■李 靜

（山東新華醫(yī)療器械股份有限公司）

1 財務(wù)風(fēng)險概念

1.1 上市公司財務(wù)風(fēng)險的定義

財務(wù)風(fēng)險是指由內(nèi)部因素、外部市場環(huán)境及各種難以預(yù)料和無法控制的不可抗力因素所導(dǎo)致的企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。廣義的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險包括四個方面，即籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、收益風(fēng)險和資金回收風(fēng)險。狹義的財務(wù)風(fēng)險則是指由于企業(yè)無力償還債務(wù)所引發(fā)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)不暢的問題。上市公司財務(wù)風(fēng)險本身含有巨大的不確定性。在市場經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的環(huán)境下及不斷變化的市場格局中，上市公司不可避免地會受到財務(wù)風(fēng)險的影響及沖擊。

1.2 上市公司財務(wù)風(fēng)險的類型

上市公司的財務(wù)風(fēng)險按照其表現(xiàn)形式進(jìn)行分類，可分為經(jīng)營風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、存貨管理風(fēng)險及流動性管理風(fēng)險五個大類。

（1）經(jīng)營風(fēng)險主要存在于企業(yè)生產(chǎn)過程中，并且由于供銷的各個環(huán)節(jié)會產(chǎn)生許多不確定因素，從而出現(xiàn)企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)遲滯的現(xiàn)象，影響企業(yè)的運(yùn)營。因此企業(yè)必須重視經(jīng)營風(fēng)險的準(zhǔn)確計算和衡量，防患于未然。

（2）籌資風(fēng)險主要與企業(yè)借債后的償債能力有很大的關(guān)系。若企業(yè)因?yàn)槟撤N原因喪失了償債能力或是經(jīng)營過程中企業(yè)利潤發(fā)生變化，就很有可能產(chǎn)生集資風(fēng)險。

（3）投資風(fēng)險顧名思義就是上市公司的管理者在做出投資決策時，由于某些不可抗力因素的存在或自身前瞻性不足所帶來的影響，導(dǎo)致上市公司實(shí)際投資收益未達(dá)到預(yù)期收益的可能性。投資風(fēng)險的存在會給公司的資金結(jié)構(gòu)造成影響，管理措施不當(dāng)會導(dǎo)致公司資金短缺的局面。

（4）存貨管理風(fēng)險是指上市公司經(jīng)營過程中由于不能確定最優(yōu)存貨量，導(dǎo)致倉庫貨品積壓或是貨品儲備不足從而造成損失的不確定因素。貨物的積壓對于企業(yè)的資金流動是極其不利的，故企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身經(jīng)營情況及市場行情，對貨物庫存量進(jìn)行科學(xué)的衡量和把控，且要嚴(yán)格監(jiān)督，保證財務(wù)報表上的數(shù)字和庫存量一致，合理規(guī)避存貨風(fēng)險。

（5）流動性管理風(fēng)險主要針對的是銀行。銀行運(yùn)行過程中應(yīng)做好業(yè)務(wù)分流工作，避免各種業(yè)務(wù)品種在同一時間過分聚集，而帶來資金缺口，使銀行的流動性管理風(fēng)險加大。流動性風(fēng)險管理是避免和減少上市公司經(jīng)營風(fēng)險的重要手段，而足夠的流動性是維護(hù)和提高上市公司信譽(yù)的保證。

上市公司的財務(wù)風(fēng)險按照其形成的原因進(jìn)行分類，則可分為自然風(fēng)險、政治風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險三種主要類型。

（1）自然風(fēng)險顧名思義就是因?yàn)樽匀灰蛩囟o企業(yè)帶來的損失，屬于不可抗力風(fēng)險。例如在貨運(yùn)途中遭受自然災(zāi)害的影響，都屬于自然風(fēng)險的范疇。

（2）引發(fā)政治風(fēng)險的因素有很多，最常見的就是種族宗教的影響、利益集團(tuán)之間的競爭、國與國之間發(fā)生沖突等等。國家政策及制度的變革或是執(zhí)政權(quán)力的交替也有可能給上市公司帶來經(jīng)濟(jì)上或是其他方面的損失。政治風(fēng)險的表現(xiàn)形式有很多種，從其發(fā)生的范圍及層次來看，可以分為宏觀層次的風(fēng)險和微觀層次的風(fēng)險，前者對上市公司的影響是具有普遍性的，而后者只是對某個特殊行業(yè)、特殊企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

（3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險主要與我國的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境有關(guān)，包括我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r等等。

