何劍，肖凱文

金融集聚對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)溢出作用的空間計(jì)量分析

何劍，肖凱文

當(dāng)前，金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。本文運(yùn)用區(qū)位熵指數(shù)測(cè)算中國(guó)31個(gè)省市自治州金融業(yè)的集聚程度，檢驗(yàn)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的空間相關(guān)關(guān)系，并引入外商直接投資、人力資本、技術(shù)進(jìn)步和政府干預(yù)四個(gè)控制變量，通過(guò)建立SLM、SEM和SDM空間計(jì)量模型，實(shí)證檢驗(yàn)了2005～2014年中國(guó)各省市自治區(qū)金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)。研究結(jié)果表明：金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有顯著的空間溢出效應(yīng)，其中銀行業(yè)的促進(jìn)作用最為顯著，而證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的空間溢出效應(yīng)有待進(jìn)一步提高。此外，在引入的四個(gè)控制變量中，除人力資本外，其余三個(gè)變量都對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有顯著的空間溢出效應(yīng)。

區(qū)位熵；金融集聚；產(chǎn)業(yè)升級(jí)；空間溢出

何劍（1973-），四川西充人，石河子大學(xué)教授，博士，研究方向?yàn)檗r(nóng)村金融和金融計(jì)量；肖凱文（1992-），河南信陽(yáng)人，石河子大學(xué)金融學(xué)研究生，研究方向?yàn)檗r(nóng)村金融。（新疆石河子832000）

一、引言及文獻(xiàn)綜述

（一）引言

隨著經(jīng)濟(jì)和金融的一體化、全球化發(fā)展，國(guó)際資本快速流動(dòng)，國(guó)際金融企業(yè)掀起并購(gòu)重組的狂潮，引起金融機(jī)構(gòu)和金融活動(dòng)在地域上向特定區(qū)域集中，金融集聚現(xiàn)象在全球范圍內(nèi)日益凸顯。越來(lái)越多的金融企業(yè)采用企業(yè)間協(xié)調(diào)配合的方式來(lái)組織業(yè)務(wù)往來(lái)和產(chǎn)品生產(chǎn)，金融集聚形式由前期的金融控股公司集聚的形式轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾N類型的金融機(jī)構(gòu)的空間集聚形式。目前，世界范圍內(nèi)形成了倫敦、紐約和東京三大金融集聚中心，中國(guó)在金融集聚的浪潮中，形成了以香港國(guó)際金融中心、上海浦東金融區(qū)和北京金融街等全國(guó)性金融集聚中心。金融集聚因?yàn)槠湟?guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和集聚經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，已成為世界各國(guó)金融發(fā)展的主流方式，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的集中體現(xiàn)和核心力量。

改革開(kāi)放以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問(wèn)題也日益凸現(xiàn)出來(lái)，如制約經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展的重大結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。目前，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題主要表現(xiàn)在第一產(chǎn)業(yè)薄弱、第二產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后。在中國(guó)提出“騰籠換鳥(niǎo)，鳳凰涅槃”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的戰(zhàn)略背景下，如何利用金融集聚的空間外溢效應(yīng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，已成為國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究重點(diǎn)。本文試圖采用空間計(jì)量方法，描繪中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)聚集特征，探索金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)的具體作用效果。

（二）文獻(xiàn)綜述

國(guó)外學(xué)者對(duì)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行了大量的研究，主要分為兩大類。一類是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)范式分析。Mckinnon(1973)依據(jù)金融深化理論和金融抑制理論，提出發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，必須依靠金融發(fā)展的自由化和結(jié)構(gòu)的合理化，并通過(guò)金融發(fā)展的自由化改革，促進(jìn)金融企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的集聚化進(jìn)程。Jovanovic(1997)研究了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)與金融發(fā)展之間的因果關(guān)系，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間存在雙向因果關(guān)系。另一類是以Krugman為代表的新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)派，這些學(xué)者從空間視角，探索金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)之間是否存在空間相關(guān)關(guān)系。Johanna Palmberg(2012)指出，隨著金融全球化和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，提高了金融機(jī)構(gòu)集聚度，同時(shí)金融集聚中心的觸角伸向更遠(yuǎn)，金融集聚的輻射作用更加明顯。Cotugno(2013)從具體的金融產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，探索了銀行、證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的溢出效用，研究發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有明顯的空間溢出作用。

