文/本刊記者 袁躍
產業(yè)園提檔升級
文/本刊記者 袁躍
創(chuàng)業(yè)服務平臺在1.0孵化器模式和2.0眾創(chuàng)空間模式基礎之上,已經發(fā)展到3.0生態(tài)模式,整合各類資源,構建自循環(huán)生態(tài)圈,通過平臺運營,資金、人才及資源的循環(huán)流動,加速企業(yè)發(fā)展。政府產業(yè)園和政府基金圍繞著科技企業(yè)初創(chuàng)期、成長期、成熟期等不同階段的實際需求,引導建設不同服務類型的科技企業(yè)孵化平臺,推動各類孵化器提檔升級。
對于股權資金的布局,是單騎決勝還是合力出擊?北京區(qū)政府國投、科技園該怎樣協助政府,孵化出行業(yè)領軍的創(chuàng)新火種,而非身兼裁判員、運動員的代言一言堂?對這一系列全新命題,如何幫助創(chuàng)業(yè)者將創(chuàng)業(yè)變得不再艱難?為了角逐蓬勃的創(chuàng)業(yè)浪潮,從一些大型企業(yè)出來的一些合伙人開始創(chuàng)辦自己的基金,并有可能在未來幾年里成長為很好的基金,作為一個國資平臺,有何聚集優(yōu)勢?
在當今資本寒冬的背景下,全球范圍內經濟形勢都不會太好,對于西方來說一些特定的行業(yè)在找到新一輪產能轉移的過程當中,有一些海外企業(yè)有很好的技術、很強的實力,但海外市場仍是逐漸萎縮的。對此,北京亦莊國際產業(yè)投資管理有限公司(以下簡稱“亦莊國投”)總經理唐雪峰表示:“中國市場是他們最關注的,也是一直想深入的市場。這個時候我們出資設立了若干支并購基金,在全球范圍內吸引這些上市公司,像歐洲、北美的企業(yè),國內在集成電路領域其實人才并不缺,但是我們在專利技術等方面受到了限制,通過收購海外成熟的企業(yè)并購給中國的同行業(yè)的上市公司,使這些企業(yè)獲得了市場和產能,當然本身收益也非常好?!?/p>
對于未來無比期待的十年,北京昌平科技園發(fā)展有限公司總經理王穎清醒地預計,對接海外資源,現在政府也是特別強調怎么走出去、引進來,所以在海外布局上不只是布局于成熟階段的并購項目,也會在更早期跟進海外的這些加速器、孵化器,包括一些早期的基金去提前進行布局,這樣就能夠跟國內的產業(yè)資源、龍頭企業(yè)的資源進行承接。我們面臨著一個新常態(tài)下行的趨勢,所以從整個行業(yè)趨勢來看,GP未來發(fā)展前景是非常好的,一方面是在項目端,科技創(chuàng)新驅動戰(zhàn)略將指引有越來越多的項目出現。在資金端,機構投資者伴隨著像政府資金、險資等成熟機構的投資者的涌現,在這兩端都有好的、大的環(huán)境保障的前提之下,應該說GP的發(fā)展空間也會越來越廣闊,但是肯定會有一個大浪淘沙的過程,強者越強。最后涌現出來的好GP機構一定是老牌企業(yè)在內部的激勵上愈加的市場化,避免人才流失。
還有一類從創(chuàng)業(yè)者演變過來的新投資人,他們有企業(yè)家的視角,有成功的創(chuàng)業(yè)經歷,王穎覺得也會涌現出不錯的GP。另外中國的母基金還不是特別成熟,但在國外,母基金是非常重要的投資配置的渠道之一,所以王穎覺得隨著更多的資金以母基金的形式參與到投資行業(yè),也會涌現出來非常市場化、全球化的母基金管理機構?!癎P一定要有國際化的視野,美國很多的投資機構資產配置早已不止在美國,而是在全球配置,所以中國未來的GP也一定會把這個視野放到全球范圍做好布局。”
