“混改”總體方案的制定及關(guān)鍵問(wèn)題

演講嘉賓李代新：北京九匯華納產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)有限公司首席專家 全國(guó)高級(jí)管理咨詢顧問(wèn)

2016年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2017年“混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口”，根據(jù)會(huì)議要求，我國(guó)七大領(lǐng)域電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等已邁出實(shí)質(zhì)性步伐；由東航集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)、哈電集團(tuán)、南方電網(wǎng)、中國(guó)核建集團(tuán)、中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)和浙江省國(guó)企構(gòu)成的“混改6+1”試點(diǎn)全面推進(jìn)；各省、市、自治區(qū)政府大力推動(dòng)國(guó)企改革，地方國(guó)企“混改”細(xì)則密集出臺(tái)，多地進(jìn)入試點(diǎn)企業(yè)遴選、實(shí)施期。由此可見(jiàn)，國(guó)企“混改”工作已經(jīng)全面鋪開(kāi)。

國(guó)企“混改”是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，具有嚴(yán)格的流程，一般包括制定改制方案、履行決策程序、開(kāi)展審計(jì)評(píng)估、實(shí)施產(chǎn)權(quán)交易、辦理變更登記等主要環(huán)節(jié)，其中制定出好的改制方案是“混改”成敗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。近幾年，我們對(duì)國(guó)企改革的理論、政策與操作做了大量研究、方案設(shè)計(jì)和培訓(xùn)工作，下面就企業(yè)如何制定“混改”方案及應(yīng)注意的關(guān)鍵問(wèn)題做些探討交流。

1 “混改”的五大操作階段

國(guó)企“混改”工作從實(shí)踐來(lái)看，一般要經(jīng)過(guò)改制準(zhǔn)備、改制總體方案制定報(bào)批、改制實(shí)施方案制定報(bào)批（報(bào)備）、改制方案實(shí)施、改制后新公司機(jī)制轉(zhuǎn)換等五大階段。

1.1 改制準(zhǔn)備階段

有的企業(yè)對(duì)改制準(zhǔn)備階段并不是很重視，認(rèn)為領(lǐng)導(dǎo)決定就可以改。但其實(shí)并不然。在改制階段，我們首先要知道上級(jí)國(guó)資委、集團(tuán)公司的國(guó)有資本是如何運(yùn)作的，對(duì)改制企業(yè)的這部分資本是如何運(yùn)作的；其次，改制企業(yè)“混改”要用到哪些相關(guān)法律法規(guī)和政策，哪些法律法規(guī)和政策是可以為企業(yè)所用的，這些都要做詳盡的調(diào)查研究；再次，要進(jìn)行改革與發(fā)展的標(biāo)桿研究，對(duì)改制企業(yè)所處行業(yè)中，改革成功的企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)都要研究學(xué)習(xí)；復(fù)次，對(duì)于如何混、跟誰(shuí)混、混哪些等這些問(wèn)題都要在前期做可行性研究；最后，明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，“混改”不是目的，是手段，是要通過(guò)“混改”換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，追求企業(yè)發(fā)展。只有將上述準(zhǔn)備工作做充分，做到心中有數(shù)，才能夠講好“混改”故事，制定出符合投資需求和企業(yè)實(shí)際的“混改”方案。

1.2 改制總體方案制定報(bào)批階段

“混改”方案的制定不是簡(jiǎn)單的文字工作，需要企業(yè)高度重視，走內(nèi)部把關(guān)流程制定出來(lái)真正適合企業(yè)未來(lái)發(fā)展的總體方案。比如，在制定方案時(shí)，以現(xiàn)有賬面資產(chǎn)為準(zhǔn)即可，改制方案獲批后才需要開(kāi)始進(jìn)行評(píng)估；如果涉及到管理層持股，方案應(yīng)由上級(jí)主管部門主持制定；改制方案獲批后，企業(yè)應(yīng)按照國(guó)有資產(chǎn)管理權(quán)限走流程工作進(jìn)行報(bào)批或報(bào)備。

1.3 改制實(shí)施方案制定報(bào)批階段

在這一階段，企業(yè)要按照國(guó)資系統(tǒng)或集團(tuán)公司選定名單選擇專業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展審計(jì)、評(píng)估工作；依據(jù)審計(jì)、評(píng)估結(jié)果，根據(jù)批復(fù)的總體方案制定詳盡的實(shí)施方案；實(shí)施方案中，涉及員工安置的方案需要召開(kāi)職代會(huì)審議通過(guò)；同時(shí)應(yīng)制定穩(wěn)定與風(fēng)險(xiǎn)管控預(yù)案。

1.4 改制方案實(shí)施階段

改制方案實(shí)施批準(zhǔn)后，應(yīng)按照實(shí)施進(jìn)度，做好方案的宣傳，員工安置，法人治理結(jié)構(gòu)的建立，出資與認(rèn)購(gòu)股份，產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易，新公司注冊(cè)登記等工作。