國(guó)內(nèi)學(xué)者遞延了國(guó)外學(xué)者的主流研究思路。施衛(wèi)東(2010)以銀行儲(chǔ)蓄規(guī)模和儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化率為研究對(duì)象，衡量金融發(fā)展?fàn)顩r對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響效用。王雪(2010)構(gòu)建了金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用機(jī)理框架圖，驗(yàn)證了金融集聚與產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間存在因果效應(yīng)。孫晶、李涵碩(2012)考慮到金融發(fā)展具有較強(qiáng)的空間溢出效應(yīng)和空間依賴性，考察了金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)金融集聚促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。朱玉潔、倪驍然(2014)利用空間杜賓模型，基于金融集聚的直接影響和溢出作用視角，研究金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的綜合影響作用。

縱觀國(guó)內(nèi)外已有研究，充分證明了金融集聚通過(guò)金融資源配資功能、空間溢出效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，忽視金融集聚的“地域特征”，必然會(huì)導(dǎo)致實(shí)證模型的應(yīng)用價(jià)值大打折扣。但是，目前國(guó)內(nèi)的研究多集中于長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)，缺乏對(duì)全國(guó)所有地區(qū)金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)促進(jìn)作用的綜合有效評(píng)價(jià)。此外，雖然有些研究采用了空間面板數(shù)據(jù)模型，但在空間權(quán)重矩陣的設(shè)置上多采用基于地理相鄰關(guān)系的0-1矩陣，忽視了信息技術(shù)的發(fā)展增強(qiáng)了金融集聚的輻射效應(yīng)，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使得金融服務(wù)輻射到更遠(yuǎn)的地區(qū)。鑒于此，本文以中國(guó)31個(gè)省市為研究對(duì)象，改進(jìn)了區(qū)域相鄰關(guān)系的0-1空間權(quán)重矩陣，采用前沿的空間計(jì)量模型，探索金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)。

二、中國(guó)金融集聚、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的空間相關(guān)性分析

Klaassen于1979年提出空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念，逐步形成了空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架體系。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究多以地理的“均質(zhì)性”為假設(shè)前提，認(rèn)為地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是獨(dú)立的個(gè)體，這種假設(shè)忽視了人力、資本、資源和技術(shù)知識(shí)在空間地理位置的差異性和流動(dòng)性。因此，在這種假設(shè)前提下的研究與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)之間有較大的差別，而空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)在研究區(qū)域經(jīng)濟(jì)問(wèn)題時(shí)考慮到空間效應(yīng)，很好地解決了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)與現(xiàn)實(shí)不相符的問(wèn)題。

在研究金融集聚問(wèn)題時(shí)，一般都以空間依賴性為理論基礎(chǔ)，認(rèn)為區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)行為具有一定的聯(lián)系，即空間數(shù)據(jù)具有相關(guān)性。為驗(yàn)證我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)集聚具有空間分布特征，運(yùn)用空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)金融集聚進(jìn)行了全局相關(guān)性檢驗(yàn)和局部空間相關(guān)性檢驗(yàn)。在空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中，通常采用Moran′I指數(shù)和G統(tǒng)計(jì)量來(lái)測(cè)算空間相關(guān)性，本文采用更為常用和合理的Moran′I指數(shù)。

（一）基于Moran′I散點(diǎn)圖的全局空間相關(guān)性檢驗(yàn)

計(jì)算Moran′I指數(shù)之前，首先設(shè)定各省區(qū)的空間權(quán)重矩陣W，前人的研究中，多以0-1空間相鄰矩陣和基于距離二次方的倒數(shù)確定空間權(quán)重矩陣。隨著信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的到來(lái)，金融科技水平的發(fā)展，拓展了金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍，傳統(tǒng)的空間相鄰權(quán)重矩陣忽視了信息技術(shù)發(fā)展水平對(duì)金融集聚溢出效應(yīng)的影響。因此，本文借鑒李紅、王彥曉(2014)的研究，采用地區(qū)人均互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口衡量省區(qū)的信息技術(shù)發(fā)展水平，并構(gòu)建空間權(quán)重矩陣。因此，基于信息技術(shù)發(fā)展水平構(gòu)建如下空間權(quán)重矩陣W。