國科嘉和投資管理有限公司董事總經理曹捷觀察到一個現象,在美國可能會看到大量的斯坦福式的教授,在校園之外經營自己的公司,過幾年就會賣一個,兌現更大的財富;而在中國這種情況比較少。曹捷分析:“這個原因可能是美國的產業(yè)細分比較到位,換句話說,一個環(huán)節(jié)跟另外一個環(huán)節(jié),上下游之間也比較愿意去認可他的價值,愿意出比較可觀的價格去進行收購。以前在國內這方面少一些,如果你有技術、產品,被大公司看到之后,往往是直接仿照做一個。但是這幾年隨著很多收購案例的出現,對于技術人員的創(chuàng)新以及產品本身的價值認可度也在不斷提升,未來從我們自身的基因到外部的環(huán)境,都要朝著有利于技術創(chuàng)新的企業(yè)發(fā)展,并且在各個市場都會得到認可?!?/p>
為什么大多數企業(yè)只追求“獨角獸”?小而精的企業(yè)也會有更大的成長空間??剖⑼顿Y董事長郭佳瑩另辟蹊徑地談到,“我們更看好未來三五年一些企業(yè)會形成爆發(fā)性增長的態(tài)勢,我們關注的文化、大健康和新材料領域,這里蘊含著技術優(yōu)勢和連鎖擴張潛力,能看得很清晰的不一定是未來的獨角獸,成為獨角獸的代價有多大?能夠成為一個在細分領域的龍頭企業(yè),將會是一個更宏偉的期待,而在這期待中,小而精的內資企業(yè)也可依靠自身的專注與堅守,在外資和國有資本的壟斷中,獨辟蹊徑,創(chuàng)造出蓬勃生機?!?/p>
馬云在創(chuàng)辦阿里巴巴時的經營理念“讓天下沒有難做的生意”,這句話一直縈繞在亦莊國投總經理唐雪峰的耳畔,在融資中國2016股權投資產業(yè)峰會分享時,他再次由衷希望啟動全國國有投資平臺,合力讓天下沒有難創(chuàng)的業(yè)。
創(chuàng)立于2009年2月的亦莊國投,是一家服務于北京亦莊產業(yè)轉型升級和科技創(chuàng)新的國有投資公司。地處北京南部高技術制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)聚集區(qū),被北京市寄予厚望的“北京創(chuàng)造”品牌的主力軍。下設亦莊產投、融資擔保、融資租賃、小額貸款、移動硅谷、亦莊香港等子公司。
唐雪峰欣慰地表示,2000年前后催生的百度、搜狐、阿里巴巴這樣的企業(yè),當時政府扮演的角色是產業(yè)基金,除了財政補貼,政府開始對科技型企業(yè)提供直接投資,亦莊國投也參與當中。而現在,亦莊政府投資的形式是母基金和產業(yè)管理平臺,已不再是把錢投到既定的項目里,而是把錢投給社會化的投資機構,放大社會資本,放大社會的力量,更好地使用民間力量和政府力量的合作功能?!俺酥苯油顿Y之外,我們還創(chuàng)新型地支持海外并購這個領域,金融危機期間,我們從美國收購了一些上市公司,在中國的私有化以后,拿回來跟中國的上市公司結合,幫助中國企業(yè)發(fā)展。”
此外,亦莊國投還成立了研究院,幫助投資人和創(chuàng)業(yè)者真正理解產業(yè),少走彎路。唐雪峰回應說:“拿出自己的物業(yè),每一層樓做一個平臺的孵化器,我們提供整體服務,讓創(chuàng)業(yè)者在一個在更有利于發(fā)展的環(huán)境下交流、合作,有利于促進項目的孵化。亦莊定期出爐的行業(yè)報告,會免費推送給合作伙伴、地方政府。這不見得能帶來翻天覆地的變化,這些接近前沿的研究、基礎和數據,給他們未來的決策提供的幫助,可能是軟性的,不會在短期內看到成果,但是我們愿意長時間、花精力去做這個事情,為的是盡可能快速地讓受眾獲益,產生不再沉睡的價值?!?/p>