1.5 改制后新公司機(jī)制轉(zhuǎn)換階段

新公司成立后，應(yīng)進(jìn)行治理結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略管理、組織管控、制度流程、企業(yè)文化、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本運(yùn)作等管理創(chuàng)新；進(jìn)行研發(fā)機(jī)構(gòu)、研發(fā)隊(duì)伍、技術(shù)開(kāi)發(fā)與引進(jìn)、工藝、產(chǎn)品、市場(chǎng)、營(yíng)銷等技術(shù)創(chuàng)新；進(jìn)行勞動(dòng)、人事、分配三項(xiàng)制度改革，股權(quán)激勵(lì)，績(jī)效考核等制度創(chuàng)新；徹底轉(zhuǎn)換企業(yè)機(jī)制，達(dá)到“混改”的目的。

2 “混改”總體方案的主要內(nèi)容

“一企一策”的“混改”總體方案沒(méi)有模板和樣本，但不論什么樣的個(gè)性化方案，都必須回答幾個(gè)核心問(wèn)題：我是誰(shuí)、為什么要改、如何改、改到哪里去、怎樣實(shí)施到位。

2.1 我是誰(shuí)

回答的是企業(yè)現(xiàn)在的基本情況，包括發(fā)展歷程、資產(chǎn)狀況、治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)構(gòu)成、市場(chǎng)分布、經(jīng)營(yíng)狀況、人員狀況、技術(shù)水平、裝備水平、管理水平、 黨群工作、行業(yè)地位等。

2.2 為什么要改

回答的是企業(yè)“混改”的必要性和可行性，這一部分要特別注意每個(gè)地方都有地方政策，還有行業(yè)政策要充分利用。

2.3 如何改

就是指“混改”方案的內(nèi)容，包括基本原則 、總體思路 、主要目標(biāo) 、改革的范圍（資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)等） 、戰(zhàn)略投資者的選擇 、職工的持股與管理 、股權(quán)結(jié)構(gòu)安排 、法人治理結(jié)構(gòu) 、資產(chǎn)處置方案 、人員安置方案 、企業(yè)辦社會(huì)職能移交方案等，因企業(yè)不同，內(nèi)容不盡相同。

2.4 改到哪里去

回答的是改制后企業(yè)的發(fā)展。改完再談發(fā)展是不可行的。管理者持股嗎？員工持股嗎？有外來(lái)投資者嗎？改到哪里去？企業(yè)有發(fā)展前景嗎？這些問(wèn)題如果都不能講明白，是吸引不到投資者前來(lái)參與的。所以，在改制方案中一定要描述通過(guò)“混改”后企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)效果。

2.5 怎樣實(shí)施到位

回答的是實(shí)施的組織與領(lǐng)導(dǎo)、進(jìn)度安排和政策要求；國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程當(dāng)中，特別是一些老國(guó)企會(huì)有很多歷史遺留問(wèn)題，所以需要政府出臺(tái)政策支持，“一企一策”的“策”包括每個(gè)企業(yè)的方案是不同于其他企業(yè)的“策”劃，每個(gè)企業(yè)若有特殊的遺留問(wèn)題有個(gè)特殊的解決政“策”；有了自上而下的推動(dòng)力、強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)、周密的實(shí)施進(jìn)度和政策保障，方案才能實(shí)施到位。

3 制定“混改”總體方案的關(guān)鍵問(wèn)題

企業(yè)在制定“混改”總體方案的過(guò)程中，應(yīng)注意以下關(guān)鍵問(wèn)題：

3.1 產(chǎn)權(quán)界定問(wèn)題

應(yīng)在深入調(diào)查的基礎(chǔ)上，梳理企業(yè)的產(chǎn)權(quán)演變過(guò)程，依法界定企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，依據(jù)法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，準(zhǔn)確界定公司的產(chǎn)權(quán)歸屬。在產(chǎn)權(quán)界定的基礎(chǔ)上，依法依規(guī)進(jìn)行改制重組工作。嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失。

3.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置問(wèn)題

公司在改制重組過(guò)程中要注意股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)合理。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，要注意股權(quán)的分散度和集中度。從許多企業(yè)改制的實(shí)踐來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理，將直接影響公司法人法理結(jié)構(gòu)的建立完善和運(yùn)作規(guī)范。一般來(lái)說(shuō)，股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，既要防止股權(quán)過(guò)度集中；又要防止股權(quán)過(guò)度分散，削弱股東對(duì)公司的制約。股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是否合理，直接決定能否“混改”成功。

