李啟才 顧孟迪

摘要：由于中小型科技企業(yè)自身具有的高風(fēng)險(xiǎn)性，社會(huì)信用體系的不健全性，資本市場(chǎng)的不完善性，目前我國(guó)中小型科技企業(yè)普遍存在融資難的問(wèn)題。文章通過(guò)分析科技型中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題，根據(jù)這類(lèi)企業(yè)的特性，從金融創(chuàng)新角度探求沖破科技型中小企業(yè)融資障礙的新路徑，為推動(dòng)科技金融深入合作提出建議。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；融資；金融創(chuàng)新

一、 引言

當(dāng)今，世界正處在變革的知識(shí)經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，科技創(chuàng)新能力已經(jīng)成為國(guó)家整體競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素之一。中小型科技企業(yè)緊跟時(shí)代的科技前沿，是新經(jīng)濟(jì)形式的重要構(gòu)建者，它們廣泛分布在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè)鏈中。目前，我國(guó)專(zhuān)利總量的65%和新產(chǎn)品總量的80%由中小型科技企業(yè)所創(chuàng)造。中小型科技企業(yè)已成為我國(guó)提升自主創(chuàng)新能力、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的生力軍。其創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱不僅決定著其自身是否能夠可持續(xù)發(fā)展，而且也影響著國(guó)家生產(chǎn)力的進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而科技創(chuàng)新活動(dòng)具有明顯的高風(fēng)險(xiǎn)性，科技創(chuàng)新項(xiàng)目投入回報(bào)具有高度不確定性，又由于社會(huì)信用體系的不健全，資本市場(chǎng)的不完善，使得中小型科技企業(yè)各個(gè)發(fā)展階段都受到融資困難的嚴(yán)重制約。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式進(jìn)入關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)化調(diào)整時(shí)期，中央政府明確提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展不再以GDP為唯一的目標(biāo)，在提升經(jīng)濟(jì)總量的同時(shí)，更加注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在質(zhì)量。如果說(shuō)，過(guò)去30多年我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展是較好地利用了市場(chǎng)，依托高能耗、低勞動(dòng)力成本的話(huà)，那么現(xiàn)在我們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必須把重點(diǎn)放在提高科技創(chuàng)新能力和金融市場(chǎng)效率方面。而中小科技企業(yè)在這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中扮演著重要角色，為此，必須對(duì)中小型科技企業(yè)加大融資支持，破解它們的融資困境。

二、 中小型科技企業(yè)融資特點(diǎn)

