河北科技師范學(xué)院歐美學(xué)院 封貴敏

融資租賃自20 世紀50 年代在美國產(chǎn)生以來，為現(xiàn)代企業(yè)投資固定生產(chǎn)設(shè)備提供了一種新型的籌措資金的方式，故而融資租賃業(yè)也成為了現(xiàn)今的“朝陽產(chǎn)業(yè)”，不僅在世界各國內(nèi)實現(xiàn)了迅猛發(fā)展，也得到了政府的大力扶持。融資租賃作為一種推銷產(chǎn)品和融資相結(jié)合的交易方式，也給我國租賃業(yè)的發(fā)展帶來了諸多商機。

一、租賃周期理論與國際融資租賃歷史沿革

（一）租賃周期理論的發(fā)展沿革 目前，國際上普遍將租賃的發(fā)展分為五個階段，即通常所稱的“租賃周期理論”，現(xiàn)闡述如下：

（1）簡單租賃階段。此時，融資租賃剛剛起步，市場不成體系，信用風(fēng)險是這一階段的主要風(fēng)險。

（2）創(chuàng)新性融資租賃階段。融資租賃的發(fā)展在這個階段主要表現(xiàn)為，市場上的融資租賃產(chǎn)品越來越多，可以滿足多樣化的客戶需求。融資租賃市場也愈發(fā)規(guī)范，初步建立了一定的規(guī)模。

（3）經(jīng)營性租賃階段。經(jīng)營性租賃階段是融資租賃發(fā)展的較高階段，此時，市場競爭十分激烈，承租人有更多選擇出租人的權(quán)力，因此，出租人會努力提供更加全面的融資租賃服務(wù)以鞏固其市場競爭地位。激烈的市場競爭又會使得融資租賃市場的新進入者面臨更多的困難。

（4）租賃的新產(chǎn)品階段。激烈的市場競爭促使出租人不斷推出新型的融資租賃產(chǎn)品以參與更加激烈的市場競爭，租賃的新產(chǎn)品階段就是競爭愈發(fā)激烈的產(chǎn)物。

（5）租賃成熟階段。融資租賃業(yè)經(jīng)過了新產(chǎn)品階段的發(fā)展，逐漸進入成熟期。競爭失敗的融資租賃企業(yè)會推出市場，市場競爭環(huán)境也在逐步改善，以提高服務(wù)水平；并且行業(yè)增長與經(jīng)濟發(fā)展將實現(xiàn)同步化。

上述將租賃周期理論分為五個發(fā)展階段，在理論上指導(dǎo)了我國融資租賃業(yè)的進步與發(fā)展；也為我國制定不同階段的相應(yīng)政策提供了思路，為租賃周期企業(yè)的發(fā)展提供助力。

（二）國際融資租賃在我國的發(fā)展

（1）融資租賃業(yè)的發(fā)展概況。在我國經(jīng)濟體制由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變的同時；我國的融資租賃業(yè)也經(jīng)歷著相同的變化。其過程曲折艱辛，但我國的融資租賃業(yè)在發(fā)展過程中成績斐然；圖1 是近年來我國融資租賃業(yè)發(fā)展的走勢圖。

圖1 我國租賃額度變化曲線圖

如圖1 所示，在經(jīng)歷了很長一段時間的調(diào)整期后，自2007 年起，我國融資租賃業(yè)開始了迅猛發(fā)展，租賃額也不斷攀升，呈現(xiàn)一幅日益繁榮的發(fā)展景象。

（2）融資租賃業(yè)在我國的發(fā)展階段。改革開放初期，融資租賃業(yè)在我國開始發(fā)展起來，雖比發(fā)達國家的融資租賃業(yè)開始晚了將近三十年的時間；但是，跟隨著改革開放的步伐，在這三十多年來，我國的融資租賃業(yè)也日益得到發(fā)展壯大，其發(fā)展主要經(jīng)歷了四個階段，如圖2 所示：

