趙曉

【摘要】 中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)綜合使用包括“供給側(cè)改革”在內(nèi)的各種方略，讓經(jīng)濟(jì)軟著陸、軟調(diào)整，進(jìn)而保持適當(dāng)、較快的增長(zhǎng)速度，穩(wěn)步進(jìn)入高等收入國(guó)家?！肮┙o側(cè)改革”核心是強(qiáng)調(diào)要通過(guò)改革促進(jìn)創(chuàng)新、提高生產(chǎn)效率和提高產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的方式來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不是再靠“刺激政策”提升總需求的套路來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

【關(guān)鍵詞】供給側(cè)改革 經(jīng)濟(jì)政策 大國(guó)崛起

【中圖分類號(hào)】F04 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

當(dāng)下，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和面臨的環(huán)境變化等大的判斷方面，必須承認(rèn)：無(wú)論是政府還是學(xué)界，當(dāng)前其實(shí)并沒(méi)有形成統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，還存在著重大分歧和爭(zhēng)論。在有人鼓勵(lì)危機(jī)激勵(lì)，有人主張防范危機(jī)，有人主張需求刺激，有人主張供給驅(qū)動(dòng)，各種意見(jiàn)競(jìng)相紛呈的當(dāng)下，“供給側(cè)改革”的鮮明提出無(wú)疑是非常重要的，甚至可以說(shuō)用心良苦。畢竟，改革動(dòng)力才真正是中國(guó)過(guò)去三十多年經(jīng)濟(jì)發(fā)展最根本的動(dòng)力所在，在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的困難期，更是到了必須以改革打通供給側(cè)、再度釋放改革紅利的時(shí)候了。但從現(xiàn)實(shí)的角度考慮，今天的中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題又是非常復(fù)雜的，所面臨的國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境更是錯(cuò)綜復(fù)雜，因此我們恐怕又不能寄期望于任何一個(gè)包治百病的方式。以筆者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的把握，“供給側(cè)改革”肯定是重要的，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體應(yīng)對(duì)還需要標(biāo)本兼治、長(zhǎng)短兼顧、供需平衡、綜合治理，方能最有實(shí)效地直面嚴(yán)峻的考驗(yàn)，跨越中等收入陷阱，成就大國(guó)崛起！

中國(guó)經(jīng)濟(jì)需克服“三座大山”，應(yīng)對(duì)“三大風(fēng)險(xiǎn)”

對(duì)于中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，我想用若干個(gè)“三”來(lái)概括，或可讓當(dāng)前議論紛紛、模糊不清的一些東西變得清楚。

首先是改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三大動(dòng)力”已經(jīng)消失或者消退：一是人口紅利，因?yàn)閯趧?dòng)力進(jìn)入高峰，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)50%以上的人口紅利因素變成了人口負(fù)債；二是出口紅利，因美國(guó)金融危機(jī)、歐債危機(jī)以及日本的長(zhǎng)期萎靡，西方發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)再也不可能容納中國(guó)出口的狂飚突進(jìn)，以每年30%、20%的出口增長(zhǎng)拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)10%增長(zhǎng)的出口紅利時(shí)代一去不復(fù)返（中國(guó)經(jīng)常賬戶盈余占GDP比重已從2007年的10.2%降至2012年的2.3%）；三是樓市紅利，因供求關(guān)系發(fā)生歷史性逆轉(zhuǎn)，中國(guó)樓市已告別黃金增長(zhǎng)，走向相對(duì)過(guò)剩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)20%-30%的樓市紅利因素也已歷史性退潮。這三大動(dòng)力消失后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的可替代的強(qiáng)大的增長(zhǎng)動(dòng)力何在？這是一個(gè)大問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題不解決，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很難進(jìn)入一個(gè)新的增長(zhǎng)通道。

在尋找到替代性的增長(zhǎng)動(dòng)力之前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要克服“三座大山”的困擾：一是產(chǎn)能過(guò)剩的大山，當(dāng)前中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)平均高達(dá)60%的嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，如果不能迅速緩解，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅不能進(jìn)入新一輪穩(wěn)定增長(zhǎng)通道，還隨時(shí)可能爆發(fā)裁員和倒閉風(fēng)潮；二是債務(wù)高企的大山，中國(guó)目前的居民負(fù)債、企業(yè)負(fù)債以及地方政府負(fù)債加在一起接近GDP的300%，尤其是地方政府的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)更是成了中央政府的心病，不得不在2014年出手整治；三是資產(chǎn)泡沫的大山，股市的泡沫今年“破了”，但有觀點(diǎn)認(rèn)為破得還不夠，跌回2500點(diǎn)才算正常。而更嚴(yán)重的房地產(chǎn)泡沫因涉及居民資產(chǎn)主體以及國(guó)有銀行，沒(méi)有破，如何軟著陸是巨大挑戰(zhàn)。