1. 中小型科技企業(yè)融資特點(diǎn)。中小型科技企業(yè)一般是指以科技研發(fā)人員為主體，從事技術(shù)開(kāi)發(fā)、研發(fā)成果商業(yè)化、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的知識(shí)性中小企業(yè)。目前，政府積極鼓勵(lì)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)，而這些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中大部分都是高科技研發(fā)項(xiàng)目。例如，在江蘇省公布的2013年大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中有70%左右都是以網(wǎng)絡(luò)、通訊、新材料、醫(yī)藥生命科學(xué)等為代表的高科技研發(fā)項(xiàng)目。這些高科技創(chuàng)新項(xiàng)目一方面具有巨大的潛在社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益，另一方面也具有高度不確定性。而對(duì)中小型科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，整個(gè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，更是面臨技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)反應(yīng)、企業(yè)管理等各種風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)人力資源、管理技術(shù)、資金投入等方面都有特別高的要求。其融資往往呈現(xiàn)出以下幾個(gè)顯著特點(diǎn)：（1）資金需求量大，需要持續(xù)不斷的融資，各個(gè)發(fā)展周期風(fēng)險(xiǎn)、收益、資金需求和融資方式不盡相同；一般成功的中小型科技企業(yè)大體會(huì)經(jīng)歷初創(chuàng)研發(fā)期、研發(fā)結(jié)果產(chǎn)品化期，成長(zhǎng)期，擴(kuò)張期等幾個(gè)階段。初創(chuàng)期的啟動(dòng)資金一般由創(chuàng)業(yè)者自己籌集（或是自有資本或是風(fēng)險(xiǎn)投資資本），一旦初始資本用完，研發(fā)未完成，則后期研發(fā)往往面臨資金嚴(yán)重短缺。一些有潛力的企業(yè)可能會(huì)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資基金的進(jìn)一步融資，但大多數(shù)中小型科技企業(yè)因難以獲得融資而"死亡"。一旦研發(fā)成功，產(chǎn)品前景看好，企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)會(huì)相對(duì)較多，但因?yàn)楣蓹?quán)控制問(wèn)題，部分科技企業(yè)不希望實(shí)施股權(quán)融資，但是由于缺乏抵押和擔(dān)保，它們又不容易獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款，這使得企業(yè)錯(cuò)過(guò)了發(fā)展良機(jī)。進(jìn)入成長(zhǎng)期，因市場(chǎng)拓展、企業(yè)管理等因素，對(duì)資金有進(jìn)一步的需求，但由于企業(yè)收益有限，同樣難以獲得金融機(jī)構(gòu)的融資。一旦進(jìn)入擴(kuò)張期，企業(yè)基本成熟穩(wěn)定，具有一定的規(guī)模，一方面可以通過(guò)上市、發(fā)行債券融資，另一面獲得商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資支持相對(duì)容易。（2）投資回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)高。由于研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的不確定性，初期的投入一般是凈支出，后期加大投入后才有可能收益，甚至研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)失敗，將會(huì)導(dǎo)致凈損失。

2. 我國(guó)中小型科技企業(yè)融資困境分析。高科技產(chǎn)品研發(fā)的高投入導(dǎo)致中小型科技企業(yè)對(duì)資金的需求更加迫切，但中小型科技企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)及收益的不確定性往往令其融資更加困難。

（1）融資結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)中小型科技企業(yè)的發(fā)展資金絕大部分來(lái)自于創(chuàng)業(yè)者的自有資本和企業(yè)內(nèi)部收益留存。在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，例如江浙滬地區(qū)，中小型科技企業(yè)主要融資方式還是銀行貸款， 但是銀行對(duì)中小型科技企業(yè)的貸款發(fā)放率只有20%左右，而公司的債權(quán)和股權(quán)融資甚少。另外，我國(guó)總體在技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化環(huán)節(jié)投入資金量偏少，使得一些具有潛在收益的技術(shù)沒(méi)有得到很好的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用。

（2）直接融資渠道缺失。由于金融抑制政策和國(guó)有銀行主導(dǎo)型融資機(jī)制，我國(guó)的資本市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)于經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)顯得十分滯后，相關(guān)機(jī)制改革也十分緩慢。大多數(shù)中小型科技企業(yè)難以直接從資本市場(chǎng)募集到資金。

（3）銀行間接融資不完善。目前我國(guó)銀行體系以國(guó)有大型商業(yè)銀行為主，民資進(jìn)入銀行業(yè)基本不可能。中小型科技抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力弱，財(cái)務(wù)狀況不透明，存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)，加之社會(huì)信用體系的缺失，基于效益最大化和資金的安全性，銀行普遍對(duì)中小型科技企業(yè)的融資需求持排斥態(tài)度。

（4）包括風(fēng)險(xiǎn)投資在內(nèi)的私人股權(quán)投資基金和融資擔(dān)保體系等在我國(guó)尚處發(fā)展初期，未形成規(guī)模，大多數(shù)中小型科技企業(yè)難以獲得相關(guān)投資基金的支持。