圖2 融資租賃在我國發(fā)展圖

1980 年至1986 年：初始創(chuàng)立。在我國融資租賃業(yè)的初始創(chuàng)立階段，我國出現(xiàn)了融資租賃企業(yè)，這些企業(yè)和我國的融資租賃業(yè)一起開始了對融資租賃業(yè)的探索；和所有新生事物的發(fā)展一樣，在我國融資租賃業(yè)初創(chuàng)時期也存在著許多問題，如企業(yè)資金過少，融資租賃資產(chǎn)也較少，融資租賃企業(yè)對融資租賃并沒有深刻的理解和認識等，這就為日后融資租賃業(yè)在我國的發(fā)展留下了許多嚴重的問題。

1987 年至1996 年：迅猛發(fā)展。在我國融資租賃業(yè)迅速發(fā)展時期，融資租賃企業(yè)陸續(xù)產(chǎn)生，融資租賃業(yè)務(wù)量也急劇增加，呈現(xiàn)欣欣向榮的發(fā)展景象；但當(dāng)時，我國尚未建立一套健全的政策法規(guī)來幫助融資租賃業(yè)的發(fā)展，是以當(dāng)時的發(fā)展是忽略政策環(huán)境等因素的發(fā)展。

1997 年至2000 年：風(fēng)險全面爆發(fā)。在這個發(fā)展階段，我國融資租賃業(yè)的資產(chǎn)量十分巨大，但是這一巨大的資產(chǎn)并非融資租賃企業(yè)自有的，而是通過高息貸款等方式獲取，這使得很多融資租賃企業(yè)在財務(wù)方面存在巨大的周轉(zhuǎn)資金壓力，企業(yè)面臨著巨大的財務(wù)風(fēng)險。

自2001 年以來：規(guī)范發(fā)展。融資租賃業(yè)的規(guī)范發(fā)展時期，我國逐步完善了融資租賃業(yè)的政策、法律、法規(guī)和稅收等的建設(shè)，從而規(guī)范了融資租賃企業(yè)的經(jīng)營活動和管理行為；與此同時，關(guān)于融資租賃的理論研究也日益增多，這也有助于我國融資租賃業(yè)的規(guī)范、健康發(fā)展。

二、國際融資租賃發(fā)展存在的困境

（一）宏觀發(fā)展困境 我國融資租賃業(yè)的健全發(fā)展必須依靠良好的宏觀環(huán)境，即我國的法律法規(guī)制度、國家相關(guān)政策、行業(yè)監(jiān)管體系等。

（1）缺乏寬松的政策環(huán)境。在融資租賃業(yè)發(fā)展過程中，我國對融資租賃企業(yè)給予了很多優(yōu)惠政策；與發(fā)達國家相比，這些優(yōu)惠政策卻是杯水車薪；我國融資租賃企業(yè)的發(fā)展無法獲得大量的資金，因為政府缺乏對融資租賃業(yè)的投資，銀行方面也沒有相應(yīng)的貸款項目，而對于融資租賃企業(yè)而言，他們又無法在證券市場上進行相關(guān)操作，所以這就使融資租賃企業(yè)的運營缺乏相應(yīng)資金。

（2）缺乏完善的稅收政策。發(fā)達國家政府為本國的融資租賃業(yè)的發(fā)展提出了很多優(yōu)惠政策，其中就包括稅收方面的優(yōu)惠政策；但是在融資租賃業(yè)發(fā)展初期，我國政府并沒有為融資租賃業(yè)的發(fā)展提供較為寬松的政策環(huán)境，這其中也包括了沒有形成一套相應(yīng)的符合融資租賃業(yè)特點的稅收體系。

（3）缺乏有序有效的監(jiān)管體系。目前，我國尚無一個全國性的針對融資租賃業(yè)的監(jiān)管機構(gòu)，各種不同的融資租賃企業(yè)分別在不同的部門進行管理運作。這就導(dǎo)致了對融資租賃企業(yè)管理上的分散和混亂情況的出現(xiàn)，國家也不能及時對融資租賃業(yè)的發(fā)展進行規(guī)劃和布局。