以母基金為媒介,為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)股權投資提供更多的資金來源,這正是亦莊國投招兵買馬、緊鑼密鼓全面招賢納婿的結點。傳統(tǒng)的金融機構對投資標的會篩選風險可控、收益可控、而亦莊國投的特點卻是一個非標產品,收益、風險高度不可控。為了最大限度地幫助創(chuàng)業(yè)者建立起風險的隔離帶,亦莊國投積累了超過百人的專家團隊,免費給創(chuàng)業(yè)人提供智力支持和服務。
唐雪峰強調:“我們會把不同類型的私募股權基金用建模的方法建成一個資產包,通過這樣的設計,把非標準化、風險不可控的私募股權基金打造成一個又一個相對標準化、收益能夠相對預期、風險相對可控的產品,使得這些產品能夠適配到傳統(tǒng)金融機構。目前我們投資的55支基金,形成了一個很大的項目池,在這個階段,我們經常會去創(chuàng)投聯盟組織不同行業(yè)的活動,把天使的投資機構、VC和PE對接起來,試圖打造一條創(chuàng)業(yè)投資產業(yè)鏈,讓一個項目從最早期能夠更快地進入到后期,使優(yōu)質地項目得到融資和成長,這就是我們需要與時俱進的鏈條式服務。”
如何在“雙創(chuàng)”的浪潮里選定創(chuàng)業(yè)者,用資金流輕松啟動創(chuàng)業(yè)開關?根據精準的調查和分析,必須要洞察創(chuàng)業(yè)者的動機和需求是什么。唐雪峰認為,在創(chuàng)業(yè)過程當中有兩種創(chuàng)業(yè)人,第一是項目的創(chuàng)業(yè)者,它可能已經很成熟,未來是一個有影響力的上市公司,我們把它定位成大潮當中的創(chuàng)業(yè)者。另外一個是投資型的創(chuàng)業(yè)者,這些人利用自己過去行業(yè)的積累、專業(yè)的經驗,募集了自己的基金,通過投資去幫助這些項目的創(chuàng)業(yè)者成長,在母基金看來,這兩種才是創(chuàng)業(yè)者。唐雪峰坦率地說:“從資產配置的角度,每一個不同階段的基金,收益、周期上都有天然的不同,對于未來的風險控制也不一樣,在構建自己的資產管理模型時,每一個標準化的產品都會包含一些不同的基金形式。除了使用自有資金以外,還管理著國家級的、市級的、開發(fā)區(qū)級的,我們有三種身份,傳輸政府對產業(yè)的導向,讓他們能夠圍繞著政府的訴求在產業(yè)里面進行投資,給創(chuàng)業(yè)者資金流的支持。除了自己管理這些基金之外,還跟地方省、市合作一起管理當地的基金,在全國范圍內深度為雙創(chuàng)提供服務?!?/p>
基于這些優(yōu)勢,圍繞著項目、基金、資源整合三個要素,把每一個細微的角度整合起來,逐步打造成一個綜合化的平臺,從錢、事、資源的角度,整體化地給項目的創(chuàng)業(yè)者和投資的創(chuàng)業(yè)者提供整體的服務。唐雪峰相信,全國的投資平臺都去整體提供這樣的服務,肯定會讓大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新這個節(jié)奏更快,而且能夠幫助大家盡快地走出低谷期的資本寒冬。
對于剛剛成立一年的北京昌平科技園發(fā)展有限公司,如何跟上“雙創(chuàng)”的節(jié)拍?王穎淡定地表示:“拉動社會投資,政府資金的主要作用應該更關注長期價值投資,可能相較于傳統(tǒng)專業(yè)化的市場化投資機構,會更多地關注一些財務收益之外,昌平科技園更想去營造的是一個良好的長期可持續(xù)的產業(yè)生態(tài)環(huán)境?!?/p>
