摘要：隨著我國經(jīng)濟實力的增強，人民幣國際化問題引起了越來越多的關(guān)注。當前我國人民幣國際化具有諸多有利條件，比如：人民幣幣值穩(wěn)定、金融市場漸趨完善等。本文從我國目前人民幣國際化的發(fā)展現(xiàn)狀入手，分析了我國人民幣國際化可能面臨的挑戰(zhàn)及存在問題，并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；資本項目；匯率市場化

中圖分類號：F832.6文獻識別碼：A文章編號：2096-3157（2018）13 -0017-02

一、引言

貨幣的國際化實際上是指一國貨幣能走出國門，在世界上的其他國家和地區(qū)得到一定程度和一定范圍內(nèi)的普遍接受和認可，發(fā)揮一般貨幣的功能，成為具有國際影響力的貨幣的過程。這個過程可以看作一個國家的貨幣逐步由非國際貨幣向國際貨幣發(fā)展轉(zhuǎn)變的過程。國際貨幣是指在國際上具有結(jié)算、投資及儲備功能的貨幣。人民幣的國際化就是通過一系列發(fā)展使人民幣跨越國界，在世界范圍內(nèi)流通使用，成為國際上普遍接受認可的可以用來計價、結(jié)算和儲備的貨幣。具體指人民幣在國際上作為流通媒介使用，有一定的流通度；以人民幣計價的金融產(chǎn)品成為國際主要金融機構(gòu)的投資工具；國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易占一定比重。隨著中國綜合國力的增強，人民幣在國際市場上扮演著越來越重要的角色。人民幣國際化正一步一步向前推進。

二、人民幣國際化的有利背景

1.改革開放以來我國經(jīng)濟實力不斷增長，綜合國力顯著提升，為人民幣國際化奠定了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，提供了有利的前提條件。一個國家的經(jīng)濟規(guī)模、經(jīng)濟實力對一國貨幣的國際化起著重要作用。我國的GDP增長率遠高于發(fā)達國家的增長水平，經(jīng)濟總量早已超過日本成為世界第二大經(jīng)濟體。同時，隨著改革開放的不斷深入，我國的貿(mào)易規(guī)模不斷擴大，積累了巨額的外匯儲備，有一定的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

2.近年來，美國次貸危機等國際金融危機的相繼爆發(fā)，暴露了當前國際貨幣體系的許多弊端，其中也包括美元和歐元兩種國際貨幣的巨大缺陷，導致了國際上出現(xiàn)越來越多要求改革現(xiàn)行貨幣體系的呼聲，國際貨幣多元化趨勢越來越明顯。這樣的宏觀背景為人民幣國際化提供了重要發(fā)展機遇。

3.近年來，隨著中國同周邊國家貿(mào)易往來的頻繁開展，人民幣在周邊國家和地區(qū)得到了廣泛的接受和使用，還成為部分國家支付結(jié)算的首選貨幣，人民幣周邊化取得顯著成效，同時彰顯了人民幣國際化的巨大潛力。 “一帶一路”建設(shè)更是給人民幣國際化提供良好機遇。除此之外，人民幣穩(wěn)定的幣值，正逐步完善的國內(nèi)金融市場等也為人民幣國際化提供有利的支持條件。

三、人民幣國際化的有利影響

推進人民幣國際化具有十分重要的意義，能為我國經(jīng)濟的發(fā)展帶來諸多便利。人民幣國際化將大大提升人民幣的國際地位，增強中國在世界經(jīng)濟活動中的話語權(quán)和影響力，降低現(xiàn)有的國際貨幣體系對中國的不良影響；推進人民幣國際化，如果人民幣能成為普遍使用的結(jié)算貨幣，可以從很大程度上規(guī)避匯率波動給經(jīng)濟帶來的風險、降低企業(yè)的運營成本，拓寬企業(yè)融資渠道等，有利于推動我國企業(yè)更好的“走出去”，也有利于我國對外貿(mào)易的發(fā)展。此外，人民幣實現(xiàn)國際化，中國就可以獲得無成本國際鑄幣稅收益；在貿(mào)易中使用人民幣計價結(jié)算，減少人民幣與美元的捆綁與依附，有利于調(diào)整我國外匯儲備結(jié)構(gòu)；人民幣的國際化有利于深化國內(nèi)金融市場改革，推進金融體系的國際化，增強國內(nèi)金融機構(gòu)的國際競爭力。

