李曉璐

摘 要：本文將從余額寶發(fā)展的基本情況、余額寶的流動性、收益性以及風(fēng)險性、對銀行業(yè)的影響和未來的發(fā)展趨勢等方面給出論述，并對目前存在的問題給出一些合理化的可行性建議。

關(guān)鍵詞：余額寶;收益性;風(fēng)險性;策略

2013年6月17日，第三方支付平臺支付寶宣布推出余額增值服務(wù)——余額寶，標(biāo)志著支付寶在擁有第三方支付功能的同時還有了投資理財功能。余額寶在快速增長的同時，也有其不可忽視和避免的風(fēng)險以及存在的問題。

一、余額寶概述

（一）余額寶基本涵義

余額寶是由第三方支付平臺支付寶為個人用戶打造的一項余額增值服務(wù)，把錢轉(zhuǎn)入余額寶中就可獲得一定的收益，同時仍可以進(jìn)行網(wǎng)上消費(fèi)購物，支付寶轉(zhuǎn)賬等。轉(zhuǎn)入余額寶的資金實行T+2計息，從實質(zhì)上看，余額寶就是貨幣基金即天弘增利寶在淘寶網(wǎng)上開賣，這種簡單的投資模式讓余額寶在短時間內(nèi)獲得數(shù)百萬客戶。

轉(zhuǎn)入余額寶的錢可以獲得一定的收益，比銀行的活期存款利息要高很多，資金的贖回比較方便，能隨時贖回以用于消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬。而且沒有最低資金的限制，用戶可以1元起購，交易中沒有任何手續(xù)費(fèi)，且余額寶購買的操作十分簡單。這對于許多積蓄較少的年輕人來說是有很大的吸引力的。

（二）余額寶優(yōu)勢

余額寶作為一項增值業(yè)務(wù)，用戶可以把錢轉(zhuǎn)入余額寶獲得相對較高的市場收益，同時還能隨時用于支付網(wǎng)上購物與轉(zhuǎn)帳等功能，這些新功能是目前傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)不能比擬的。余額寶短小靈活的特點(diǎn)，相比商業(yè)銀行具有明顯的優(yōu)勢。

成本低廉。余額寶除銷售服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)、手續(xù)費(fèi)用，遠(yuǎn)低于其他貨幣基金，相對于銀行活期存款，其費(fèi)率也較低，因此有很多客戶會被余額寶的低費(fèi)率吸引，將銀行存款轉(zhuǎn)移到余額寶。

門檻低、投資理財容易。余額寶相對額度較低，成為余額寶新用戶只需超過一元錢;商業(yè)銀行推出的各種基金或理財產(chǎn)品收益少、周期長，而余額寶卻相對收益高、見效快。因此，對于理財知識較少或閑置資金不多的用戶，更加容易傾向于選擇投資余額寶。

二、余額寶業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)分析

余額寶是支付寶最新推出的一種余額增值服務(wù)，把錢轉(zhuǎn)入余額寶中就可獲得一定的收益，旨在開啟“零散化理財”。但是由于余額寶自身機(jī)制的特殊，人們無法單一地將其收益與銀行存款利息比較，也不能直接套用貨幣基金的風(fēng)險，在此，從流動性、收益性兩個維度對余額寶進(jìn)行分析。

（一）余額寶的流動性分析

流動性指資產(chǎn)能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力，它顯示的是投資時間尺度和價格尺度之間的關(guān)系。對于所有的貨幣基金來說最擔(dān)心的問題就是流動性風(fēng)險，余額寶實行的是“T+0”及時贖回，用戶可以隨時消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出。但其實，余額寶的流動性是與收益性相關(guān)的，當(dāng)收益性高時，余額寶的贖回率就低，流動性就越好。在節(jié)假日的促銷活動中，余額寶面臨的流動風(fēng)險較大，因為用戶大多因為促銷活動而把錢用于消費(fèi)支出，也就是其贖回率較高，因此，在這期間，余額寶的流動性會出現(xiàn)波動。從目前來看，余額寶的7日年化收益率已經(jīng)跌破6%，有些寶主們已經(jīng)采取了資金的大量贖回，開始考慮其他的投資理財途徑。也有一些投資者認(rèn)為，余額寶每日都可以結(jié)算收益，可以隨時存隨時取，很符合他們的投資需求和偏好，盡管收益率下降，還是會去購買。