式中：mi為省區(qū)信息技術(shù)發(fā)展發(fā)展水平，采用地區(qū)人均互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口擁有數(shù)來(lái)衡量，rij代表城市空間距離，參照李紅、王彥曉（2009）運(yùn)用城市經(jīng)緯度計(jì)算城市空間距離。本文對(duì)空間權(quán)重矩陣進(jìn)行變換，使之每行和為1，得到標(biāo)準(zhǔn)化的相鄰矩陣W。

Moran′I指數(shù)計(jì)算公式如下：

式中：Bi表示i省市銀行儲(chǔ)蓄存款余額，B表示全國(guó)儲(chǔ)蓄存款總量，Si表示i省市A股市場(chǎng)發(fā)行的總股本，S表示全國(guó)A股市場(chǎng)發(fā)行的總股本，Ii表示i省市的保費(fèi)收入，I表示全國(guó)保費(fèi)收入，Pi表示省市人口總數(shù)，P表示全國(guó)總?cè)丝?，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平采用地區(qū)生產(chǎn)總值中第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的占比來(lái)衡量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平與第二、三產(chǎn)業(yè)所占GDP的比例成正比。

Moran′I指數(shù)取值范圍為(-1,1)，在(-1,0)范圍內(nèi)，表示負(fù)相關(guān)，表明具有相異的屬性集聚在一起，在(0,1)范圍內(nèi)，表示正相關(guān)，表明具有相似的屬性集聚在一起，如果指Moran′I數(shù)越接近于0，表示屬性是隨機(jī)分布的，不存在空間相關(guān)性，具體結(jié)果如表1所示。

表1 金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的指數(shù)統(tǒng)計(jì)

從表1中可以看出，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在全局上表現(xiàn)出具有顯著的空間依賴性，說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)的區(qū)域化發(fā)展并不是隨機(jī)產(chǎn)生，是正空間相關(guān)性造成的。2005年到2014年Moran′I指數(shù)的動(dòng)態(tài)變化過(guò)程反映出金融集聚的內(nèi)部具體情況，銀行業(yè)的空間集聚指數(shù)呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，表現(xiàn)出很強(qiáng)的空間相關(guān)性；證券業(yè)集聚的Moran′I指數(shù)呈現(xiàn)出正負(fù)交替的現(xiàn)象，正向空間相關(guān)性表現(xiàn)不是很明顯，這和我國(guó)證券業(yè)發(fā)展起步晚、與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有差距的現(xiàn)狀是相符合的；保險(xiǎn)業(yè)集聚的指數(shù)表現(xiàn)出較強(qiáng)的空間相關(guān)性，但呈現(xiàn)出逐年下降的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展在區(qū)域內(nèi)趨于協(xié)調(diào)均衡發(fā)展。此外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的空間集聚指數(shù)由正變負(fù)，2011年之前，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化呈現(xiàn)出明顯的空間相關(guān)性，2011年之后，空間相關(guān)性不明顯，說(shuō)明在后金融危機(jī)時(shí)代，我國(guó)不斷推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的進(jìn)程，很多產(chǎn)業(yè)重新規(guī)劃布局，尚未在短期內(nèi)形成明顯的空間集聚現(xiàn)象。

（二）基于Moran′I散點(diǎn)圖的局部空間相關(guān)性檢驗(yàn)

全局Moran′I指數(shù)只能從全局衡量金融集聚和產(chǎn)業(yè)集聚的發(fā)展水平，而各地區(qū)的集聚類型不能得到有效分析。為了進(jìn)一步探索各地區(qū)金融集聚的發(fā)展水平，本文基于Moran′I指數(shù)散點(diǎn)圖，進(jìn)行局部相關(guān)性檢驗(yàn)?？臻g聯(lián)系局域是衡量被檢測(cè)單元與周邊單元屬性相近或相異程度的指標(biāo)，Moran′I散點(diǎn)圖以（x，Wx）為坐標(biāo)點(diǎn)，構(gòu)造可視化的空間系數(shù)的Moran′I指數(shù)散點(diǎn)圖，研究各地區(qū)的金融集聚行為。Moran′I指數(shù)散點(diǎn)圖將二維圖表分為四個(gè)象限，每個(gè)象限代表被觀測(cè)單元與臨近單元的不同空間相關(guān)性情況。其中，第一象限代表金融集聚高水平的地區(qū)被其他金融集聚高水平的地區(qū)包圍(HH)；第二象限代表金融集聚低水平的地區(qū)被金融高水平的地區(qū)包圍(LH)；第三象限表示金融集聚低水平的地區(qū)被金融集聚低水平的地區(qū)包圍(LL)；第四象限代表金融集聚高水平的地區(qū)被金融集聚低水平的地區(qū)包圍(HL)。第一、三象限表示正的空間自相關(guān)，第二、四象限表示負(fù)的空間自相關(guān)，如果Moran′I散點(diǎn)圖均勻地分布在四個(gè)象限內(nèi)，則表示各個(gè)地區(qū)之間不存在空間自相關(guān)性。為了探索金融集聚的空間相關(guān)性變化情況，本文做出了2005年和2014年的Moran′I指數(shù)散點(diǎn)圖，具體歸納如表2、表3所示。

