李海申 苗繪

摘 ? 要：隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和人類社會(huì)的進(jìn)步，資源過度消耗、環(huán)境破壞成為威脅人類未來生存的重大難題。中國作為發(fā)展中國家，其經(jīng)濟(jì)的快速增長、城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)，都使環(huán)境面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。應(yīng)大力發(fā)展環(huán)境金融，以金融手段助推環(huán)境保護(hù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，具體對(duì)策包括設(shè)立環(huán)?；?、發(fā)行環(huán)境債券、金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色信貸和綠色保險(xiǎn)等，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

關(guān) ?鍵 ?詞：環(huán)境金融;環(huán)境保護(hù);金融支持

中圖分類號(hào)：F830 ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ?文章編號(hào)：1006-3544（2015）03-0033-03

黨的十七大指出我國要“建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)”，黨的十八大報(bào)告中指出要加強(qiáng)生態(tài)文明制度建設(shè)。環(huán)境保護(hù)已成為國民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的一項(xiàng)戰(zhàn)略任務(wù)。環(huán)境金融正是金融業(yè)根據(jù)環(huán)境保護(hù)需求進(jìn)行的創(chuàng)新，研究使用不同的金融產(chǎn)品、工具和服務(wù)來保護(hù)環(huán)境、支持環(huán)保工程，從而實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)和資源節(jié)約，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，是在傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)上的升華和延展。

一、基于環(huán)境保護(hù)的環(huán)境金融發(fā)展現(xiàn)狀

1. 清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目不斷增加。聯(lián)合國氣候變化框架公約的《京都議定書》第12條明確了清潔發(fā)展機(jī)制，即發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家合作減排溫室氣體的靈活機(jī)制。這個(gè)機(jī)制允許發(fā)達(dá)國家投資者在發(fā)展中國家實(shí)施減排項(xiàng)目，以減少全球溫室氣體排放，履行其限（減）排義務(wù)。2005年6月， 中國第一個(gè)CDM項(xiàng)目——內(nèi)蒙古輝騰錫勒風(fēng)電場項(xiàng)目在聯(lián)合國氣候變化框架公約秘書處注冊(cè)成功，也成為世界第一個(gè)注冊(cè)成功的風(fēng)電項(xiàng)目。截至2013年底， 國家發(fā)展改革委員會(huì)批準(zhǔn)的全部CDM項(xiàng)目為4799項(xiàng)，其中四川省的項(xiàng)目數(shù)最多，為511個(gè)。按減排類型來看，新能源和可再生能源類CDM項(xiàng)目數(shù)最多，達(dá)到3592項(xiàng)，其次為節(jié)能和提高能效類，為598項(xiàng)。

2. 排污權(quán)交易市場開始形成。 碳金融中的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是排污權(quán)交易。 我國首筆排污權(quán)交易開始于2004年江蘇省南通地區(qū)。此后，我國明確十個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）為國家排污權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)區(qū)域，在天津、河北、江蘇、浙江、湖南、湖北、內(nèi)蒙古、山西、陜西、重慶開始了排污權(quán)交易。特別是2008年以后，我國建立了多家環(huán)境交易所，排污權(quán)交易逐步進(jìn)入市場化運(yùn)營階段，如北京環(huán)境交易所、天津排放權(quán)交易所、上海能源環(huán)境交易所、昆明環(huán)境能源交易所、湖北環(huán)境資源交易所陸續(xù)成立運(yùn)營，我國排污權(quán)交易市場開始形成。目前，各地可交易的污染物種類、排污權(quán)取得方式等不盡相同，排污權(quán)交易價(jià)格也就不同， 應(yīng)根據(jù)各地污染治理的成本等核算論證來制定。以污水處理單位COD有償使用收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為例，江蘇省為2600元/年/噸，株洲和湘潭只有188元/年/噸; 重慶排污指標(biāo)使用期為5年，COD基準(zhǔn)價(jià)為6800元/噸，山西省排污指標(biāo)均為永久使用，COD價(jià)格為2.9萬元/噸。

