◎ 首都航天機(jī)械有限公司 蘇 影 任 彬 李懷洲

一、 推進(jìn)混合所有制改革的政策研究

近年來(lái)，國(guó)家有關(guān)部門出臺(tái)一系列政策，大力推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。2013年11月15日，經(jīng)黨的十八屆中央委員會(huì)第三次會(huì)議研究決定，正式公布了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，強(qiáng)調(diào)了發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的重要意義，明確了國(guó)有企業(yè)推進(jìn)混合所有制改革的總體要求。2015年8月，黨中央、國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，并相繼出臺(tái)22項(xiàng)配套文件，這標(biāo)志著國(guó)有企業(yè)改革的頂層設(shè)計(jì)工作基本完成。隨后，《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》《關(guān)于鼓勵(lì)和規(guī)范國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目引入非國(guó)有資本的指導(dǎo)意見(jiàn)》等文件也陸續(xù)出臺(tái)，為混合所有制改革明確了原則和方式。

2017 年5 月，《國(guó)務(wù)院國(guó)資委以管資本為主推進(jìn)職能轉(zhuǎn)變方案》發(fā)布，方案指出，國(guó)資委將中央企業(yè)子企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案的審批權(quán)限下放給集團(tuán)企業(yè)。2019年6月，《國(guó)務(wù)院國(guó)資委授權(quán)放權(quán)清單（2019年版）》印發(fā)，對(duì)各類企業(yè)分類開(kāi)展授權(quán)放權(quán)，要求各集團(tuán)公司對(duì)所屬企業(yè)同步開(kāi)展授權(quán)放權(quán)，激發(fā)企業(yè)活力。

從國(guó)家政策來(lái)看，國(guó)家鼓勵(lì)和規(guī)范國(guó)有企業(yè)探索實(shí)施混合所有制改革的政策導(dǎo)向非常明確，這為國(guó)有企業(yè)推進(jìn)混合所有制改革創(chuàng)造了良好契機(jī)。

二、 推進(jìn)混合所有制改革的意義

國(guó)有企業(yè)混合所有制的改革，是在國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)，引入非國(guó)有資本，使得其變成多方持股的企業(yè)。國(guó)家推進(jìn)混合所有制的目的并不是“為混而混”，其最終目的是切實(shí)解決國(guó)有企業(yè)在體制機(jī)制方面存在的深層次問(wèn)題，推動(dòng)企業(yè)在決策、運(yùn)營(yíng)、管理等方面進(jìn)行深層次的改革和調(diào)整，建立科學(xué)規(guī)范的決策運(yùn)營(yíng)機(jī)制，建立符合現(xiàn)代企業(yè)治理要求的治理體系，培養(yǎng)企業(yè)的創(chuàng)新力，切實(shí)提升國(guó)有企業(yè)的活力和競(jìng)爭(zhēng)力。

綜合來(lái)看，國(guó)有企業(yè)推進(jìn)混和所有制改革主要需解決下列問(wèn)題：

一是引入外部股東，形成有效制衡，建立現(xiàn)代的公司治理制度，避免“一股獨(dú)大”所帶來(lái)的公司治理不規(guī)范等問(wèn)題，提升決策和運(yùn)營(yíng)管理的科學(xué)性。

二是通過(guò)股權(quán)紐帶，戰(zhàn)略性引入能夠促進(jìn)企業(yè)品牌提升、產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張、技術(shù)資源和市場(chǎng)資源整合的合作伙伴，實(shí)現(xiàn)企業(yè)原有項(xiàng)目向產(chǎn)業(yè)鏈縱深發(fā)展。

三是引入市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)管理理念，建立更加合理的企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制，突破傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)在經(jīng)營(yíng)機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制方面的束縛，激發(fā)企業(yè)職工的活力和熱情。

另外，從企業(yè)發(fā)展現(xiàn)實(shí)需求的角度來(lái)看，實(shí)施混合所有制，也可以通過(guò)釋放部分股權(quán)，募集發(fā)展資金，獲得更多的資本投入，來(lái)破解企業(yè)發(fā)展、運(yùn)營(yíng)資金緊張的困局，滿足規(guī)?；焖侔l(fā)展的需求。