表2 2005年省區(qū)金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的空間類型

由表2、表3可以看出，中國(guó)金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平都呈現(xiàn)明顯的空間相關(guān)性，而且，2014年金融集聚的正向空間相關(guān)性顯著高于2005年的水平，說(shuō)明中國(guó)金融集聚的輻射效應(yīng)逐年增加。2014年，有71%的省際區(qū)域在銀行業(yè)呈現(xiàn)正向空間相關(guān)性，其中13.6%位于高銀行業(yè)集聚高空間滯后的第一象限，57.4%位于低銀行業(yè)集聚低空間滯后的第三象限；在證券業(yè)方面，有77.4%的省際區(qū)域顯示正向空間相關(guān)性，其中16.7%的區(qū)域位于第一象限，60.7%的區(qū)域位于第三象限；保險(xiǎn)業(yè)省際區(qū)域的74.2%表現(xiàn)出正向相關(guān)性，其中17.4%位于第一象限，56.8%位于第三象限?？傮w來(lái)看，銀行業(yè)集聚水平高的省市遠(yuǎn)多于證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)集聚水平，說(shuō)明中國(guó)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展多來(lái)自銀行體系的支持，多元化投融資體系建設(shè)尚未完成。

Moran′I散點(diǎn)圖有助于識(shí)別區(qū)域的不穩(wěn)定性，即區(qū)域中出現(xiàn)兩極分化格局。從表2、表3中可以看出，金融集聚區(qū)主要集中于中國(guó)東部的長(zhǎng)三角地區(qū)和珠三角地區(qū)，這些地區(qū)的金融集聚水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平都較高。而東部地區(qū)的金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平呈現(xiàn)多峰分布狀態(tài)，即東部地區(qū)金融集聚表現(xiàn)為多層級(jí)發(fā)展。其中，北京、上海、廣州作為第一層級(jí)，江蘇、浙江、山東作為第二層級(jí)，而河北、天津、福建、海南等作為第三層級(jí)。中西部地區(qū)多分布在第三象限即金融集聚水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的省市被相同屬性的城市包圍，造成我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中“中部塌陷”的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，東部地區(qū)和中西部地區(qū)在金融集聚高水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平都表現(xiàn)出明顯的兩極分化格局。

此外，Moran′I指數(shù)散點(diǎn)圖也識(shí)別出一些非典型區(qū)域，即與普遍的空間正相關(guān)性違背的金融集聚類型。如北京，2005年和2014年的散點(diǎn)圖中保險(xiǎn)業(yè)位于第四象限，說(shuō)明北京作為中國(guó)的金融中心，其主要功能主要表現(xiàn)在總部效應(yīng)，而對(duì)周邊的河北、內(nèi)蒙古和山西等省的輻射效應(yīng)有限；2005年和2014年的散點(diǎn)圖中廣東的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)都處于第四象限，說(shuō)明廣州作為南方省市中金融集聚水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平最高的省份，具有廣州和深圳這樣的金融中心，但對(duì)周邊的廣西、江西、福建和湖南等省的輻射作用和涓滴作用有限，珠三角地區(qū)的金融集聚水平存在較大的差異。

三、金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的空間計(jì)量模型

（一）空間計(jì)量理論模型

通過(guò)以上金融集聚的空間相關(guān)性分析，證明了中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在顯著的空間相關(guān)性，因此采用空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型探索金融集聚與產(chǎn)業(yè)升級(jí)之間的相關(guān)關(guān)系?？臻g計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)在截面數(shù)據(jù)和面板數(shù)據(jù)回歸模型中復(fù)雜的空間相互作用與空間依存性結(jié)構(gòu)分析日趨成熟，空間依存性可以設(shè)置為三種經(jīng)典形式的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型：空間滯后模型(SLM)、空間誤差模型(SEM)和空間杜賓模型(SDM)。