四、我國人民幣國際化的大體進程及現(xiàn)狀

2008年，我國同韓國央行簽署了貨幣互換協(xié)議，這是我國央行同其他貨幣當局簽署的第一個雙邊貨幣互換協(xié)議。2009年國務(wù)院在上海、廣州等城市設(shè)立跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，此后擴大跨境人民幣結(jié)算試點范圍。同年，中國人民銀行成為香港地區(qū)的人民幣清算行。2010年，開展“人民幣境外直接投資”和“人民幣外商直接投資” 試點，推進直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展。同年，正式開放人民幣資本市場，允許境外央行、港澳人民幣清算行、境外人民幣參與行等三類機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場，2015年銀行間市場的參與對象進一步擴大。2011年，推進跨境貸款項目，允許境內(nèi)銀行對“走出去”項目提供資金支持。2012年，啟動建設(shè)人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS），參與者可以直通處理跨境人民幣業(yè)務(wù)。2015年，人民幣正式加入SDR，這是人民幣國際化進程中的重要事件。此外，各種跨境融資業(yè)務(wù)也相繼開展，離岸債券、外匯交易等的發(fā)展也取得許多進步。但是，2016年以后人民幣國際化進程變得緩慢，這是由于匯率改革帶來的貶值預期和國外的諸多不確定因素引起的。至此，人民幣國際化進入調(diào)整期。2017年底2018年初，人民幣國際支付、跨境貿(mào)易結(jié)算均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，離岸市場人民幣存款規(guī)模也出現(xiàn)止跌回升，一系列情況的好轉(zhuǎn)可以看出人民幣國際化出現(xiàn)回暖跡象。

五、人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)及存在問題

1.我國的金融市場發(fā)展不夠完善，開放程度不高。國內(nèi)金融市場的發(fā)展程度和健全水平對本國貨幣的國際化有重要影響。強大的經(jīng)濟實力和發(fā)達的金融市場是人民幣國際化推進的堅強后盾。目前我國金融市場的發(fā)展水平不足以很好支撐人民幣國際化。比如，不夠發(fā)達的金融市場導致我國的貨幣傳導政策不夠暢通，人民幣離岸市場交易不夠穩(wěn)定，人民幣在岸市場發(fā)展存在相對滯后等。

2.人民幣國際化會帶來一定程度的金融沖擊，對國內(nèi)經(jīng)濟造成一定影響。人民幣國際化把中國的經(jīng)濟同世界經(jīng)濟愈加緊密的結(jié)合在一起，世界金融市場的波動會對中國市場產(chǎn)生更大的影響，加劇了國內(nèi)經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。人民幣國際化會進一步增加跨境資金的流動性，加大了國內(nèi)金融市場和宏觀經(jīng)濟的波動程度，比如，任何利率和匯率預期的變化都會導致國際投機資本的自由流動。

3.人民幣國際化增加了國內(nèi)金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控的難度。人民幣在國際金融市場上的大量流通，對央行的金融管理和監(jiān)控能力都提出了更高的要求，加大了央行對國內(nèi)貨幣控制的難度，對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟調(diào)控措施和政策實施效果也產(chǎn)生一定影響。人民幣國際化帶來的不穩(wěn)定性，對國內(nèi)金融監(jiān)管機構(gòu)提出新的考驗和挑戰(zhàn)。

4.匯率市場化改革和資本項目的開放是人民幣國際化面對的重要挑戰(zhàn)。匯率市場化改革是人民幣國際化的必經(jīng)之路，資本項目的全面開放是人民幣國際化的必要條件。匯率機制不暢通，就不能充分發(fā)揮相應的作用。資本項目的開放確實有利于人民幣國際化，但從另一方面來看會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響，比如，隨著資本項目開放程度的不斷加深，貨幣政策可能會受到更多的沖擊，宏觀調(diào)控難度加大。

