tǒng)進(jìn)行客戶信用狀況審查，或者與各大電商平臺的客戶信用系統(tǒng)互聯(lián)，既提高了客戶信用狀況的真實(shí)性，又減少了審查工作的煩瑣性，實(shí)現(xiàn)客戶征信審查與大數(shù)據(jù)技術(shù)的完美結(jié)合。對于客戶資源多、平臺規(guī)模大的P2P 平臺，可以將客戶信用審查工作外包給第三方公司。這樣減少了平臺運(yùn)營的工作量，讓平臺專注于主營業(yè)務(wù)，同時(shí)有助于分散平臺的信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 繼續(xù)完善相關(guān)法律法規(guī)

完善的法律體系是P2P 行業(yè)健康發(fā)展的保障。對于投資者而言，相關(guān)法律體系的完善有助于重塑對P2P 行業(yè)的信心，有助于投資者理性投資；對于平臺自身而言，法律法規(guī)的完善界定了P2P 平臺只能提供信息中介服務(wù)，避免了平臺違法現(xiàn)象的出現(xiàn)，推動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。2016 年銀監(jiān)會(huì)出臺了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，P2P 行業(yè)開啟了新時(shí)代，但仍存在許多法律漏洞。當(dāng)平臺陸續(xù)爆雷后，投資者的權(quán)益缺少法律的保護(hù)，國家應(yīng)加大對P2P 投資人權(quán)益的保護(hù)；應(yīng)積極落實(shí)P2P 平臺備案制度，自備案要求被提出后，大量平臺因無法達(dá)到備案要求而退出市場；同時(shí)應(yīng)對監(jiān)管部門進(jìn)行清晰的權(quán)責(zé)界定，加大行業(yè)監(jiān)管力度，落實(shí)行業(yè)監(jiān)管準(zhǔn)則。

3.3 提高平臺運(yùn)營管理能力

在P2P 行業(yè)發(fā)展的新時(shí)期，面對各種因素的制約，平臺自身應(yīng)提高運(yùn)營管理能力，規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。首先，平臺應(yīng)做好決策規(guī)劃，在相關(guān)法律規(guī)定的范圍內(nèi)開展自身的業(yè)務(wù)，確保平臺資金鏈的穩(wěn)定，避免出現(xiàn)平臺后期兌付困難、客戶提現(xiàn)困難等情況。其次，隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，平臺應(yīng)提升網(wǎng)絡(luò)信息安全技術(shù)，避免平臺遭到黑客的攻擊而造成經(jīng)濟(jì)損失和客戶信息的泄露，

對于P2P 行業(yè)而言，客戶資源是平臺的立足之本，客戶利益受損會(huì)使客戶喪失對平臺的信心，從而出現(xiàn)大規(guī)模撤資。因此，不斷完善平臺的運(yùn)營管理能力至關(guān)重要。

4 總結(jié)

P2P 借貸模式的發(fā)展已進(jìn)入了新時(shí)期，相關(guān)行業(yè)準(zhǔn)則已經(jīng)出臺，監(jiān)管模式趨于成熟，大量問題平臺被清除出市場，整個(gè)市場趨向健康發(fā)展。但目前該行業(yè)仍存在許多問題，備案制度仍有待完善，行業(yè)缺少頭牌平臺。P2P 借貸模式為我國金融行業(yè)注入了新鮮血液，確實(shí)成了我國投資人合理的理財(cái)選擇，P2P平臺要想進(jìn)一步發(fā)展，就必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，做好客戶信用審查工作，提高平臺運(yùn)營管理能力，政府應(yīng)繼續(xù)完善相關(guān)法律法規(guī)，共同推動(dòng)我國P2P 行業(yè)的良性發(fā)展。