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        2016債券違約暴增3倍 誰該為信用違約買單?

        2017-02-04 12:20:11薛玉敏
        投資者報 2017年1期
        關(guān)鍵詞:互金財寶浙商

        薛玉敏

        在經(jīng)濟大環(huán)境不佳的情況下,各行各業(yè)都會出現(xiàn)各種各樣的問題,個人投資者要避免踩雷,一定要再三睜大眼睛。

        潮水褪去才知道誰在裸泳。

        經(jīng)濟繁榮期各種問題都能掩蓋。但是隨著經(jīng)濟去杠桿的進行,各種違約事件層出不窮。以和經(jīng)濟密切相關(guān)的債市為例,今年以來的債券違約事件頻出。

        臨近年底,就在國海證券“蘿卜章”事件拉扯兩三個星期,仍在商討最后協(xié)定的時候,螞蟻金服旗下的招財寶上僑興集團私募債也出現(xiàn)了違約。

        據(jù)Wind統(tǒng)計,截至12月27日,今年以來發(fā)生違約的債券合計78只,債券余額共計388.94億元。而2015年發(fā)生違約的22只債券涉及金額126.1億元,2014年違約債券6只涉資13.4億元。2016年違約債券余額遠遠超過2015年和2014年違約債券余額的總和,是前兩年總和的近三倍;違約債券數(shù)量也基本是前兩年的2.8倍。

        國家金融與發(fā)展實驗室理事長、中國社會科學院學部委員李楊在近期第一創(chuàng)業(yè)和國家金融與發(fā)展實驗室共同舉辦的“2016中國債券論壇”上表示,債券違約的主體最早從民企發(fā)展到了信用還不錯的央企、地方國企。違約程度從開始不能付息,到本息都不能償還。違約的行業(yè)從新能源行業(yè)開始,擴展到設(shè)備制造、鋼鐵、有色、采掘等周期性行業(yè),向食品等非周期性行業(yè)發(fā)展。

        國家金融與發(fā)展實驗室中國債券論壇首席經(jīng)濟學家、中國社會科學院金融研究所研究員彭興韻甚至下判斷說,由于貨幣政策的改變,依賴于價格上漲帶來的改善信用狀況的行業(yè),從今年開始將不得不重新面臨嚴酷的現(xiàn)實,未來我們將面臨更多地周期性違約。

        以往債券違約的影響范圍多數(shù)在機構(gòu)之間,最多波及到購買債券類產(chǎn)品的個人投資者。但是2016年隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展,原來只針對機構(gòu)的風險資產(chǎn)被拆分至無數(shù)小額資產(chǎn),私募成功變身債券,被通過各種互聯(lián)網(wǎng)金融平臺賣給了無數(shù)屌絲、個人。

        這本是一個好的創(chuàng)新,無數(shù)理財小白可以享受到優(yōu)質(zhì)高門檻的資產(chǎn)。但現(xiàn)實情況是,普通人無緣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),流向各金融平臺的仍然是高風險資產(chǎn)。在經(jīng)濟下行階段,這些高風險產(chǎn)品紛紛被引爆。

        于是我們看到今年以來,有高達2000多家互金平臺出現(xiàn)問題,跑路、倒閉的也是數(shù)不勝數(shù)。過去,大家在投資互金平臺時,可以說將大平臺作為篩選條件,而今大平臺也開始出現(xiàn)問題。

        我們注意到,這些在大平臺上售賣的產(chǎn)品,從表面上看設(shè)置了數(shù)道安全保障,從保險公司提供信用保證險、引進銀行作為擔保、債權(quán)轉(zhuǎn)售階段為轉(zhuǎn)讓的個人再次引入保險進行保障。但這一切都架不住進入龐大基礎(chǔ)資產(chǎn)的違約。

        這次僑興集團私募債違約的第一、二期,共涉及3.12億元,浙江財險最終進行了預付賠付。但是我們注意到,僑興集團還有本息共計8.34億元的債券需要面對,且將于2017年1月中下旬全部到期。目前僑興集團董事長吳瑞林被警方協(xié)助調(diào)查,即將到期的債券違約風險仍然很大。浙商財險的追償可能面臨兩大難題:向銀行追償面臨著反擔保是否成立的問題,向發(fā)債企業(yè)追償則可能面臨無錢可賠的處境。如果到最后一步,浙商財險還愿意、或者是還有能力承擔這筆賠付資金呢?

        如果浙商財險不能賠付,作為中介平臺的招財寶,它會負擔嗎?按理說招財寶僅是一個中介,是可以不擔負責任的?但是人們看重的是其平臺的信用,一旦出事,招財寶也跑不了。

        銀行理財利率低,房產(chǎn)投資被限制,出國理財有門檻,以往收益還不錯的互金平臺現(xiàn)在也是問題不斷。小平臺不敢碰,大平臺也會踩雷。進入2017年,普通投資人怎么選擇?我們的記者在采訪中了解到,互金平臺投資一定要堅持小額、分散的投資原則。除了選擇實力平臺,還要機構(gòu)投資的態(tài)度篩查投資的項目。

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