1.空間滯后模型

空間滯后模型主要研究的是在一個(gè)地區(qū)內(nèi)，各個(gè)變量對(duì)其他變量是否具有溢出效應(yīng)。通常采用空間自回歸模型(SAR)分析，具體表達(dá)式如下：

式中，Y是n×1列決策向量，W是n×n階空間權(quán)重矩陣，ρ為空間效應(yīng)系數(shù)，其取值范圍為(-1,1)，反映樣本數(shù)據(jù)中固有的空間依賴性，即空間相關(guān)性的大小和方向，WY是空間滯后算子，X表示一個(gè)n×k的解釋變量觀測(cè)矩陣，β是與外生變量X相關(guān)的k×1階參數(shù)向量，ε為n×1的隨機(jī)誤差向量。

2.空間誤差模型

空間誤差模型描述的是空間擾動(dòng)相關(guān)和空間總體相關(guān)，當(dāng)?shù)貐^(qū)間的相互作用因?yàn)橄鄬?duì)地理位置不同而存在差異時(shí)，采用空間誤差模型，具體表達(dá)式如下：

式中，ε，δ是互不相關(guān)且服從獨(dú)立同分布的n×1列隨機(jī)誤差項(xiàng)，λ是空間相關(guān)誤差的參數(shù)，取值范圍為(-1,1)，反映了空間外溢效應(yīng)，Wδ為空間滯后誤差項(xiàng)。

3.空間杜賓模型

當(dāng)解釋變量的空間滯后項(xiàng)影響被解釋變量時(shí)，就需要建立空間杜賓模型(SDM)，具體表達(dá)式如下：

式中，WX是相鄰地區(qū)觀測(cè)值的空間滯后解釋變量，β2是k×1階的回歸系數(shù)矩陣，反映的是相鄰地區(qū)變量對(duì)決策變量的影響程度。

在模型(4)、(5)、(6)中，解釋變量中出現(xiàn)了被解釋變量的空間滯后項(xiàng)，導(dǎo)致解釋變量的內(nèi)生性，如果普通最小二乘估計(jì)(OLS)，會(huì)導(dǎo)致估計(jì)結(jié)果的有偏和不一致。為避免解釋變量的內(nèi)生性，常用的估計(jì)方法有工具變量估計(jì)(IV)、廣義矩估計(jì)(GMM)和最大似然估計(jì)(ML)。

（二）空間自相關(guān)檢驗(yàn)及SLM、SEM的選擇

為檢驗(yàn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)是否存在空間相關(guān)性，可以采用兩個(gè)拉格朗日乘數(shù)形式LMERR、LMLAG和穩(wěn)健的R-LMERR、R-LMLAG來(lái)判斷。Anselin和Florax提出如下判別規(guī)則：在空間相關(guān)性檢驗(yàn)中，如果在統(tǒng)計(jì)上，LMERR比LMLAG顯著，且R-LMERR較R-LMLAG顯著，則可以判斷空間誤差模型(SEM)是比較合適的模型；如果在統(tǒng)計(jì)上，LMLAG較LMERR顯著，且滿足R-LMLAG比LMERR顯著，則可以判斷空間滯后模型(SLM)是比較合適的模型。除了擬合優(yōu)度R2檢驗(yàn)以外，常用的檢驗(yàn)準(zhǔn)則有對(duì)數(shù)似然值LogL越大，赤池信息準(zhǔn)則值A(chǔ)IC、施瓦茨準(zhǔn)則值SC越小，模型的擬合效果較好。

（三）變量選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

為了測(cè)算不同地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的水平（Y），本文采用地區(qū)生產(chǎn)總值中第二、三產(chǎn)業(yè)占比來(lái)衡量，選取銀行業(yè)（ban）、證券業(yè)（sto）和保險(xiǎn)業(yè)（ins）集聚水平指標(biāo)作為自變量,其中用銀行業(yè)區(qū)位熵衡量銀行業(yè)集聚水平，用證券業(yè)區(qū)位熵衡量證券業(yè)集聚水平，用保險(xiǎn)業(yè)區(qū)位熵衡量保險(xiǎn)業(yè)集聚水平。此外，本文還采用了以下四個(gè)控制變量，全面考慮金融集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間外溢效應(yīng)，四個(gè)控制變量如下。

