郭小鈺

[提要] 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指不確定性或指未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的可能性，其存在具有客觀必然性。為使管理者認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，本文通過(guò)定義成因等方面介紹財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后提出例如籌資風(fēng)險(xiǎn)控制、樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念、尋求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)等防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)預(yù)警；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2017年3月2日

隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步發(fā)展和完善，由于內(nèi)外環(huán)境的不穩(wěn)定很有可能會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)，或者增加了財(cái)務(wù)收益不穩(wěn)定的可能性，由此企業(yè)可能會(huì)有財(cái)務(wù)損失的可能。為了防患未然，防止可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失，企業(yè)的管理層應(yīng)該理解與財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的理論基礎(chǔ)，采取一些防范措施才能保證企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念。風(fēng)險(xiǎn)是指可能性，也即未來(lái)結(jié)果的不確定性。一般指一定條件下，可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)性。任何情況任何結(jié)果都可能發(fā)生，所以需要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的但是可以防范的，例如企業(yè)負(fù)債金額過(guò)多、籌資渠道不當(dāng)、籌資方式及選擇不佳、應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)因及企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流入量、金融市場(chǎng)等外因的作用產(chǎn)生的。為防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采取科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，如負(fù)債金額維持適度，保持現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債率的動(dòng)態(tài)平衡，投資決策制定科學(xué)化，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)制，選擇有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法，給經(jīng)營(yíng)者灌輸財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的重要性，提高管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，建立健全崗位責(zé)任制，強(qiáng)化審計(jì)，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性、可分散性、轉(zhuǎn)移性和決策性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可識(shí)別的，通過(guò)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，很大程度上是可以避免的。

不確定性是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最基本的特性，是由于對(duì)未來(lái)期望無(wú)法實(shí)現(xiàn)或者偏離所期望的經(jīng)濟(jì)利益的流入，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)果偏離期望的可能性。

可分散性、轉(zhuǎn)移性和決策性使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資的方式或者通過(guò)經(jīng)營(yíng)多元化來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，這三個(gè)性質(zhì)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的管理表現(xiàn)。

（三）防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可以分散的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雖然無(wú)法完全避免但是可以分散的也是可以轉(zhuǎn)移的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。但防范和控制風(fēng)險(xiǎn)是可能的，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前公司財(cái)務(wù)的管理采取專(zhuān)業(yè)的技術(shù)方法和手段，可以最大限度地減少損失的發(fā)生。

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸完善，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理越來(lái)越正規(guī)，企業(yè)大多數(shù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是可以分散的，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方式各種各樣，而最重要的分散財(cái)務(wù)分風(fēng)險(xiǎn)的方式在于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)的規(guī)劃和投資方式的組合。企業(yè)閑散的資金通過(guò)正確的投資方式完全可以成為企業(yè)重要利潤(rùn)的來(lái)源，例如我們可以利用暫時(shí)的閑散資金購(gòu)買(mǎi)期貨避免貨幣通貨膨脹給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益的損失，而對(duì)于產(chǎn)品外銷(xiāo)的企業(yè)應(yīng)該使企業(yè)的貨幣的幣種具有多樣化，這樣可以避免匯率不穩(wěn)定給企業(yè)帶來(lái)的損失；而平時(shí)我們的企業(yè)長(zhǎng)期的閑散資金可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票來(lái)避免通貨膨脹給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而購(gòu)買(mǎi)股票不僅可以使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低同樣也會(huì)使企業(yè)有機(jī)會(huì)控制其他與本公司有關(guān)的企業(yè)的運(yùn)營(yíng)從而使企業(yè)獲得利潤(rùn)最大化，更重要的是它可以使企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有多元化，從而在一定程度上解決了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

資金的正規(guī)管理可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)又專(zhuān)業(yè)化的操作可以幫助企業(yè)及時(shí)地發(fā)現(xiàn)該風(fēng)險(xiǎn)，并采取合理有效的防范措施，同時(shí)也可以科學(xué)有效地預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)可能出現(xiàn)的發(fā)展前景，更可以幫助管理層檢測(cè)下企業(yè)的管理決策是否合理，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)閑散的或者被侵占的資金。發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施有很多，例如資金的正規(guī)化，既可以幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可以當(dāng)作方法用來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