三、 基于金融創(chuàng)新的中小型科技企業(yè)融資的對(duì)策建議

1. 金融創(chuàng)新概述。金融創(chuàng)新是應(yīng)對(duì)需求變化的“變化”，通過(guò)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)和金融要素的分解和整合，創(chuàng)新事物以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、制度和技術(shù)的變化。從金融創(chuàng)新活動(dòng)的結(jié)果來(lái)看，或是能以更低的成本達(dá)到其它方式能到達(dá)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，或是能夠?qū)崿F(xiàn)已有的工具和技術(shù)無(wú)法實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，前者使市場(chǎng)更有效率，后者使市場(chǎng)更加完全。金融創(chuàng)新包括金融制度創(chuàng)新、金融組織創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

金融制度創(chuàng)新，一方面表現(xiàn)為相關(guān)金融制度的改革，另一方面表現(xiàn)為金融制度不斷以新的方式對(duì)金融資源作出合理安排。它既是人們觀念變化后在制度方面的反應(yīng)，也是受制于金融產(chǎn)品創(chuàng)新的要求而作出的改變。金融創(chuàng)新制度具體包括貨幣、信用、金融管理等制度的金融創(chuàng)新。

金融組織創(chuàng)新主要相關(guān)金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新。典型的代表是金融控股公司這種新型金融組織形式的出現(xiàn)。金融控股公司結(jié)合了混業(yè)和分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)，是現(xiàn)代金融業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中對(duì)效率與安全權(quán)衡取舍的結(jié)果，同樣是順應(yīng)現(xiàn)代金融業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境變遷的一種創(chuàng)新產(chǎn)物。

金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新包括金融工具、金融產(chǎn)品、金融交易方式或服務(wù)、金融市場(chǎng)等相關(guān)的創(chuàng)新。20世紀(jì)70年代至80年代隨著利率自由化、匯率浮動(dòng)化和各國(guó)相繼放松管制、實(shí)施金融自由化，金融風(fēng)險(xiǎn)驟增，金融創(chuàng)新的重點(diǎn)也隨之轉(zhuǎn)向?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和重新分配上。進(jìn)入20世紀(jì)90年代來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域化、集團(tuán)化和國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化、資產(chǎn)證券化趨勢(shì)并存，電子信息技術(shù)的廣發(fā)應(yīng)用以及對(duì)金融行業(yè)的深入滲透，國(guó)際金融結(jié)構(gòu)和體系發(fā)生了根本的變化。這些趨勢(shì)導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)資源配置效率始終存在廣泛的需求，從而進(jìn)一步促進(jìn)了金融創(chuàng)新活動(dòng)的形成。

2. 通過(guò)金融制度創(chuàng)新支持中小型科技企業(yè)融資。

（1）實(shí)施市場(chǎng)化利率。目前，我國(guó)的商業(yè)銀行存貸款利率受央行嚴(yán)格的控制。一方面，大量的社會(huì)資金無(wú)法通過(guò)正常投資獲取合理的收益，導(dǎo)致它們大量進(jìn)入一些特殊領(lǐng)域進(jìn)行投機(jī)，推高該領(lǐng)域的產(chǎn)品價(jià)格虛高。另一方面，由于銀行利率不具有競(jìng)爭(zhēng)性，使得銀行坐擁壟斷性利潤(rùn)同時(shí)，卻不愿意向中小企業(yè)發(fā)放貸款。實(shí)施市場(chǎng)化利率，有助于使銀行業(yè)更具有競(jìng)爭(zhēng)性，增強(qiáng)銀行的責(zé)任，也有利于相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)育及其功能的發(fā)揮，從而提高資金使用率，使資金得到更加有效的配置。利率市場(chǎng)化后，在央行準(zhǔn)入資格等較少的基本條件限制下，商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)可以自主推行多樣化的適應(yīng)市場(chǎng)需求的組合貸款，可以根據(jù)客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別實(shí)施區(qū)別化的利率，這有利于增加中小型科技企業(yè)的融資渠道，提高它們?nèi)谫Y成功的效率。

