(中國郵政儲蓄銀行 四川 廣安 638000)

影子銀行的風(fēng)險預(yù)防

唐榮

(中國郵政儲蓄銀行四川廣安638000)

自2007年金融危機席卷全球以來，影子銀行開始在世界各地產(chǎn)生，并逐漸開始向世界傳統(tǒng)的銀行金融體系發(fā)起沖擊。當前，影子銀行也開始成為我國關(guān)注和研究的對象。隨著影子銀行的海外業(yè)務(wù)，在中國的影子銀行業(yè)務(wù)相對簡單和有限的。然而，在一系列連續(xù)的影子銀行危機、網(wǎng)上借貸平臺的崩潰之后，敲響了影子銀行風(fēng)險的警鐘。因此構(gòu)建完善的影子銀行風(fēng)險防范體系，對于推動我國金融體系健康發(fā)展具有重要的意義。

影子銀行；風(fēng)險；防范

一、我國影子銀行的現(xiàn)狀

隨著近年我國銀監(jiān)會的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止于2013年末，我國企業(yè)社會融資的比例近八千億元，占當前整個融資體系的比重超過一半。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，當前我國各大企業(yè)的融資途徑已經(jīng)不再局限于銀行融資，而是已經(jīng)呈現(xiàn)了多元化的趨勢，這真是影子銀行快速發(fā)展的體現(xiàn)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，當前我國理財產(chǎn)品的價值總額已經(jīng)突破三百億元，增長極為迅速。目前，各機構(gòu)對影子銀行的統(tǒng)計有所不同，從10美元到45美元不等。根據(jù)國際著名的評級機構(gòu)穆迪的調(diào)查顯示，當前我國影子銀行的整體業(yè)務(wù)開展已經(jīng)突破了46兆元。而從國際金融委員會的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，盡管在中國影子銀行業(yè)增長放緩，但資產(chǎn)規(guī)模增長了近四成，在全球的排名已經(jīng)達到了第三位。

二、我國影子銀行產(chǎn)生的原因

(一)金融體系不可避免的改革。首先是當前的金融體系已經(jīng)呈現(xiàn)了多元化的發(fā)展趨勢，因此切實的對金融體系創(chuàng)新，才能夠為金融行業(yè)的發(fā)展提供動力；其次是當前我國貨幣的供應(yīng)數(shù)量跟實體經(jīng)濟的增長幅度并不一致。對此，我國金融市場的監(jiān)管部門為了維護金融市場的秩序，就需要及時的對信貸的總數(shù)量以及對資本的價格進行合理控制，合理抑制市場化的速度。

(二) 金融體系的發(fā)展不平衡。跟我國當前的非銀行金融機構(gòu)相比，我國的銀行體系發(fā)展更為成熟，在金融市場的競爭中顯然更具優(yōu)勢。隨著市場經(jīng)濟體系改革的深化，我國非銀行的金融機構(gòu)的弊端日益凸顯，改革勢在必行。目前，我國很多非銀行類的金融機構(gòu)已經(jīng)加入了金融創(chuàng)新改革的行列之中?？墒钱斍罢畬@些機構(gòu)的扶持力度并不大，在缺乏充足資金的情況下，這些企業(yè)只能通過社會融資，以民間資金的形式來進行機構(gòu)改革，顯然這不足以促進非金融機構(gòu)的持續(xù)進步。

(三)資本供給和需求兩方面的利益。從資金需求來看，中國的信貸供應(yīng)趨于兩極化，國有企業(yè)因其有良好的信用很容易獲得較低的銀行貸款利率，中小企業(yè)很難獲得銀行貸款。而影子銀行則可以有效解決中小企業(yè)信貸問題。在這種情況下，影子銀行必須得到財政支持。

從貨幣供應(yīng)的角度來看，當前我國存款利率已經(jīng)普遍下調(diào)，為了獲得更高的投資回報率，很多投資者都將投資目標放在了金融產(chǎn)品市場。對此，銀行機構(gòu)順應(yīng)形勢，推出了多種金融理財產(chǎn)品，吸納了大量的資金。由此可以發(fā)現(xiàn)，金融產(chǎn)品的多元化開發(fā)已經(jīng)成為了當前影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢。

(四)剛性匯率加速了影子銀行的發(fā)展。金融中介機構(gòu)保持其聲譽，投資者在投資合同的條件下明確風(fēng)險，仍然選擇以自己的資金來回報低于預(yù)期的損失。過去，一些信托公司從危機中擺脫出來，為了盡快從緊急危機中擺脫出來并在較短時間內(nèi)開展相關(guān)業(yè)務(wù)活動，最終只能以剛性進行支付。從本質(zhì)上來講，當前影子銀行的風(fēng)險已經(jīng)被藏匿于匯率體系之下，一旦發(fā)生流動性風(fēng)險，影子銀行的風(fēng)險就會凸顯并大幅度的蔓延。

三、我國影子銀行風(fēng)險的產(chǎn)生

(一)銀行間業(yè)務(wù)的信貸擴張。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，實體經(jīng)濟與實體經(jīng)濟分離，導(dǎo)致系統(tǒng)資本外逃，實體經(jīng)濟中不存在信貸融資。第二，銀行間業(yè)務(wù)信貸擴張是嚴重的。目前，中國的銀行間資產(chǎn)和負債達到18兆元。第三，銀行所開展的同業(yè)業(yè)務(wù)一般是以逃避監(jiān)管以及獲取套利為目的。通過資產(chǎn)負債進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，從而避免信貸規(guī)模的風(fēng)險性。第四，基金行業(yè)大多數(shù)都投資于房地產(chǎn)等風(fēng)險性極高的行業(yè)。