2 上市公司財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題

2.1 財務(wù)操作規(guī)范不嚴(yán)謹(jǐn)

目前上市公司通用的財務(wù)管理模式是由上至下、層層審批的模式。這些規(guī)定從表面上看似乎是起到了有效保護(hù)企業(yè)資金的作用，然而在這背后卻存在著原始憑據(jù)缺失、數(shù)據(jù)丟失、篡改等諸多工作執(zhí)行中的問題。這種情況的產(chǎn)生與上市公司缺乏財務(wù)操作規(guī)范有很大的關(guān)系。缺陷的存在導(dǎo)致無法對一些細(xì)節(jié)工作進(jìn)行嚴(yán)格的貫徹執(zhí)行，同時也容易讓有心之人鉆空子，給上市公司帶來財務(wù)風(fēng)險。例如在經(jīng)費(fèi)報銷方面，會出現(xiàn)很多發(fā)票數(shù)據(jù)與報銷單上的數(shù)據(jù)對不上的情況，這不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟僮鞫紩o公司的財務(wù)管理埋下隱患，致使上市公司出現(xiàn)壞賬、假賬，從而損害公司的利益。

2.2 缺乏嚴(yán)格的制度管理

改革開放以來，我國不斷加大對外開放的力度，投入到世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展浪潮之中，許多上市公司也紛紛把目光轉(zhuǎn)向有巨大發(fā)展?jié)摿Φ暮Ｍ?，開拓了眾多海外市場。在與海外公司交流互鑒的過程中，學(xué)到了許多先進(jìn)的發(fā)展理念及管理模式，其中就包括財務(wù)風(fēng)險管理的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。但上市公司把這些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用到自身的財務(wù)風(fēng)險管理上時，卻出了許多問題。這與上市公司不重視相關(guān)財務(wù)管理制度的建立健全有很大的關(guān)系，制度的不匹配使學(xué)來的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)無法得到貫徹落實(shí)，發(fā)揮不了其應(yīng)有的作用。目前多數(shù)企業(yè)缺乏對資產(chǎn)的分類管理和統(tǒng)籌分析，公司費(fèi)用歸集等均不夠準(zhǔn)確，這些財務(wù)操作規(guī)范的欠缺，都會給管理人員制造有空可鉆的機(jī)會，容易在日常工作中發(fā)生投機(jī)取巧甚至以權(quán)謀私等情形，給公司的發(fā)展帶來損害。

2.3 上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡

科學(xué)合理的資金結(jié)構(gòu)對于上市公司來說尤為重要，是公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的根本。經(jīng)濟(jì)學(xué)里常說，不要把雞蛋放在一個籃子里，上市公司的企業(yè)資產(chǎn)也應(yīng)該進(jìn)行有針對性地多領(lǐng)域投資。然而，籌資、融資結(jié)構(gòu)及相關(guān)融資過程中存在的不合理因素，催生了一系列問題，導(dǎo)致多數(shù)上市公司出現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象，通常表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率高、資金流動性不足、資金流動周期長、變現(xiàn)能力低等問題。這些問題得不到解決，則會危及到上市公司的生存。在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，把權(quán)益資金作為企業(yè)主要的資金支持，才能使企業(yè)長期健康發(fā)展。

2.4 財務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警機(jī)制有待健全

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制對企業(yè)的生存發(fā)展產(chǎn)生的是整體性的影響，機(jī)制通過各種預(yù)警辦法、實(shí)施方案的建立健全，最終能夠形成各個環(huán)節(jié)相互依賴、相互制約的職能體系。財務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警機(jī)制在幫助企業(yè)在復(fù)雜的市場環(huán)境中靈活運(yùn)轉(zhuǎn)起到了非常重要的作用。目前許多上市公司僅僅關(guān)注自身的財務(wù)風(fēng)險，忽略了市場自發(fā)性所帶來的影響，認(rèn)為沒有必要在財務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警機(jī)制花費(fèi)大量時間及精力，從而導(dǎo)致公司的財務(wù)系統(tǒng)不能適應(yīng)大環(huán)境及自身經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的需要，使得上市公司容易被經(jīng)濟(jì)變革的浪潮掀翻，不利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。另一方面，部分公司雖然設(shè)置了財務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警機(jī)制，但機(jī)制在運(yùn)行過程中缺乏靈活性，不能根據(jù)市場的變動及時做出調(diào)整，因而無法有效預(yù)警，無法幫助上市公司規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