3. 基于環(huán)境保護(hù)的環(huán)境金融法規(guī)相繼出臺(tái)。銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)作為現(xiàn)代金融業(yè)的三大支柱，是發(fā)展環(huán)境金融最重要的金融主體。 有關(guān)銀行業(yè)發(fā)展環(huán)境金融的法規(guī)主要有：《中國人民銀行關(guān)于貫徹信貸政策與加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作有關(guān)問題的通知》、《國家環(huán)境保護(hù)局關(guān)于運(yùn)用信貸政策促進(jìn)環(huán)境保護(hù)工作的通知》、《銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于全面總結(jié)節(jié)能減排授信工作及做好綠色信貸相關(guān)工作的通知》等。以此為依據(jù)，許多商業(yè)銀行為節(jié)能減排企業(yè)提供了創(chuàng)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，發(fā)放了綠色信貸。有關(guān)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境金融的法規(guī)主要有《關(guān)于環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)工作的指導(dǎo)意見》。 該意見將環(huán)境安全作為保險(xiǎn)目標(biāo)，對(duì)污染受害者進(jìn)行賠償，將環(huán)境污染事故風(fēng)險(xiǎn)納入保險(xiǎn)范疇。有關(guān)證券業(yè)發(fā)展環(huán)境金融的法規(guī)包括：《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》、《關(guān)于對(duì)申請(qǐng)上市的企業(yè)和申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的上市企業(yè)進(jìn)行環(huán)境保護(hù)核查的通知》等，要求上市公司融資和再融資需滿足環(huán)境保護(hù)的基本要求。

4. 環(huán)境保護(hù)資金來源中銀行信貸資金占比不高。近年來，我國環(huán)境污染治理投資總額不斷增長，環(huán)境污染治理投資在國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP中的占比不斷增加。1981年全國環(huán)保治理投資僅25億元，占同期GDP的0.51%;2013年為9037.2億元，占GDP的1.6%。 ① 在環(huán)境保護(hù)的資金來源中， 銀行信貸資金投入應(yīng)發(fā)揮骨干作用，但目前我國的環(huán)境保護(hù)資金來源中銀行信貸資金占比不高，這一點(diǎn)在環(huán)境保護(hù)的固定資產(chǎn)投入資金方面體現(xiàn)最為明顯。在環(huán)境管理業(yè)固定資產(chǎn)投資來源中，自籌資金占比最高，其次是國家預(yù)算資金、銀行貸款、其他資金和利用外資。

二、我國環(huán)境金融發(fā)展存在的問題

1. 激勵(lì)政策不到位。目前，國家尚無完善的激勵(lì)環(huán)境金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策。財(cái)政資金對(duì)環(huán)境金融投入規(guī)模與現(xiàn)實(shí)需求之間仍存在巨大缺口。政府對(duì)于發(fā)展環(huán)境金融的銀行、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)沒有制定傾斜政策，對(duì)發(fā)放綠色信貸的商業(yè)銀行沒有財(cái)政補(bǔ)貼，也無稅收優(yōu)惠等獎(jiǎng)勵(lì)措施。同時(shí)，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展環(huán)境金融成本高、利潤低，且具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但政府沒有對(duì)綠色信貸、綠色保險(xiǎn)等建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，影響了銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境金融的積極性。