昌平科技園的母基金,引入了更多市場化的創(chuàng)新孵化機構,去挖掘更多、更好的項目來源。借助政府背后的政策資源、產業(yè)資源,整合政府的公共科技服務平臺,幫助企業(yè)降低創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)過程中的門檻,在母基金的體系之內通過不同資產的組合拳,搭建從天使到VC再到最后并購一系列產業(yè)鏈和資金鏈的傳遞和退出通道。在產業(yè)資源對接方面,昌平科技園在當地有很多非常雄厚的產業(yè)基礎和龍頭企業(yè),這些企業(yè)會參與到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目中,昌平科技園提供完善的退出機制做配套服務。
成立一年的昌平政府基金,怎樣引入更多的社會資本的基石性背書之力,讓產業(yè)生態(tài)營造得更加豐富?王穎冷靜地向記者介紹:圍繞母基金的布局,昌平政府基金主要做早期和后期——兩頭大、中間小的布局,在回龍觀和天通苑區(qū)域打造“雙創(chuàng)”社區(qū),這兩個區(qū)域積聚了一百萬人口,有很多工程師、程序員、第三產業(yè)的高素質人才,與其讓他們跑到城市核心區(qū)造成城市的交通擁堵去創(chuàng)新創(chuàng)業(yè),不如把各種創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的要素連接起來,讓他們在家門口創(chuàng)業(yè),讓昌平從一個睡城真正變成一個創(chuàng)新城?!艾F在我們已經引入了騰訊中創(chuàng)空間,吸引了三一集團的三一創(chuàng)客落戶昌平,以這樣的新型孵化器為依托,會把騰訊、三一的全球供應鏈的資源、研發(fā)人才、市場渠道,跟智能制造、工業(yè)物聯網、智能機器人等新興的產業(yè)進行很好的對接。我們也在母基金體系里設立了專門垂直領域的大健康產業(yè)基金,把園區(qū)內的龍頭企業(yè)跟新興的創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間建立起來一個很好的連接,政府的基金更多的是扮演產業(yè)生態(tài)環(huán)境的營造?!?/p>
清控銀杏董事長羅茁,最早在清華科技園做投資,不知道到哪去找資金、找項目,也不相信會管好巨額資金。最初,只有對他們比較了解的中關村海淀區(qū)政府給了第一筆基金1.5億元,在成功地IPO后有了信心,也覺得市場在驗證著他們漸漸成長的能力。
今年春節(jié)前后,國家財政部國家中小企業(yè)招標,清控銀杏去應約投標,兩輪的篩選下來,羅茁是以第一名的身份中了標,這個過程當中被挑戰(zhàn)的一個問題是“怎么管好45億元的直投基金”。
羅茁聽到了另外一個聲音,只有小的資金管好了,才可以管好大資金。累計投資額不過20億,現在在手的清控銀杏資產大概有70億左右,羅茁坦誠地說:“確確實實猶豫了十年的時間,我們去年招商在募資時兩天內超募,所以用銀行的話來說,他們也很少見到這樣的團隊,四年之后還是一波人還講同樣一個投資的邏輯和同樣的理念,但是四年下來有了很好的業(yè)績數據,因為我們前面一個基金在投資期剛過的時候,已經把本錢給到了?!?/p>
羅茁最想分享的是:一個最基本的理念還在于要堅守正確的的價值觀和投資邏輯,做早期投資特別重要的是保持一個嚴謹的心態(tài),能做獨立的判斷。如果投資都趨同、走同質化的道路,反而會出現很大的問題?!斑@是我們過去一直堅持的,當然在國內經過了一個漫長的排隊等候期,去年和今年的上市都成功了。既然是做了一個早期投資的VC,真的是要堅守、小心判斷,堅持正確的價值觀是最最重要的,而非盲目的同質化?!?/p>