□ 解新

保監(jiān)會：險資要防黑天鵝和灰犀牛

□ 解新

險資在私募股權(quán)方面的投資一直備受關(guān)注。8月10日至11日，在保險資金私募股權(quán)投資研討會上，保監(jiān)會資金運用部副主任賈飆透露，從2010年開始，特別是自2012年以來，短短的5年時間，保險機構(gòu)股權(quán)投資規(guī)模出現(xiàn)快速增長，直接投資規(guī)模達到13374億元，PE基金5031億元，股權(quán)投資計劃2692億元。

近年來，保險資金股權(quán)投資業(yè)務(wù)增長較快，成效明顯。股權(quán)投資既是優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)、拉長資產(chǎn)久期、穩(wěn)定投資收益的有效手段，也是服務(wù)“三去一降一補”、服務(wù)供給側(cè)改革、服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展的重要方式，符合國家宏觀經(jīng)濟政策導(dǎo)向。

除了投資規(guī)模的不斷提升，險資私募股權(quán)的投資范圍也在不斷拓展。賈飆表示：“直接投資主要是八大類行業(yè)，間接投資除了上述行業(yè)外，還包括通信傳媒業(yè)、消費、節(jié)能環(huán)保、機械制造、軍工等多個領(lǐng)域，充分體現(xiàn)了保險資金特性，發(fā)揮了對實體經(jīng)濟的服務(wù)和支持作用；險資的投資方式也較為多元。既有直接投資，也有股權(quán)計劃、PE基金。需要特別指出的是，2015年底，保險系PE基金開始起步，實現(xiàn)了從買方到賣方的根本性變化，徹底打破了只能選擇第三方基金的局面。在大資產(chǎn)管理領(lǐng)域，保險資金踏出了堅實的一步?！?/p>

據(jù)賈飆分析：“股權(quán)投資業(yè)務(wù)亦面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和存在的問題。一是經(jīng)濟金融形勢較為復(fù)雜，防風(fēng)險難度不斷增加，保險資金運用既要防‘黑天鵝’，也要防‘灰犀?！?；二是市場亂象不同程度存在，迫切需要規(guī)范；三是大小公司之間投資能力存在差異，仍然需要提高?？偟膩砜?，保險資金還要更加關(guān)注間接投資方式，也就是要更多采取PE基金、股權(quán)計劃等金融產(chǎn)品開展投資運作。目前，保險機構(gòu)可以通過直接和間接兩種方式，參與實體經(jīng)濟項目，服務(wù)國家重大戰(zhàn)略。但是，保險機構(gòu)在與主業(yè)相關(guān)的領(lǐng)域更為擅長，在其他行業(yè)，保險機構(gòu)在投資管理能力、熟悉程度等方面，與PE基金管理機構(gòu)相比，優(yōu)勢不夠明顯?！?/p>

近日，保監(jiān)會副主席陳文輝也多次強調(diào)，保險機構(gòu)開展股權(quán)投資，要以財務(wù)投資為主，戰(zhàn)略投資為輔。上海保監(jiān)局也發(fā)布消息稱，近期根據(jù)信訪投訴發(fā)現(xiàn)：個別投資咨詢公司工作人員精確瞄準(zhǔn)部分保險客戶，假借“售后服務(wù)” “保單收益升級或補償”等名義邀約客戶，誘導(dǎo)客戶辦理退?；虮钨|(zhì)押貸款后，購買其公司銷售的“理財產(chǎn)品”，給保險客戶帶來了較大的經(jīng)濟損失。

保監(jiān)會將進一步加強和改進股權(quán)投資監(jiān)管，包括梳理完善制度體系，進一步明確重大股權(quán)投資和一般股權(quán)投資，建立黑白名單制度，支持保險機構(gòu)開展財務(wù)投資；完善報告制下監(jiān)管體系；推動保險私募基金規(guī)范發(fā)展。下一步，保監(jiān)會將對《保險公司獨立董事管理暫行辦法》進行修訂，從制度機制上提高獨立董事的獨立性。據(jù)了解，下一步保監(jiān)會將重點抓好五大改革，包括推進公司治理改革、深化產(chǎn)品管理制度改革、深化資金運用改革、優(yōu)化市場主體結(jié)構(gòu)和深化“放管服”改革。

□ 責(zé)任編輯 樊正威