（2）完善信用管理制度。信用是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，如今高度發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)，它顯得愈發(fā)重要，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理一直以來(lái)都是金融機(jī)構(gòu)的重要業(yè)務(wù)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和深化轉(zhuǎn)型，整個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融體系的各方面都面臨信用危機(jī)、誠(chéng)信缺失帶來(lái)的沖擊。相比較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行自身發(fā)展和中小企業(yè)融資都帶來(lái)了很大的負(fù)面影響。因此，信用制度的金融創(chuàng)新也成為深化金融改革，促進(jìn)中小企業(yè)融資的重要選項(xiàng)。一方面，政府應(yīng)該制定相關(guān)法律和標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范中小型科技企業(yè)的財(cái)務(wù)制度，以避免信息虛假財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)不透明等對(duì)企業(yè)信用產(chǎn)生的不利影響。另一方面，應(yīng)該建立覆蓋全社會(huì)的信用記錄體系和信用評(píng)價(jià)體系，使得金融機(jī)構(gòu)評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有便利有效的外部支持，減少金融機(jī)構(gòu)的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小型科技企業(yè)的融資支持。

3. 通過(guò)金融組織創(chuàng)新支持中小型科技企業(yè)融資。

（1）深化產(chǎn)權(quán)制度改革，建立現(xiàn)代金融控股公司。對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行股份制改造，建立現(xiàn)代股份公司的治理結(jié)構(gòu)，第一可以有效的補(bǔ)充風(fēng)險(xiǎn)資本，分擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力；第二可以明確產(chǎn)權(quán)制度和金融資本屬性，使得金融組織更具效率。第三可以促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)展，形成合理的激勵(lì)約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的有效配置。

（2）培育和發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)，由于政策限制，國(guó)有銀行在金融業(yè)中占有壟斷性地位，缺少業(yè)務(wù)靈活多變的小型民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，這也極大地制約了中小型科技企業(yè)的融資渠道。事實(shí)上，包括中小型銀行、擔(dān)保抵押公司、網(wǎng)絡(luò)銀行等眾多的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)是國(guó)有金融體制的重要補(bǔ)充。它們的運(yùn)營(yíng)策略更靈活，對(duì)市場(chǎng)需求更敏感。特別是一些本地的中小型民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，更了解當(dāng)?shù)氐闹行⌒涂萍计髽I(yè)的狀況。因此，它們能夠?yàn)橹行⌒涂萍计髽I(yè)提供更加有效的融資支持。2012年，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》提出12項(xiàng)待解任務(wù)，要求通過(guò)體制機(jī)制創(chuàng)新，構(gòu)建與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相匹配的多元化金融體系，使金融服務(wù)明顯改進(jìn)，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力，金融環(huán)境明顯優(yōu)化，為全國(guó)金融改革提供經(jīng)驗(yàn)。但目前我國(guó)的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求，因此有必要進(jìn)一步加民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

（3）設(shè)立政策性的科技銀行。科技型企業(yè)以科技創(chuàng)新為發(fā)展手段，具有典型的高風(fēng)險(xiǎn)性和高成長(zhǎng)性。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)由于科技知識(shí)和相關(guān)信息不足，使得它們對(duì)科技企業(yè)缺乏了解，因而在自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)則下，不得不對(duì)中小型科技企業(yè)融資設(shè)置一定的障礙。而設(shè)定政策性的科技銀行，可以兼顧科技創(chuàng)新和金融的特點(diǎn)，協(xié)調(diào)好中小型科技企業(yè)融資和銀行安全經(jīng)營(yíng)原則之間的矛盾。特別是在科技企業(yè)的關(guān)鍵成長(zhǎng)期，需要大量資本注入，科技銀行可以充分發(fā)揮對(duì)科技創(chuàng)新活動(dòng)了解的優(yōu)勢(shì)，合理評(píng)估相關(guān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，積極介入科技企業(yè)的融資過(guò)程。目前我國(guó)科技銀行只是在少數(shù)區(qū)域進(jìn)行試點(diǎn)（上海、杭州、武漢等），對(duì)中小科技企業(yè)融資支持力度不足。事實(shí)上，對(duì)于一些科技比較發(fā)達(dá)的省市，可以加快科技銀行的設(shè)立和發(fā)展，以推動(dòng)對(duì)區(qū)域內(nèi)的科技企業(yè)的融資支持。在政府資金不足的情況下，可以以多方民營(yíng)企業(yè)合資為主，政府參股的形式成立。