三、 推進(jìn)混合所有制改革的思考及建議

基于上述目的，在推進(jìn)混合所有制改革時(shí)，應(yīng)從目的的達(dá)成出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注以下問(wèn)題。

（一）系統(tǒng)制定企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃

全面分析企業(yè)所處的發(fā)展環(huán)境，主營(yíng)業(yè)務(wù)所屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向、發(fā)展趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)格局；客觀分析企業(yè)自身的發(fā)展情況，所處的行業(yè)地位、優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，以及當(dāng)前制約企業(yè)發(fā)展的主要矛盾；科學(xué)制定企業(yè)的發(fā)展策略、發(fā)展目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)途徑，從而進(jìn)一步明確通過(guò)推進(jìn)混合所有制改革，真正將混合所有制的推進(jìn)作為企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的途徑和手段，而不是“為混而混”。

（二）科學(xué)制定混合所有制改革方案

在明晰自身發(fā)展規(guī)劃的前提下，要制定實(shí)施混合所有制改革的方案，以及實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化的具體方案，也就是明晰企業(yè)推進(jìn)混合所有制改革的目的和具體方式、擬釋放股權(quán)比例、融資金額目標(biāo)、融資金額用途、引入股東類型及實(shí)現(xiàn)怎樣的產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)等。

在方案制定中，要重點(diǎn)關(guān)注三方面問(wèn)題：一是推進(jìn)混合所有制改革的目的到底是什么，混合所有制改革對(duì)企業(yè)的真正意義是什么，到底要解決什么問(wèn)題，滿足什么需求，只有目的明確，實(shí)施混合所有制改革的效果才能實(shí)現(xiàn)。二是合理設(shè)定擬釋放股權(quán)比例或擬融資金額，是選擇一步到位盡可能多地釋放股權(quán)，還是穩(wěn)步推進(jìn)分步實(shí)施，先釋放部分股權(quán)，待企業(yè)有一定發(fā)展后再進(jìn)一步釋放股權(quán)，這與企業(yè)混合所有制改革的目的和發(fā)展預(yù)期直接相關(guān)的。三是客觀、合理地測(cè)算未來(lái)收益，不能過(guò)分樂(lè)觀或悲觀，應(yīng)實(shí)事求是，防止對(duì)混合所有制改革實(shí)施效果的預(yù)期產(chǎn)生錯(cuò)誤引導(dǎo)，做出錯(cuò)誤的決策。

（三）戰(zhàn)略性選擇擬引入股權(quán)的目標(biāo)單位

推進(jìn)混合所有制改革的目的不僅局限于融資，更是利用股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將自身產(chǎn)業(yè)資源、產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合，以及為未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。戰(zhàn)略性地從市場(chǎng)、技術(shù)、品牌、資源等多角度出發(fā)，把對(duì)企業(yè)發(fā)展有“幫助”的伙伴引入企業(yè)成為股東，通過(guò)股權(quán)紐帶實(shí)現(xiàn)利益的捆綁，在推進(jìn)混合所有制改革的同時(shí)，滿足戰(zhàn)略發(fā)展需要是最佳的選擇。因此，在擬引入股權(quán)的目標(biāo)單位選擇上，要結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，清楚自身真正需要的是什么，有目的地進(jìn)行擬引入股東的選擇，真正實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，合作共贏，以助力產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展。

（四）同步考慮實(shí)施員工持股

推進(jìn)混合所有制改革的一項(xiàng)重要舉措是開(kāi)展員工持股。國(guó)有企業(yè)員工常有限薪、工資總額等“激勵(lì)天花板”，激勵(lì)手段也相對(duì)單一。國(guó)有企業(yè)在推進(jìn)混合所有制改革的同時(shí)，要借助混合所有制改革契機(jī)，同步考慮實(shí)施員工持股，以拓寬激勵(lì)途徑，將骨干員工的利益與企業(yè)的發(fā)展捆綁在一起，實(shí)現(xiàn)人才與企業(yè)的互利共贏和共同發(fā)展。