（二）微觀發(fā)展困境

（1）融資租賃業(yè)務(wù)種類單一。我國融資租賃業(yè)從一開始就走了一條與發(fā)達國家融資租賃業(yè)完全不同的道路，我國大多數(shù)融資租賃企業(yè)采用的是經(jīng)營式融資租賃的方式，即主要引進國外先進設(shè)備，再行租賃的經(jīng)營模式，這就使融資租賃企業(yè)可供選擇的租賃方式寥寥無幾，融資租賃企業(yè)也無法為我國經(jīng)濟發(fā)展提供更多的助力。

（2）租賃公司主體單一。我國目前合法的融資租賃企業(yè)有兩種，即中外合資租賃公司和融資租賃公司，其中大部分是金融機構(gòu)型的。這種過于單一的融資租賃企業(yè)形式使我國融資租賃業(yè)的無法全面發(fā)展，融資租賃業(yè)的功能無法得到完全釋放。

（3）缺乏租賃管理方面的專業(yè)人才。我國大多數(shù)人認為融資租賃只是銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)出租業(yè)務(wù)的簡單組合。其實不然，由于認識上的偏差，使得我國真正懂得融資租賃業(yè)務(wù)、又善于經(jīng)營管理的專業(yè)人才十分缺乏，這從根本上也限制了我國融資租賃業(yè)的發(fā)展。

三、國際融資租賃創(chuàng)新模式分析

（一）租賃方式方面的創(chuàng)新 一般而言，融資租賃的當(dāng)事人基本有三方，分別是出租人、承租人和供貨人，涉及的合同有兩類，即購買合同和租賃合同。而通常所說的融資租賃就是在這三方當(dāng)事人之間通過兩類合同確定的一種債券債務(wù)關(guān)系。最基本的融資租賃方式莫過于直接購買式的融資租賃，基于此，可以變換出多種其他形式，如經(jīng)營性租賃、轉(zhuǎn)租租賃和回租租賃等；這些變換出的多種租賃形式在世界很多地區(qū)已經(jīng)流行開來了；此外，受市場需求的影響，還有諸如風(fēng)險融資租賃、抽成融資租賃等新型的融資租賃方式被國內(nèi)外一些融資租賃企業(yè)開發(fā)出來。這也加速了融資租賃方式的創(chuàng)新與發(fā)展。

（二）租賃資金來源方面的創(chuàng)新 融資租賃業(yè)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，融資租賃企業(yè)的融資能力會直接影響融資租賃業(yè)的發(fā)展。為了融資租賃業(yè)的持續(xù)發(fā)展，融資租賃企業(yè)必須關(guān)注金融市場，合理利用金融市場的力量，以解決融資租賃企業(yè)發(fā)展過程中的資金問題。

（1）與信托資產(chǎn)的合作?，F(xiàn)代發(fā)展的租賃業(yè)務(wù)是以一種以實物為載體的融資方式，促進信托業(yè)與融資租賃業(yè)的合作將是融資租賃企業(yè)擴展資金來源的重要方式。與信托業(yè)合作，讓信托企業(yè)促成投資人和融資租賃企業(yè)的合作，即共創(chuàng)資金信托計劃，以擴展融資租賃企業(yè)的融資渠道，擴大其資金來源，并建立完善的融資租賃資產(chǎn)的退出機制。另外，投資人也可以委托信托企業(yè)進行信托投資，使融資租賃企業(yè)成為投資人與信托公司連接的紐帶，以促成融資租賃業(yè)務(wù)。

（2）與保險業(yè)的合作。與保險業(yè)合作，即是讓保險企業(yè)將保險資金投資到融資租賃業(yè)之中，讓保險企業(yè)和融資租賃企業(yè)達成“雙贏”。保險企業(yè)的資金流入到融資租賃企業(yè)之中，可以擴展融資租賃企業(yè)的資金來源和壯大其資金實力，在幫助我國融資租賃企業(yè)發(fā)展的同時，也有利于保險企業(yè)的發(fā)展。保險業(yè)資金為融資租賃企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)提供了新的資金來源，而這也為保險資金提供了新的運用渠道；這也能在一定程度上分散保險企業(yè)的風(fēng)險，繼而降低對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響。