3.3 戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入問(wèn)題

企業(yè)改制重組擬引入戰(zhàn)略投資者控股改制企業(yè)，需綜合考慮戰(zhàn)略投資者的條件設(shè)置，戰(zhàn)略投資者與管理層團(tuán)隊(duì)對(duì)公司管控的安排，即必須考慮公司治理機(jī)制的分權(quán)制衡，確保改制重組后的公司能夠健康、和諧、高效的運(yùn)轉(zhuǎn)，防范公司治理僵局的形成。應(yīng)將各方的合法權(quán)益、核心權(quán)利、義務(wù)、重點(diǎn)關(guān)注的方面以法律文件的形式固定下來(lái)，確保戰(zhàn)略投資者、經(jīng)營(yíng)管理層團(tuán)隊(duì)、主辦企業(yè)、廣大職工等各方合法權(quán)益，并考慮金股否決權(quán)的運(yùn)用等。同時(shí)，戰(zhàn)略投資者的引入，應(yīng)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，按照公開(kāi)、公平、公正的原則，依法交易，確保程序合法合規(guī)。例如，上海實(shí)施混合所有制改革操作辦法的規(guī)定選擇合適戰(zhàn)略投資者的基本條件為：⑴依法誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，具有良好的市場(chǎng)聲譽(yù)；⑵具有產(chǎn)業(yè)鏈或價(jià)值鏈關(guān)聯(lián)，能與企業(yè)形成協(xié)同效應(yīng)；⑶契合企業(yè)發(fā)展需要，能在資源、技術(shù)、管理、市場(chǎng)、資金等方面幫助企業(yè)突破發(fā)展瓶頸，形成發(fā)展機(jī)遇；⑷兼顧其他因素，如企業(yè)文化理念相近，認(rèn)同企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，行業(yè)地位優(yōu)勢(shì)明顯等。

戰(zhàn)略投資者的對(duì)企業(yè)一般要求，一是要有核心競(jìng)爭(zhēng)力，比如，技術(shù)不是簡(jiǎn)單的加工，不是傳統(tǒng)意義上的“中國(guó)制造”；二是必須是國(guó)際化的企業(yè)，包括國(guó)際、國(guó)內(nèi)的兩個(gè)市場(chǎng)有一席之地；三是團(tuán)隊(duì)要有理想與精神，有責(zé)任感，企業(yè)家要有夢(mèng)想。

3.4 員工持股及其管理問(wèn)題

一是股本認(rèn)購(gòu)能力。改制后新公司股本認(rèn)購(gòu)能力主要考慮以下幾點(diǎn)：一是能否維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。結(jié)合經(jīng)營(yíng)規(guī)?？紤]，要維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常需要，必須保證必要的資本額度；二是做大做強(qiáng)的需要。新公司要抓住機(jī)遇，加快發(fā)展，需要充足的資本金和合理的負(fù)債率以保證新公司的融資能力，不斷增強(qiáng)發(fā)展后勁，才能實(shí)現(xiàn)公司的既定發(fā)展目標(biāo)；三是考慮職工、管理層、外部戰(zhàn)略投資者投資的能力和實(shí)際需要。

二是職工、管理層入股資金來(lái)源。職工、管理層入股的人員范圍如何界定，在冊(cè)職工、在崗職工、離退休職工等不同類別的職工入股時(shí)如何考慮，將來(lái)職工股的退出如何設(shè)計(jì)，未來(lái)新進(jìn)人才如何持股，改制時(shí)應(yīng)作統(tǒng)一考慮。職工、管理層具體的募集資金應(yīng)設(shè)計(jì)可行的方案，確保資金足額到位。職工、管理層入股資金的來(lái)源應(yīng)明確，尤其管理層的入股資金應(yīng)重點(diǎn)考慮，管理層入股資金的數(shù)額較大，其來(lái)源合法性、穩(wěn)定性需要予以重點(diǎn)關(guān)注。

三是職工持股的管理載體。企業(yè)改制重組若考慮實(shí)行職工持股，鑒于公司人數(shù)超出了公司法關(guān)于有限公司股東人數(shù)的限制，因此，若改制后公司股權(quán)結(jié)構(gòu)考慮職工持股，則需要考慮職工持股的載體問(wèn)題，實(shí)踐操作中采取由信托公司（或合伙企業(yè)）代持的形式也是較多的一種選擇。

3.5 人員安置問(wèn)題

有的企業(yè)人員分流安置是改制難點(diǎn)，因?yàn)樯婕暗絺€(gè)人的直接利益（崗位穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金、收入變化等），且國(guó)家政策要求人員分流安置方案須經(jīng)過(guò)職代會(huì)表決（不記名）。因此，涉及人員安置方面的內(nèi)容應(yīng)引起高度重視。

3.6 改革后企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題

改革后企業(yè)的發(fā)展前景直接決定戰(zhàn)略投資者和員工持股的投資意愿和信心，務(wù)必對(duì)涉及企業(yè)發(fā)展的要害、全局、未來(lái)的問(wèn)題有全面的規(guī)劃。

（本文據(jù)演講錄音整理，經(jīng)演講者修改、確認(rèn)）