再次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還面臨著空前嚴(yán)峻的“三大風(fēng)險(xiǎn)”。一是人口老齡化的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)人口老齡化為國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)、較快增長(zhǎng)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)；二是美元回流的風(fēng)險(xiǎn)，由于美元指數(shù)已進(jìn)入上升，美元加息箭在弦上，美元正呈現(xiàn)回流美國(guó)的大勢(shì)，如此就給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)資金外逃、投資不足、信心不穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)下行的非?，F(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，若應(yīng)對(duì)不利，中國(guó)有可能會(huì)成為本輪美元回流最受傷的國(guó)家；三是全要素生產(chǎn)率負(fù)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，全要素生產(chǎn)率意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性與否，中國(guó)的全要素生產(chǎn)率在20世紀(jì)80年代和90年代兩次改革高潮時(shí)分別出現(xiàn)了兩次增長(zhǎng)的高峰，但在2010年以后卻一落千丈，甚至進(jìn)入了負(fù)增長(zhǎng)，這是一個(gè)非常值得關(guān)注的危險(xiǎn)信號(hào)，前蘇聯(lián)和亞洲金融危機(jī)的國(guó)家就是全要素生產(chǎn)率出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)引發(fā)的，我們?cè)撊绾稳Ρ苊庵氐父厕H？

傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)力喪失，“三座大山”高聳、“三大風(fēng)險(xiǎn)”突襲，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的復(fù)雜性是空前的。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚有“三大支撐”和“三大亮點(diǎn)”

但另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也并非沒(méi)有希望，沒(méi)有突圍的空間和道路。中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚有著“三大支撐”：一是城市化支撐，中國(guó)的城市化率才剛剛53%，僅相當(dāng)于日本在上個(gè)世紀(jì)50年代中期的水平，城市化沒(méi)有結(jié)束，工業(yè)化就沒(méi)有結(jié)束，工業(yè)化和城市化沒(méi)有結(jié)束，理論上經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的潛力就沒(méi)有完全消失，中國(guó)目前所出現(xiàn)的產(chǎn)能過(guò)剩其實(shí)本質(zhì)上是相對(duì)過(guò)剩，尚存在著挖掘內(nèi)需、釋放過(guò)剩壓力的機(jī)會(huì)。二是外匯支撐，中國(guó)最高時(shí)曾有接近4萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，目前也還有超過(guò)3.5萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，這好比是抵擋金融襲擊的彈藥，有如此充足的彈藥，中國(guó)爆發(fā)一場(chǎng)金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)降低了很多，并且留下了政策騰挪的空間——當(dāng)然這并非絕對(duì)，外儲(chǔ)是會(huì)變化的。三是人口質(zhì)量紅利的支撐，中國(guó)每年畢業(yè)的大學(xué)生有700萬(wàn)，中國(guó)新增勞動(dòng)力幾乎全部都要變成高學(xué)歷人才了，在國(guó)際上美國(guó)在上個(gè)世紀(jì)70年代勞動(dòng)力高學(xué)歷化后曾經(jīng)進(jìn)入了包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，中國(guó)在沒(méi)有了勞動(dòng)力數(shù)量增長(zhǎng)所帶來(lái)的人口紅利，卻面臨著勞動(dòng)力質(zhì)量提升帶來(lái)的人口質(zhì)量的紅利以及在此基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)向創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)。

另外，在近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，還可以觀察到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三個(gè)亮點(diǎn)”。一是政府宏觀政策取向明確轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)后，經(jīng)濟(jì)刺激政策不斷加碼，政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)，不僅個(gè)人房貸創(chuàng)了歷史水平，最讓人擔(dān)心的地方財(cái)政支出動(dòng)力也在4月份以后有了很大的改觀。近期地方政府債市一片紅火，財(cái)政部長(zhǎng)已預(yù)告今年將有3.2萬(wàn)億地方債務(wù)將被轉(zhuǎn)換，并且有消息說(shuō)未來(lái)三年將有15萬(wàn)億被轉(zhuǎn)換，這些對(duì)于市場(chǎng)都是非常大的利好；政策刺激之下，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始升溫，一季度的銷售負(fù)增長(zhǎng)很快變成了二季度后強(qiáng)勁的兩位數(shù)的增長(zhǎng)，某些城市的房?jī)r(jià)也開(kāi)始上升，特別是深圳市上月的房?jī)r(jià)增幅甚至超過(guò)了30%。二是消費(fèi)和服務(wù)保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，這一點(diǎn)報(bào)道很多，無(wú)需多言。三是創(chuàng)新氛圍逐漸在全國(guó)升溫，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的前景可以說(shuō)第一次真正開(kāi)始展現(xiàn)。