（3）與商業(yè)銀行等機構(gòu)的合作。我國商業(yè)銀行的資金主要來源于我國居民的存款，因此商業(yè)銀行必須充分考慮其資金的流動性；而融資租賃企業(yè)需要的租賃資金一般是中長期投資。融資租賃企業(yè)與商業(yè)銀行在資金方面的合作，既可以為融資租賃企業(yè)提供期限適合的中長期資金支持，也可以促進商業(yè)銀行在信貸方面安排更加合理的融資產(chǎn)品組合，這也可以為商業(yè)銀行分散信貸風(fēng)險，增加利息收入。

（三）租賃交易退出機制方面的創(chuàng)新 融資租賃企業(yè)的資金來源不同，負債期限也不同，所以經(jīng)常會出現(xiàn)流動性不足的情況；以往對于這種情況，企業(yè)會進行資產(chǎn)管理或負債管理；但隨著我國融資租賃業(yè)的發(fā)展，以往的流動性資產(chǎn)管理方式和負債管理方式多租賃業(yè)務(wù)已不再適用，或是由于資金期限長短不一等原因致使融資租賃企業(yè)無法控制流動性不足等問題。

對于上述問題，租賃證券化是一種新型的解決機制。它可以幫助融資租賃企業(yè)解決企業(yè)資金流動性不足等問題，類似證券市場的股票等產(chǎn)品一樣，租賃證券化的產(chǎn)品可以在二級市場進行流通，這就能幫助租賃證券的持有者及時變現(xiàn)來提高資產(chǎn)流動性，解決企業(yè)資金不足或資金來源匱乏等問題，從而為其運作新的租賃項目提供了可能。

四、國際融資租賃在我國可持續(xù)發(fā)展的對策

（一）加大對融資租賃的扶持力度

（1）稅收政策方面。一國政府對融資租賃業(yè)發(fā)展給予政策優(yōu)惠力度的大小在很大程度上能影響融資租賃企業(yè)發(fā)展融資租賃項目的積極性，這說明優(yōu)惠的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策對融資租賃業(yè)的發(fā)展，特別是初創(chuàng)期的發(fā)展尤為重要。與其他成熟的金融行業(yè)相比，我國融資租賃業(yè)發(fā)展尚不成熟，缺乏市場競爭力。目前，我國融資租賃業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了很多問題，此時就更加需要政府政策的大力支持，特別是稅收方面的優(yōu)惠政策。我國政府可以借鑒國外融資租賃業(yè)的發(fā)展模式，采取投資減免稅、加速折舊等鼓勵性優(yōu)惠政策，加速我國融資租賃業(yè)的發(fā)展，也以此來制定一套完善的融資租賃稅收法律體系，以規(guī)范其發(fā)展。

（2）信貸政策方面。目前，我國融資租賃企業(yè)面臨的主要問題在于資金方面，如缺乏資金來源，融資方式有限，融資成本過高等；所以，我國政府應(yīng)該適當(dāng)放寬針對融資租賃企業(yè)的信貸政策，在信貸方面給予其大力支持，以緩解其資金壓力。

（3）風(fēng)險保險制度。融資租賃業(yè)在我國發(fā)展至今，一直都存在著較高的租賃風(fēng)險，而且租賃項目的收益也較低，租賃企業(yè)的經(jīng)營狀況也會受此影響。

對于上述問題，建議融資租賃企業(yè)采取以下措施來應(yīng)對：建立一套健全的利潤共享、風(fēng)險共擔(dān)的經(jīng)營機制。即在于租賃項目相關(guān)的供應(yīng)商、出租方、承租方、擔(dān)保方等各方當(dāng)事人之間建立起利潤共享、風(fēng)險共擔(dān)的租賃經(jīng)營機制；開發(fā)不同類型的租賃信用擔(dān)保業(yè)務(wù)。信用擔(dān)保機構(gòu)可以開展與保險公司的合作，為融資租賃企業(yè)提供租賃信用保險等業(yè)務(wù)，對價值高的租賃物要承租人購買與租賃期相同的租賃保險，以降低融資租賃企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

