積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率助推經濟轉型升級和優(yōu)化

近日，國務院印發(fā)《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》這是我國防范和化解企業(yè)債務風險的一個重要文件，是推進供給側結構性改革，增強經濟中長期發(fā)展韌性的一項重要舉措。

《意見》明確降杠桿的總體思路，全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中全會精神，認真落實中央經濟工作會議和政府工作報告部署，堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策取向，以市場化、法治化方式，通過推進兼并重組、完善現代企業(yè)制度強化自我約束、盤活存量資產、優(yōu)化債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權、依法破產、發(fā)展股權融資，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，助推供給側結構性改革，助推國有企業(yè)改革深化，助推經濟轉型升級和優(yōu)化布局，為經濟長期持續(xù)健康發(fā)展夯實基礎。

《意見》提出了積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的主要途徑包括：積極推進企業(yè)兼并重組；完善現代企業(yè)制度強化自我約束；多措并舉盤活企業(yè)存量資產；多方式優(yōu)化企業(yè)債務結構；有序開展市場化銀行債權轉股權；依法依規(guī)實施企業(yè)破產；積極發(fā)展股權融資。這些途徑既有制度性建設的長效機制，也有短期可見效的實招硬招，對高杠桿風險既有防范也有化解，體現了立足當前、著眼長遠的考慮。

《意見》要求，政府要為積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率創(chuàng)造良好的環(huán)境。政府在降低企業(yè)杠桿率工作中的職責是制定規(guī)則，完善政策，適當引導，依法監(jiān)督，做好職工合法權益保護等社會保障兜底工作；在引導降低企業(yè)杠桿率過程中，政府要依法依規(guī)、遵循規(guī)律、規(guī)范行為，不干預降低企業(yè)杠桿率工作中各市場主體的相關決策和具體事務。

近年來，我國企業(yè)杠桿率高企，債務規(guī)模增長過快，債務負擔不斷加重。根據中國社會科學院和國際清算銀行等機構估算，2015年底我國經濟整體杠桿率在250%左右，企業(yè)部門杠桿率在130%到170%之間，經濟整體杠桿率在世界主要經濟體當中屬于中等水平。企業(yè)部門杠桿率水平明顯偏高，超出了多數主要經濟體。在國際經濟環(huán)境更趨復雜、我國經濟下行壓力仍然較大的背景下，一些企業(yè)經營困難加劇，導致債務風險上升，并存在沿債務鏈、擔保鏈和產業(yè)鏈蔓延的風險隱患。

黨中央、國務院從戰(zhàn)略高度對降低企業(yè)杠桿率相關工作作出決策部署，把去杠桿列為供給側結構性改革的五大任務之一，降低企業(yè)杠桿率是其中的主要內容。在當前形勢下，針對有需求且符合條件的企業(yè)開展降杠桿，可以有效增強企業(yè)資本實力，防范企業(yè)債務風險；有利于幫助優(yōu)質企業(yè)降本增效、增強競爭力，推動優(yōu)勝劣汰；有利于實現企業(yè)股權多元化，促進企業(yè)改組改制，完善現代企業(yè)制度；有利于加快多層次資本市場建設，提高直接融資比重，優(yōu)化融資結構，是穩(wěn)增長、促改革、調結構和防風險的重要結合點。

（本刊編輯部）