（4）創(chuàng)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金和引導(dǎo)私人股權(quán)投資基金的發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)部分科技企業(yè)（特別是網(wǎng)絡(luò)科技企業(yè)）的發(fā)展壯大過(guò)程中都有國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資基金的影子，例如著名的阿里巴巴集團(tuán)上市報(bào)表顯示日本的軟銀集團(tuán)是其最大的股東。由于國(guó)內(nèi)的融資環(huán)境不完善，這些有潛力的科技企業(yè)發(fā)展初期都存在融資困難的問(wèn)題，但是一旦它們發(fā)展壯大起來(lái)了，投資者往往獲得巨額的資本收益，甚至獲得企業(yè)的控制權(quán)。因此，政府應(yīng)創(chuàng)立用于支持科技創(chuàng)新的母基金，以便科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期獲得融資支持。同時(shí)，應(yīng)鼓勵(lì)和規(guī)范私人股權(quán)投資基金的發(fā)展，以使更多的科技企業(yè)獲得創(chuàng)業(yè)和發(fā)展的融資。

4. 通過(guò)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新對(duì)中小科技型企業(yè)融資的支持。

（1）貸款業(yè)務(wù)的合理證券化。貸款證券化是指商業(yè)銀行通過(guò)一定程序?qū)①J款轉(zhuǎn)化為證券發(fā)行與流通的融資過(guò)程。在中小型科技企業(yè)處于初創(chuàng)期，或新技術(shù)的產(chǎn)品化，或商業(yè)擴(kuò)張期時(shí)，其自身的風(fēng)險(xiǎn)都很高，企業(yè)本身具有的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力又較弱，因而借款的銀行隨之承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就比較大。通過(guò)貸款證券化，將貸款業(yè)務(wù)組合進(jìn)行金融交易，可使貸款成為具有流動(dòng)性的金融業(yè)務(wù)，改善資產(chǎn)質(zhì)量，分散銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，提高金融系統(tǒng)的安全性。但是在貸款證券化過(guò)程中，銀行應(yīng)該做好必要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，在轉(zhuǎn)移貸款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也應(yīng)注意防止出現(xiàn)類(lèi)似美國(guó)“次貸危機(jī)”式的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）簽訂適當(dāng)?shù)慕鹑谄跈?quán)協(xié)議。由于信息的不對(duì)稱(chēng)性，面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)性和高成長(zhǎng)性俱存的中小科技企業(yè)，商業(yè)銀行在向其發(fā)放貸款的時(shí)候，往往謹(jǐn)慎有余，果斷不足。但是銀行在貸款的同時(shí)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的金融期權(quán)，一方面能夠給企業(yè)以融資支持，激勵(lì)、促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，另一方面銀行除了獲得貸款本息，還能分享企業(yè)未來(lái)的潛在收益，從而增加了銀行的期望收益，降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）完善融資租賃措施。在創(chuàng)業(yè)之初，企業(yè)往往由于資金短缺，難以購(gòu)買(mǎi)研發(fā)所需的高成本設(shè)備和儀器等基礎(chǔ)設(shè)施，融資租賃公司可以以這些企業(yè)所需的基礎(chǔ)設(shè)施為實(shí)物抵押，幫助它們獲得設(shè)備投資的融資。融資租賃將債權(quán)和物權(quán)結(jié)合在一起，因而對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，降低了風(fēng)險(xiǎn)，提供了保護(hù)。同時(shí)，由于融資租賃主要以購(gòu)置設(shè)備為基礎(chǔ)進(jìn)行融資，金融機(jī)構(gòu)可以很好的控制貸款方向。