（二）余額寶的收益性分析

收益性是衡量業(yè)績的重要指標(biāo)，也是確定未來盈利目標(biāo)的基礎(chǔ)，產(chǎn)品的收益性高低是大眾考慮是否投資的主要因素。高收益是余額寶火爆的最主要原因，僅在上線后的18天客戶數(shù)就達(dá)到了每天大約14萬戶的神速發(fā)展。從今年第一季度的情況來看排名第一的還是最受關(guān)注的余額寶，以1萬元為投資額，其收益為202.17元。而如果選擇銀行活期存款，一季度的收益僅為8.75元，經(jīng)計算可得，余額寶在今年一季度的收益是銀行活期存款的23倍。余額寶實行的是T+0贖回制度，也就是說其收益是每天可見的，這很符合大眾的投資心理，這也是它備受客戶青睞的重要原因。但從目前來看，余額寶的收益在持續(xù)的下降，從最開始的7%，截止到今年3月份為5.0%左右，預(yù)期在今后還會有所下降，達(dá)到國內(nèi)貨幣基金的年化收益率約3%-4%左右。

銀行雖然也推出了類似余額寶的這種產(chǎn)品比如說活期寶，但是在收益上基本沒有差別的情況下，產(chǎn)品在起始金額上都有限制，余額寶還是會更受普通大眾的歡迎。

三、余額寶存在的問題及解決對策

（一）風(fēng)險問題

任何的投資都會面臨一定的風(fēng)險，貨幣基金也不例外，雖說風(fēng)險較小，但是也不能忽視其風(fēng)險的存在。余額寶作為貨幣基金，因此也有虧損風(fēng)險。其次，余額寶的快速增長給銀行業(yè)帶來了巨大的壓力，和銀行形成了激烈的競爭，許多在銀行的儲戶都把錢轉(zhuǎn)入了余額寶中，銀行因此面臨著巨大存款風(fēng)險。如果余額寶的資金數(shù)量威脅到了銀行，銀行有可能采取措施封殺余額寶，畢竟支付寶是建立在銀行運(yùn)營系統(tǒng)之上的，支付寶是依托銀行而存在的。

余額寶當(dāng)前面臨的最大風(fēng)險是政策風(fēng)險，盡管支付寶方面宣稱只是提供基金支付服務(wù)，但余額寶已經(jīng)達(dá)到了第三方代銷的實際效果。支付寶并未獲得基金銷售的牌照，余額寶的“擦邊球”行為一旦遭遇政策的嚴(yán)管，存在著被叫停的風(fēng)險。

但相對而言，商業(yè)銀行的風(fēng)險性小于余額寶，一方面是商業(yè)銀行由國家做后盾，在金融危機(jī)與風(fēng)險時都不會有太大的變革，國家給予強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)與政策支持，從而減少了金融危機(jī)的沖擊力。然而支付寶是由個體公司推出，公司以盈利為目的，其責(zé)任也具有一定的有限性。因此，在遭遇較大的金融風(fēng)險與危機(jī)時，商業(yè)銀行容易內(nèi)部消解危機(jī)風(fēng)險，支付寶公司則容易倒閉從而給客戶造成一定的經(jīng)濟(jì)損失。從法律制度方面，余額寶還存在監(jiān)管風(fēng)險。因為余額寶沒有取得基金銷售的牌照，只是利用了天弘基金在淘寶網(wǎng)上去銷售，從法律角度來說這是不合法的，因此有被監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停的風(fēng)險。

（二）網(wǎng)絡(luò)安全問題

互聯(lián)網(wǎng)的安全問題一直是人們所擔(dān)心的問題，在余額寶高收益的外表下，存在著號碼被盜的危險。事實也證明，第三方支付平臺還存在許多漏洞，余額寶必然受到網(wǎng)絡(luò)安全威脅。因此，如何提升網(wǎng)絡(luò)安全，吸引大額資金的流入是余額寶未來發(fā)展的重大問題。

銀行因有信用擔(dān)保，安全性比余額寶要高。因此，大資金客戶大多都會把錢放在安全等級高的銀行里面，這是余額寶的劣勢所在。

（三）收益性問題

余額寶其實就是幫助用戶用支付寶中的錢購買貨幣基金，一方面它雖然打出了高收益的口號，但是從貨幣基金收益率排行來看，余額寶的收益并不突出，有很多同類的貨幣型基金的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于余額寶。況且，從目前來看，其收益率在日益地下降，因此，用戶數(shù)量可能面臨減少的風(fēng)險。從另一方面來看，余額寶的收益其實是增利寶貨幣基金市場的收益，它之所以能實現(xiàn)短暫的高收益，其實是因為受市場資金緊張，協(xié)議存款利率非常高的影響，因此，從這個角度來看，余額寶的高收益并不是一直能夠保持的，未來會回歸常態(tài)。收益率高低問題是余額寶能否存活的關(guān)鍵性問題。