實(shí)施員工持股要重點(diǎn)關(guān)注三方面問(wèn)題：

一是哪些員工可以持股，這雖然是雙向選擇的過(guò)程，但從企業(yè)的角度，要明白自己發(fā)展需要什么樣的人才。員工持股既不是全員持股、平均持股，也不是經(jīng)營(yíng)層持股，而是骨干持股。參與持股的人員應(yīng)該是在關(guān)鍵崗位且對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展有較大影響的經(jīng)營(yíng)管理人員、科研人員和業(yè)務(wù)骨干。同時(shí)，激勵(lì)也是一把雙刃劍，如果擬開(kāi)展持股的員工范圍不合理、不明確，可能會(huì)對(duì)某些沒(méi)有進(jìn)入持股名單范圍的優(yōu)秀員工起到負(fù)面的影響，因此，在確定員工持股人員范圍時(shí)要格外慎重。

二是做好認(rèn)真細(xì)致的政策、方案宣貫解讀工作。按照目前政策，員工入股要以貨幣出資的方式及時(shí)足額繳納，其價(jià)格不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的每股凈資產(chǎn)評(píng)估值，即需要員工“真金白銀”地拿錢來(lái)入股，而且沒(méi)有內(nèi)部?jī)?yōu)惠，這些要點(diǎn)必須提前和員工交待清楚，避免后續(xù)實(shí)施過(guò)程中產(chǎn)生分歧。同時(shí)，也要宣貫解讀好企業(yè)的混合所有制改革方案，讓骨干員工對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展有清楚的認(rèn)知，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的信心，提高骨干員工參與持股的意愿。在具體操作中，要提前開(kāi)展員工持股態(tài)度的摸底工作，清楚哪些員工有意向持股，能承受的投資額有多少，做到心中有數(shù)，以便提升員工持股方案的接受度。

三是充分弄清楚政策和審批程序，國(guó)有企業(yè)員工持股的方案目前還在試點(diǎn)推進(jìn)中，國(guó)家出臺(tái)了一些針對(duì)性的政策，如《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》《國(guó)有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法》，對(duì)不同類型、不同性質(zhì)的企業(yè)，實(shí)施員工持股可釋放的股份比例限制不同，單個(gè)人員持股的比例不同，審批的流程權(quán)限也有所區(qū)別，要根據(jù)企業(yè)性質(zhì)把各方面的政策吃透，并積極與上級(jí)主管部門溝通，便于審批流程的順利開(kāi)展。

（五）明確工作步驟和要求，穩(wěn)步推進(jìn)

具體到操作層面，在推進(jìn)混合所有制改革過(guò)程中，引入外部股東有特定的審批流程和交易程序。審批流程一般來(lái)說(shuō)分為事項(xiàng)審批和資產(chǎn)管理兩條審批線路。交易程序包括產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易、非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓兩種方式。

在審批流程方面，針對(duì)事項(xiàng)審批，國(guó)有企業(yè)所在集團(tuán)都會(huì)有內(nèi)部的審批權(quán)限和流程約定；針對(duì)資產(chǎn)管理，須按照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)第12號(hào)令《國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》規(guī)定，進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的核準(zhǔn)和備案。

在交易程序方面，要按照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)第32號(hào)令《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》規(guī)定執(zhí)行。 其中，通過(guò)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，企業(yè)要向產(chǎn)權(quán)交易所遞交《信息披露申請(qǐng)書(shū)》，一般掛牌公告期為40個(gè)工作日。在《信息披露申請(qǐng)書(shū)》中要特別注意對(duì)增資條件、保證金設(shè)置、披露公告期滿的安排、遴選方案的設(shè)定，以確保企業(yè)引入股東的權(quán)利保證和企業(yè)的利益。掛牌公示期滿后，企業(yè)要與意向股權(quán)投資方進(jìn)行談判，對(duì)意向股權(quán)投資方進(jìn)行遴選。通過(guò)遴選的投資方，企業(yè)要與其簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并辦理入資及工商登記變更等手續(xù)，入資到位及工商變更結(jié)束后，混合所有制改革工作才全部完成。

混合改革所有制實(shí)施的具體操作程序較為復(fù)雜，只有弄清楚相關(guān)政策、制度要求，明晰工作流程，才能合理預(yù)計(jì)工作周期，保證混合所有制改革工作的穩(wěn)步推進(jìn)。