（4）創(chuàng)新科技保險(xiǎn)品種。保險(xiǎn)作為市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制、社會(huì)互助機(jī)制和社會(huì)管理機(jī)制，與高風(fēng)險(xiǎn)的科技創(chuàng)新活動(dòng)具有內(nèi)在的互補(bǔ)性和契合性。科技創(chuàng)新與保險(xiǎn)服務(wù)相結(jié)合的產(chǎn)物——“科技保險(xiǎn)”應(yīng)運(yùn)而生，它對(duì)促進(jìn)企業(yè)科技創(chuàng)新、掌握關(guān)鍵技術(shù)以及增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力等有著重大意義。特別是在我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)向“綠色低碳化”時(shí)期，科技保險(xiǎn)為企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供了良好的外在環(huán)境支持。目前，我國(guó)的科技保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的江浙滬和京津地區(qū)展開(kāi)了試點(diǎn)，并取得了一些效益。但是，科技保險(xiǎn)在我國(guó)仍屬于新生事物，目前理論和實(shí)踐上都處于起步階段，在發(fā)展過(guò)程中難免存在種種問(wèn)題：一方面，許多高科技企業(yè)出于對(duì)成本和保險(xiǎn)合同合理性的不了解，以及程序上的繁瑣，投保熱情不高；另一方面，科技保險(xiǎn)固有的技術(shù)復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性導(dǎo)致了保險(xiǎn)公司產(chǎn)品創(chuàng)新有限，難以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。這種供需矛盾使得科技保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能受到了較大程度的限制，不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求。

（5）健全知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款體系。知識(shí)產(chǎn)權(quán)最為一種重要的權(quán)益蘊(yùn)涵著巨大的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款是以合法擁有的專(zhuān)利權(quán)，商標(biāo)權(quán)，著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)經(jīng)評(píng)估后作為質(zhì)押，向銀行貸款融資。但是，目前我國(guó)，由于人們法制意識(shí)的不高，相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律不完備，知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)價(jià)體系不完善，缺少合格的專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)。銀行難以獲知知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，難以掌控知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款所帶的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，政府必須從制度、政策等方面規(guī)范知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，成立或引導(dǎo)權(quán)威的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)的建立。同時(shí)還應(yīng)該在行政手續(xù)方面予以簡(jiǎn)便化，以降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)申請(qǐng)、評(píng)估和維權(quán)的成本，加大侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)的打擊力度，提高侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)的成本。

四、 結(jié)論

科技創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)方式轉(zhuǎn)變的重要推動(dòng)力，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，促進(jìn)科技和金融深度合作，可以有效激發(fā)中小型科技企業(yè)的積極性和活力，使得它們?cè)谖覈?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升，國(guó)民經(jīng)濟(jì)綠色低碳、可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮更重要作用。

參考文獻(xiàn)：

1. 吳沖鋒，劉海龍，馮蕓，吳文鋒.融工程學(xué)（第二版）.北京：高等教育出版社，2010.

2. 劉志東，宋斌.夾層融資的理論與實(shí)踐.現(xiàn)代管理科學(xué)，2007，（5）.

3. 李佳峰.以科技金融促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展.汕頭科技，2010，（2）.

4. 丁永琦.關(guān)系型貸款視角下的中小企業(yè)融資問(wèn)題研究.企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2013，（2）.

5. 黃寰.論生態(tài)補(bǔ)償多元化社會(huì)融資體系的構(gòu)建.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2013，（9）.

基金項(xiàng)目：江蘇省高校自然科學(xué)研究項(xiàng)目（項(xiàng)目號(hào)：K13JD11006）；國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目（項(xiàng)目號(hào)：6130406）。

作者簡(jiǎn)介：顧孟迪，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；李啟才，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士生。

收稿日期：2014-07-20。