2. 信息溝通機(jī)制不健全。 金融機(jī)構(gòu)與環(huán)保部門尚未建立高效快捷的信息溝通機(jī)制，導(dǎo)致商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的環(huán)保信息不了解， 對(duì)企業(yè)的環(huán)保意識(shí)、環(huán)保項(xiàng)目、環(huán)保行為難以評(píng)估，無法從國家權(quán)威部門獲得提供綠色貸款、綠色保險(xiǎn)的依據(jù)。而國家環(huán)保部門對(duì)企業(yè)環(huán)境保護(hù)的監(jiān)督和管理還很薄弱，對(duì)企業(yè)環(huán)保信息的采集、甄別、評(píng)價(jià)也不完善，且許多企業(yè)為了獲得貸款， 會(huì)向銀行等金融機(jī)構(gòu)隱瞞對(duì)自身不利的環(huán)保信息， 這些都導(dǎo)致銀行和企業(yè)信息不對(duì)稱，制約了金融機(jī)構(gòu)對(duì)環(huán)境金融的開展。

3. 技術(shù)手段不完善。 目前商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境金融的技術(shù)難度較大， 特別是商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)項(xiàng)目環(huán)保合規(guī)性的認(rèn)定難度較大。例如，對(duì)落后產(chǎn)能的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中，目前政府只對(duì)產(chǎn)能、設(shè)備制定了參照目錄和量化指標(biāo)，尚未對(duì)企業(yè)的能耗、排放明確量化目標(biāo)，導(dǎo)致商業(yè)銀行在信貸可行性評(píng)估過程中，缺乏科學(xué)、具體的參考標(biāo)準(zhǔn)，信貸額度、數(shù)量和期限難以確立，操作性不強(qiáng)。特別是對(duì)于潛在落后產(chǎn)能企業(yè)難以識(shí)別， 降低了銀行綠色信貸的投放效率。同時(shí)，目前銀行報(bào)表和信貸統(tǒng)計(jì)中，對(duì)其開展的環(huán)保金融工作缺乏有效記錄、監(jiān)測(cè)和監(jiān)管，尚未形成環(huán)保金融統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和管理系統(tǒng)。

4. 成本效益不對(duì)稱。排污權(quán)交易和CDM項(xiàng)目是環(huán)保金融領(lǐng)域的創(chuàng)新性工作， 全國許多省區(qū)市在這些方面已經(jīng)起步，處于試點(diǎn)階段，但大部分地區(qū)力度較小，排污權(quán)交易范圍較小，面臨困難較大。一些地區(qū)排污權(quán)交易價(jià)格過低， 不能對(duì)排污企業(yè)產(chǎn)生強(qiáng)約束。由于目前節(jié)能減排、污染處理的成本很高，大多數(shù)企業(yè)無法從中獲益，企業(yè)參與積極性不高。而銀行對(duì)這些企業(yè)提供綠色信貸的單位成本也很高， 回報(bào)周期長，貸款收益低，成本效益不對(duì)稱。受成本效益核算的制約， 銀行開展綠色信貸規(guī)模和數(shù)量有限。

5. 市場風(fēng)險(xiǎn)難以規(guī)避。 目前國際碳交易市場價(jià)格不穩(wěn)定， 碳交易存在一定的市場風(fēng)險(xiǎn)， 金融機(jī)構(gòu)介入CDM項(xiàng)目程度不深。 由于國際碳交易價(jià)格受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特別是金融危機(jī)的影響較大，CDM項(xiàng)目的未來收益存在較大的不確定性， 某些項(xiàng)目甚至效益為負(fù)。 目前金融機(jī)構(gòu)對(duì)于CDM項(xiàng)目的支持仍以傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)抵押貸款為主， 對(duì)以CDM項(xiàng)目為依托開展的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新不夠， 項(xiàng)目融資難以開展。

綜上所述，由于受到以上政策、信息、技術(shù)、成本效益和市場因素的制約，目前金融機(jī)構(gòu)發(fā)展環(huán)境金融動(dòng)力不足。

三、我國發(fā)展環(huán)境金融的政策建議

1. 政府設(shè)立環(huán)境金融發(fā)展基金， 用于金融機(jī)構(gòu)發(fā)放環(huán)保貸款的利息補(bǔ)貼和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)環(huán)保項(xiàng)目的信貸投入。