3 上市公司財務(wù)風(fēng)險管理問題的應(yīng)對措施

3.1 重視人才引進(jìn)并建立健全企業(yè)管理制度

古人云謀事在人成事在天。上市公司的更好更快發(fā)展離不開人的努力。所以企業(yè)要想在經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮中穩(wěn)住陣腳并有所進(jìn)步，首先要先解決好人才問題，上市公司要做好財務(wù)管理人員的選用與培訓(xùn)工作，提高財務(wù)人員的招用標(biāo)準(zhǔn)，將專業(yè)門檻、經(jīng)驗(yàn)門檻作為人員選用的基礎(chǔ)，做好人員培訓(xùn)工作，引進(jìn)一批高素質(zhì)的專業(yè)人才，同時，緊扣市場環(huán)境、政策條件，提升財務(wù)風(fēng)險管理水平；其次，可吸取國內(nèi)外財務(wù)風(fēng)險管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合公司的實(shí)際情況，科學(xué)合理的制定出一套適合本公司的財務(wù)風(fēng)險管理方案，提升全公司的財務(wù)風(fēng)險意識，并且將其貫徹執(zhí)行，應(yīng)用到上市公司日常工作中去，規(guī)范其財務(wù)管理行為。

3.2 探尋有針對性的多元化投資策略

在進(jìn)行投資之前，要先對投資的項(xiàng)目做可行性分析，根據(jù)分析結(jié)果尋找適合本公司的投資項(xiàng)目，并采取多元化投資策略，將企業(yè)資金投入多個項(xiàng)目中，避免某個項(xiàng)目資金出現(xiàn)問題而危及本公司的財務(wù)系統(tǒng)，造成財務(wù)危機(jī)。同時還需注意的是，在投資風(fēng)險高利潤大的項(xiàng)目之前要三思而后行，避免對公司財政造成傷害，應(yīng)多投資一些穩(wěn)健型項(xiàng)目。

3.3 加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理及預(yù)警機(jī)制

財務(wù)風(fēng)險管理的預(yù)警機(jī)制對于一個企業(yè)來說至關(guān)重要，它決定了上市公司在面對風(fēng)險時是從容不迫還是手忙腳亂。上市公司要保障自身財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制的有效運(yùn)行，細(xì)化各部門的職責(zé)與權(quán)限，完善管理實(shí)施的步驟及策略，盡量細(xì)化到每一個枝節(jié)問題，形成相應(yīng)的制度標(biāo)準(zhǔn)。上市公司要具備全員財務(wù)風(fēng)險管理的意識，做好企業(yè)員工的風(fēng)險管理意識培訓(xùn)工作，提高全體員工的財務(wù)風(fēng)險管理意識。同時要將制度作為第一道屏障，盡快建立健全財務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警機(jī)制，對兩種會威脅到企業(yè)運(yùn)營的風(fēng)險即系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險作出科學(xué)合理的預(yù)判并提出應(yīng)對措施，探索明確實(shí)施步驟，合理規(guī)避風(fēng)險。

3.4 優(yōu)化上市公司機(jī)構(gòu)，建立風(fēng)險評估機(jī)制

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景之下，我國的發(fā)展呈迅猛態(tài)勢。面對不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢及市場格局，上市公司要與時俱進(jìn)，靈活調(diào)整自身的發(fā)展方向，不斷優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，才能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量及可持續(xù)性發(fā)展。如今高新科技成了熱門產(chǎn)業(yè)，上市公司如何抓住發(fā)展機(jī)遇，如何擴(kuò)大在市場中的占比，這些問題都值得公司管理者去深入思考。公司的管理人員要不斷的學(xué)習(xí)及應(yīng)用新的觀念，并且勇于去突破和創(chuàng)新，建立完善的風(fēng)險評估體系，對每一個投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)判，將公司的財務(wù)風(fēng)險降到最低，為公司的可持續(xù)發(fā)展注入新的活力。

4 結(jié) 語

綜上所述，財務(wù)風(fēng)險管理是上市公司發(fā)展的基礎(chǔ)，關(guān)系到每個上市公司的生死存亡。上市公司要重視財務(wù)風(fēng)險管理，從制度入手，全面提升公司人員的風(fēng)險防范意識及其專業(yè)水平，從而提升上市公司整體的財務(wù)風(fēng)險抵抗能力。同時，企業(yè)要優(yōu)化自身的資金結(jié)構(gòu)，進(jìn)行多元化的資金投資，避免因出現(xiàn)資金回轉(zhuǎn)不暢問題而對企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展造成影響。最后，企業(yè)要重視財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的建立，并不斷將其完善，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。