1.外商直接投資（fdi）。劉沛(2014)的研究驗(yàn)證了外商直接投資對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)生了顯著的推動(dòng)作用。因此，將外商直接投資作為控制變量引入模型，以外商直接投資占地區(qū)GDP比重來(lái)衡量。

2.人力資本（stu）。人力資本的不斷積累是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要驅(qū)動(dòng)因素，在知識(shí)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代背景下，人才決定著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的發(fā)展進(jìn)程。采用普通高等學(xué)校在校學(xué)生數(shù)來(lái)衡量。

3.技術(shù)進(jìn)步（tec）。產(chǎn)業(yè)升級(jí)是由勞動(dòng)密集型向技術(shù)密集型、由低附加值向高附加值轉(zhuǎn)變的過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，技術(shù)進(jìn)步是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)最直接的推動(dòng)因素。利用Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)推導(dǎo)出技術(shù)進(jìn)步水平指標(biāo)，計(jì)算公式如下：

式中，GDP代表地區(qū)生產(chǎn)總值，L代表就業(yè)人數(shù)，利用年末就業(yè)人數(shù)衡量，K代表固定資產(chǎn)投入總額，用社會(huì)固定資產(chǎn)投資衡量，α的取值范圍為(0.2, 0.3)，文中α取值0.2。

4.政府干預(yù)（gov）。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制是以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為主，政府調(diào)控為輔，政府制定合適的產(chǎn)業(yè)政策能夠有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。采用地方財(cái)政支出占地方生產(chǎn)總值的比例來(lái)衡量政府干預(yù)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的影響。

基于前文的分析，空間依存性可以表現(xiàn)為空間自回歸模型和空間誤差模型。在空間自回歸模型中，因變量的空間滯后項(xiàng)的影響變量的空間相關(guān)性。用于考察金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間自回歸模型為：

當(dāng)解釋變量不能解釋金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間相關(guān)關(guān)系時(shí)，即金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平的相關(guān)關(guān)系是通過(guò)被忽略的解釋變量傳遞時(shí)，可以假設(shè)空間相關(guān)性通過(guò)誤差項(xiàng)傳遞。因此，用于考察金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間誤差模型為：

為考察金融集聚對(duì)周邊地區(qū)的空間溢出效應(yīng)，本文采用空間杜賓模型(SDM)，引入銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的空間變量。因此，空間杜賓模型可設(shè)為：

本文選取的是2005～2014年的省際面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)財(cái)政統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒》。為消除異方差，在數(shù)據(jù)處理中對(duì)所有數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)?？紤]到空間效應(yīng)的存在，本文采用了Anselin于1988年提出的最大似然估計(jì)(ML)來(lái)估計(jì)模型回歸參數(shù)。

（四）空間計(jì)量模型檢驗(yàn)結(jié)果分析

利用極大似然估計(jì)方法，對(duì)空間自相關(guān)模型和空間誤差模型的回歸結(jié)果見(jiàn)表4。

表4 金融集聚與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的SLM、SEM、SDM估計(jì)結(jié)果

結(jié)果顯示，空間自回歸模型的ρ值和空間誤差模型的λ值在統(tǒng)計(jì)學(xué)上都具有高度顯著性，再一次論證了金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間存在空間相關(guān)性。因?yàn)榭臻g誤差模型的LogL值(4.2095)大于空間自回歸模型的LogL值(3.9674)，所以有理由認(rèn)為空間誤差模型更好地?cái)M合了金融集聚和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間效應(yīng)?？臻g誤差模型中空間相關(guān)誤差參數(shù)λ的估計(jì)系數(shù)為0.1435，并在統(tǒng)計(jì)上通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有顯著的空間效應(yīng)，一個(gè)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)與周邊區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)，周邊地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對(duì)周邊地區(qū)具有顯著的正向促進(jìn)作用。