六、相關(guān)建議

1.加快建立更加完善的國內(nèi)金融市場和更加健全的金融監(jiān)管體系。建立完善的國內(nèi)金融市場和金融監(jiān)管體系是推進人民幣國際化的重要任務(wù)。人民幣國際化的推進離不開國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定持續(xù)增長，更離不開完善的金融市場的支持。結(jié)構(gòu)合理、功能健全的金融市場，為人民幣國際化提供堅實基礎(chǔ)。嚴密完善的金融監(jiān)管體制能更好的防范運行中的風險，降低人民幣國際化帶來的經(jīng)濟不穩(wěn)定性。為此，可以進一步深化金融市場及市場監(jiān)管體制改革，增強金融市場活力，努力健全多層次資本市場體系，加強基層市場監(jiān)管，進而提高監(jiān)管能力。

2.減少人民幣輸出對經(jīng)常項目的依賴，擴展其他渠道。目前我國人民幣的輸出對經(jīng)常項目的依賴性較大，主要的人民幣輸出模式就是經(jīng)常項目輸出、資本項目回流，二者配合不當，缺乏協(xié)調(diào)性。這種主要取決于人民幣匯率和資產(chǎn)回報率的人民幣輸出極易出現(xiàn)波動，很不穩(wěn)定。因此人民幣國際化要積極擴展資本項下的人民幣輸出，這才是長久發(fā)展之計。擴展資本項目下的人民幣輸出不僅僅通過對外投資實現(xiàn)，還可以通過積極開展對境外主體的人民幣信貸等金融業(yè)務(wù)實現(xiàn)。此外，可以積極同國家戰(zhàn)略相結(jié)合，比如，“一帶一路”建設(shè)即對國內(nèi)資金有不少的需求，這有利于資本項目下的人民幣輸出。隨著“一帶一路”的不斷推進，其對推動人民幣的擴大使用會發(fā)揮越來越重要的作用。

3.推進人民幣國際化必須要加強對人民幣離岸金融市場的建設(shè)。發(fā)達的離岸金融市場對推進人民幣國際化建設(shè)至關(guān)重要。推進人民幣國際化不僅僅要深化金融市場改革，更要在此基礎(chǔ)上積極建設(shè)離岸金融市場。建設(shè)發(fā)達的離岸金融市場能夠為境外投資者提供良好的投資環(huán)境，對維系境外人民幣市場具有重要作用。此外，加強人民幣離岸金融市場建設(shè)，有利于促進我國資本項目的開放，有利于在岸金融市場的發(fā)展。汲取美元、日元等貨幣國際化過程的經(jīng)驗教訓，我國必須加強人民幣離岸金融市場建設(shè)，在此過程中要注意加強對金融風險的管控，提高風險監(jiān)控管理能力。

4.人民幣國際化是一個長期發(fā)展的過程，不是一蹴而就的。我們應以正確的態(tài)度對待人民幣國際化，不能一味冒進。推進人民幣國際化需要要循序漸進，結(jié)合人民幣國際化的實際進程，采取不同的政策措施予以配合。比如，有序開放資本項目、逐步推進利率和匯率的市場化改革、保持人民幣幣值穩(wěn)定等。人民幣國際化的過程中既要敏銳把握市場動態(tài)，又要充分發(fā)揮政府與市場協(xié)同推進的作用。

人民幣國際化在給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來便利和好處的同時，也會帶來一些不利影響。但整體上考慮，人民幣國際化應是利大于弊的。推進人民幣國際化的進程中，面臨著不少的風險和挑戰(zhàn)，應更加重視風險的防范和監(jiān)控，逐步推進人民幣國際化。

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作者簡介：

張瑩，河南財經(jīng)政法大學國際經(jīng)濟與貿(mào)易學院碩士研究生。