中國銀河國際 布家杰

TMT硬件股在2018年6月公布一系列疲弱數(shù)據(jù)后，7月各股經(jīng)營數(shù)據(jù)增長率普遍出現(xiàn)回升。但受累于大盤調(diào)整，香港上市的TMT硬件股近日持續(xù)受壓，因此現(xiàn)在還未是轉(zhuǎn)為看好該板塊的時機，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇。

鏡頭和光通信制造商跑贏

近日，多數(shù)臺灣上市的TMT硬件股（材料和設(shè)備、晶圓、半導(dǎo)體、IC設(shè)計、晶圓、LED、光通信、PCB、TFT-LCD、外殼、透鏡、DRAM、ODM、光學(xué)組件和外殼、網(wǎng)絡(luò)、PCB、汽車電子、終端和分銷）公布了2018年7月營業(yè)額數(shù)據(jù)。對比2018年6月的數(shù)據(jù)，7月份晶圓、晶圓代工、光通信、PCB、封裝和測試、外殼、鏡頭組件、ODM、分銷和終端板塊均有較高的同比增長。在主要的蘋果相關(guān)公司中，臺積電、美律、鴻海、臺郡科技、可成科技、昆盈、大立光電和宸鴻光電科技的7月收入增長較6月加快，投資者可以選擇性地看好品牌。

PC方面，值得注意的是，微星科技和技嘉等PCB相關(guān)股繼續(xù)在7月錄得環(huán)比負增長。與6月相比，宏碁2018年7月收入同比穩(wěn)定增長，而華碩7月營業(yè)額同比下滑幅度則較大。仁寶、廣達、英業(yè)達和緯創(chuàng)等主要ODM在2018年7月的營業(yè)額同比增長加快，反映在與云計算、大資料分析和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的數(shù)據(jù)中心投資增加之下，市場對超大規(guī)模服務(wù)器的需求依然強勁。

7月表現(xiàn)出現(xiàn)改善，但三季報表現(xiàn)存疑

在香港市場，零部件制造商的表現(xiàn)出現(xiàn)分化。2018年7月，信利國際的未經(jīng)審核凈綜合營業(yè)額為14.52億港元，同比下降約10.6%。信利國際繼收入同比跌幅在2018年二季度（2018年4月至6月）收窄后，同比降幅在2018年7月再次擴大。丘鈦科技的2018年7月相機模塊總出貨量同比增長32.3%和環(huán)比增長19.4%至約2310萬套，8MP及以下產(chǎn)品同比增長18.8%及環(huán)比下降2.9%至約1,200萬套，10MP及以上的產(chǎn)品同比增長50.9%及環(huán)比增長58.5%至約1,110萬套。丘鈦科技還公布指紋模塊出貨量同比增長69.5%及環(huán)比增長8.5%至約960萬套。

2018年7月舜宇光學(xué)手機鏡頭出貨量同比增長69%和環(huán)比增長1%至8,840萬臺。而相機模塊出貨量同比僅增長10%，且在7月環(huán)比下降25%至2,650萬套。7月舜宇光學(xué)相機模塊的出貨量低于預(yù)期是因為公司部分主要客戶因產(chǎn)品認(rèn)證而延遲了一些付運，預(yù)計影響將是暫時的。但近日舜宇光學(xué)公布2018年上半年的業(yè)績后，由于業(yè)績不及預(yù)期，市場對其盈利能力產(chǎn)生懷疑，引發(fā)了股價進一步調(diào)整。2018年7月，Sunny Optical的車載鏡頭出貨量為340萬套，同比增長25%，7月環(huán)比增長11%。大立光電和昆盈2018年7月的收入同比增長較6月加快，反映鏡頭生產(chǎn)分部是其中一個增長最快的手機組件分部，主要由于市場更多地采用三鏡頭或甚至多鏡頭型號。此外鴻騰可能會給市場帶來一些驚喜，該公司是蘋果公司的連接器供貨商，有望受益于鴻海的市場份額增長和iPhone產(chǎn)量的增加。與蘋果陣營中的其他組件商相比，鴻騰將與蘋果公司實現(xiàn)穩(wěn)定業(yè)務(wù)增長，同時利潤率將保持穩(wěn)定。