（二）健全相關(guān)法律體系 目前我國尚沒有一套針對融資租賃業(yè)的規(guī)范的法律體系，所以，當(dāng)務(wù)之急就是盡快制定相關(guān)法律法規(guī)，以規(guī)范融資租賃企業(yè)行為，使融資租賃企業(yè)的經(jīng)營活動能做到有法可依，有據(jù)可憑，這樣可以促進我國融資租賃業(yè)的規(guī)范發(fā)展，從而更有效地調(diào)整融資租賃交易行為的進行。

一套行之有效的法律法規(guī)是融資租賃業(yè)健康有序發(fā)展的有效保障。制定一套專門針對融資租賃業(yè)發(fā)展的法律，可以規(guī)范融資租賃企業(yè)的創(chuàng)建、經(jīng)營、租賃行為、資金渠道以及違約責(zé)任等的確定，使之能更加有效的進行。

另一方面，因為我國管理體制的特殊性，所以，目前國內(nèi)還沒有建立健全融資租賃行業(yè)的管理體制，基于此，我國更應(yīng)該強化對這方面的管理，并加快相關(guān)立法的進程，以建立統(tǒng)一管理體系，使其能良好、有序、持續(xù)的發(fā)展。

（三）整頓資源，大力發(fā)展廠商融資租賃 計劃經(jīng)濟時期，各種資源、設(shè)備的流通模式主要是由各種設(shè)備的供應(yīng)方提供設(shè)備，商業(yè)銀行向設(shè)備的供應(yīng)方提供貸款，以保證設(shè)備流通的順利進行。而在經(jīng)濟日益發(fā)展的今天，市場經(jīng)濟體制下，上述設(shè)備流通的模式顯然已經(jīng)不適應(yīng)了，所以，開發(fā)一套新型設(shè)備流通體系已顯得尤為重要；而通過整頓資源，大力促進廠商融資租賃的發(fā)展，就是其中一條行之有效的解決途徑。

（四）擴展資金來源，擴寬資金渠道

（1）加快“租賃證券化”的進程。租賃證券化就是要融資租賃企業(yè)加快推出融資租賃債券，已經(jīng)開展同業(yè)拆借行為，以解決融資租賃企業(yè)對資金的需求，特別是短期資金。因為融資租賃企業(yè)的經(jīng)營活動是以租賃實物即設(shè)備為載體而進行的融資，設(shè)備的租賃又與生產(chǎn)企業(yè)有著緊密聯(lián)系，所以，融資租賃企業(yè)資金來源多樣化，支付方式靈活化是企業(yè)經(jīng)營和長久發(fā)展的核心優(yōu)勢。但是，租賃資金確實阻礙融資租賃企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸，有時候，如果企業(yè)沒法在短期內(nèi)獲得資金，那么就會影響融資租賃企業(yè)的資產(chǎn)與負債情況，使其正常經(jīng)營受到影響。所以，進行額拆借，加快“租賃證券化”進程，是融資租賃行業(yè)發(fā)展必要的趨勢。

（2）促進“銀租合作”的實行。與融資租賃企業(yè)合作，是商業(yè)銀行進行資金投資的一種新型方式，這也被越來越多的銀行所認同。這種“銀租合作”的新型方式理應(yīng)被推廣使用，我國應(yīng)該允許銀行對融資租賃企業(yè)進行投資，使融資租賃公司成為銀行信貸資源的配置渠道，滿足客戶的租賃需求。同時，也要積極鼓勵銀行加強對融資租賃業(yè)的了解，使其能更深入的與融資租賃企業(yè)建立合作關(guān)系，“銀租合作”，取長補短，利益共享，加快推進我國融資租賃業(yè)的發(fā)展。

（五）加強理論研究，重視人才培養(yǎng) 我國引入融資租賃時是借鑒日本的經(jīng)驗，因此，目前我國針對國內(nèi)融資租賃業(yè)的發(fā)展的理論研究也不多，這也是制約融資租賃業(yè)發(fā)展的原因之一，即缺乏相應(yīng)的理論指導(dǎo)。隨著改革開放的進行，外資也逐年增加，而融資租賃也成為了我國政府引進外資的一個重要方式。而近年來，由于我國政府努力進行經(jīng)濟建設(shè)和經(jīng)濟體制的改革，使得我國融資租賃業(yè)的引資作用也漸漸被淡化，也逐步失去了政府保護和政策支持。