（四）單向運(yùn)行

余額寶只吸納存不發(fā)放貸貸。余額寶作為支付寶衍生的服務(wù)產(chǎn)品，主要功能是以交易、支付、存款為目的，因此不具備貸款功能。然而，商業(yè)銀行是一個以營利為目的金融機(jī)構(gòu)，以多種金融負(fù)債籌集資金，多種金融資產(chǎn)為經(jīng)營對象，具有信用創(chuàng)造功能的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行是以追求最大利潤為目標(biāo)，能向客戶提供多種金融服務(wù)的特殊的金融企業(yè)。因而，商業(yè)銀行在此充當(dāng)債權(quán)人與支付中介的功能，進(jìn)而獲得一定的收益與費(fèi)用。同時，商業(yè)銀行對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，余額寶也是無法比擬與超越。

四、余額寶發(fā)展完善的對策

余額寶作為一種創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，它加速了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，同時也在我國金融領(lǐng)域引起了不小的風(fēng)波。余額寶為眾多投資者提供了一種收益高并且流通率快的理財途徑，同時也為自己吸收到了大量的資金，此外，這也是對我國金融領(lǐng)域更好發(fā)展的有利探索，能夠在一定程度上促進(jìn)我國利率市場化的進(jìn)程，我們應(yīng)該在這些方面給予它充分的肯定。但是，它的風(fēng)險也是不容易忽視的，因此，與余額寶有關(guān)的各方都要合理規(guī)范自己的行為。

（一）用戶方面

對于廣大用戶來說，余額寶是自己獲取收益的一大法寶，但是，在這里不得不提醒大家，余額寶作為一種貨幣資金，它的存在是有風(fēng)險的，其安全性無法與銀行存款相比，所以要認(rèn)清其實有風(fēng)險的，不要一味的把錢盲目的都放在余額寶里面，要進(jìn)行分散投資，別把雞蛋放在同一個籃子里。也要根據(jù)自己的實際情況進(jìn)行投資，為自己選擇適合的投資理財途徑。

（二）經(jīng)營者方面

1、促進(jìn)余額寶與傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢互補(bǔ)

余額寶雖然不同于傳統(tǒng)金融，但是其發(fā)展是建立在傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)之上。因此，余額寶與傳統(tǒng)金融應(yīng)當(dāng)相互扶持、取長補(bǔ)短、實現(xiàn)雙贏。作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，可以將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和組織模式應(yīng)用到自身的運(yùn)營過程中，實現(xiàn)自身的優(yōu)化和調(diào)整;作為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，可以采用合作方式，來提高服務(wù)效率以及減少服務(wù)成本。余額寶可以開發(fā)銀行等金融行業(yè)無法覆蓋的領(lǐng)域，在一些領(lǐng)域和地區(qū)，銀行支付的廣度和深度均受到限制，互聯(lián)網(wǎng)金融就可以利用其電子化的特點(diǎn)進(jìn)行服務(wù)的拓展，增強(qiáng)服務(wù)效率。

2、建立和完善經(jīng)營安全運(yùn)行機(jī)制

通過建立大型共享型互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫，規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品本身的風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)繁多復(fù)雜，因此需要建立相應(yīng)的數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)。建立針對第三方支付平臺的風(fēng)險評價和預(yù)警制度，明確其經(jīng)營范圍和管理方式，加大對風(fēng)險的防控力度，避免由部分風(fēng)險導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。

及時提升軟硬件系統(tǒng)功能，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融電子支付安全管理制度。余額寶的業(yè)務(wù)范圍逐漸在延伸，因此有必要熟知國際上有關(guān)網(wǎng)絡(luò)安全的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。建立開發(fā)一套自有的、髙新的信息技術(shù)系統(tǒng)，通過釆取物理安全策略、訪問控制策略、構(gòu)筑防火墻、安全接口、數(shù)字簽名等高新網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，建立網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)體系。

（三）監(jiān)管部門

余額寶交易的合法性至今仍是疑問，因此制定有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融支付與管理的規(guī)章制度，將網(wǎng)絡(luò)信用信息納入到社會征信體系中重要組成部分，并對網(wǎng)絡(luò)信息進(jìn)行多重保護(hù)。另外，還需將網(wǎng)絡(luò)信用信息在人民銀行征信系統(tǒng)中進(jìn)行統(tǒng)計，逐步完善互聯(lián)網(wǎng)金融征信平臺，使其成為社會征信體系中重要的組成部分。另外，針對安全問題，尤其是網(wǎng)絡(luò)盜竊、泄密、詐騙等行為，制定相應(yīng)的法律法規(guī)，并逐漸形成有法律許可、法律保障和法律約束的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境。設(shè)立明確的立法機(jī)關(guān)以及完善的法律制度，對于避免政策風(fēng)險及監(jiān)管風(fēng)險十分有效。

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