2. 發(fā)行環(huán)境債券，加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)設(shè)施建設(shè)投入。環(huán)境債券主要是指政府發(fā)行的用于環(huán)境保護(hù)設(shè)施建設(shè)的融資債券。我國應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家做法，通過發(fā)行市政債券籌資來加強(qiáng)城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。市政債券不但能從社會(huì)籌集到資金用于建設(shè)環(huán)境保護(hù)的基礎(chǔ)設(shè)施，而且能產(chǎn)生導(dǎo)向作用，引導(dǎo)社會(huì)資本投入到收益穩(wěn)定的環(huán)境保護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，這樣政府就能將節(jié)約的有限財(cái)政資金投資于回報(bào)率較低的城市公益項(xiàng)目。如美國每年需要2300億美元投資于公共事業(yè)的水務(wù)領(lǐng)域（包括處理供水、疏通河道、污水管道網(wǎng)絡(luò)等），其中85%來自市政債券籌集到的資金。

3. 培育碳交易市場和排污權(quán)交易市場， 完善價(jià)格形成機(jī)制。我國已經(jīng)制定了“節(jié)能減排”的國家戰(zhàn)略，今后應(yīng)盡快搭建國內(nèi)碳金融交易市場這一平臺(tái)，完善減排成本的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，培育碳金融交易市場。我國是國際碳金融市場上碳信用的主要供給方，目前歐盟排放交易體系是核證減排量（CER）需求的最大來源，碳信用定價(jià)權(quán)由國外需求方?jīng)Q定，因此碳信用額市場價(jià)格低且波動(dòng)大。因此，今后應(yīng)充分發(fā)揮北京環(huán)境交易所和上海環(huán)境能源交易所碳排放配額交易平臺(tái)作用，逐步提高中國國內(nèi)碳排放交易價(jià)格，并逐步走向國際化，對(duì)接國際碳金融市場。此外，政府應(yīng)盡快發(fā)展排污權(quán)交易市場，完善排污權(quán)價(jià)格定價(jià)機(jī)制。應(yīng)明確價(jià)格決定因素，對(duì)排污權(quán)進(jìn)行合理定價(jià)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)排污行為的約束。要明確界定污染物的范疇，不斷擴(kuò)大國內(nèi)排污權(quán)交易地市的范圍，完善當(dāng)前的排污權(quán)交易機(jī)制。

4. 銀行業(yè)應(yīng)加大保護(hù)環(huán)境的綠色信貸支持力度。（1）加強(qiáng)信息平臺(tái)建設(shè)，保障溝通渠道通暢。建立環(huán)保部門與金融機(jī)構(gòu)、 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息溝通渠道，保證環(huán)保部門掌握的企業(yè)環(huán)保信息及時(shí)、完整地與金融機(jī)構(gòu)共享。 金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將企業(yè)清潔生產(chǎn)作為信貸發(fā)放的重要依據(jù)， 對(duì)信貸發(fā)放的條件和標(biāo)準(zhǔn)作出調(diào)整和改進(jìn)。根據(jù)企業(yè)環(huán)保責(zé)任和行為，確立貸與不貸、信貸額度和期限。對(duì)于環(huán)保責(zé)任履行好的企業(yè)，銀行盡最大可能放寬信貸條件。對(duì)于環(huán)保不達(dá)標(biāo)或者整改不達(dá)標(biāo)的企業(yè)， 特別是環(huán)保部門認(rèn)定的落后產(chǎn)能企業(yè)和高污染、高耗能企業(yè)，銀行則不予授信。（2）完善內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制，加大綠色信貸規(guī)模數(shù)量。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)重視自身環(huán)境保護(hù)的社會(huì)責(zé)任，將綠色信貸投放規(guī)模作為考核商業(yè)銀行金融工作的一項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)環(huán)保企業(yè)降低貸款利率，提高對(duì)綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)容忍度。 商業(yè)銀行對(duì)各支行制定綠色信貸投放指標(biāo)，并落實(shí)到對(duì)客戶經(jīng)理的考核。對(duì)于完成指標(biāo)的客戶經(jīng)理進(jìn)行獎(jiǎng)賞， 對(duì)未完成的客戶經(jīng)理進(jìn)行一定的懲罰，增強(qiáng)其開展綠色信貸的積極性。（3）加強(qiáng)對(duì)環(huán)境金融發(fā)展的監(jiān)督管理和評(píng)價(jià)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)保金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)制度，確保對(duì)其進(jìn)行充分監(jiān)測(cè)。建立金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境金融情況的反饋、評(píng)價(jià)機(jī)制。 加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)在環(huán)境金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)的執(zhí)法檢查力度，完善監(jiān)管制度。建立金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共擔(dān)社會(huì)責(zé)任的評(píng)價(jià)體系，實(shí)現(xiàn)資金合理流動(dòng)，資源配置優(yōu)化。