直到20 世紀90 年代初，融資租賃風(fēng)險日益增加，這才引起了學(xué)界的關(guān)注。因為只有豐富的理論研究才能對融資租賃企業(yè)進行實踐指導(dǎo)，才會引起政府重視，從而制定出適合融資租賃企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策。大力發(fā)展我國融資租賃事業(yè)，人才的培養(yǎng)是必須的。因為再我國融資租賃業(yè)內(nèi)，對融資租賃的認識還不深刻，所以，大力宣傳融資租賃的優(yōu)勢是融資租賃從業(yè)者和學(xué)界的共同責(zé)任。重視人才培養(yǎng)，進行融資租賃人才教育，應(yīng)該從以下兩個方面做起：首先，有針對性的在高校中進行專業(yè)人才培養(yǎng)。融資租賃專業(yè)人才的培養(yǎng)應(yīng)該在財經(jīng)類高校進行，同時也要在融資租賃人才培養(yǎng)中引入相關(guān)的工科知識的學(xué)習(xí)；而在工科院校，就應(yīng)該將融資租賃知識作為財經(jīng)類知識進行普及；從而為融資租賃業(yè)提供行業(yè)發(fā)展所需要的復(fù)合型人才。其次，建立統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會，以對從業(yè)者進行繼續(xù)教育。融資租賃業(yè)應(yīng)打破目前的從業(yè)身份限制，努力構(gòu)建統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會，以便組織從業(yè)人員進行統(tǒng)一的管理和繼續(xù)教育。由于融資租賃對從業(yè)人員的素質(zhì)要求較高，故而可以借鑒注冊會計師等專業(yè)協(xié)會的管理和教育，對從業(yè)人員進行培訓(xùn)、考核、分級認證等，以提高從業(yè)人員的素質(zhì)和能力；同時，融資租賃行業(yè)協(xié)會還應(yīng)建立相應(yīng)的行業(yè)發(fā)展機制，以指導(dǎo)和協(xié)助融資租賃企業(yè)對企業(yè)從業(yè)人員的管理和考核，從而提高從業(yè)人員的積極性和主動性。

五、結(jié)論

在經(jīng)濟全球化發(fā)展的時代，融資租賃已經(jīng)成為企業(yè)租賃設(shè)備和融通資金的一種新方式，在我國，融資租賃已經(jīng)發(fā)展了三十多年。但是，就目前的情況而言，我國的融資租賃業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r并不樂觀；本文在闡述租賃周期理論的基礎(chǔ)上，研究了我國國際融資租賃業(yè)在其發(fā)展過程中的諸多問題，從理論上剖析這些現(xiàn)存問題，接著又從宏觀和微觀的角度提出問題的原因，繼而提出有利于我國融資租賃業(yè)持續(xù)、良好發(fā)展的對策與建議。即從理論上對企業(yè)的融資租賃等實踐活動進行指導(dǎo)，幫助我國融資租賃企業(yè)發(fā)展壯大，從而促進我國經(jīng)濟的良性發(fā)展。

［1］李文：《對中國融資租賃業(yè)發(fā)展的思考》，西南財經(jīng)大學(xué)2006年碩士學(xué)位論文。

［2］姜濤：《融資租賃——促進產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的重要力量》，《特區(qū)經(jīng)濟》2007 第4 期。

［3］秦麗亞：《融資租賃業(yè)發(fā)展研究》，《金融經(jīng)濟學(xué)（學(xué)術(shù)版）》2009 年第8 期。

［4］王曉明：《論我國融資租賃市場的完善》，《北京聯(lián)合大學(xué)學(xué)報（人文社會科學(xué)版）》2009 年第8 期。

［5］潘忠、朱哲人：，中國租賃發(fā)展現(xiàn)狀及問題研究》，《北京工商大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）》2009 年第11 期。

［6］王曉耕：《中國融資租賃業(yè)對經(jīng)濟影響的實證分析及發(fā)展對策研究》，《經(jīng)濟問題》2010 年第6 期。