(二) 影子銀行風(fēng)險暴露于流動性危機。當前我國影子銀行主要以融資形式的銀行為主。目前雖然我國貨幣市場的流動性較強，但是如果銀行行業(yè)對金融機構(gòu)形成依賴，影子銀行的風(fēng)險爆發(fā)，市場流動性不足、違約風(fēng)險和信貸危機。

(三)影子銀行很容易導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險。由于信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移和信息不對稱等問題，影子銀行容易發(fā)生違約和道德風(fēng)險。國內(nèi)金融機構(gòu)對個人原因和錯配存在錯誤的理解，可能導(dǎo)致非傳統(tǒng)信貸的依賴。貿(mào)易的迅速發(fā)展，中國的金融機構(gòu)開始在內(nèi)部市場化管理的關(guān)系，金融系統(tǒng)大大增加，導(dǎo)致更高的風(fēng)險，內(nèi)部金融體系的傳染與較大的影子銀行風(fēng)險之間的關(guān)系，可以通過信貸市場向各種金融機構(gòu)，甚至實體經(jīng)濟蔓延。

(四)民間借貸非常令人擔(dān)憂。當前，民間融資由于缺乏資金保障，因此風(fēng)險性極高。自2011年以來，我國私人民間融資最后資金鏈斷，負責(zé)人跑掉的事件層出不窮。同時，值得注意的是，超過30家私人財富管理公司和P2P在這一趨勢中失敗，其中包括北京一家資產(chǎn)公司非法集資30億美元。民間借貸浮躁的心態(tài)反映了市場熱，“錢”在實體經(jīng)濟中很流行，缺乏創(chuàng)業(yè)精神。

四、影子銀行風(fēng)險防范對策建議

(一)影子銀行的差別監(jiān)管。構(gòu)建完善的影子銀行風(fēng)險預(yù)防體系，是我國影子銀行發(fā)展過程中的必要手段。目前影子銀行主要由兩方面來主導(dǎo)，一是銀行類別的金融機構(gòu)；二是非銀行類別的金融機構(gòu)。其中前者包括個人或者企業(yè)的消費信貸借款、企業(yè)的資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)、財富基金等管理業(yè)務(wù)等；后者包括資產(chǎn)的規(guī)劃與管理、影子銀行等業(yè)務(wù)。其中非銀行類別的準金融機構(gòu)的影子銀行的業(yè)務(wù)主要包括以下幾點：資產(chǎn)的典當、小額的消費貸款、金融資金交易等。私人貸款包括私人貸款和網(wǎng)上銀行。所有這些都應(yīng)納入宏觀審慎監(jiān)管的范圍和分類差異的監(jiān)管。

(二)強化信息披露。為了減少信息不對稱的隱患，提出了五項措施。第一，通過覆蓋宏觀和微觀數(shù)據(jù)的所有影子銀行口徑，根據(jù)各金融機構(gòu)的金融產(chǎn)品，對現(xiàn)有影子銀行、股票和數(shù)據(jù)流等進行分類，以確定影子銀行的大小。二是影子銀行主要風(fēng)險指標，通過各項指標來掌握影子銀行跨境交易的整體風(fēng)險狀況。機構(gòu)的類型，市場風(fēng)險指數(shù)(利率)、監(jiān)察部負責(zé)確定相應(yīng)的機制和潛在的風(fēng)險屬性分析，向銀行傳播信息以提高公眾風(fēng)險敏感指數(shù)的平臺。第三，立法機關(guān)和部門要對信息披露的真實性負責(zé)。第四，有效降低影子銀行與投資者之間信息不對稱的可能性，為影子銀行信息披露提供操作程序和基本要素。

(三)加快金融體制改革進程。一是要加快金融體制改革，進一步引導(dǎo)影子銀行、中央銀行監(jiān)管、貨幣資金建設(shè)、有效控制終端等宏觀層面的引導(dǎo)。二是改變中國銀監(jiān)會的行業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀，中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會，并推進當前金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和改革現(xiàn)有的監(jiān)管體系；三是加快培養(yǎng)合格監(jiān)督人。由于監(jiān)管當局缺乏對當前金融市場有效管理的高素質(zhì)的專業(yè)人士。而對影子銀行風(fēng)險的復(fù)雜性、金融機構(gòu)參與的影子銀行，風(fēng)險預(yù)警，防止金融系統(tǒng)影響感染傳播的風(fēng)險，它必須有高端管理人才。

(四)注重防范跨市場風(fēng)險。創(chuàng)新型金融產(chǎn)品在金融機構(gòu)間關(guān)系日益密切的宏觀環(huán)境中應(yīng)運而生。在分業(yè)監(jiān)管體制下，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，中央銀行監(jiān)管，市場交易。中國人民銀行法也給中央銀行維護金融穩(wěn)定的法定義務(wù)。然而，通過法律途徑，還沒有建立起跨市場的影子銀行監(jiān)管和運營工具。隨著“影子”的出現(xiàn)，每個城市的傳染性風(fēng)險將迅速增加，從法律層面上加強對中央銀行作為影子銀行體系的引導(dǎo)和監(jiān)督，是降低影子銀行風(fēng)險的必然選擇，也是保持金融穩(wěn)定的必然選擇。

[1]王心如. 淺析我國影子銀行的風(fēng)險及監(jiān)管對策[J]. 中國經(jīng)貿(mào), 2014(20):164-165.

[2]孔帥超, 許亞輝, 吳梅芳,等. 中國式影子銀行體系特征風(fēng)險影響及監(jiān)管[J]. 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè), 2014, 26(24):123-125.