“供給側(cè)改革”踩在了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的點(diǎn)子上

基于上述分析，結(jié)論是很清楚的：第一，中國(guó)必需直面困難，我們不要避諱當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻；第二，要充滿信心，同時(shí)抓住機(jī)會(huì)、全力突破。綜合各方面考量，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)綜合使用包括“供給側(cè)改革”在內(nèi)的各種方略，讓經(jīng)濟(jì)軟著陸、軟調(diào)整，進(jìn)而保持適當(dāng)、較快的增長(zhǎng)速度，穩(wěn)步進(jìn)入高等收入國(guó)家。

“供給側(cè)改革”的智慧來(lái)自“供給學(xué)派”，在里根年代被美國(guó)格外強(qiáng)調(diào)和使用。但是供給學(xué)派的思想并不十分嚴(yán)謹(jǐn)，理論體系可以說(shuō)是非常粗糙，里根政府實(shí)踐供給學(xué)派特別是“拉弗曲線”的稅收效果也不十分理想，這說(shuō)明“供給側(cè)管理”有其價(jià)值但也不能包打天下。因此，需要特別提醒的一點(diǎn)就是，我們當(dāng)前強(qiáng)調(diào)“供給側(cè)改革”，并不應(yīng)該意味著不要“需求側(cè)管理”了，只是說(shuō)與以往相比，政策的天平應(yīng)該多向“供給側(cè)”傾斜一點(diǎn)，就像習(xí)總書記說(shuō)的，“強(qiáng)調(diào)在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，“擴(kuò)大總需求”是“保底線”，而“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”是“求未來(lái)”，現(xiàn)在與未來(lái)，哪個(gè)都不能舍。

“供給側(cè)改革”核心是強(qiáng)調(diào)要通過(guò)改革促進(jìn)創(chuàng)新、提高生產(chǎn)效率和提高產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的方式來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不是再靠“刺激政策”提升總需求的套路來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其實(shí)，“供給側(cè)管理”本不是新概念。2008年金融危機(jī)以來(lái)，特別是2009年中國(guó)推出“4萬(wàn)億”的救市措施以來(lái)，就有很多的學(xué)者呼吁要從供給的角度反思中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策，只是在前幾年，這種聲音往往被“穩(wěn)增長(zhǎng)”的聲音所遮掩，改革的決心難以作出，改革的舉動(dòng)難以落地。而本屆政府，最強(qiáng)大的一點(diǎn)就是執(zhí)行力強(qiáng)，在反腐上如此，在改革上也是如此，這時(shí)候，提“供給側(cè)改革”，才有意義，才讓人看到以新一輪改革來(lái)釋放制度活力，以有效供給來(lái)尋求供需再平衡的希望所在！

“供給側(cè)改革”的提出，也意味著政府、學(xué)者和市場(chǎng)在以下幾個(gè)方面已經(jīng)達(dá)成了基本共識(shí)：其一，中國(guó)依靠外需的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。去杠桿是世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期的主旋律，而且即便外部需求復(fù)蘇，其與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)度也大為下降，因?yàn)槭馨l(fā)達(dá)國(guó)家“制造業(yè)回流”和更不發(fā)達(dá)國(guó)家“制造業(yè)崛起”的雙重?cái)D壓，中國(guó)低端制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力已注定風(fēng)光不再；其二，中國(guó)民眾的消費(fèi)需求已經(jīng)升級(jí)。改革開(kāi)放的前30幾年，在旺盛的外需和內(nèi)需的作用下，只要產(chǎn)品造出來(lái)就不愁沒(méi)有市場(chǎng)，但現(xiàn)在不同了，國(guó)內(nèi)初級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)已經(jīng)飽和，現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了品質(zhì)化消費(fèi)和個(gè)性化消費(fèi)的新時(shí)代，消費(fèi)需求的升級(jí)必然倒逼生產(chǎn)供給的升級(jí)；其三，中國(guó)投資的邊際收益已經(jīng)銳減。不論是在公共建設(shè)領(lǐng)域，還是在私人投資領(lǐng)域，擴(kuò)張性投資的效率和邊際收益都遠(yuǎn)不如以前，繼續(xù)以投資需求（不管是以擴(kuò)張性的貨幣政策還是以積極的財(cái)政政策所刺激的投資需求）促增長(zhǎng)既不合算也不可持續(xù)，所以必須從根本上改進(jìn)投資的方式和投資的主體。