從不同的角度風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為不同的類(lèi)別，若從企業(yè)本身來(lái)看，按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，風(fēng)險(xiǎn)可分為以下兩大類(lèi)：一類(lèi)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，另一類(lèi)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有狹義和廣義之分，狹義的指由于負(fù)債而給企業(yè)帶來(lái)的到期還不了本付不了息，甚至破產(chǎn)的可能性。企業(yè)只能在自己最大的范圍內(nèi)使經(jīng)濟(jì)利益的不確定性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，實(shí)現(xiàn)企業(yè)追求的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，即股東利益最大化或者企業(yè)價(jià)值最大化。

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)部原因

1、企業(yè)借債金額過(guò)大。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)受企業(yè)的借款金額的直接影響，一般情況下，企業(yè)大金額的負(fù)債有多種原因，例如企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)不靈、流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)率較低或者企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善所引起的，表現(xiàn)為企業(yè)的負(fù)債在資本結(jié)構(gòu)中所占比例較高，因而要支付較高的利息，不僅減少了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益同時(shí)也影響了企業(yè)的流動(dòng)資金，由于負(fù)債直接表現(xiàn)為債權(quán)，在公司稍遇到流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，債權(quán)人有可能申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)。而現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)資金的運(yùn)轉(zhuǎn)、公司的營(yíng)運(yùn)和規(guī)模的擴(kuò)大在很大程度上都依賴(lài)于公司的債務(wù)資金。

2、籌資方式選擇不佳。企業(yè)籌資渠道和籌資方式有很多種，例如籌資方式有吸收直接投資、吸收居民個(gè)人資金、發(fā)行股票、發(fā)行債券等。如果方式選擇不當(dāng)，企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)增加、而利益會(huì)減少?gòu)亩纬韶?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、投資組合方式選擇不當(dāng)。我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展，雖然在某些制度上我們并沒(méi)有國(guó)外先進(jìn)但是我國(guó)最近幾年經(jīng)濟(jì)制度和法律制度的完善使得我國(guó)金融市場(chǎng)得到了快速的發(fā)展，因此企業(yè)在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以選擇的投資組合方式也是多樣的，不同的投資組合方式的風(fēng)險(xiǎn)不同，所帶來(lái)的利益也不相同。

4、資金來(lái)源結(jié)構(gòu)不當(dāng)，企業(yè)資產(chǎn)總額中資產(chǎn)和負(fù)債比例不當(dāng)。負(fù)債帶來(lái)收益的同時(shí)也會(huì)給財(cái)務(wù)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)杠桿衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不佳，或者原來(lái)預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)就可能給企業(yè)帶來(lái)償還債務(wù)的困難，最后嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

5、缺乏科學(xué)的財(cái)務(wù)管理政策。經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放我國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到快速的發(fā)展與世界的經(jīng)濟(jì)接軌，但是我們的企業(yè)管理理念上任然有很多企業(yè)無(wú)法擺脫傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，在一些企業(yè)的內(nèi)部，一些領(lǐng)導(dǎo)層喜歡專(zhuān)斷專(zhuān)決，聽(tīng)不得不同的意見(jiàn)。所以，在一些企業(yè)的內(nèi)部就出現(xiàn)了靠經(jīng)驗(yàn)或者憑直覺(jué)的決策，這就不可避免的出現(xiàn)錯(cuò)誤的決策，由此一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就出現(xiàn)了。

6、企業(yè)自身缺乏資金的累積。為應(yīng)對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化，積累資金的機(jī)制是現(xiàn)代企業(yè)必備的功能。然而，有些管理者或投資者總認(rèn)為利潤(rùn)的回收是企業(yè)是否具有競(jìng)爭(zhēng)力的表現(xiàn)，有些企業(yè)對(duì)自身資金的積累對(duì)未來(lái)的好處認(rèn)識(shí)不足，不能理解這樣會(huì)形成很好的自我循環(huán)模式，這就造成股東投入不夠的同時(shí)，股東分紅還不少的不合理的現(xiàn)象，企業(yè)利潤(rùn)留存少就會(huì)限制企業(yè)投資和擴(kuò)大生產(chǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的外部原因。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境日新月異，企業(yè)所處的外部宏觀環(huán)境具有不穩(wěn)定性，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種不穩(wěn)定性很大程度上不能準(zhǔn)確被預(yù)見(jiàn)，也不能被改變。因?yàn)椴荒軐?duì)外部環(huán)境的不利情況作出及時(shí)有效的反應(yīng)，也不能采取科學(xué)有效的應(yīng)對(duì)舉措，正因?yàn)槿绱素?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就產(chǎn)生了。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的另一個(gè)外部原因是金融市場(chǎng)的變動(dòng)。企業(yè)會(huì)受到舉債償還的壓力，例如對(duì)于出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，匯率一旦變動(dòng)帶來(lái)的可能是致命的打擊，因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售和資金的回收會(huì)受匯率的影響。而利率的變動(dòng)會(huì)直接影響企業(yè)的投資，使企業(yè)資金投資利潤(rùn)的回收受到直接的影響。