5. 發(fā)展環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)， 為環(huán)境保護(hù)提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。 環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)是指以被保險(xiǎn)人因污染環(huán)境而應(yīng)承擔(dān)的治理環(huán)境或賠償責(zé)任為標(biāo)的的責(zé)任保險(xiǎn)， 承保范圍包括累積性環(huán)境責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和突發(fā)性環(huán)境責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)兩類。 我國應(yīng)大力發(fā)展環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)，開展一般污染責(zé)任險(xiǎn)、擔(dān)保與賠償環(huán)境險(xiǎn)、建筑商污染責(zé)任險(xiǎn)等險(xiǎn)種。 可以借鑒環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)發(fā)展比較完善的美國經(jīng)驗(yàn)， 為環(huán)境污染責(zé)任提供一定額度的保險(xiǎn)補(bǔ)償方式。 也可借鑒德國經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行環(huán)境損害強(qiáng)制保險(xiǎn)，或由地方政府、金融機(jī)構(gòu)提供財(cái)務(wù)擔(dān)保。

6. 加強(qiáng)證券市場環(huán)境信息披露以及對(duì)環(huán)保業(yè)的資金支持。首先，我國應(yīng)將上市公司環(huán)保信息納入其上市、交易的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮資本市場對(duì)節(jié)能減排的經(jīng)濟(jì)杠桿作用，向社會(huì)傳遞環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策和效應(yīng)。目前中國資本市場的環(huán)保準(zhǔn)入機(jī)制處于初期階段，缺乏對(duì)上市公司環(huán)境保護(hù)方面的監(jiān)管。雖然有50%的公司進(jìn)行了環(huán)境信息披露， 但其披露的環(huán)境信息不完整，且都是定性描述;還有一些公司隱瞞自身受到環(huán)境行政處罰的信息，難以為投資者提供參考依據(jù)。今后， 我國環(huán)保部門和證監(jiān)會(huì)應(yīng)建立全國統(tǒng)一的環(huán)境信息披露平臺(tái)，公開上市企業(yè)的環(huán)保行為，讓其接受社會(huì)公眾的監(jiān)督。其次，環(huán)保總局應(yīng)選擇較為成熟的行業(yè)（板塊）開展上市企業(yè)環(huán)?？冃гu(píng)估，編制中國環(huán)境類股票指數(shù)并排名。 對(duì)環(huán)境類上市企業(yè)以環(huán)保行為依據(jù)進(jìn)行重新估值， 為監(jiān)管者和投資者提供有效的環(huán)境績效信息， 從而規(guī)避上市企業(yè)的環(huán)保投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，通過在證券市場發(fā)行股票、債券方式為環(huán)保業(yè)提供融資。 應(yīng)幫助符合條件的環(huán)保企業(yè)或環(huán)保項(xiàng)目創(chuàng)新發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)等債務(wù)融資工具籌集發(fā)展資金。

（責(zé)任編輯、校對(duì)：盧艷茹）