通過(guò)分析空間杜賓模型(SDM)的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，模型的擬合優(yōu)度達(dá)到0.7412，是空間自回歸模型空間誤差模型和空間杜賓模型中擬合優(yōu)度最高的，說(shuō)明模型中引入銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的空間變量是合理的。銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)以及三者的空間變量系數(shù)都為正，說(shuō)明中國(guó)的金融業(yè)集聚現(xiàn)象通過(guò)地理機(jī)制對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)發(fā)揮著促進(jìn)作用，對(duì)周邊地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)存在空間溢出效應(yīng)。從回歸系數(shù)來(lái)看，銀行業(yè)依然是發(fā)揮促進(jìn)作用和溢出效應(yīng)最為顯著的變量，證券業(yè)的促進(jìn)作用和溢出作用最小，這符合中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。目前，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)主要通過(guò)銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)金融資源的調(diào)配，證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)的調(diào)節(jié)作用沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)，對(duì)周邊地區(qū)的溢出作用并不是很明顯，具體分析結(jié)果如下。

回歸結(jié)果表明，銀行業(yè)的集聚發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響顯著為正，說(shuō)明銀行業(yè)在提高發(fā)展規(guī)模和發(fā)展效率的同時(shí)，調(diào)整信貸資金投向，帶動(dòng)企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，企業(yè)的“羊群效應(yīng)”和“潮涌現(xiàn)象”實(shí)現(xiàn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。此外，銀行業(yè)的空間滯后項(xiàng)的回歸系數(shù)為正，且通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明銀行業(yè)的集聚發(fā)展在省際之間的溢出作用顯著，這主要是因?yàn)樵凇盎ヂ?lián)網(wǎng)+”背景下，為銀行業(yè)集聚帶來(lái)技術(shù)條件，銀行業(yè)集聚帶來(lái)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和中心輻射效應(yīng)促進(jìn)周邊地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。伴隨著中國(guó)多層次融資保障體系的建立，證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)得到快速發(fā)展，金融系統(tǒng)的整體風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的真正轉(zhuǎn)移，通過(guò)為企業(yè)管理升級(jí)及技術(shù)進(jìn)步提供專業(yè)化的金融服務(wù)，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)要素在城鄉(xiāng)之間、區(qū)域之間有序流動(dòng)和合理調(diào)整，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。然而，證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的空間滯后項(xiàng)的回歸系數(shù)盡管為正，但未能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)在省際之間的溢出作用并不明顯，這主要與中國(guó)證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展起步晚、制度不健全有關(guān)。隨著金融市場(chǎng)改革的不斷推進(jìn)，證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間溢出作用將充分發(fā)揮出來(lái)。

外商直接投資對(duì)本區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響為正，但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明外商直接投資對(duì)本區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)的提升作用并不顯著高于國(guó)內(nèi)資本的投入。同時(shí)，W-fdi的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明外商直接投資的知識(shí)溢出作用和前后關(guān)聯(lián)效應(yīng)顯著提高了周圍區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的邊際產(chǎn)出。

人力資本對(duì)本區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有明顯的促進(jìn)作用，這與代謙、別朝霞(2006)的研究結(jié)果一致，說(shuō)明人力資本的不斷累積促進(jìn)產(chǎn)業(yè)由低附加值向高附加值、由粗放型向集約型、由高耗能高污染到低能耗低污染的轉(zhuǎn)變，是產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)的內(nèi)驅(qū)力。同時(shí)，W-stu的系數(shù)為負(fù)，但未能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明人力資本的空間外溢效應(yīng)主要局限于本地區(qū)，具有很強(qiáng)的空間局限性。同時(shí)人力資本主要聚集于中國(guó)東部地區(qū)，人力資本的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題抑制了外溢效應(yīng)的發(fā)揮。

技術(shù)進(jìn)步對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有明顯的正向促進(jìn)作用，說(shuō)明技術(shù)進(jìn)步通過(guò)推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)，帶來(lái)產(chǎn)業(yè)間的相互轉(zhuǎn)變；同時(shí)技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的興起，加快就業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。此外，W-tec的系數(shù)顯著為正，說(shuō)明技術(shù)進(jìn)步通過(guò)技術(shù)溢出效應(yīng)對(duì)周邊區(qū)域產(chǎn)生積極效應(yīng)。

政府干預(yù)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)具有顯著的正向推動(dòng)作用，這主要?dú)w因于產(chǎn)業(yè)政策的制定、財(cái)政支出規(guī)模的增加以及財(cái)政支出偏向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)特征，促進(jìn)了服務(wù)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。W-gov的回歸系數(shù)顯著為正，表明政府干預(yù)存在正的外部性，周邊區(qū)域產(chǎn)業(yè)調(diào)整存在“搭便車”的行為，有效促進(jìn)周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