不過(guò)，很長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)，我們已經(jīng)比較習(xí)慣于采用凱恩斯主義的需求管理辦法來(lái)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，當(dāng)前也是如此。央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)10月末廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)13.5%，增幅創(chuàng)2014年7月以來(lái)新高，且高于市場(chǎng)預(yù)期的13.2%和9月末的13.1%；10月份的財(cái)政支出更是創(chuàng)造了接近40%增長(zhǎng)的紀(jì)錄。因此，與世界大多數(shù)國(guó)家一樣，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的需求刺激經(jīng)濟(jì)的反危機(jī)模式仍將繼續(xù)。強(qiáng)烈的需求刺激之下，筆者大膽預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的冬天暫時(shí)已經(jīng)過(guò)去，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的觀望期也即將結(jié)束。但代價(jià)就是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的危機(jī)和矛盾再一次被后延，而且日后恐會(huì)加倍清算。在此關(guān)鍵時(shí)刻，“供給側(cè)改革”的提出可謂是真正踩在了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的點(diǎn)子上。

“供給側(cè)改革”就是要深入推進(jìn)國(guó)企、金融、土地、戶籍等各個(gè)領(lǐng)域的改革

“供給側(cè)改革”究竟改什么呢？其實(shí)，十八屆三中全會(huì)和五中全會(huì)早已給出了答案，就是要深入推進(jìn)國(guó)企、金融、財(cái)稅、土地、戶籍等各個(gè)領(lǐng)域的改革，向簡(jiǎn)政放權(quán)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)要成效。

第一，清理無(wú)效供給。10月10日，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任劉鶴到廣東調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，要更加重視供給側(cè)調(diào)整，加快淘汰“僵尸企業(yè)”，有效化解過(guò)剩產(chǎn)能?！敖┦髽I(yè)”的存在一方面吞噬了太多的流動(dòng)性，擠占了市場(chǎng)信用，另一方面拖累了整個(gè)產(chǎn)業(yè)，造成“幾個(gè)人沒(méi)飯吃，大家都沒(méi)飯吃”。對(duì)此，政府要主動(dòng)從市場(chǎng)干預(yù)中退出來(lái)，要利用市場(chǎng)的力量強(qiáng)行去杠桿，讓“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)的破產(chǎn)，關(guān)門的關(guān)門，重組的重組。過(guò)剩產(chǎn)能不去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型無(wú)從談起。

第二，提高供給品質(zhì)。研究報(bào)告顯示，2014年中國(guó)消費(fèi)者全球奢侈品消費(fèi)達(dá)到1060億美元，占全球奢侈品銷售額近一半。每到假期，總見(jiàn)媒體報(bào)道中國(guó)人在國(guó)外搶購(gòu)奶粉、手包、化妝品，甚至馬桶蓋，為什么？不是中國(guó)人沒(méi)有消費(fèi)能力，而是中國(guó)的很多產(chǎn)品和消費(fèi)環(huán)境著實(shí)讓人不放心。旅游消費(fèi)本來(lái)是中國(guó)最有潛力的市場(chǎng)，但“黑一日游”“青島蝦”等宰客事件的屢屢出現(xiàn)對(duì)旅游消費(fèi)造成了極大的負(fù)面影響。

第三，挖掘潛在供給。在中國(guó)醫(yī)療、教育、金融、交通、通訊等諸多領(lǐng)域，還存在一定程度的“供給短缺”，某些壟斷企業(yè)和特權(quán)部門從中獲取超出正常水平的稀缺性溢價(jià)的現(xiàn)象仍普遍存在。對(duì)此，唯一的辦法就是打破壟斷、放開(kāi)市場(chǎng)。以出租車管理為例，如果不放開(kāi)價(jià)格管制和牌照管制，再多的提價(jià)和補(bǔ)貼措施也解決不了打車難的問(wèn)題。

第四，創(chuàng)造新供給。中國(guó)不能再一味依賴“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，模仿和引進(jìn)占領(lǐng)不了高端市場(chǎng)，而是要強(qiáng)調(diào)“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”，要靠產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新來(lái)提高中國(guó)制造業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)此，簡(jiǎn)政放權(quán)、降低稅費(fèi)以降低企業(yè)成本，加大創(chuàng)新投入、發(fā)展多元金融市場(chǎng)以解決企業(yè)融資問(wèn)題就顯得格外重要。

除上述之外，筆者認(rèn)為，更關(guān)鍵則是要以改革加大新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程，消除貧富差距，逐漸激發(fā)共富群體拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力。展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的根本出路就在于：以實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主導(dǎo)、以新型城鎮(zhèn)化和創(chuàng)新為主線、以“共富拉動(dòng)”激發(fā)消費(fèi)與服務(wù)，以內(nèi)需潛力釋放為牽引。

（作者為獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

【參考文獻(xiàn)】

①《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極發(fā)揮新消費(fèi)引領(lǐng)作用加快培育形成新供給新動(dòng)力的指導(dǎo)意見(jiàn)》，中國(guó)政府網(wǎng)，2015年11月23日。

責(zé)編/潘麗莉 美編/李祥峰