三、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要措施

通過(guò)研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論基礎(chǔ)，可以發(fā)現(xiàn)，一定程度上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以采取一些措施來(lái)防范。

（一）控制企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)包括籌資、投資、營(yíng)運(yùn)和分配。籌資活動(dòng)是一切的基礎(chǔ)，不同的籌資管理措施帶來(lái)的收益是不同的，因此會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)收益的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。由于負(fù)債，企業(yè)具有了財(cái)務(wù)杠桿，財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)帶來(lái)效益的同時(shí)，也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。基于如上的原因，企業(yè)的負(fù)債規(guī)模應(yīng)該采取嚴(yán)格的措施來(lái)控制。

（二）樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念。首先，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念的重要性管理層一定要重視，并且在企業(yè)發(fā)展的整個(gè)環(huán)節(jié)都要貫徹執(zhí)行，一定要防止因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)的整體戰(zhàn)略發(fā)展帶來(lái)障礙；其次，企業(yè)應(yīng)結(jié)合時(shí)代發(fā)展的要求，努力提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)，采取多種措施，以達(dá)到面臨突發(fā)事件時(shí)，財(cái)務(wù)人員能臨危不亂，采取有效的措施。提前對(duì)企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，拿出相關(guān)的應(yīng)對(duì)措施，使企業(yè)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)損害可以最大限度地得到降低；再次，通過(guò)多樣化的學(xué)習(xí)和再教育，使每一位員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)得到提高，讓員工在企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，始終保持比較高的警惕性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取相應(yīng)的措施來(lái)解決問(wèn)題；最后，企業(yè)相關(guān)部門(mén)做好宣傳工作，讓全體員工認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能存在于企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，全員應(yīng)樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，共同監(jiān)督，共同學(xué)習(xí)，一起努力共同提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）尋求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，在規(guī)劃企業(yè)的整體戰(zhàn)略時(shí)，管理人員應(yīng)該認(rèn)識(shí)到資本結(jié)構(gòu)的重要性，要在考慮內(nèi)外因綜合因素的基礎(chǔ)上，認(rèn)識(shí)到雖然資本結(jié)構(gòu)面臨著多種選擇，但是不同的資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)的結(jié)果是不一樣。資本結(jié)構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)比較大，甚至帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，企業(yè)應(yīng)該最大限度地考慮相關(guān)成本收益，尋求各利益的平衡協(xié)調(diào)。選擇合適的籌資方案，合理分配資金構(gòu)成，尋求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳組合。

（四）建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。為了更好地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程實(shí)施監(jiān)控。首先，建立中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。應(yīng)當(dāng)以全面預(yù)算管理體制為核心，實(shí)現(xiàn)事前預(yù)測(cè)、事中監(jiān)控和事后分析三位一體的系統(tǒng)。當(dāng)企業(yè)發(fā)生一些不利情況時(shí)，例如通貨膨脹造成原材料等價(jià)格上漲、庫(kù)存產(chǎn)品積壓、利潤(rùn)大幅度下降等，此時(shí)要科學(xué)合理的及時(shí)應(yīng)對(duì)。年終根據(jù)實(shí)際情況對(duì)長(zhǎng)期預(yù)算進(jìn)行必要修正，防止長(zhǎng)期預(yù)算成空；其次，建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警。該預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金流量預(yù)算為主。目的是保證企業(yè)收入大于支出，不會(huì)出現(xiàn)到期還不了債務(wù)的不利情況。企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)支大于出的情況，可以通過(guò)滾動(dòng)編制短期現(xiàn)金流量預(yù)算表的方式，在此種情況出現(xiàn)之前就采取專(zhuān)業(yè)化的措施，來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)警的目的。

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