四、結(jié)論及政策建議

（一）研究結(jié)論

本文基于空間溢出視角，引入改進(jìn)型的空間權(quán)重矩陣，采用空間計(jì)量模型，利用中國(guó)31省市自治區(qū)的2005～2014年面板數(shù)據(jù)考察金融集聚與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間相關(guān)關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)明顯的集聚現(xiàn)象，形成了東高西低的多層級(jí)發(fā)展格局，金融發(fā)展未產(chǎn)生“擁擠現(xiàn)象”，中西部地區(qū)的金融產(chǎn)業(yè)還有很大的發(fā)展?jié)摿?。其中銀行業(yè)集聚對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的促進(jìn)作用和溢出效應(yīng)最大，而證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的集聚發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)促進(jìn)作用和溢出作用不顯著。此外，四個(gè)控制變量中的外商直接投資、技術(shù)進(jìn)步和政府干預(yù)不僅對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)起促進(jìn)作用，而且對(duì)周邊地區(qū)存在顯著的溢出效應(yīng)；而人力資本雖促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但對(duì)周邊地區(qū)的溢出效應(yīng)不明顯。

（二）政策建議

1.構(gòu)建“由點(diǎn)到面”的多層次金融集聚中心，充分發(fā)揮集聚中心的輻射帶動(dòng)作用

構(gòu)建由點(diǎn)到面的多層次、網(wǎng)格化的金融集聚中心是中國(guó)金融建設(shè)工作中的重中之重。由省、地、縣級(jí)市組成中國(guó)金融的中心、節(jié)點(diǎn)和支點(diǎn)，由點(diǎn)到面，發(fā)揮集聚中心的輻射帶動(dòng)作用。從中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，僅依賴北京、上海、廣州多級(jí)金融發(fā)展結(jié)構(gòu)來(lái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)是缺乏效率的。中國(guó)不但要建設(shè)像北京、上海這樣的國(guó)際金融中心，還需要建設(shè)區(qū)域內(nèi)金融中心，特別是中西部地區(qū)，可依托“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”戰(zhàn)略，構(gòu)建輻射中西部地區(qū)的金融集聚中心。而且中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展要與區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特殊化與差異化相吻合，實(shí)施差異化的金融政策，發(fā)揮不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的比較優(yōu)勢(shì)，充分實(shí)現(xiàn)金融集聚中心空間溢出效用的最大化。

2.創(chuàng)新多層次融資保障體系，突出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異化調(diào)整升級(jí)

多層次的融資保障體系是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要保障，應(yīng)深化多層次融資保障體系建設(shè)，發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用，健全風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)資本在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)上的配置，迫使夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)堅(jiān)持創(chuàng)新升級(jí)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。在后金融危機(jī)時(shí)代，中國(guó)各地區(qū)都興起了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，各地應(yīng)結(jié)合本地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，制定合適的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì)。在發(fā)展朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、實(shí)施產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略中，避免產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的“羊群效應(yīng)”，防止落入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同和產(chǎn)能過(guò)剩的陷阱，做到區(qū)域間產(chǎn)業(yè)協(xié)同升級(jí)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)有效融合。

3.打破地區(qū)間行政壁壘，建立雙邊或多邊合作機(jī)制，優(yōu)化資源的整體配置

中國(guó)各地存在的區(qū)域保護(hù)主義在一定程度上阻礙了金融資源的優(yōu)化配置和集聚。外商直接投資、人力資本、技術(shù)進(jìn)步、政府干預(yù)對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)有明顯的空間溢出效應(yīng)，然而，行政區(qū)域的劃分在一定程度上抑制了空間溢出效應(yīng)的發(fā)揮。只有行政體制障礙消除后，通過(guò)市場(chǎng)力量的推動(dòng)作用，促進(jìn)區(qū)域間形成雙邊或多邊合作機(jī)制，加快區(qū)域間產(chǎn)業(yè)升級(jí)要素的快速流動(dòng)，依照各地區(qū)差異化的產(chǎn)業(yè)政策，優(yōu)化資源的整體配置，達(dá)到資源利用的社會(huì)效益最大化。

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F830

A

1006-169X（2017）01-0018-08

2015年國(guó)家社科基金西部項(xiàng)目“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國(guó)西北段金融集聚和金融中心建設(shè)研究”，項(xiàng)目編號(hào)：15XJY020。